公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩稳健增长，盈利能力提升，创新药研发管线丰富，有望贡献业绩增量 [1][2] 业绩简评 - 2024年上半年，公司实现收入209.65亿元，同比增长3%；归母净利润16.96亿元，同比增长18%；扣非归母净利润16.25亿元，同比增长14% [1] - 2024年第二季度，公司实现收入105.54亿元，同比增长3%；归母净利润8.34亿元，同比增长23%；扣非归母净利润7.87亿元，同比增长17% [1] 经营分析 - 公司四大业务板块（医药工业、医药商业、医美、工业微生物）经营指标保持稳健增长，经营质量及增长动能持续提升 [1] - 核心子公司中美华东实现营业收入66.98亿元，同比增长10.63%；合并归母净利润13.85亿元，同比增长11.48% [1] - 医美板块实现营业收入13.48亿元，同比增长10.14%；英国Sinclair实现合并营业收入约5.70亿元，同比下降14.81%；欣可丽美学实现收入6.18亿元，同比增长19.78% [1] 创新药研发管线布局 - 公司持续深耕内分泌、自身免疫及肿瘤等治疗领域，研发管线丰富，包括86个在研创新产品及生物类似药项目 [1] - 引进的全球首创ADC新药索米妥昔单抗注射液针对铂耐药卵巢癌的中国上市许可申请已获得受理；1类新药迈华替尼片一线EGFR敏感突变的上市申请已获得受理 [1] - 内分泌领域，自主研发的口服小分子GLP1受体激动剂HDM1002已完成用于超重或肥胖人群的体重管理适应症2期临床研究全部入组 [1] - 自免领域，引进的全球创新产品注射用利纳西普（ARCALYST®）CAPS和RP适应症，以及与荃信生物合作的乌司奴单抗生物类似药的用于治疗斑块状银屑病适应症目前均处于审评过程中 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司分别实现归母净利润33.6亿元、39.4亿元、45.7亿元，同比增长18%、17%、16% [2] - 2024-2026年公司对应EPS分别为1.92元、2.25元、2.61元，对应当前PE分别为16倍、13倍、12倍 [2]

公司投资评级 - 投资评级为买入-A，维持评级，6个月目标价为37.80元[7] 报告的核心观点 - 华东医药的医美业务稳步发展，创新研发取得积极进展，2024年上半年公司经营稳健，业绩增长稳健[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收209.65亿元，同比增长2.84%；扣非后归母净利润16.25亿元，同比增长13.85%[2][3] - 工业板块和医美业务盈利稳步提升，推动公司业绩稳健增长[3] 医美业务 - 国内业务成为医美板块的核心驱动力，欣可丽美学和英国Sinclair分别实现营收6.18亿元和5.70亿元[4] - 多个核心产品在国内取得积极进展，如Glacial Spa®酷雪®新品上市后已获200家机构引入，终端治疗数量同比增长超过300%[4] 创新研发 - 公司创新研发聚焦于内分泌、自身免疫、肿瘤等领域，创新管线已超过70项，多个项目取得积极进展[5] - 肿瘤领域，ADC新药索米妥昔单抗注射液针对铂耐药卵巢癌的国内上市许可申请处于审评阶段；内分泌领域，GLP-1受体激动剂HDM1002已完成用于体重管理适应症Ⅱ期临床研究全部入组[5] 财务指标 - 预计2024年-2026年的归母净利润分别为33.22亿元、38.27亿元、43.24亿元，分别同比增长17.0%、15.2%、13.0%；预计2024年EPS为1.89元/股，给予当期PE 20倍，对应6个月目标价为37.80元/股[14] - 市盈率(倍)为20.0、17.6、15.1、13.1、11.6；市净率(倍)为2.7、2.4、2.1、1.9、1.7；净利润率分别为6.6%、7.0%、7.4%、7.7%、7.9%[17]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入209.65亿元，上年同期203.85亿元，同比增长2.84%[25] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润16.96亿元，上年同期14.34亿元，同比增长18.29%[25] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额22.75亿元，上年同期20.22亿元，同比增长12.54%[25] - 本报告期末总资产361.67亿元，上年度末335.09亿元，同比增长7.93%[25] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产217.60亿元，上年度末210.48亿元，同比增长3.39%[25] - 2024年上半年公司营业收入209.65亿元，同比增长2.84%；归母净利润16.96亿元，同比增长18.29%；扣非归母净利润16.25亿元，同比增长13.85%；扣除相关影响后扣非归母净利润18.02亿元，相比2023年上半年增长26.26%[39] - 