12月18日，国货航涨0.65%，成交额9499.52万元。两融数据显示，当日国货航获融资买入额405.93万 元，融资偿还830.97万元，融资净买入-425.04万元。截至12月18日，国货航融资融券余额合计2.43亿 元。 融资方面，国货航当日融资买入405.93万元。当前融资余额2.43亿元，占流通市值的4.53%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，国货航十大流通股东中，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第 一大流通股东，持股1444.26万股，相比上期增加12.67万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第二大 流通股东，持股1051.64万股，相比上期减少36.20万股。华夏沪深300ETF（510330）位居第三大流通股 东，持股784.87万股，相比上期减少10.24万股。嘉实沪深300ETF（159919）位居第五大流通股东，持 股676.94万股，相比上期减少8.19万股。香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股669.57万 股，相比上期减少276.71万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，中国国际货运航空股份有限公司位于北京市顺义区天柱路29号院1幢1至9 ...

公司运力布局 - 公司在北京的运力主要依托于国航系的腹舱运力 [1] - 公司在北京依托上述运力开展航空货运服务 [1]

格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:公司毛利率趋势？ 答:今年公司三大板块毛利率均实现同比增长，核心得益于五方面因素：一是航空板块持续加大运力投 放与优化航线布局；二是货站板块持续加强能力建设，探索推进数字化与自动化发展；三是综合物流解 决方案板块持续扩大跨境电商业务规模，突出货代增收增利任务，进一步拓展合同物流市场业务；四是 燃油价格处于相对友好区间，有效降低航油成本压力；五是内部精益化管理持续深化，成本管控工作取 得扎实成果。 ...

核心观点 - 公司认为全球关税政策自2025年11月以来呈现缓和态势 但贸易保护背景下的政策多变仍带来市场不确定性 公司将密切关注并积极应对 [1] - 公司长期战略将立足于国家“双循环”新发展格局 服务于中国制造业创新与产业消费升级 通过拓展航线网络和加强产业链协作来推动高质量可持续发展 [1] 宏观经济与行业环境 - 全球整体关税政策自2025年11月以来呈现缓和态势 [1] - 贸易保护背景下 国际各国/各地区关税政策的持续性和多变性会给市场带来不确定性 [1] - 中国上半年经济同比增长5.3% 展现出强大韧性和发展潜力 [1] 公司战略与业务布局 - 公司长期战略立足于国家“双循环”新发展格局 [1] - 公司致力于服务于中国制造业的创新成长 以及产业和消费升级 [1] - 公司将持续拓展航线网络布局 以增强抵御风险能力 [1] - 公司将加强与上下游合作伙伴的沟通和协作 共同积极应对市场变化 [1] - 公司目标是助力中国物流进出口规模和质量进一步提升 并推动高质量可持续发展 [1] 公司运营与风险管理 - 公司密切关注各类外部因素对物流业造成的影响 [1] - 公司后续会密切关注相应关税政策变化和市场反应 并与合作伙伴积极应对 [1] - 公司将在上述基础上不断加强自身经营管理 [1]

格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请介绍下公司运力情况。 答:截止目前，公司拥有远程全货机23架，包括3架B747货机、13架B777货机、7架A330货机。 ...

答:2025年，在全球关税政策不确定性的情况下，公司主动进行运力结构优化，上半年陆续新开成都迪 拜、成都-法兰克福、成都-阿姆斯特丹，上海河内，广州-巴黎、广州-格拉斯哥等多条货机航线，下半 年又陆续开通了成都-格拉斯哥、成都-浦东等航线，进一步增强供应链韧性。 格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请介绍一下公司2025年航线开拓 情况情况。 ...

