对此，上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，银行股的高股息、低波动和防御属性符合保险资金 投资的风险偏好，依然是保险机构长期持仓的理想标的。 北京排排网保险代理有限公司深圳分公司保险产品经理苏晓天分析称，险资重仓股普遍呈现出高股息、低估值、大市值的 共性特征，这些公司多为行业龙头，经营稳健，现金流充裕，具备较强的防御属性。这背后反映出保险资金作为长期资金，追 求资产与负债久期匹配、注重绝对收益和风险控制的核心投资逻辑。 保险机构加仓权益资产，且今年权益市场整体表现良好，推动前三季度上市险企业绩大幅增长，A股五大上市险企取得归 属于母公司股东的净利润合计4260.39亿元，同比劲增33.5%。业内人士预计，未来保险机构仍有望增配权益资产。 "在国家鼓励中长期资金入市的背景下，受到未来股市良好预期的影响，保险资金增配权益资产是比较确定的趋势。"杨海 平认为，除了关注银行股外，预计保险机构还会重点关注国家战略性新兴产业，这也符合政策层面的导向。此外，盈利稳步增 长的高端制造领域上市公司以及受益于提振消费政策的大消费板块也可能受到保险资金的青睐。 本报记者 冷翠华 随着上市公司2025年三季报披露落 ...

财险和产险的经营业绩稳定增长：2025年前三季度，平安产险原保险保费收入2562.47亿元，同比增长 7.1%；整体综合成本率97.0%，同比优化0.8个百分点。聚焦主责主业，强化创新驱动，车险原保险保费 收入1661.16亿元，同比增长3.5%；非机动车辆保险原保险保费收入901.31亿元，同比增长14.3%。平安 产险实现保险服务收入2534.44亿元，同比增长3.0%；营运利润151.43亿元，同比增长8.3%。 值得关注的是，中国平安的保险资金投资业绩提升：2025年前三季度，公司保险资金投资组合实现非年 化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；非年化净投资收益率2.8%。截至2025年9月30日，公司 保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9%。 【深圳商报讯】（首席记者 谢惠茜）10月28日，中国平安（601318）公布了2025年三季报。2025年前 三季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%；截至2025年9月30日，集 团归母净资产9864.06亿元，分红后较年初仍增长6.2%；前三季度，集团营业收入8329.40亿元，同比增 长 ...

保险资金投资业绩大幅提升。2025年前三季度，平安保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率 5.4%，同比上升1.0个百分点。 银行业务经营保持稳健，资产质量整体平稳，核心一级资本充足率提升。2025年前三季度，平安银行实 现净利润383.39亿元。截至2025年9月末，不良贷款率1.05%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率 229.60%;核心一级资本充足率9.52%，较年初上升0.40个百分点。 寿险及健康险业务经营持续增长，多渠道高质量发展。2025年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值 357.24亿元，同比增长46.2%，新业务价值率(按标准保费)同比上升9.0个百分点。代理人渠道新业务价 值同比增长23.3%，人均新业务价值同比增长29.9%;银保渠道新业务价值同比增长170.9%。银保渠道、 社区金融服务及其他等渠道，贡献了平安寿险新业务价值的35.1%。 财产保险经营业绩稳定增长，业务品质持续优化。2025年前三季度，平安产险原保险保费收入2562.47 亿元，同比增长7.1%;整体综合成本率97.0%，同比优化0.8个百分点。 智通财经APP讯，中国平安(601318.SH)发布202 ...

核心财务表现 - 前三季度公司实现营业收入9016.68亿元，同比增长4.6% [1] - 归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%，其中第三季度单季增长15.2% [1] - 归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，其中第三季度单季大幅增长45.4% [1] 寿险及健康险业务 - 寿险及健康险业务新业务价值357.24亿元，同比增长46.2% [1] - 新业务价值率同比上升9.0个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，人均新业务价值同比增长29.9% [1] - 银保渠道新业务价值同比大幅增长170.9%，与社区金融服务等渠道共同贡献寿险新业务价值的35.1% [1] 财产保险业务 - 平安产险原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1% [2] - 整体综合成本率97.0%，同比优化0.8个百分点 [2] - 车险保费收入1661.16亿元，同比增长3.5%；非机动车辆保险保费收入901.31亿元，同比增长14.3% [2] - 保险服务收入2534.44亿元，同比增长3.0%；营运利润151.43亿元，同比增长8.3% [2] 保险资金投资组合 - 保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；非年化净投资收益率2.8% [2] - 截至2025年9月30日，保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9% [2] - 公司加大权益配置和优质另类资产布局以拓展收益来源 [2] 银行业务 - 平安银行实现营业收入1006.68亿元，净利润383.39亿元 [2] - 不良贷款率1.05%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率229.60% [2] 客户经营 - 公司个人客户数近2.50亿，较年初增长2.9%；前三季度新增客户2628万，同比增长6.8% [3] - 客均持有合同2.94个，较年初增长0.7% [3] - 持有4个及以上合同客户的留存率达97.5%，较仅有一个合同客户的留存率高12.8个百分点 [3] - 服务时间5年及以上的客户留存率为94.4%，较首年客户高41.0个百分点 [3]

北京商报讯（记者 李秀梅）金融监管总局局长李云泽9月22日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规 划"系列主题新闻发布会上介绍，（"十四五"期间）培育壮大耐心资本，保险资金投资股票和权益类基 金超5.4万亿元，余额较"十三五"末增长85%，助力资本市场稳定健康发展。 ...