第二季度公司营业收入105.54亿元，同比增长2.76%；归母净利润8.34亿元，同比增长22.85%；扣非归母净利润7.87亿元，同比增长17.46%[40] - 2024年上半年医药商业营业收入135.52亿元，同比下降0.58%，净利润2.18亿元，同比增长0.90%[45] - 2024年上半年医美板块合计营业收入13.48亿元，同比增长10.14%[48] - 英国Sinclair报告期内营业收入约5.70亿元，同比下降14.81%，实现EBITDA 531.80万英镑[48] - 欣可丽美学报告期内营业收入6.18亿元，同比增长19.78%[49] - 工业微生物板块报告期内销售收入2.85亿元，较去年同期增长27.43%[60] - 本报告期营业收入209.65亿元，同比增长2.84%；营业成本141.10亿元，同比增长1.38% [117] - 销售费用32.75亿元，同比增长6.19%；管理费用7.15亿元，同比下降0.95%；财务费用2342.44万元，同比下降58.06% [117] - 研发投入6.43亿元，同比增长15.17%；经营活动现金流量净额22.75亿元，同比增长12.54% [117] - 商业收入135.89亿元，占比64.82%；制造业收入78.57亿元，占比37.48%，其中工业收入66.98亿元，医美业务收入13.48亿元[118] - 国内医美业务收入8.25亿元，同比增长27.56%；国内销售203.27亿元，同比增长3.29%；国外销售6.38亿元，同比下降9.59% [119] - 投资收益 -4784.59万元，占利润总额 -2.34%；营业外收入522.20万元，占比0.25%；营业外支出3778.43万元，占比1.84% [123] - 货币资金56.51亿元，占总资产15.62%；应收账款79.65亿元，占比22.02%；存货43.79亿元，占比12.11% [125] - 境外资产Sinclair Pharma Limited规模21.97亿元，占公司净资产9.86%，本期亏损[126] - 衍生金融资产期初数为16,434,493.97元，期末数为16,488,136.54元，其他变动为53,642.57元[128] - 其他权益工具投资期初数为565,223,872.68元，期末数为566,568,278.72元，其他变动为1,344,406.04元[128] - 金融资产小计期初数为581,658,366.65元，期末数为583,056,415.26元，其他变动为1,398,048.61元[129] - 应收款项融资期初数为1,434,366,300.69元，本期计提减值5,234,592,059.74元，本期出售金额为5,009,854,601.39元，期末数为1,659,103,759.04元[129] - 资产权利受限合计期末账面余额和账面价值均为332,911,191.32元，包括货币资金和应收款项融资[131] - 报告期投资额为1,243,491,577.69元，上年同期投资额为1,101,613,342.52元，变动幅度为12.88%[132] - 境内外股票（RAPT）最初投资成本为20,207,400.00元，期初账面价值为7,122,858.91元，期末账面价值为7,167,208.98元，公司子公司持有约占总股份的0.113%[137] - 报告期内套期保值目的的货币互换衍生工具初始投资2,990.75万元，期末金额1,648.81万元，占期末净资产比例0.08%[140] - 2024年上半年公司实现营业收入209.65亿元，同比增长2.84%，第一季度同比增长2.93%[156] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润16.96亿元，同比增长18.29%，第一季度同比增长14.18%[156] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.25亿元，同比增长13.85%，第一季度同比增长10.66%[156] 利润分配相关 - 公司现有总股本1,754,327,548股，剔除尚未办结回购注销的限制性股票65,000股后，以1,754,262,548股为基数进行利润分配[4] - 公司向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[4] - 2024年5月公司实施2023年度利润分配，现金分红总额10.18亿元，还将进行2024年半年度利润分配，现金分红总额6.14亿元[156] - 每10股送红股数为0股[164] - 每10股派息数（含税）为3.50元[164] - 分配预案的股本基数为1,754,262,548股[164] - 现金分红金额（含税）为613,991,891.80元[164] - 以其他方式（如回购股份）现金分红金额为0.00元[164] - 现金分红总额（含其他方式）为613,991,891.80元，占利润分配总额的比例为100%[165] - 可分配利润为6,833,221,740.55元[165] - 