答:今年公司三大板块毛利率均实现同比增长，核心得益于五方面因素：一是航空板块持续加大运力投 放与优化航线布局；二是货站板块持续加强能力建设，探索推进数字化与自动化发展；三是综合物流解 决方案板块持续扩大跨境电商业务规模，突出货代增收增利任务，进一步拓展合同物流市场业务；四是 燃油价格处于相对友好区间，有效降低航油成本压力；五是内部精益化管理持续深化，成本管控工作取 得扎实成果。 格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:公司毛利率趋势？ ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入166.36亿元，同比增长16.92% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润18.36亿元，同比增长66.21% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润17.93亿元，同比增长64.05% [2] - 2025年前三季度航空货站毛利6553.61万元，同比增长74.61%，毛利率6.32%，同比增加2.49个百分点 [4] 业务运营与机队 - 公司拥有远程全货机23架，包括3架B747货机、13架B777货机、7架A330货机 [4] - 2025年新开多条货机航线，包括成都-迪拜、成都-法兰克福、成都-阿姆斯特丹、上海-河内、广州-巴黎、广州-格拉斯哥、成都-格拉斯哥、成都-浦东等 [4] - 在北京主要依托国航系腹舱运力开展航空货运服务 [5] 市场环境与行业趋势 - 2025年上半年中国跨境电商进出口总值1.37万亿元，同比增长10.3% [3] - 2025年前11个月中国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6% [3] - 2025年10月全球航空货运需求同比增长4.1%，连续第八个月增长 [3] - 2025年前10个月中国货邮周转量同比增长16.5%，其中国际航线同比增长19.1% [3] - 2025年11月以来全球整体关税政策呈现缓和态势 [3] 增长驱动因素 - 业绩增长主因：机队规模和航线结构扩充优化，新增运能有效投入；航空燃油综合价格同比下降；货站板块和地面综合物流板块稳步增长 [2] - 毛利率增长主因：航空板块加大运力投放与优化航线；货站板块加强能力建设与数字化探索；综合物流板块扩大跨境电商业务；燃油价格处于友好区间；内部精益化管理深化 [4] - 货站毛利增长主因：货站布局与航线网络高度匹配，吞吐量增长；货站平台化经营模式转型实现提质增效 [4]

公司资本支出与机队规划 - 公司已与空中客车公司签署6架A350F货机确认订单 [1] - 预计新货机将于2029年至2031年期间陆续完成交付 [1] - 公司另有4架A350F货机意向订单的购买权，行权最晚期限为2026年底 [1] 公司战略与运营优化 - 此次采购旨在优化机队结构、补充长期运力 [1] - 采购旨在构建大、中型货机协同的运力体系 [1] - A350F货机具备较高的燃油效率以及良好的业载和航程性能 [1] - 新货机有助于提升公司长期经营的抗风险能力 [1]

机队规划与运营 - 与空客签署6架A350F货机确认订单，预计2029-2031年交付，另有4架意向订单购买权，行权最晚期限为2026年底 [2] - 采购A350F旨在优化机队结构、补充长期运力，并利用其燃油效率、业载和航程优势提升抗风险能力 [3] - 2025年1-6月全货机日平均利用小时数为13.29小时，较2024年同期提升明显，飞机日利用率总体稳中有升 [3] 财务业绩与成本 - 2025年前三季度航空货运板块收入同比增长11.95%，毛利率同比增加2.28个百分点 [3] - 2025年前三季度航空货站板块收入同比增长5.91%，毛利率同比增加2.49个百分点 [3] - 2025年前三季度综合物流解决方案板块收入同比增长41.11%，毛利率同比增加5.04个百分点 [3] - 基于2024年航油使用量，航油采购均价每变动100元/吨，预计航油成本将变动约5200万元 [3] 市场环境与业绩驱动 - 2023年业绩下降因行业运力恢复致运价下降，以及新引进货机运力尚未到位 [4] - 2024年以来业绩提升得益于全球供应链稳定、跨境电商需求旺盛带动运价及货邮周转量回升 [4] - 公司通过协调飞机引进、提升资源利用率、优化市场布局、拓展大客户合作、精细化成本管理及数字化投入等多举措助力业绩改善 [4] 公司竞争优势 - 竞争优势包括：载旗航空地位与品牌优势、多元股权结构与股东战略合作、机队与飞行资源优势、航线网络与时刻资源优势、地面场站体系优势、专业团队服务响应优势、数字赋能优势 [4]