股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－066 第九届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 紫光股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十七次会议，于 2025 年 11 月 25 日以书面方式发出通知，于 2025 年 12 月 3 日以通讯方式召开。会议由 董事长于英涛先生主持，会议应到董事 9 名实到 9 名，符合《紫光股份有限公司章 程》的规定。 经审议、逐项表决，会议做出如下决议： 一、通过关于 2026 年度日常业务外汇套期保值额度的议案 为防范汇率波动风险，以实际业务为基础，根据公司业务发展需要，同意公司 及纳入合并报表范围的下属子公司使用自有资金开展总额不超过人民币 130 亿元或 等值外币的外汇套期保值业务，预计动用的交易保证金和权利金不超过人民币 6 亿 元或等值外币，业务品种包括远期结/购汇、外汇掉期和外汇期权等；交易对方应为 具有外汇套期保值业务经营资格的境内外商业银行；上述额度可循环滚动使用，有 效期自 2026 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 ...

业绩总结 - 2022 - 2025年公司收入分别为73,751,524千元、77,538,386千元、79,024,078千元、47,424,779千元[58] - 2022 - 2025年营业成本占比分别为80.2%、81.5%、84.0%、85.6%[58] - 2022 - 2025年毛利分别为14,603,734千元、14,309,828千元、12,660,496千元、6,838,327千元，占比分别为19.8%、18.5%、16.0%、14.4%[58] - 2022 - 2025年来自持续经营业务的除税前利润分别为4,220,113千元、3,760,213千元、2,226,954千元、1,401,050千元，占比分别为5.7%、4.9%、2.9%、3.0%[58] - 2022 - 2025年来自持续经营业务的年/期内利润分别为3,741,615千元、3,684,522千元、1,982,277千元、1,284,861千元，占比分别为5.1%、4.8%、2.6%、2.7%[58] 市场份额 - 2024年公司为中国数字基础设施市场第三大供应商，市场份额8.6%[37] - 2024年公司在中国网络基础设施市场收入排名第二，市场份额12.8%[41] - 2024年公司在中国计算基础设施市场收入排名第二，市场份额8.2%[41] - 2024年公司在中国存储基础设施市场收入排名第五，市场份额3.1%[41] 客户与供应商 - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，最大客户销售额占收入比例分别为6.5%、7.0%、8.7%、13.8%[49] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，五大客户销售额占收入比例分别为25.0%、27.7%、30.1%、42.8%[49] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，最大供应商采购额占采购总额比例分别为8.4%、15.3%、13.6%、18.2%[50] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，五大供应商采购额占采购总额比例分别为34.8%、37.7%、36.0%、44.2%[50] 业务结构 - 2025年上半年数字化解决方案收入36373098千元，占总收入76.7%[53] - 2025年上半年ICT产品分销收入10844186千元，占总收入22.9%[53] - 2022 - 2025年数字化解决方案收入分别为46,306,323千元、52,966,987千元、55,734,952千元、36,373,098千元，占比分别为62.7%、68.4%、70.5%、76.7%[62] - 2022 - 2025年ICT产品分销收入分别为27,314,565千元、24,429,019千元、23,152,050千元、10,844,186千元，占比分别为37.1%、31.4%、29.3%、22.9%[62] 地区收入 - 2022 - 2025年中国内地收入分别为67,437,896千元、72,692,844千元、72,754,490千元、43,989,490千元，占比分别为91.5%、93.7%、92.1%、92.8%[66] - 2022 - 2025年香港、澳门及台湾地区收入分别为3,990,710千元、2,149,606千元、3,202,563千元、1,456,022千元，占比分别为5.4%、2.8%、4.0%、3.1%[66] - 2022 - 2025年其他国家及地区收入分别为2,322,918千元、2,695,936千元、3,067,025千元、1,979,267千元，占比分别为3.1%、3.5%、3.9%、4.1%[66] 资产与负债 - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日非流动资产总值分别为23350800千元、23619075千元、23683573千元、23987112千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日流动资产总值分别为50749607千元、63645414千元、65130451千元、73392293千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日流动负债总额分别为33359643千元、39330534千元、59015036千元、65712499千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日流动资产净值分别为17389964千元、24314880千元、6115415千元、7679794千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日总资产减流动负债分别为40740764千元、47933955千元、29798988千元、31666906千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日非流动负债总额分别为2912959千元、7891291千元、13684461千元、14488244千元[85] - 截至2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日资产净值分别为37827805千元、40042664千元、16114527千元、17178662千元[85] 现金流 - 2022 - 2024年12月31日及2024 - 2025年6月30日经营活动现金流量净额分别为4018517千元、 - 1857230千元、2440758千元、 - 3219180千元、 - 2815867千元[93] - 2022 - 2024年12月31日及2024 - 2025年6月30日投资活动现金流量净额分别为38223千元、654504千元、 - 358307千元、 - 123687千元、 - 383278千元[93] - 2022 - 2024年12月31日及2024 - 2025年6月30日融资活动现金流量净额分别为 - 2109292千元、5344519千元、 - 9286208千元、1821108千元、3314803千元[93] 比率指标 - 2022 - 2024年12月31日及2024 - 2025年6月30日流动比率分别为1.5、1.6、1.1、1.1[99][100] - 2022 - 2024年12月31日及2024 - 2025年6月30日速动比率分别为1.0、1.0、0.5、0.5[99][100] - 2022 - 2024年12月31日及2025年6月30日资本负债比率分别为15.9%、33.3%、132.0%、150.2%[100][102] - 2022 - 2024年及2025年6月30日毛利率分别为19.8%、18.5%、16.0%、14.4%[100][103] - 2022 - 2024年及2025年6月30日净利润率分别为5.1%、4.8%、2.6%、2.7%[100][103] 其他 - 公司寻求于香港联交所上市以深化全球战略[119] - 公司拟将[编纂]净额按比例分配，用于研发计划、战略投资及收购、海外扩张、一般营运资金及公司用途[127] - 公司2022年派付股息286,008千元人民币，2024年为400,411千元人民币，2025年上半年为214,506千元人民币[131] - 公司年度股息政策规定，除特殊情况外，年度现金股息不少于当年可分派利润的10%[129]