公司以1,754,262,548股为基数，每10股派3.5元现金（含税），总计派发现金红利613,991,891.80元（含税）[165] - 2024年中期分红前提条件为当期合并报表归属于上市公司股东的净利润稳定增长且现金流满足需求，金额上限为净利润的50%，下限为5亿元（含税）[165] - 中国远大集团有限责任公司和杭州华东医药集团有限公司提议2023年度现金分红总额10亿元（含税），2024年中期现金分红不低于5亿元（含税），且已履行承诺[200] 非经常性损益相关 - 非流动性资产处置损益435.99万元[29] - 计入当期损益的政府补助7748.60万元[29] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回127.10万元[29] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -3181.86万元[29] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目3315.14万元[30] 业务布局与发展 - 公司在工业微生物领域深耕40余年，形成四大领域差异化产品管线和业务解决方案，拥有七大产业化基地[36] - 医美板块有全资子公司Sinclair等，在多地有研发中心和生产基地，推广多种产品并拓展能量源医美器械业务[35] - 公司生产系统推进精益生产和车间管理标准化，推进生物创新智造中心和合成原料药生产基地建设[43] - 公司生物创新智造中心项目已完成设计工作，正在进行一阶段一区场地建设[43] - 院外市场省内连锁药店覆盖率97%，实际可控制门店达240家[46] - 2024年以来药材参茸自动化煎药中心日均接方超6000张[46] - 全球范围内拥有“无创+微创”医美领域高端产品40款，已上市26款[49] - 2024年6月首发3款伊妍仕®第二代新品，超100家机构引入[55] - 截至2024年中，Ellansé®伊妍仕®官方合作医院超600家，培训认证医生超1000人[56] - 欣可丽美学能量源产品受市场欢迎，超200家机构引入酷雪®或芮艾瑅®设备，终端治疗数量同比增长超300%[57] - 2024年上半年，南农动药宠物用中枢镇痛药物已覆盖全国超3300家宠物医院[61] - 公司医药商业与95%以上的世界TOP50制药企业、中国TOP100制药企业建立业务合作[109] - 公司浙江省内头部医院份额基本都在前三位[109] - 公司已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品40款，其中海内外已上市产品26款，在研全球创新产品14款[111] 研发进展 - 2024年上半年，公司创新药1项BLA获批，3项NDA/BLA获受理，5项IND在中国或美国获批；仿制药上市申请4项获批[42] - 截至报告发布，医药在研项目合计129个，其中创新产品及生物类似药项目86个[68] - 2024年上半年医药工业研发投入（不含股权投资）11.10亿元，同比增长10.34%，直接研发支出7.61亿元，同比增长14.04%，直接研发支出占医药工业营收比例为11.58%[69] - 公司创新产品管线已超70项[70] - 索米妥昔单抗注射液针对铂耐药卵巢癌的中国上市许可申请于2023年10月受理，2024年3月美国由加速批准转为完全批准，4月获批加入国际多中心PSOCⅢ期临床研究，4月在中国澳门获批上市，8月通过“港澳药械通”落地大湾区[73] - 迈华替尼片一线EGFR敏感突变的上市申请于2024年5月获得受理[74] - 首个自主研发ADC项目HDM2005的中国及美国IND申请于2024年6月获批，8月完成中国临床首例受试者入组[74] - 小分子抗肿瘤药物HDM2006项目的中国IND申请于2024年8月获得受理[74] - 引进的创新ADC产品HDM2027（HDP - 101）的中国IND申请于2024年8月获得受理[74] - 自主研发的口服小分子GLP - 1受体激动剂HDM1002，截至2024年8月完成超重或肥胖人群体重管理适应症Ⅱ期临床研究全部入组，预计2024年Q4获顶线结果，同时完成糖尿病适应症II期临床研究首例受试者入组[75] - 公司自主研发的HDM1005两个中国IND申请于2024年3月获批，美国IND申请于4月获批，预计2024年Q4获Ia、Ib期临床试验顶线结果，2025年初启动II期临床试验[77] - 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症预计2024年Q4获主要终点数据，体重管理适应症于2024年5月完成pre - IND递交；德谷胰岛素注射液预计2024年Q4获主要终点数据；德谷门冬双胰岛素于2024年8月完成Ⅲ期临床首例受试者入组[78] - 公司在自免疾病领域拥有生物药和小分子创新产品10余款[79] - 公司与荃信生物合作的HDM3016于2024年5月完成两个适应症Ⅲ期研究首例受试者入组，2024年1月被纳入突破性治疗品种[81] - 