核心观点 - 报告认为，随着AI产业的需求崛起，小金属板块有望迎来新机遇，2026年多个小金属品种在供给收紧与新兴需求驱动下，价格有望持续上涨或向上突破 [5][10] - 2025年小金属板块表现亮眼，截至12月5日累计收益率达83.54%，大幅跑赢沪深300指数（20%）和申万有色金属指数（82.05%）[10][13] 2025年市场回顾 - 2025年有色金属板块全面走强，其中小金属细分领域表现尤为亮眼 [10] - 截至2025年12月1日，稀土行业指数累计涨幅为96.4%，贵金属指数为92.24%，小金属指数为72.24%，工业金属指数为59.33% [31] - 稀土商品价格走势强势，截至12月15日，镨钕氧化物年累计涨幅达45.49% [31] 稀土行业展望 - 核心逻辑：供给端的政策刚性约束、需求端的出口修复与长期成长动能形成共振，行业上涨周期尚未结束 [10][62] - 供给端：国内开采指标增速放缓，2024年轻稀土指标增速为6.36%，是近四年来首次降至两位数以下 [48]；海外供给收缩，美国稀土金属矿进口自2025年8月后归零，缅甸离子矿进口也存在不确定性 [50][51][56] - 需求端：新能源车、风电、工业机器人（包括人形机器人）等新兴产业驱动长期需求增长 [61][62] - 价格与空间：相比2020-2022年周期（氧化镨钕期间最高涨幅296.69%），本轮行情（氧化镨钕最高涨幅59.39%）仍有较大预期空间 [34][35] - 供需平衡：预期在供给收紧背景下，2026年稀土供需格局会进一步紧缺，模型显示2027年起可能出现供给缺口 [60][61] 钨行业展望 - 核心逻辑：在“政策约束供给 + 新兴需求拉动”双重驱动下，行业脱离传统周期，步入新价格周期与价值重估阶段 [10][76] - 供给端：中国在全球供应中占主导地位，2024年产量占全球82.7% [71]；国内实行配额制，2025年首批开采指标为5.8万吨，较2024年首批减少6.5% [71] - 需求端：光伏钨丝（渗透率从2023年15%飙升至2025年60%）、军工及高端制造、PCB微型钻针等新兴领域需求增长强劲 [73] - 价格展望：短期钨价预计维持75-85万元/吨的高位震荡，长期价值将迎来系统性重估 [76] 锑行业展望 - 核心逻辑：市场步入“供给刚性收缩 + 政策松绑催化 + 战略价值重估”的新阶段 [10][92] - 供给端：全球及中国锑矿产量逐年下降，中国储量全球第一（占比30%），但资源枯竭压力大，中国储采比仅11年 [81][82][91] - 需求端：阻燃剂为传统需求基石，光伏玻璃成为新增长极，2024年光伏领域锑消费量同比激增38.6%至4.9万吨，占比升至29.6% [89] - 政策与价格：2025年11月对美锑出口限制暂停，短期将修复压抑的出口需求，锑价预计维持18-25万元/吨的高位区间，并有弹性 [90] 锡行业展望 - 核心逻辑：市场步入“供给刚性收缩 + 需求结构升级 + 战略价值重估”的新阶段 [10] - 供给端：存在扰动，锡价在2025年底加速上涨 [95] 金属新材料展望 - 核心逻辑：AI产业快速发展将带动硬件对金属新材料的需求增长 [10] - 具体领域：永磁材料、高端铜合金等新材料的需求有望不断增长 [10] AI产业与小金属需求关联 - 数据中心是AI等技术的物理基础，其建设与运行需要大量关键矿物 [27] - 服务器主板与电路需要银、金、铜、锡等矿物 [27] - 半导体与微芯片需要砷、镓、锗、铟等矿物 [27] - 散热片需要铝、铜等矿物 [27] - 磁铁与数据存储需要稀土元素等矿物 [27] 投资建议 - 稀土板块：推荐北方稀土、正海磁材、金力永磁，关注中国稀土、盛和资源 [6][63][64] - 钨板块：建议关注中钨高新、厦门钨业 [6][76] - 锑板块：建议关注华钰矿业、华锡有色、湖南黄金 [6][93] - 锡板块：建议关注锡业股份、华锡有色 [6] - 新材料板块：推荐博威合金、斯瑞新材等 [6]

