北京中企华资产评估有限责任公司关于深圳证 券交易所《关于中钨高新材料股份有限公司发行 股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询 函》中有关评估事项的核查意见 深圳证券交易所： 根据贵所出具的《关于中钨高新材料股份有限公司发行股份购买资产并募集 配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2024〕130010 号，以下简称"审核函"）。 根据审核函的相关要求，北京中企华资产评估有限责任公司对贵所的反馈意见进 行了认真的研究和分析，并就资产评估有关问题出具了本核查意见，现将具体情 况汇报如下： 问题 1 申请文件及公开信息显示：（1）截至评估基准日 2023 年 7 月 31 日，湖南 柿竹园有色金属有限责任公司（以下简称标的资产）采矿权的评估价值为 302,446.95 万元，采矿权有效期为自 2016 年 12 月 13 日至 2026 年 12 月 12 日； （2）标的资产目前主要开采方式为地下开采，2023 年评估可采储量较前两次可 采储量之和增加 12,339.34 万吨，本次评估范围内的柿竹园露天开采境界内 10,979.97 万吨可采储量未参与前两次价款评估，亦未有偿处置；（3）2017 年财 政部、国 ...

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司: - 中高新,一家上市公司,主要从事硬质合金及相关产品的生产和销售。[1][2][3] 2. 核心观点和论据: - 前三季度公司面临严峻的外部市场形势,但仍保持了稳增长和强管理的策略。[1][2] - 公司主要产品如硬质合金、微刀片、刀具等销量保持增长,但受原材料价格上涨、销售价格下降等因素影响,利润水平同比下降20%以上。[1][2][3] - 公司正在推进产业链一体化战略,计划通过并购重组的方式注入石竹源金矿资产,以增强上游资源保障和下游产品研发能力。[3][4][5] - 公司未来将重点发展航天航空、汽车等高端应用领域的刀具产品,提升市场占有率和盈利能力。[17][18][19][21] - 公司正在推进智能微刀片的产能扩张,预计全年产能将达到6亿支以上。[24][25][26] 3. 其他重要内容: - 公司研发投入持续增加,占营收比重超过4%。[2] - 公司期间费用得到较好控制。[27] - 公司正在积极寻找上下游并购标的,包括软件、特殊工艺等领域。[27][28][29] - 公司海外市场占比约为25%,主要集中在欧洲和东南亚等地区。[13][14] - 公司刀具产品中,高端产品如航天航空刀具、智能微刀片等占比不断提升。[24][25] 总的来说,中高新正在面临一定的经营压力,但通过产业链整合、技术创新和市场开拓等措施,正在努力提升自身竞争力和盈利能力,未来发展前景仍然看好。

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告认为柿竹园钨矿注入在即，完善钨产业链资源端布局，有望改善报告研究的具体公司盈利，报告研究的具体公司作为五矿集团旗下钨产业平台，柿竹园公司注入有望完善公司钨产业链资源端布局，提升公司盈利能力[4] - 受行业竞争加剧和原料成本上涨影响，报告研究的具体公司Q3盈利下滑，硬质合金和难熔金属制品等产品调价频率滞后于上游钨精矿原料，同时受行业竞争加剧影响，公司产品盈利能力有所降低[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营收102.3亿元，同比增长7.1%，实现归母净利润2.1亿元，同比降低34.7%，实现扣非净利润1.7亿元，同比降低26.6%单Q3看，公司实现营收34.2亿元，同比增长14.0%，环比降低10.9%；实现归母净利润0.6亿元，同比降低19.3%，环比降低28.8%；实现扣非净利润0.6亿元，同比增长8.3%，环比降低21.7%[1] - 2024年公司Q3单季度实现毛利5.05亿元，同比增长5.2%，环比降低15.1%，毛利率为14.8%，同比降低1.2pct，环比降低0.7pct；Q3实现归母净利润0.59亿元，同比降低19.3%，环比降低28.8%，净利率为1.7%，同比降低0.7pct，环比降低0.4pct[2] - 基本数据方面，2024年10月28日收盘价为9.45元，一年内最高/最低为12.99/6.70元，总市值为13,205.22百万元，流通市值为11,790.98百万元，总股本为1,397.38百万股，资产负债率为54.05%，每股净资产为4.18元/股[3] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为2.92/7.72/8.21亿元，同比增速分别为-39.7%/+164.3%/6.3%，当前股价对应的PE分别为45/17/16倍[5] - 盈利预测与估值方面，给出了2022 - 2026年的营业收入、同比增长率、归母净利润、同比增长率、每股收益、ROE、市盈率等数据[6] - 附录中的财务预测摘要给出了2023 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如货币资金、应收票据及账款、营业成本、营业利润等[7] 市场与行业方面 - 今年以来受环保督察等影响，钨精矿供给受限，价格持续上涨，截至2024年10月25日，钨精矿价格为14.05万元/吨，相较年初上涨14.7%[2] - 报告研究的具体公司是五矿集团旗下钨产业发展平台，是中国硬质合金和刀具龙头[5]