公司高管变动 - 君龙人寿总经理徐洪泰在2025年8月25日卸任总经理职务 降职为副总经理 由廖明宏接任临时负责人[2] - 徐洪泰于2024年2月正式上任总经理 任职仅一年半 其前任蔡松青正式上任仅一个多月便离职[2] - 公司三年内三次更换总经理 重要人事频繁变动对经营稳定性构成挑战[2][6] - 新任临时负责人廖明宏来自大股东台湾人寿 拥有30年保险行业经验 目前等待监管核准正式任职[4] 财务业绩表现 - 公司2025年上半年净利润达2.27亿元 创历史新高 超过过去三个盈利年份净利润总和[3][11] - 2024年实现扭亏为盈 全年净利润0.46亿元 意味着下半年单季盈利1.67亿元[11] - 总资产历史性突破百亿元 两年内完成两轮增资 注册资本从15亿元增至26亿元[3] - 公司曾连续亏损11年(2009-2019年) 累计亏损4.44亿元 2020-2021年短暂盈利后 2022-2023年再度亏损[7] 投资策略与表现 - 2025年上半年投资收益率达4.67% 在73家寿险公司中排名第1 综合投资收益率4.08%排名第8[13] - 权益投资余额27.51亿元 较2024年末增长80% 占投资资产总额的33.64%[15] - 权益投资比例超过监管要求的20%红线 公司2025年1季度末偿付能力充足率为135.13%[17] - 投资策略转向积极权益投资 近三年平均投资收益率仅1.31% 2022-2023年投资表现不佳[12][15] 业务运营状况 - 2025年上半年保险业务收入同比下降超30%[11] - 目前在售保险产品56款 医疗险23款 重疾险和意外险各13款[11] - "小青龙"系列少儿重疾险和"超级玛丽"成人重疾险为两款网红产品 但存在销售误导投诉[11] - 2023年因一款停售年金保险产品导致综合退保率飙升至9%以上 退保金达5.72亿元[9] 支出结构变化 - 2022年营业支出15.98亿元 较2021年8.02亿元接近翻倍 主要因提取保险责任准备金从4.89亿元增至11.73亿元[8] - 2023年营业支出26.85亿元 同比增长68.06% 退保金增长近8倍至5.72亿元 手续费及佣金支出增长近2倍至4.8亿元[9] - 资产减值损失从2022年的415万元增至2023年的3.32亿元 增幅79倍[9]

保险资金规模与配置变化 - 保险资金运用余额突破36万亿元，其中股票投资余额达3.07万亿元，较2024年四季度净增加约6400亿元 [2] - 七家上市险企保险资金投资总规模合计21.85万亿元，占行业总量60.30% [2] - 七家上市险企股票投资规模达2.05万亿元，较年初净增加4313亿元，占行业净增加规模67.39% [3] 上市险企权益配置差异 - 中国平安股票投资余额净增加2119.15亿元，占比较年初上升2.9个百分点 [4] - 中国人寿股票投资余额净增加1190.54亿元，占比较年初上升1.1个百分点 [4] - 阳光保险股票投资余额达837.17亿元，较年初增加23.90%，占比14.10%为七家最高 [4] - 中国太保债券投资余额净增加1838.69亿元，占比提升2.3个百分点 [5] - 新华保险股票投资占比达11.60%为上市险企次高水平 [4] 行业配置偏好与特点 - 保险资金持仓占比前五行业为银行、交通运输、通信、房地产、电力及公用事业 [6] - 单季度持仓占比提升幅度前三板块为传媒、通信、电力及公用事业 [6] - 重仓流通股平均股息率2.30%，前十大重仓股平均股息率3.80% [6] - 高股息OCI类股票配置规模近1万亿元，六家险企OCI股票规模合计7861亿元 [6] 具体操作动向 - 中国人寿重点加仓中信银行、中国电信、中国建筑 [7] - 中国平安与新华保险共同增持京沪高铁 [7] - 保险资金举牌达30次，银行板块出现12次，公用事业出现4次 [8] - 保险资金证券投资基金配置余额1.66万亿元，净减少200亿元 [7] 政策与战略导向 - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股市场 [10] - 权益类资产投资比例上限最高可不超过50% [10] - 新会计准则实施促使增加OCI类资产配置 [9] - 无风险收益率下行推动权益资产配置增加 [4][9]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入700.41亿元，同比增长26.0%[10] - 2025年1 - 6月净利润147.99亿元，同比增长33.5%[10] - 2025年6月30日总资产17776.65亿元，同比增长5.0%[11] - 2025年6月30日股东权益834.07亿元，同比下降13.3%[11] - 2025年1 - 6月基本加权平均每股收益4.74元，同比增长33.5%[11] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率15.93%，同比增加4.72个百分点[11] - 上半年原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7%[21] - 长期险首年保费收入396.22亿元，同比增长113.1%[21] - 截至2025年6月30日内含价值2793.94亿元，较上年末增长8.1%[21] - 上半年新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%[21] - 2025年上半年总投资收益452.88亿元，同比增长43.3%[28] - 2025年上半年综合投资收益480.40亿元，同比增长12.8%[28] 用户数据 - 报告期末公司共有股东61025家，其中A股股东60755家，H股股东270家[12] - 中央汇金投资有限责任公司持股比例31.34%，持股数量977530534股[13] - HKSCC Nominees Limited持股比例31.18%，持股数量972722611股，较上期减少26900股[13] 其他 - 公司拟向全体股东派发2025年中期现金股利，每股0.67元（含税），总计约20.90亿元[7] - 2025年上半年个人寿险业务13个月继续率为96.2%，同比提升1.2个百分点[21] - 2025年上半年投资组合年化综合投资收益率为6.3%，年化总投资收益率为5.9%，年化净投资收益率为3.0%[27] - 截至2025年6月30日，高股息OCI类权益工具投资由年初306.40亿元增长至374.66亿元[27] - 2025年6月30日核心偿付能力充足率为170.72%，综合偿付能力充足率为256.01%[35] - 个险渠道保费收入合计725.26亿元，同比增长5.5%；银保渠道保费收入合计461.92亿元，同比增长65.1%；团体保险保费收入合计25.44亿元，同比增长18.8%[25][26]

