股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－078 紫光股份有限公司 第九届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：赞成 4 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案需经公司 2026 年第一次临时股东会审议通过。 二、通过关于公司 2026 年第一次临时股东会召开时间和会议议题的议案 具体内容详见同日披露的《关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知》。 表决结果：赞成 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 紫光股份有限公司 一、通过关于 2026 年度日常关联交易预计的议案 为满足公司整体业务规模持续扩大及互联网等行业客户对 ICT 基础设施与数字 化解决方案快速增长的需求，进一步增强公司全栈数字化解决方案能力，并保障日 常经营及办公需要，根据 2026 年度生产经营和业务发展规划，同意公司及纳入合并 报表范围的下属子公司与北京智广芯控股有限公司（以下简称"智广芯"）及其子 公司等关联方进行交易，预计 2026 年度日常关联交易总额不超过人民币 1,517,000 万元。其中，向关联方销售 ...

减持计划公告核心摘要 - 紫光股份股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本的1% [3][5] - 本次减持计划源于股东自身的资金安排需求 [4] - 减持计划符合相关法律法规及交易所规则 [9][10] 股东及持股基本情况 - 减持股东为长安国际信托股份有限公司-长安信托·中保投1号信托 [3] - 截至公告日，该股东持有紫光股份157,304,393股，占公司总股本的5.50% [3] - 所持股份来源于协议受让，并于2025年1月15日完成过户登记 [4] 本次减持计划具体安排 - **减持方式**：通过集中竞价交易方式进行 [5] - **减持数量与比例**：计划减持股份数量不超过28,600,798股，即不超过公司总股本的1% [3][5] - **减持期间**：自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，具体为2026年1月16日至2026年4月15日 [6] - **减持价格**：将根据减持时的市场价格确定 [7] - **股份来源**：减持股份来源于股东此前协议受让的股份 [4] 股东承诺与合规情况 - 截至公告披露之日，该股东未作出过承诺，不存在违反承诺的情形 [8] - 该股东不存在深交所相关减持规则中规定的不得减持的情形 [8] - 该股东不属于公司控股股东和实际控制人 [10] 减持计划的影响说明 - 本次减持计划的实施不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响 [10] - 本次减持不会导致公司控制权发生变更 [10]

热点澄清 - 航天工程公司澄清其业务不涉及商业航天领域 [1] - 利柏特公司澄清其业务不涉及可控核聚变业务 [1] - 嘉美包装公司澄清其股东逐越鸿智在未来36个月内没有通过上市公司借壳上市的计划或安排 [1] 项目投资与建设 - 海博思创公司旗下海博思创智造拟投资20亿元人民币开展“海博思创智能绿色储能工厂项目” [1] 合同中标 - 钱江水利公司中标黄山市祁门县供排水一体化项目 [1] - 宝胜股份公司中标价值约12亿元人民币的新加坡电力局电力电缆项目 [1] - 宁波建工公司作为联合体成员中标价值4.28亿元人民币的《建设工程施工合同》 [1] 股权收购与转让 - 建龙微纳公司旗下上海建龙拟以2亿元人民币收购汉兴能源40.00%的股权 [1] - 宁波港公司拟以7.06亿元人民币收购综保区码头100%的股权，以强化其全域码头集群竞争力 [1] - 金科环境公司拟以8480万元人民币受让艾瑞克公司100%的股权 [1] 股份回购 - 威迈斯公司计划斥资5000万元至1亿元人民币回购公司股份 [1] 股东增减持 - 壹网壹创公司股东张帆计划减持不超过公司总股本2.5%的股份 [1] - 紫光股份公司股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本1%的股份 [1] - 欧科亿公司股东袁美和计划减持不超过公司总股本1.89%的股份 [2] - 生物股份公司股东生物控股计划增持公司股份，金额在5000万元至1亿元人民币之间 [2] 再融资 - 震裕科技公司拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过18.8亿元人民币 [1][2] - 新强联公司拟进行定向增发，募集资金总额不超过15亿元人民币 [1][2]