报告公司投资评级 - 公司为数控刀具龙头,建议关注 [7] 报告的核心观点 - 2024Q3营收增长提速,净利润降幅收窄 [2] - 原材料价格上涨叠加行业竞争,毛利率同比下滑 [3] - 矿山注入有望逐步落地,公司经营稳定性增强 [3] 分业务收入及毛利率总结 - 切削刀具及工具:2024-2026年收入增速分别为15%、18%、15%,毛利率稳中有升 [6] - 其他硬质合金:2024-2026年收入增速分别为-5%、10%、10%,毛利率稳中有升 [6] - 难熔金属:2024-2026年收入增速分别为18.8%、16.51%、17.33%,毛利率有所提升 [6] - 粉末制品:2024-2026年收入增速分别为22%、10%、10%,毛利率维持在8.6% [6] - 贸易及装备:2024-2026年收入增速分别为-15%、-5%、-5%,毛利率下滑至10% [6] 相对估值 - 公司2024-2026年归母净利润分别为3.8、5.2、6.4亿元,未来三年归母净利润复合增长率为10% [7] - 公司为数控刀具龙头,打造硬质合金全产业链竞争优势,未来盈利能力较强 [7] - 同行业可比公司2024-2026年平均PE分别为15、12、9倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 需求承压，Q3 业绩下滑 - 2024Q3 毛利率同比下滑 1.24个百分点，环比下滑0.74个百分点，主要受市场竞争加剧和硬质合金需求疲软影响 [2] - 下游硬质合金需求不振，行业竞争加剧，公司部分产品销量承压 [2] - 2024Q3 归母净利润环比下降0.24亿元，主要是毛利下降0.90亿元所致 [2] 未来看点：柿竹园公司即将注入，补齐资源短板 - 2024年1月公司拟收购控股股东五矿钨业和沃溪矿业持有的柿竹园公司100%股权，一旦注入完成将形成矿山、冶炼、加工与贸易于一体的完整钨产业链 [2] - 数控刀片与微钻产能持续扩大，预计2025年数控刀片产量可达2亿片，"十四五"末PCB微钻产量预计达7亿支 [2] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年1-3季度实现营收102.29亿元，同比增长7.13%；归母净利润2.06亿元，同比下降34.66% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.82/4.08/5.36亿元 [3] 主要财务指标 - 2023年毛利率为16.87%，预计2024-2026年分别为15.47%/16.17%/16.78% [5] - 2023年净利率为3.80%，预计2024-2026年分别为2.09%/2.78%/3.35% [5] - 2023年ROA为3.73%，预计2024-2026年分别为2.05%/2.79%/3.51% [5] - 2023年ROE为8.40%，预计2024-2026年分别为4.85%/6.94%/8.92% [5]

审议通过了《2024 年第三季度报告》。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-107 中钨高新材料股份有限公司 第十届董事会第二十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会 第二十五次会议于 2024 年 10 月 24 日以现场和视频结合的会议方式 召开。本次会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件方式送达全体 董事、监事。本次会议由董事长李仲泽先生主持，会议应到董事 8 人， 实到董事 8 人。公司监事及部分高级管理人员列席了会议。本次会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 表决结果：8 票同意、0 票反对、0 票弃权。 重点提示：本议案已经公司董事会审计委员会审议通过并同意提 交董事会审议。公司《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-106） 同日刊登在巨潮资讯网。 三、备查文件 经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议。 特此公告。 中钨高新材料股份有限公司董 ...

中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会 第二十次会议于 2024 年 10 月 24 日以现场和视频相结合的会议方式 召开。本次会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件方式送达全体 监事。本次会议由监事会主席闫峰先生主持，会议应到监事 5 人，实 到监事 5 人，公司部分高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符 合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-108 中钨高新材料股份有限公司 第十届监事会第二十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 重点提示：公司《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-106） 同日刊登在巨潮资讯网。 三、备查文件 经与会监事签字并加盖监事会印章的监事会决议。 特此公告。 二〇二四年十月二十六日 中钨高新材料股份有限公司监事会 审议通过了《2024 年第三季度报告》。 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合 法律法规和公司章程的规定，公 ...