核心业绩表现 - 2025年上半年归属于母公司股东的营运利润777.32亿元，同比增长3.7% [2] - 归属于母公司股东的净利润680.47亿元 [2] - 营业收入5000.76亿元 [2] 寿险及健康险业务 - 新业务价值同比增长39.8% [1] - 13个月保单继续率96.9%，同比上升0.3个百分点 [1] - 25个月保单继续率95.0%，同比上升4.1个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长17.0% [1] - 银保渠道新业务价值同比增长168.6% [1] 财产保险业务 - 原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1% [1] - 保险服务收入1656.61亿元，同比增长2.3% [1] - 整体综合成本率95.2%，同比优化2.6个百分点 [1] - 车险综合成本率95.5%，同比优化2.6个百分点 [1] 投资业绩 - 保险资金投资组合规模超6.20万亿元，较年初增长8.2% [1] - 2025年上半年非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点 [1] - 近10年平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1% [1]

保险资金投资动向 - 2025年第二季度保险资金新进入120多家上市公司前十大流通股股东名单 [1] - 260多家上市公司前十大流通股股东中的险资股东进行增持 [1] - 60多家上市公司前十大流通股股东中的险资股东进行减持 [1] 行业偏好 - 化工、机械、电气设备、硬件设备等行业受险资青睐 均有10家以上上市公司迎来保险资金作为新进股东 [1] - 化工、硬件设备、电气设备、医药生物、机械等行业均有20多家上市公司被险资股东增持 [1] - 除银行股外 石油石化、家电、食品饮料、电信服务、交通运输、公用事业等行业股息率表现居前 [3] 个股操作 - 华菱钢铁、中国电信、西部矿业、中煤能源、常熟银行、赣粤高速等上市公司被险资股东增持 [2] - 华菱钢铁在2025年第二季度被股东信泰人寿举牌 [2] 资金规模 - 2025年上半年保险业实现原保险保费收入约3.74万亿元 同比增长约5.31% [2] - 截至二季度末财产险公司和人身险公司合计持有股票资产约3.07万亿元 较一季度末增长2513亿元 增幅约8.92% [2] - 预计2025年全年全行业原保险保费收入约6万亿元 对应下半年保费或有2.27万亿元增量 [3] - 预计下半年保险资金增量入市资金或超3100亿元 [3] 配置策略 - 保险资金权益配置坚守"哑铃"策略：一方面投资红利资产 另一方面投资成长性资产 [3] - 将增加成长性资产的配置比例 重点关注高股息高分红标的及顺周期、科技、创新药、新消费等成长标的 [3] - 预计全年二级市场权益配置比例将提升2个百分点左右 对应增量资金达万亿元左右 [3] 监管推动 - 监管部门引导大型国有险企30%新增保费入市 [2] - 某国有保险机构严格履行监管要求 今年以来对资本市场新增投资超200亿元 [2] - 监管部门鼓励保险资金等中长期资金加大入市力度 险资加仓股票掣肘一定程度上放松 [3] 产品结构变化 - 分红险销售占比提升 分红险账户对资产波动容忍性更高 [4] - 在分红险账户下增加对FVTPL资产的配置比例 重点关注成长性较强资产以带来更高投资收益 [4]