站在"十四五"收官与"十五五"规划的关键节点，中钨高新将持续深化创新驱动与产业升级，续写高质量 发展新篇章。 （文章来源：证券时报） 五年来，中钨高新经营规模与盈利水平同步跃升。2021至2024年，归母净利润从5.28亿元稳步增长至 9.39亿元，2024年营业收入突破147亿元，较2020年增长超48%。资产规模持续扩大，截至2024年末总 资产达174.16亿元，较2021年初增长77%，盈利能力与抗风险能力显著增强。在股东回报方面，公司坚 持共享发展成果，2024年实施每10股派现1.6元的分红方案，合计派现3.65亿元。 中钨高新将科技创新作为核心驱动力，构建起全链条创新体系。今年上半年，中钨高新钨精矿产量0.42 万吨，APT产量0.85万吨，硬质合金产量超0.75万吨，稳居全球第一。公司拥有全国钨行业唯一的硬质 合金全国重点实验室，省部级科技平台21个，海外科技创新平台1个；拥有国家级高新技术企业8个，国 家制造业单项冠军企业4个，国家级专精特新"小巨人"企业2个，国家知识产权示范企业2个，国家知识 产权优势企业3个。 依托资本平台深化产业整合，2024年中钨高新完成柿竹园资产注入，2025年再 ...

中钨高新将科技创新作为核心驱动力，构建起全链条创新体系。今年上半年，中钨高新钨精矿产量0.42 万吨，APT产量0.85万吨，硬质合金产量超0.75万吨，稳居全球第一。公司拥有全国钨行业唯一的硬质 合金全国重点实验室，省部级科技平台21个，海外科技创新平台1个；拥有国家级高新技术企业8个，国 家制造业单项冠军企业4个，国家级专精特新"小巨人"企业2个，国家知识产权示范企业2个，国家知识 产权优势企业3个。 依托资本平台深化产业整合，2024年中钨高新完成柿竹园资产注入，2025年再斥资收购远景钨业 99.97%股权，两步关键运作大幅提升钨资源自给率。系列资产整合不仅履行了避免同业竞争的资本市 场承诺，更完善了"资源—冶炼—加工"全产业链布局，增强了资产质量与盈利能力，推动国有资产保值 增值。 站在"十四五"收官与"十五五"规划的关键节点，中钨高新将持续深化创新驱动与产业升级，续写高质量 发展新篇章。(康殷) "十四五"时期，中钨高新（000657）锚定全产业链一体化发展战略，在业务开拓、技术创新、资本运作 和股东回报等领域多点突破，以稳健经营与创新活力书写了国有上市公司高质量发展的亮眼答卷。 五年来，中钨高新 ...

