发行情况 - 发行数量为189,473,684股，价格为9.50元/股，募集资金总额1,799,999,998.00元，净额1,780,301,884.81元[13] - 新增股份登记申请于2025年4月3日受理，上市数量189,473,684股，日期为4月16日[13][14] - 新增股份后公司总股本为2,278,954,380股，限售期6个月，上市地点深交所[14] - 本次发行向特定对象发行，对象确定为17家，时间为2025年3月18日[30][33] 认购情况 - 国调二期等多家公司参与认购，各公司认购股数和金额不同[31][32] - 发行价格与底价比率为116.42%，发行股数超拟发行数量70%[34][36] 资金情况 - 截至2025年3月21日，专户收到募集资金17.99999998亿元[38] - 截至3月24日，发行人收到扣除承销费后实际到账17.7911999802亿元[38] - 募集资金净额中新增股本1.89473684亿元，余额计入资本公积[38] 股东情况 - 发行前2025年3月31日，前十股东合计持股1527284131股，占比73.09%[76] - 发行后2025年4月2日，前十股东合计持股1570041330股，占比68.89%[78] - 公司董监高未参与认购，持股数量未变[79] 财务数据 - 2024年1 - 9月营业总收入1022865.57万元，较2023年下降20.50%[86] - 2024年1 - 9月归母净利润20615.69万元，较2023年下降57.45%[86] - 2024年9月30日资产总额1430902.84万元，较2023年末增长10.28%[86] - 2024年9月30日负债总额773457.22万元，较2023年末增长19.47%[86] - 2024年9月30日基本每股收益0.15元/股，加权平均净资产收益率3.48%，资产负债率54.05%[88] 其他 - 本次交易已取得多项审批，无尚需履行的决策和审批程序[24][25] - 独立财务顾问对公司持续督导期限不少于一个会计年度[94]

报告公司投资评级 - 给予中钨高新“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 钨供需格局趋紧，支撑钨价中枢上移，公司收购柿竹园公司股权完善产业链，数控刀片领先且光伏钨丝持续布局，预计2024 - 2026年归母净利润增长，给予“增持”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1.全球硬质合金领军企业，全产业链优势凸显 1.1 背靠中国五矿集团，矿山 + 智造双轮驱动 - 中钨高新是中国五矿集团旗下企业，1996年上市，业务涵盖硬质合金等有色金属及深加工产品，产品应用广泛，硬质合金国内市场份额超25% [14] - 公司是五矿钨产业运营平台，管理完整钨产业链，钨资源量、冶炼能力居前，保障原材料供应，第一大股东为中国五矿股份 [17] - 旗下有株硬公司、自硬公司等子公司，2023年硬质合金产量世界第一，多个品种规模中国第一，优化产品结构向高附加值市场转移 [22] 1.2 硬质合金盈利能力稳定，贡献主要收入和利润 - 2019 - 2023年营收和归母净利润年均复合增长率分别为12.03%和40.82%，2023年营收和归母净利润同比减少，2024年前三季度营收增利润降 [24] - 2020 - 2023年其他硬质合金和难熔金属收入增速最快，2023年切削刀具及工具毛利占比最高，费用率整体下降，研发费用增加 [30][36] - 毛利率和净利率下降，2023年经营性现金流减少，存货和应收账款周转天数有变化，近5年平均资产负债率约47% [38][41][45] 2.钨是国家战略金属，供需格局趋紧 2.1 供给端：全球钨矿资源丰富，储量上升产量下滑 - 全球钨资源储量上升，2024年达460万吨，中国储量全球第一，占比52.2%，全球产量波动下滑，2024年为81000吨，中国占比82.7% [56][61] - 钨精矿供给弹性低，我国部分钨矿可采年限低、品位下降、成本上升，总量控制指标年均复合增长2.8%，进口量增加 [69] - 世界重视钨废料再生利用，我国形成四大再生利用区域，再生利用率从2010年的12.0%涨至2023年的34.5% [73][75][76] 2.2 需求端：硬质合金和钨丝是主要驱动力 2.2.1 硬质合金作为钨下游主力产品，国产化替代需求迫切 - 国内钨消费以硬质合金等为主，硬质合金占比超一半，中国产量从2018年的3.38万吨增至2024年的5.8万吨，复合增长率9.4% [77][83] - 硬质合金按成分分类，应用广泛，综合性能优异，全球市场规模预计到2032年从115.4亿美元增至184.1亿美元 [79][80][89] - 我国硬质合金刀具产值占比提高，数控刀具需求增长，进口占比下降，全球市场集中度高，国内高端集中、中低端分散 [90][97] 2.2.2 油气开采领域使用广泛，带动硬质合金需求增长 - 石油开采环境恶劣，传统金属部件易失效，硬质合金耐磨件性能优异，可解决硬度、热量、环境等问题 [98][99] - 硬质合金轴承、轴套等在石油工业广泛应用，预计材料性能和智能化监测将提升，推动行业发展 [100][102] 2.2.3 光伏钨丝替代碳钢线，带动钨丝产量高速增长 - 钨丝金刚线理化性能优异，弥补碳钢丝金刚线不足，细线化空间大，替代路线明确，空间广阔 [104][105][108] - 全球和中国光伏装机量快速增长，全球光伏市场仍有增长空间，有望带动金刚线需求放量 [109][113] 3.矿山到智造，公司打造全钨产业链 3.1 柿竹园公司：优质钨矿资产注入，打通上下游产业链 - 公司2024年完成收购柿竹园公司100%股权，产业布局向上游延伸，形成完整钨产业链，后续有资产注入预期 [2] 3.2 株硬公司：我国硬质合金工业的摇篮 3.2.1 株钻公司：数控刀片龙头，凸显超强品质 - 公司通过株硬公司生产多系列产品，2024年上半年数控刀片产量6000万片，同比上升20% [3] 3.2.2 金洲公司：专注PCB微钻，产品优势突出 - 公司在PCB微钻研发持续投入，有望技术突破，相关产品引领市场，实现国产化替代 [23] 3.3 自硬公司：中国钨基硬面材料领域的领导者 - 自硬公司是中国钨基硬面材料领域领导者，硬面材料产品通过认证并批量应用 [23] 4.盈利预测与估值 4.1 投资要点 - 全球对钨紧缺性重视，制造业发展使钨需求稳定增长，公司产业链完善，产品有优势 [4] 4.2 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为8.80、9.93和11.26亿元，当前股价对应PE分别为23.62、20.94和18.46倍 [4]