公司概况 - 公司1999年在深圳证券交易所上市，股票代码000938[133][152] - 公司A股每股面值为人民币1元[148][179] 财务数据 - 2022 - 2025年营收分别为73751524、77538386、79024078、37950866、47424779千元[73] - 2022 - 2025年销售成本率分别为80.2%、81.5%、84.0%、82.2%、85.6%[73] - 2022 - 2025年毛利润率分别为19.8%、18.5%、16.0%、17.8%、14.4%[73] - 2022 - 2025年持续经营业务税前利润率分别为5.7%、4.9%、2.9%、4.9%、3.0%[73] - 2022 - 2025年持续经营业务净利润率分别为5.1%、4.8%、2.6%、4.5%、2.7%[73] 业务结构 - 2022 - 2025年数字解决方案业务营收占比从62.7%升至76.7%[77] - 2022 - 2025年ICT产品分销业务营收占比从37.1%降至22.9%[77] - 2022 - 2025年中国大陆地区营收占比均超90%[81] 市场地位 - 2024年在中国数字基础设施市场收入排名第三，份额8.6%[46][51] - 2024年在中国网络基础设施市场收入排名第二，份额12.8%[51] - 2024年在中国计算基础设施市场收入排名第二，份额8.2%[51] - 2024年在中国存储基础设施市场收入排名第五，份额3.1%[51] 客户与供应商 - 2022 - 2025年上半年对最大客户销售额占比从6.5%升至13.8%[60] - 2022 - 2025年上半年前五大客户销售额占比从25.0%升至42.8%[60] - 2022 - 2025年上半年向最大供应商采购额占比从8.4%升至18.2%[63] - 2022 - 2025年上半年前五大供应商采购额占比从34.8%升至44.2%[63] 运营数据 - 截至2025年6月30日参与建立超600项标准[53] - 截至2025年6月30日拥有超30个国内代表处[64] - 截至2025年6月30日销售和服务覆盖超100个国家和地区[64] - 截至2025年6月30日设有32个海外子公司[64] - 截至2025年6月30日与超7300家分销商建立合作关系[59][67] 未来展望 - 计划将净所得款项按比例分配于研发、战略投资等[141] 风险与影响 - 面临行业竞争、科技更新等风险[121] - 子公司被列入实体清单[124][125] - 采购美国进口原材料受关税影响，但无重大不利影响[131] 股息政策 - 采用正式年度股息政策，现金股息不少于可分配利润10%[143] - 2022 - 2025年宣布现金股息分别为286008、400411、214506千人民币[144]