2023年至今公司开展近20项早期探索性项目研究并孵化创新药项目[84] - 研发团队主导和支持近30个临床项目[85] - 过去三年创新药研发中心累计确认自主创新PCC分子近10项[86] - 创新药全球研发中心成立4年多累积提交创新药专利100余项，上半年取得授权专利4项，递交7项正式或PCT专利[88] - 控股子公司道尔生物在研的DR10624预计2024年底前完成新西兰Ⅰb/Ⅱa期临床试验，国内II期临床预计2024年底前完成首例入组[77] - 2024年至今创新团队在内分泌、自身免疫及肿瘤领域发表会议/期刊议论文8篇[90] - 2022年至今16项创新研究成果已发表期刊论文/国际会议报告及摘要[91] - 创新药全球研发中心获批政府立项17项，资助认定金额超5250万元[91] - 2024年多个仿制药品种有进展，如他克莫司颗粒1mg规格5月获批上市等[92] - 2024年国际注册工作有多项进展，如阿卡波糖原料药6月获CEP更新证书[94] - 2024年仿制药一致性评价工作有进展，如他克莫司胶囊0.5mg规格1月获批准通知书[95] - 2024年国内医美产品注册及上市有进度，如MaiLi Extreme透明质酸4月获受理[96] - 公司历年来国内外专利申请合计1500余件，授权发明专利500余件[98] - 报告期内合计申请递交专利申请87件，其中发明专利64件，获授权专利56件[98] - 报告期内新增专利申请数87个、获得数56个，累计申请数1515个、获得数791个[99] - 公司糖尿病用药领域商业化及在研产品达二十余款[102] - 公司肿瘤领域拥有十余款创新药[104] - 公司自免疾病领域拥有在研生物药和小分子创新产品10余款[106] 投资与并购 - 2024年3月11日，公司子公司以500万美元等值港元参与认购荃信生物港股IPO[63] - 截止报告披露日，公司合计持有37,876,800股荃信生物股份，约占其股份总数的17.06%[63] - 2024年7月19日，博华制药收购恒

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-067 华东医药股份有限公司 第十届监事会第十七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第十七 次会议的通知于 2024 年 8 月 12 日以书面和电子邮件等方式送达各 位监事，于 2024 年 8 月 15 日（星期四）在公司会议室以现场并结合 通讯方式召开。会议应参加监事 6 人，实际参加监事 6 人。会议由公 司监事会主席主持，会议的召开和表决程序符合《公司法》、《公司 章程》的有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 监事会就以下议案进行了审议，经书面和通讯方式表决，通过决 议如下： （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议 案》 表决结果：6票同意，0票反对，0票弃权。 （二）审议通过《关于公司<2024 年半年度利润分配方案>的议 案》 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的《2024年半年度利润分配方 ...

交易信息 - 拟开展套期保值型金融衍生品交易，合约价值最高不超2.2亿美元[2] - 预计动用交易保证金最高不超1320万美元[2] - 交易金额及保证金额度使用期限12个月，可循环滚动[2] - 拟投资业务合约期限不超三年[5] 决策情况 - 2024年8月15日董事会审议通过相关议案[3] 风险情况 - 子公司外币结算业务面临汇率、利率波动风险[8] - 金融衍生品交易存在多种风险[9] 应对措施 - 遵守审慎投资原则，在审批额度内投资[11] - 制定制度防范风险[11] - 审计部门监督检查并定期报告[11]

会议信息 - 公司第十届董事会第二十七次会议通知于2024年08月12日送达董事，8月15日召开[2] - 会议应参加董事9名，实际参加9名[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案，9票同意[3] - 审议通过《2024年半年度利润分配方案》议案，9票同意[4][5] - 审议通过开展套期保值型金融衍生品交易议案，9票同意[6][7]

市场扩张和并购 - 公司子公司获两款产品在37个亚洲国家独家许可[3] - 子公司将支付600万美元首付款和200万美元技术转移里程碑付款[3] - 开发、注册及销售里程碑付款最高不超3.075亿美元[3] - 子公司需支付分级最高两位数的净销售额提成费[3] 新产品和新技术研发 - 引进两款创新生物药IMB - 101和IMB - 102，扩充产品管线[19] - IMB授权的2款产品，1款处美国临床一期，1款处临床前研发[24] 其他新策略 - 公司将向国内政府主管部门申报并办理境外技术引进备案登记手续[21] 数据相关 - 子公司杭州中美华东制药注册资本为8.7230813亿元[5] - 中国类风湿关节炎患病率为0.42%，患者总数约500万[17] - 2014年中国1 - 7岁城市儿童特应性皮炎患病率12.9%[17] - 2014年中国1 - 12月婴幼儿特应性皮炎患病率达30.5%[17] - 2022年中国未成年人特应性皮炎患病人数约3450万[17] - 2020年生物制剂在美国自免及过敏药市场占比超60%，中国仅约10%[18] 未来展望 - 合作符合公司核心领域布局和国际化、科研创新转型战略[19] - 本次交易对公司当前及未来几年经营指标和现金流影响不大[23] - 注册及商业化有不确定性，国际经贸及政策不确定或带来风险[24]