股东减持计划与行动 - 壹网壹创股东张帆计划减持不超过公司总股本的2.5%股份 [1] - 航宇微名誉董事长、首席科学家颜军计划减持不超过公司总股本的1.66%股份 [1] - 紫光股份股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本的1%股份 [1] - 崇达技术副总经理姜曙光计划减持不超过200万股公司股份 [1] - 热景生物计划出售已回购股份不超过185.42万股 [1] - 欧科亿股东袁美和计划减持不超过公司总股本的1.89%股份 [1] - 中曼石油股东朱逢学及其一致行动人已合计减持公司总股本的0.35% [1] - 吉祥航空股东均瑶集团已减持860.65万股公司股份 [1] - 富特科技股东长高电新已累计减持公司总股本的1.00% [1] - 可川科技实际控制人施惠庆已减持公司总股本的1.05% [1] - 华海清科股东路新春已减持331.56万股公司股份 [1] - 燕东微股东京国瑞已减持公司总股本的0.88% [1] - 华光新材股东铧广投资已累计减持公司总股本的1.60% [1] 公司其他重大事项 - 建设机械终止了向特定对象发行股票的事项 [1] - 昊海生科控股股东蒋伟被中国证监会处以1462.92万元人民币的罚款 [1]

股东减持计划 - 股东长安国际信托股份有限公司-长安信托·中保投1号信托计划减持紫光股份股份 [1] - 计划减持股份数量不超过2860.08万股 [1] - 计划减持股份数量约占公司总股本的1.00% [1] 减持实施安排 - 减持计划将在公告披露之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持实施期限为3个月内 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1]

上市公司股份变动情况 - 12月23日盘后，共有5家A股上市公司披露增持或回购计划，6家公司披露减持计划 [1][2] 增持/回购情况 - 佰维存储已完成金额为1.4亿元人民币的股份回购，并计划注销 [2][3] - 生物股份的控股股东生物控股计划增持公司股份，金额在5000万元至1亿元人民币之间 [2][3] - 华新建材的控股股东华新集团计划增持公司股份，总金额不低于2亿元人民币，不超过4亿元人民币 [2][3] - 威迈斯计划进行股份回购，金额在5000万元至1亿元人民币之间 [2][3] - 诺瓦星云获得专项融资支持用于回购股份，金额不超过1.35亿元人民币 [2][3] 减持情况 - 航宇微股东颜军计划减持不超过公司总股本的1.66%，股东吴郁琪计划减持不超过0.36% [2][4] - 壹网壹创股东张帆计划减持不超过公司总股本的2.50% [2][4] - 金风科技第四大股东和谐健康在12月19日至12月22日期间减持了3189万股股份 [2][4] - 紫光股份股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本的1% [2][4] - 欢乐家股东通过询价转让方式减持，初步确定的转让价格为每股19.43元人民币 [2][4] - 欧科亿股东袁美和计划减持不超过公司总股本的1.89% [2][4]

股权情况 - 长安信托·中保投1号信托持有紫光股份157,304,393股，占总股本5.50%[2] 减持计划 - 计划减持不超28,600,798股，占总股本1.00%，2026年1月16日至4月15日集中竞价减持[2][3][4] 减持说明 - 因资金安排需求减持，股份来源协议受让，2025年1月15日完成过户[3] 影响情况 - 本次减持不会对公司治理等产生重大影响，不会导致控制权变更[5]

股东减持计划 - 股东长安信托·中保投1号信托计划计划减持紫光股份不超过28,600,798股，约占公司总股本的1% [1] - 该股东目前持有紫光股份157,304,393股，占公司总股本的5.50% [1] - 减持原因为基于信托计划的资金安排需求 [1] 减持执行细节 - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] - 减持期间为自2026年1月16日至2026年4月15日 [1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1] 股份来源与历史 - 计划减持的股份来源为协议受让 [1] - 该部分股份已于2025年1月15日完成过户登记 [1] 对公司的影响 - 本次减持计划不会导致公司控制权发生变更 [1] - 本次减持计划不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响 [1]