海南自贸区概念板块市场表现 - 截至12月17日收盘，海南自贸区概念板块整体下跌2.09%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有10只，涨幅居前的钧达股份、金盘科技、中钨高新分别上涨10.01%、9.64%、9.44%[1] - 板块内多只个股跌幅居前，京粮控股、海南瑞泽跌停，罗牛山、神农种业、海南发展等跌幅居前[1] 板块资金流向 - 当日海南自贸区概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出总额为8.60亿元[2] - 板块内22只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股主力资金净流出超过1亿元[2] - 主力资金净流出居首的个股为罗牛山，净流出2.65亿元，海马汽车、海峡股份、海南发展分别净流出2.28亿元、2.02亿元、1.33亿元[2] - 板块内获得主力资金净流入的个股较少，净流入居前的为中钨高新、钧达股份、金盘科技，分别净流入3.56亿元、1.48亿元、7116.38万元[2] 个股详细数据 - 罗牛山股价下跌9.19%，换手率17.57%，主力资金净流出2.65亿元[2] - 海马汽车股价下跌6.76%，换手率12.53%，主力资金净流出2.28亿元[2] - 海峡股份股价下跌7.77%，换手率3.41%，主力资金净流出2.02亿元[2] - 海南发展股价下跌8.13%，换手率13.43%，主力资金净流出1.33亿元[2] - 神农种业股价下跌9.03%，换手率23.20%，主力资金净流出1.11亿元[2] - 京粮控股股价下跌10.03%，换手率13.57%，主力资金净流出1.06亿元[2] - 海南瑞泽股价下跌10.00%，换手率11.28%，主力资金净流出6362.21万元[2] - 中钨高新股价上涨9.44%，换手率11.66%，主力资金净流入3.56亿元[3] - 钧达股份股价上涨10.01%，换手率10.76%，主力资金净流入1.48亿元[3] - 金盘科技股价上涨9.64%，换手率6.99%，主力资金净流入7116.38万元[3] 市场对比 - 当日市场热点集中在科技相关板块，共封装光学(CPO)、铜缆高速连接、液冷服务器等概念板块涨幅居前，分别上涨3.76%、3.55%、3.35%[2] - 与海南自贸区概念相关的赛马概念、自由贸易港概念也出现下跌，分别下跌1.08%和0.90%[2]

12月17日，钨概念股再度大涨。中钨高新逼近涨停，收盘涨幅达9.44%，盘中创下历史新高。厦门钨 业、章源钨业、翔鹭钨业、洛阳钼业纷纷跟涨。消息面上，12月17日，钨粉价格突破100万元/吨大关。 对此，厦门钨业方面表示，钨在工业领域有非常重要的作用，广泛应用在汽车、航空航天、通用机械加 工等领域。钨价近期上涨既有供需方面的原因，也有未来预期等多方面的因素。章源钨业方面表示，钨 粉价格上涨主要和钨精矿价格上涨有关。今年以来，钨精矿价格出现大幅上涨。钨精矿供应一直处于偏 紧状态，这是导致价格持续上涨的主要原因。 ...

市场表现 - 12月17日，小金属板块整体上涨3.33%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.4% [1] - 在板块内部，中钨高新为领涨个股 [1] 资金流向 - 当日小金属板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为4.16亿元 [2] - 游资资金当日净流出5.33亿元 [2] - 散户资金当日净流入1.18亿元 [2]