报告公司投资评级 - 给予中钨高新“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 钨供需格局趋紧，支撑钨价中枢上移，供给端收紧，需求端增长，价格逐年攀升 [1] - 柿竹园优质资产注入上市公司，后续资产注入预期强烈，形成完整钨产业链 [2] - 数控刀片保持持续领先地位，光伏钨丝持续布局，产量上升且加快产能释放 [3] 根据相关目录分别进行总结 1.全球硬质合金领军企业，全产业链优势凸显 - 背靠中国五矿集团，矿山+智造双轮驱动，是高技术制造企业，业务广泛，产品优势明显，资源保障供应能力强 [14][17] - 硬质合金盈利能力稳定，贡献主要收入和利润，2019 - 2023年营收和归母净利润年均复合增长，2023 - 2024年受多种因素影响有波动 [24] 2.钨是国家战略金属，供需格局趋紧 - 供给端：全球钨矿资源丰富，储量上升产量下滑，资源分布集中，产量波动下滑，供给弹性低，再生利用发展良好 [56][61][75] - 需求端：硬质合金和钨丝是主要驱动力，国内消费结构稳定，硬质合金需求增长，国产化替代迫切，油气开采带动需求，光伏钨丝替代空间大 [77][90][108] 3.矿山到智造，公司打造全钨产业链 - 柿竹园公司：优质钨矿资产注入，打通上下游产业链，纳入合并报表，后续还有注入预期 [2] - 株硬公司：我国硬质合金工业的摇篮，数控刀片龙头，凸显超强品质，PG8盘古系列高端产品性能达国际一流水平 [22] - 金洲公司：专注PCB微钻，产品优势突出，相关产品引领市场，实现国产化替代 [23] - 自硬公司：中国钨基硬面材料领域的领导者 [20] 4.盈利预测与估值 - 投资要点：全球对钨重视，需求稳定增长 [4] - 盈利预测与估值：预计2024 - 2026年归母净利润分别为8.80、9.93和11.26亿元，当前股价对应PE分别为23.62、20.94和18.46倍 [4]

公司治理 - 公司第十届董事会、监事会任期于2025年3月31日届满[1] - 董事会、监事会换届选举工作将适当延期[1] - 董事会各专门委员会委员及高管任期相应顺延[1] - 换届前原董事、监事及高管继续履职[1] - 延期换届不影响公司正常运营[1]