新产品和新技术研发 - 公司全资子公司中美华东终止TTP273项目后续研发[2] - 公司自研HDM1002中国Ⅰa及Ⅰb期临床试验积极，Ⅱ期完成受试者入组[3] - HDM1002预计年底和药审中心沟通注册Ⅲ期临床[3] 数据相关 - TTP273项目累计直接研发投入19,690万元[4] - TTP273项目研发投入已在2018 - 2024年费用化列支[4] 未来展望 - 终止TTP273项目研发不影响公司当期及未来业绩[4]

资金余额与发生额 - 北京远大创新物业管理2024年初其他应收款余额6.85万元，半年度累计发生27.43万元，偿还29.16万元，期末余额5.12万元[2] - 北京远大九和药业2024年初预付款项余额63.94万元，半年度累计发生2192.04万元，偿还2222.69万元，期末余额33.29万元[2] - 远大医药（中国）2024年初预付款项余额520.46万元，半年度累计发生7277.34万元，偿还7769.01万元，期末余额28.79万元[2] - 武汉远大制药集团销售2024年初预付款项余额3.32万元，半年度累计发生134.00万元，偿还123.02万元，期末余额14.30万元[2] - 广东雷允上药业2024年初应收账款余额127.38万元，年度累计发生145.72万元，偿还147.19万元，期末余额125.91万元[3] - 雷允上药业集团2024年初应收账款余额33.02万元，年度累计发生30.15万元，偿还26.09万元，期末余额37.08万元[3] - 西安远大德天药业2024年初应收账款余额525.67万元，年度累计发生707.38万元，偿还156.68万元，期末余额1076.37万元[3] - 杭州中美华东制药2024年初其他应收款余额2266.80万元，年度累计发生32487.66万元，利息31.21万元，偿还34551.27万元，期末余额234.40万元[3] - 安徽美华高科制药2024年初其他应收款余额3098.96万元，年度累计发生2515.00万元，利息54.34万元，偿还1400.00万元，期末余额4268.30万元[3] - 浙江道尔生物科技2024年初其他应收款余额10073.01万元，年度累计发生7200.90万元，利息198.50万元，偿还272.41万元，期末余额17200.00万元[3] - 2023年期初往来资金余额总计194,857.13[4] - 2024年度往来累计发生金额（不含利息）总计95,615.88[4] - 2024年度往来资金的利息总计2,381.06[4] - 2024年度偿还累计发生金额总计78,125.29[4] - 2024年期末往来资金余额总计214,728.78[4] 部分公司资金情况 - Sinclair Pharma Limited 2023年期初余额81,840.14，2024年度累计发生17,443.74，利息1,761.13，偿还11,329.88，期末余额89,715.13[4] - 杭州杏国健康管理2023年期初余额5,227.31，2024年度累计发生3,150.00，偿还4,327.31，期末余额4,050.00[4] - 华东医药（杭州）2023年期初余额17,119.55，2024年度累计发生7,500.00，期末余额24,619.55[4] - 华东医药医美投资（香港）2023年期初余额8,901.08，2024年度累计发生2,226.03，利息230.29，期末余额11,357.40[4] - 杭州微致生物科技2023年期初余额500.00，2024年度累计发生400.00，期末余额900.00[4]

业绩数据 - 2024年1 - 6月公司归母净利润1,696,020,589.20元[1] - 2024年半年度母公司净利润1,220,963,715.09元[1] - 截至2024年6月30日，公司合并报表累计未分配利润16,372,490,548.27元[1] - 截至2024年6月30日，母公司累计未分配利润6,833,221,740.55元[1] 利润分配 - 以1,754,262,548股为基数，每10股派3.5元现金，总计派现613,991,891.80元[3] - 2024年中期分红上限为归母净利润50%，下限5亿元[5] - 本次利润分配方案8月15日经审议通过[6] - 本次利润分配占当期归母净利润36.20%，现金分红占100%[7] 其他事项 - 公司办理65,000股限制性股票回购注销，计划半年度利润分配前完成[3]