行业核心观点 - AI算力基建与应用双线迎密集催化，云计算ETF单日收涨1.85% [1] - 全球及中国云计算市场高速增长，AI驱动新一轮需求激增 [3] - 机构看好算力投资新格局，产业链各环节需求保持高景气 [2][16][17][18][19] 算力板块催化事件 - 谷歌TPU带来OCS新一代光互联方案，成为GPU之外重要AI算力支撑 [1][6] - 阿里确认未来三年3800亿元资本开支可能上修，云业务同比增长34% [1][7] - 阿里千问App公测一周下载量突破1000万，成为年度最强AI应用增长曲线 [1][7] - 国产大模型DeepSeekMath-V2模拟IMO获金牌水平，开源模型推理能力逼近闭源实验室 [1][7] - 北京推出“太空算力”规划，拟在700-800公里轨道建设超千兆瓦功率数据中心系统 [1][8][9] - 摩尔线程和沐曦相继开启新股申购，算力投资或迎来新格局 [2] 市场规模与增长预测 - 2023年全球计算设备算力总规模1397 EFLOPS，同比增长54% [3] - 预计2030年全球算力将超过16 ZFLOPS，未来五年增速超50% [3] - 2024年全球云计算市场规模6929亿美元，同比增长20.3% [3] - 2024年中国云计算市场规模8288亿元，同比增长34.4% [3] - 预计2030年中国云计算市场规模突破3万亿元，新五年期间保持20%以上增长 [3] - 预计2030年全球推理算力规模增至2025年的65-220倍，AI芯片市场规模增至2025年的5-9倍 [10] - 2030年全球AI芯片市场空间或超1万亿美元 [10] 机构观点与产业链分析 - 商业航天密集催化，太空算力或成AI算力新赛场 [1] - AI竞赛胜负未定，2026年仍处“大模型赛马期”，国内算力市场催化剂频发 [16][17] - 算力基础设施市场属高速扩张增量市场，光互联上下游供应链机遇显著 [18] - 800G需求放量、1.6T加速导入，光模块头部厂商技术领先优势凸显 [19] - 光芯片供需缺口扩大，EML产能紧缺推动CW光源放量，国产算力有望实现业绩落地 [19] 指数与成份股概况 - 中证云计算与大数据主题指数覆盖50只云计算、大数据服务及硬件设备上市公司 [13] - 指数前十大权重股合计占比61.9%，包括中际旭创(17.22%)、新易盛(12.51%)、科大讯飞(7.23%)等 [14] - 指数行业分布以计算机(44.04%)、通信设备及技术服务(40.8%)为主 [14]

IT服务板块整体表现 - 12月1日IT服务板块整体上涨0.86%，领先个股为星图测控，涨幅达8.22% [1] - 当日上证指数收于3914.01点，上涨0.65%，深证成指收于13146.72点，上涨1.25% [1] - 板块内资金流向出现分化，主力资金净流出5.91亿元，游资资金净流出8346.74万元，而散户资金净流入6.74亿元 [2] 领涨个股表现 - 星图测控领涨板块，收盘价78.77元，涨幅8.22%，成交额7.52亿元，主力净流入1.08亿元，占比14.37% [1][3] - 开普云涨幅6.86%，收盘价172.48元，成交额5.83亿元，主力净流入4087.59万元，占比7.01% [1][3] - 卓易信息上涨6.10%，收盘价71.88元，成交额4.42亿元 [1] - 航天宏图上涨5.77%，收盘价28.96元，成交额11.36亿元 [1] - 亚康股份上涨5.58%，收盘价55.66元，成交额2.47亿元 [1] 领跌个股表现 - 博汇科技跌幅最大，下跌8.73%，收盘价26.77元，成交额1.33亿元 [2] - 浪潮软件下跌6.01%，收盘价22.84元，成交额16.66亿元 [2] - 南网数字下跌4.00%，收盘价23.73元，成交额16.89亿元 [2] - 汇纳科技下跌3.73%，收盘价42.85元，成交额4.89亿元 [2] - 南威软件下跌3.47%，收盘价13.93元，成交额12.13亿元 [2] 资金流向突出的个股 - 汉得信息主力净流入4.57亿元，占比13.36%，收盘价19.80元，涨幅4.43%，成交额34.24亿元 [1][3] - 中科创达主力净流入1.73亿元，占比8.68% [3] - 神州数码主力净流入1.39亿元，占比9.97% [3] - 紫光股份主力净流入8613.56万元，占比6.82% [3] - 浙大网新主力净流入8390.50万元，占比8.86% [3]

港股上市申请状态 - 公司于2025年5月29日递交的港股招股书于2025年11月29日因满6个月而失效 [1] - 联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际 [1] - 招股书申请版本于2025年5月29日第一次呈交 [2] 公司业务定位与产品 - 公司是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者 [2] - 提供全栈智能ICT基础设施产品，并辅以先进的云端智能平台 [2] - 关键产品覆盖云-网-安-算-存-端，涵盖数字化解决方案全产业链 [2] - 提供一站式数字化解决方案，整合云计算、大数据、人工智能、物联网、网络安全、智能联接和边缘计算 [2] - 在中国分销全球知名品牌的ICT产品 [2] 业务模式与价值主张 - 解决方案帮助各行各业的客户加速数字化和智能化转型 [2] - 一站式解决方案旨在助力客户技术上的投资效益最大化 [2]