文章核心观点 中钨高新披露募集资金基本情况、监管协议签订及专户开立情况，介绍《三方监管协议》主要内容并列出备查文件 [2][3][4][9] 募集资金基本情况 - 公司向17名特定对象发行189,473,684股A股，发行价9.50元/股，募集资金总额17.99999998亿元，扣除发行费用后净额为17.8030188481亿元，中审众环已审验并出具《验资报告》 [2] 募集资金监管协议的签订情况和募集资金专户开立情况 - 2025年3月4日公司董事会、监事会审议通过设立募集资金专用账户及相关授权议案 [3] - 公司与中信证券、中国建设银行株洲湘江支行签署《募集资金三方监管协议》 [3] 《三方监管协议》的主要内容 - 专户仅用于支付2024年项目现金对价、补充流动资金及1万t/d采选技改项目建设，不得存放非募集资金或作他用 [4] - 公司按规定履行程序获同意后可将部分资金以现金管理投资产品形式存放，产品提前支取等情况需及时转专户并通知，归还公告后才可再次开展现金管理 [4] - 公司及银行确保产品不得质押，产品专用结算账户不得存放非募集资金或作他用，银行按月向中信证券提供产品受限及账户状态 [4][5] - 公司和银行遵守相关法律法规 [5] - 中信证券监督公司募集资金使用情况，每半年现场检查一次，公司和银行配合调查查询 [6] - 公司授权中信证券人员可随时查询、复印相关账户资料，查询时需出具身份证明等 [6] - 银行按月向公司出具账户对账单并抄送给中信证券 [6] - 银行划付资金时审核支付申请要素、印鉴和用途 [7] - 公司一次或12个月内累计支取超5000万元或募集资金净额20%，公司和银行5个工作日内邮件通知中信证券并提供支出清单 [7] - 中信证券有权更换独立财务顾问主办人，更换时书面通知相关方 [7] - 银行未及时出具对账单应为中信证券开通查询权 [7] - 银行三次未及时出具对账单等情况，公司可终止协议并注销专户 [7] - 中信证券发现违约及时向深交所书面报告 [7] - 协议自签署生效至账户资金支出完毕且督导期结束或专户销户失效 [8] - 违约方承担责任并赔偿损失 [8] - 协议争议先协商，协商不成提交北京仲裁委员会仲裁 [8] - 协议一式捌份，各方持有及报备安排明确 [8] 备查文件 - 《募集资金三方监管协议》 [9]

非经营性资金占用情况 - 2024年期初非经营性资金占用余额为0万元，无新增发生金额及偿还金额 [2] - 涉及三类关联方：现控股股东及附属企业、前控股股东及附属企业、其他关联方及附属企业，均无实际资金往来数据 [2] - 表格显示所有分类项下占用累计发生额、偿还累计发生额均为"/"，表明未发生实质性资金流动 [2] 经营性关联资金往来 - 矿冶科技集团有限公司（控股股东）应收账款期初余额686.88万元，2024年新增5,422.06万元，偿还5,622.62万元，期末余额486.32万元，主要因销售商品及服务产生 [3] - 北京北矿智能科技有限公司（控股股东附属企业）应收账款期初余额76万元，全年无新增，全部偿还，期末清零 [3] - 当升科技（常州）新材料有限公司（控股股东附属企业）应收账款新增4.64万元，偿还5.8万元，期末余额0.27万元 [3] - 北京矿冶研究总院有限公司（控股股东附属企业）应收账款新增2,395.84万元，偿还2,392.1万元，期末余额3.74万元 [3] 其他关联资金往来明细 - 矿冶科技集团有限公司合同资产期初152.81万元，新增171.83万元，全部偿还，期末余额171.83万元 [3] - 矿冶科技集团有限公司预付款项期初6.81万元，新增8.1万元，偿还3.6万元，期末11.31万元，涉及商品采购及劳务接受 [3] - 矿冶科技集团有限公司其他非流动资产56.07万元，用于工程建设款项 [3] - 子公司北矿磁材科技、北矿机电科技、株洲火炬工业炉分别存在84万元、48万元、30万元其他应收款，性质为代垫费用及科研基金 [4] 关联资金往来总额 - 2024年关联资金往来期初余额合计1,089.14万元，全年新增8,055.33万元，偿还8,414.93万元，期末余额729.54万元 [4] - 经营性往来占比超99%，主要体现为销售商品、采购及工程款结算 [3][4] - 非经营性往来仅涉及子公司代垫科研基金款，合计162万元 [4]

募集资金情况 - 向17名特定对象发行189,473,684股A股，发行价9.50元/股，募资1,799,999,998元[1] - 扣除费用后，募资净额1,780,301,884.81元[1] - 截至2025年3月24日，专户余额1,779,119,998.02元[4] 资金管理规定 - 支取超5000万或净额20%，5个工作日内通知独财顾问[7] - 独财顾问每半年现场检查资金存放使用情况[5] 相关协议与账户 - 2025年3月4日审议通过设专户及授权议案[2] - 与中信证券、建行株洲湘江支行签三方监管协议[3] - 专户用于支付对价、补流及技改项目建设[3] - 银行按月出对账单并抄送独财顾问[6] - 协议生效至资金支出完且督导期结束或销户失效[8]