市场整体表现 - 12月17日，沪指窄幅震荡收于3831.43点，上涨0.17% [1][2] - 创业板指表现强势，上涨1.21%至3108.80点 [1][2] - 深证成指上涨0.83%至13021.35点，而北证50指数下跌0.83%至1427.75点 [2] - 市场呈现跌多涨少格局，共有3724只股票下跌，1578只股票上涨 [1][2] - 沪深两市半日成交额为1.04万亿元，较上个交易日缩量1039亿元 [1][2] 锂电池产业链 - 锂电池产业链成为市场领涨板块 [3] - A股天华新能股价上涨超过13%，金圆股份4天内收获2个涨停，盛新锂能涨停，华盛锂电上涨超过8% [3] - 港股天齐锂业、赣锋锂业股价均上涨超过5% [3] - 碳酸锂期货主力合约当日涨超7%，创2024年5月以来新高 [4] - 碳酸锂期货价格较年内低点已上涨超过70% [4] - 消息面上，“亚洲锂都”宜春拟注销27个采矿权，同时11月份电池销量数据出炉，市场对碳酸锂需求预期大幅扭转 [4] - 部分锂电产业链公司股价表现强劲，如天际股份涨停，年初至今涨幅达296.01% [4] 光模块与稀有金属 - 光模块CPO板块反弹，光库科技领涨超5%，长芯博创、新易盛、天孚通信、中际旭创等多股涨超2% [5] - 稀有金属股走强，中钨高新逼近涨停并创历史新高 [5] - 厦门钨业、融捷股份涨超6%，雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业涨超5%，赣锋锂业、东方钽业、永兴材料涨超4% [5] - 钨产品价格大幅上涨，钨粉最新价格达100万元/吨，较年初上涨216.5% [5] - 65%黑钨精矿最新报价42万元/标吨，较年初涨193.7% [5] - 仲钨酸铵最新报价62万元/吨，较年初涨193.8% [5] 新股与贵金属 - 新股沐曦股份上市首日表现强劲，盘中大涨超700%，上午收盘涨幅达687.8%，股价报719.8元 [7] - 公司总市值近3350亿元，超过摩尔线程，若按700元/股计算，单签盈利近30万元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [7] - 贵金属价格持续走高，现货白银日内涨超3%，报65.86美元/盎司，再创历史新高 [7] - 沪银期货主力合约日内涨超4%，同样创新高 [7] - 现货黄金短线加速上涨，向上触及4320美元 [7] - 世界黄金协会指出，黄金在2025年至2040年间仍有望实现超过5%的年均收益率 [7] - 具体行情数据显示，伦敦银现报65.766美元/盎司，上涨3.21%；COMEX白银报66.025美元/盎司，上涨4.27%；SHFE白银报15428元，上涨4.48% [8]

两融数据显示，该股最新（12月16日）两融余额为14.21亿元，其中，融资余额为14.16亿元，近10日增 加2.35亿元，环比增长19.89%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入127.55亿元，同比增长13.39%，实现净利润 8.46亿元，同比增长18.26%，基本每股收益为0.3821元，加权平均净资产收益率9.51%。（数据宝） 中钨高新股价创出历史新高，截至10:39，该股上涨3.80%，股价报27.04元，成交量6412.47万股，成交 金额16.84亿元，换手率4.44%，该股最新A股总市值达616.13亿元，该股A股流通市值390.56亿元。 证券时报·数据宝统计显示，中钨高新所属的有色金属行业，目前整体涨幅为0.88%，行业内，目前股价 上涨的有66只，涨幅居前的有盛新锂能、国城矿业、中矿资源等，涨幅分别为7.15%、6.34%、5.84%。 股价下跌的有73只，跌幅居前的有天力复合、斯瑞新材、银邦股份等，跌幅分别为13.26%、10.07%、 6.55%。 （文章来源：证券时报网） ...

12月17日，A股市场稀有金属股拉升走强，其中，中钨高新触及涨停创历史新高，中矿资源、厦门钨业、 融捷股份涨超6%，雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业涨超5%，赣锋锂业、东方钽业、永兴材料 涨超4%。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 | | | | | 稀有金属板块个股 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | 1 | 000657 | 中钨高新 | 1 | 9.79 | 652亿 | 214.71 | | 2 | 002738 | 中矿资源 | 页 | 6.73 | 478亿 | 89.47 | | 3 | 600549 | 厦门钨业 | 1 | 6.44 | 663亿 | 122.63 | | ব | 002497 | 雅化集团 | | 5.94 | 265亿 | 97.45 | | 5 | 002192 | 融抄股份 | | 6.00 | 131亿 | 59.32 | | 6 | 002466 | 天齐锂业 | 1 | 5 ...

稀有金属板块市场表现 - 2023年12月17日，A股市场稀有金属板块股票出现拉升走强行情 [1] - 中钨高新股价触及涨停，并创下历史新高 [1] - 中矿资源、厦门钨业、融捷股份股价上涨超过6% [1] - 雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业股价上涨超过5% [1] - 赣锋锂业、东方钽业、永兴材料股价上涨超过4% [1]