港股上市申请状态 - 公司于5月29日递交的港股招股书于11月29日因满6个月而失效 [1] - 递表时的联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际 [1] 公司业务定位与产品 - 公司是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者 [2] - 提供全栈智能ICT基础设施产品，并辅以先进的云端智能平台 [2] - 关键产品覆盖云-网-安-算-存-端，覆盖整个数字化解决方案产业链 [2] - 提供一站式数字化解决方案，整合云计算、大数据、人工智能、物联网、网络安全、智能联接和边缘计算 [2] - 在中国分销全球知名品牌的ICT产品 [2] 公司服务与目标 - 解决方案帮助各行各业的客户加速其数字化和智能化转型 [2] - 旨在助力客户技术上的投资效益最大化 [2]

港股上市申请状态 - 公司于2024年5月29日递交的港股招股书因满6个月于2024年11月29日失效 [1] - 联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际 [1] - 公司于2024年5月29日首次呈交申请版本文件并委任整体协调人 [2] 公司业务定位与产品 - 公司是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者 [2] - 提供全栈智能ICT基础设施产品并辅以先进的云端智能平台 [2] - 关键产品覆盖云-网-安-算-存-端产业链 [2] - 提供一站式数字化解决方案整合云计算、大数据、人工智能、物联网、网络安全、智能联接和边缘计算 [2] - 在中国分销全球知名品牌的ICT产品 [2] 解决方案与服务目标 - 解决方案旨在帮助各行各业客户加速数字化和智能化转型 [2] - 助力客户技术上的投资效益最大化 [2]

市场表现 - 今日A股三大指数集体高开，上证指数高开0.14%，深证成指高开0.42%，创业板指高开0.26% [1] - 贵金属、影视板块领涨，保险、互联网电商、软件开发板块领跌 [1] - 人工智能AIETF（515070）盘中涨1.04%，其持仓股北京君正大涨超4%，中科星图、中际旭创、新易盛等股涨幅均超3% [1] AI行业技术进展 - 智谱AI发布清影2.0，能够根据文本直接生成1080P高清视频，最长10秒，视频的运动幅度、镜头语言、风格控制均由模型决定 [1] - 官方实测显示，清影2.0的画质与稳定性已接近OpenAI Sora，且在中文提示词理解上更准确、生成速度更快 [1] - 清影2.0已嵌入智谱清言App，该功能上线首月已生成超百万条视频，此次升级将推理成本再降低30% [1] AI行业发展趋势 - AI大模型的发展重心正从纯粹的参数规模竞赛，转向追求更高的“能力密度”和更优的架构效率 [1] - 遵循“规模定律”的暴力计算模式因数据耗尽、能耗与成本激增而面临瓶颈 [1] - 未来行业竞争力将更取决于如何在更小参数规模下实现更强性能，这一转变有望降低算力门槛，使广大中小企业能以更低成本接入AI技术 [1] AI相关投资产品 - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股，聚焦人工智能产业链上中游 [2] - 该ETF前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2] - 相关投资产品还包括创业板人工智能ETF华夏（159381）和科创人工智能ETF华夏（589010） [2]

公司股价与资金表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.01%，报25.42元/股，成交额5.63亿元，换手率0.78%，总市值727.03亿元 [1] - 当日主力资金净流入5759.46万元，特大单净买入3741.86万元，大单净买入2000万元 [1] - 公司股价今年以来累计下跌8.41%，但近5个交易日上涨3.97%，近20日下跌6.58%，近60日下跌8.89% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入1.31亿元，买入总额9.42亿元（占总成交额12.43%），卖出总额8.11亿元（占总成交额10.70%） [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司成立于1999年3月18日，于1999年11月4日上市，总部位于北京，主营业务涉及IT服务、信息电子类产品增值分销、IT基础架构产品及方案的研究、开发、生产、销售及服务 [2] - 主营业务收入构成为：ICT基础设施及服务占76.00%，IT产品分销与供应链服务占29.55%，其他（补充）占0.47% [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括IPV6、边缘计算、智能交通、操作系统、交换机等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%；归母净利润14.04亿元，同比减少11.24% [2] - 截至11月10日，公司股东户数为29.00万户，较上期增加1.75%；人均流通股9862股，较上期减少1.72% [2] - A股上市后累计派现22.46亿元，近三年累计派现6.15亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6395.67万股，较上期减少219.84万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股3424.56万股，较上期减少150.49万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第七大流通股东，持股2463.82万股，较上期减少84.51万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）为第八大流通股东，持股1838.69万股，较上期减少24.98万股 [3] - 易方达中证人工智能主题ETF（159819）为新进第九大流通股东，持股1634.65万股；嘉实沪深300ETF（159919）为新进第十大流通股东，持股1585.53万股 [3]