联席主承销商关于 中钨高新材料股份有限公司 联席主承销商 二〇二五年三月 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易之 向特定对象发行股份募集配套资金 发行过程和认购对象合规性的报告 独立财务顾问（联席主承销商） 深圳证券交易所： 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意中钨高 新材料股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可 〔2024〕1898 号）同意注册，中钨高新材料股份有限公司（以下简称"中钨高 新""发行人""上市公司"或"公司"）向不超过 35 名符合中国证监会规定 条件的特定投资者发行股票募集配套资金（以下简称"本次发行"）。 本次发行的独立财务顾问（联席主承销商）中信证券股份有限公司（以下简 称"中信证券""独立财务顾问（联席主承销商）"）和联席主承销商五矿证券 有限公司（中信证券、五矿证券有限公司合称为"联席主承销商"）根据《中华 人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行与承销管理办法》《上 市公司证券发行注册管理办法》《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务 实施细则》（以下简称"《实施细则》"）等相关法律、法规和规范性文 ...

公司基本信息 - 公司成立于1993年3月18日，1996年12月05日上市，注册资本为208,948.0696万元人民币[37] 募集资金情况 - 本次募集资金总额为1,799,999,998元，扣除费用19,698,113.19元，净额1,780,301,884.81元[41][50] - 截至2025年3月24日，发行人收到扣除承销费用（含税）后实际到账金额1,779,119,998.02元[41] - 新增股本人民币189,473,684元，余额人民币1,590,828,200.81元计入资本公积[41] - 定价基准日为2025年3月14日，发行底价8.16元/股，最终发行价9.50元/股，与底价比率116.42%[44] - 拟募集资金总额不超18亿元，拟发行股票数量220,588,236股，实际发行股票数量189,473,684股，发行股数超拟发行数量70%[45][46] 发行对象情况 - 发行对象为17家，均以现金认购，限售期6个月[47][49] - 国调二期协同发展基金股份有限公司申购价格9.72元/股，申购金额20,000万元，获配股数21,052,631股，获配金额199,999,994.50元[55][59] - 国泰基金管理有限公司申购价格9.78元/股，申购金额6,700万元，获配股数7,052,631股，获配金额66,999,994.50元[55][59] - 财通基金管理有限公司申购价格9.70元/股和9.41元/股，申购金额分别为20,900万元和30,900万元，获配股数22,000,000股，获配金额209,000,000元[56][59] - 诺德基金管理有限公司申购价格9.71元/股和9.45元/股，申购金额分别为28,500万元和42,900万元，获配股数30,000,000股，获配金额285,000,000元[56][59] 股东情况 - 发行前截至2025年2月28日，公司前十名股东合计持股1525724074股，占比73.02%[96] - 发行前中国五矿股份有限公司持股697212812股，占比33.37%；五矿钨业集团有限公司持股673005553股，占比32.21%[96] - 发行后预计公司前十名股东合计持股1599377458股，占比70.18%[98] - 发行后中国五矿股份有限公司持股697212812股，占比30.59%；五矿钨业集团有限公司持股673005553股，占比29.53%[97][98] 交易相关情况 - 本次交易已取得上市公司控股股东五矿股份、实际控制人中国五矿的原则性同意[38] - 本次交易已经深交所并购重组审核委员会2024年第7次审议会议审核通过[39] - 本次向特定对象发行股份募集资金扣除发行费用后，拟用于柿竹园公司1万t/d采选技改项目建设、支付交易现金对价、补充流动资金[100] 其他情况 - 独立财务顾问（联席主承销商）为中信证券股份有限公司，联席主承销商为五矿证券有限公司[90][92] - 法律顾问为北京市金杜律师事务所，审计和验资机构均为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）[93][94][95] - 本次向特定对象发行股票风险等级为R3级，C3及以上风险等级投资者可参与认购[86]

关于披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联 交易之向特定对象发行股份募集配套资金 发行情况报告书的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）发行股份及支 付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之向特定对象发行股票募 集配套资金发行情况报告书及相关材料已经深圳证券交易所备案通过， 公司将依据相关规定尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜。 《中钨高新材料股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募 集配套资金暨关联交易之向特定对象发行股份募集配套资金发行情况 报告书》等相关发行文件已于同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 上披露，敬请投资者注意查阅。 特此公告。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2025-22 中钨高新材料股份有限公司 中钨高新材料股份有限公司董事会 二〇二五年三月二十九日 - 1 - ...