股东减持计划 - 股东长安信托·中保投1号信托计划减持紫光股份股份，减持数量不超过2860.08万股，占公司总股本比例不超过1% [1] - 该股东当前持有紫光股份1.57亿股，占公司总股本比例为5.5% [1] - 减持计划实施期间为2026年1月16日至2026年4月15日，减持方式为集中竞价交易 [1] 减持背景与影响 - 减持原因为股东自身的资金安排需求 [1] - 计划减持的股份来源于协议受让，并于2025年1月完成过户 [1] - 公司公告称，本次减持计划不会对公司的治理结构、股权结构及控制权产生影响 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：紫光股份 (UNIS，股票代码 000938.SZ) [1] * 行业：中国科技行业，具体涉及AI服务器、数据中心交换机、光互连、液冷技术等AI基础设施领域 [1][2][3] 核心观点与论据 **业务增长驱动力** * **AI服务器与交换机升级**：公司增长前景由800G交换机和AI服务器驱动 [1] 预计中国市场的AI服务器投资将在2026年保持积极，公司将受益于基础设施周期 [1] 公司预计400G/800G数据中心交换机的升级将因智算投资增加而加速 [2] * **SuperPod解决方案**：公司的SuperPod是一个横跨计算（基于本土芯片平台的AI服务器）和网络的整体解决方案，通过纵向扩展和横向扩展提升计算性能 [1] 该产品旨在构建超过1000个GPU的计算集群 [3] * **光互连与液冷技术**：公司正在开发光互连解决方案，包括CPO、NPO和OCS产品 [2] 其与CSP客户共同开发的CPO硅光交换机单芯片带宽达51.2T [2] 公司同时开发液冷全机架产品，以加速液冷技术的验证和商业化，满足不断增长的计算能力和更高功耗需求 [3] **财务预测与估值调整** * **盈利预测下调**：基于2025年第三季度业绩，将2025年净利润预测下调19%，主要因毛利率和非营业利润预测降低 [4] 预计2025年毛利率较低，反映了低毛利率白牌产品快速上量 [4] 同时上调了减值损失预测，以反映公司在2025年第四季度可能增加的库存减值 [4] * **长期预测调整**：2026年至2030年的净利润预测分别调整-4%、-5%、-1%、+1%、+1% [4] 营收预测上调，但毛利率预测下调，反映了对AI服务器和交换机规格升级的积极看法，以及更多白牌产品对毛利率的拖累 [4] 运营费用率预测下调，以反映公司运营效率提升和营收规模扩大，研发费用在2025年至2030年间的年复合增长率为11% [4] * **目标价与评级**：基于30.4倍的2026年预期市盈率（此前为29.7倍），得出12个月目标价为人民币30.8元（此前为31.4元）[8] 目标市盈率的设定基于其同行市盈率与每股收益增长的相关性，因公司2026-2027年平均每股收益同比增长率上调至33%（此前为22%）[8] 目标价下调主要因2026年预期每股收益下调至1.01元（此前为1.06元），反映白牌产品上量可能影响盈利能力 [8] 维持“中性”评级 [1][8] **关键风险** * 中国云资本支出扩张速度快于/慢于预期 [14] * 本土竞争激烈程度强于/弱于预期 [14] * AI服务器出货量上量速度快于/慢于预期 [14] 其他重要内容 **财务数据摘要** * **营收预测**：2025年预期营收为1112.4亿元（原为1030.97亿元），增长8% 2026年预期营收为1420.14亿元（原为1316.205亿元），增长8% [8] * **毛利率预测**：2025年预期毛利率为13.0%（原为14.5%），2026年预期为11.9%（原为13.4%）[8] * **净利润预测**：2025年预期净利润为19.73亿元（原为24.51亿元），2026年预期为28.99亿元（原为30.20亿元）[8] * **每股收益预测**：2025年预期每股收益为0.69元（原为0.86元），2026年预期为1.01元（原为1.06元）[8][15] * **市场数据**：公司市值约716亿元（102亿美元），当前股价25.05元，相对目标价有23.0%上行空间 [15] **公司运营与战略** * 公司在软件实现和调整方面具有优势，这也是OCS技术的关键 [2] * 公司计划与CSP客户共同开发，利用其硬件和网络能力 [3]