营业收入与利润 - 本报告期营业收入34.22亿元较上年同期增长13.99%年初至报告期末为1022.87亿元较上年同期增长7.13%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润5919.40万元较上年同期下降19.35%年初至报告期末为20.62亿元较上年同期下降34.66%[2] - 2024年第三季度营业总收入为102.29亿元较上期增长7.13%[13] - 2024年第三季度营业总成本为99.90亿元[14] - 2024年第三季度净利润为26.24亿元[14] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为20.62亿元[14] 资产状况 - 本报告期末总资产1430.90亿元较上年度末增长10.28%[3] - 2024年9月30日流动资产合计期末余额为9368100202.88元期初余额为8152425880.82元[12] - 2024年9月30日非流动资产合计期末余额为4940928177.08元期初余额为4822926357.00元[12] - 2024年9月30日资产总计期末余额为14309028379.96元期初余额为12975352237.82元[12] 费用情况 - 1-9月研发费用4.13亿元较同期增长19.05%研发费用投入强度较同期增加0.4个百分点[7] - 2024年第三季度研发费用为4.13亿元[14] - 2024年第三季度销售费用为3.18亿元[14] - 2024年第三季度管理费用为4.21亿元[14] 其他收益与收支 - 1-9月其他收益0.87亿元较同期增长53.36%[7] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为7013643201.06元上期为6509481183.46元[16] - 本期收到的税费返还为126850326.63元上期为109393783.33元[16] - 本期经营活动现金流入小计为7258844425.98元上期为6785208700.40元[16] - 本期购买商品、接受劳务支付的现金为5766223662.26元上期为5365629540.61元[16] - 本期支付给职工及为职工支付的现金为1193178219.76元上期为1124615537.05元[16] - 本期投资活动现金流出小计为287875118.80元上期为307020670.86元[17] - 本期吸收投资收到的现金为15050160.53元[17] - 本期取得借款收到的现金为2467558088.42元上期为2419101657.31元[17] - 本期偿还债务支付的现金为1758511453.88元上期为1713602714.13元[17] - 本期期末现金及现金等价物余额为645077301.57元上期为586758694.13元[17] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为48285名[9] - 中国五矿股份有限公司持股比例为49.89%[9] 财务项目余额 - 2024年9月30日货币资金期末余额为645077301.57元期初余额为866663966.77元[11] - 2024年9月30日应收账款期末余额为3127983140.42元期初余额为1833164796.39元[12] - 2024年9月30日短期借款期末余额为1418436981.03元期初余额为986879643.93元[12] - 2024年9月30日应付账款期末余额为1376789260.48元期初余额为1006156678.97元[12] - 2024年9月30日合同负债期末余额为182882953.02元期初余额为145571157.38元[12] 负债与所有者权益 - 负债合计77.35亿元所有者权益合计65.74亿元[13] 财务指标 - 2024年第三季度基本每股收益为0.1475[15] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.1475[15] 财务项目增减情况 - 应收账款较期初上升70.63%较上年同期增长13.97%[6] - 预付款项较期初上升64.49%[6] - 在建工程较期初上升43.09%[6] - 短期借款较期初上升43.73%应付票据较期初上升33.43%[6] - 应付账款较期初上升36.84%[6]

公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联 交易事项尚需经深圳证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委 员会予以注册后方可实施。该事项最终能否经深圳证券交易所审核通 过并经中国证券监督管理委员会予以注册尚存在不确定性。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-105 中钨高新材料股份有限公司 关于发行股份购买资产并募集配套资金申请文件 获得深圳证券交易所受理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 26 日收到深圳证券交易所出具的《关于受理中钨高新材料股份有 限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》（深证上 审〔2024〕262 号），深圳证券交易所对公司报送的发行股份购买资 产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予 以受理。 公司将根据上述事项的进展情况，及时履行信息披露义务，敬请 广大投资者注意投资风险。 特此公告。 中钨高新材料股份有限公司董事会 二〇二四年九月二十七日 ...

证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-103 中钨高新材料股份有限公司 关于参加中国五矿集团有限公司控股上市公司 2024 年半年度集体业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了 2024 年半年 度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年上半年生 产经营和业务展望，根据实际控制人中国五矿集团有限公司（以下简 称"中国五矿"）统一安排，公司将于 2024 年 9 月 27 日下午 14:30-17:30 参加中国五矿控股上市公司 2024 年半年度集体业绩说 明会。现将有关事项公告如下： 联系人：刘文婕 王玉珍 联系电话：010-60163249 0731-28265977 （一）召开时间：2024 年 9 月 27 日（星期五）下午 14:30-16:30 （ 二 ） 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （https://r ...