转股价格调整依据 - 公司于2020年12月17日公开发行14亿元可转债（1,400万张，每张面值100元），债券简称"旺能转债" [1] - 根据证监会规定及《募集说明书》，当公司发生送红股、转增股本、增发新股、配股或派发现金股利时，需按顺序对转股价格进行累积调整 [1] - 调整公式包括四种情形：送红股/转增股本（P1=P0/(1+n)）、增发新股/配股（P1=(P0+A×k)/(1+k)）、同时送股与增发（P1=(P0+A×k)/(1+n+k)）、派现（P1=P0-D） [1] 历次转股价格调整记录 - **第一次调整**：2021年5月31日因2020年年度权益分派（每10股派5元），转股价从16.47元/股降至15.97元/股 [2] - **第二次调整**：2022年5月31日因2021年年度权益分派（每10股派2.999993元），转股价从15.97元/股降至15.67元/股 [2] - **第三次调整**：2023年6月1日因2022年年度权益分派（每10股派4.999999元），转股价从15.67元/股降至15.17元/股 [3] - **第四次调整**：2023年11月23日因2023年前三季度权益分派（每10股派2元），转股价从15.17元/股降至14.97元/股 [3] - **第五次调整**：2024年6月6日因2023年年度权益分派（每10股派3元），转股价从14.97元/股降至14.67元/股 [4] - **第六次调整**：2024年10月11日因2024年半年度权益分派（每10股派2.00135元），转股价从14.67元/股降至14.47元/股 [4] 本次转股价格调整详情 - **调整原因**：2024年年度利润分配方案获2025年股东大会通过，以剔除回购股份后的425,812,886股为基数，每10股派现3.008441元（含税），现金总额127,743,865.80元 [4][5] - **调整计算**：因回购股份不参与分红，按总股本折算每股现金红利为0.2943514元，转股价调整公式P1=P0-D=14.47-0.29=14.18元/股 [6] - **生效时间**：调整后转股价14.18元/股自2025年7月11日起生效 [6]

权益分派 - 2024年年度权益分派以425,812,886股为基数，每10股派现3元，共派现127,743,865.80元[3] - 股权登记日为2025年7月10日，除权除息日为2025年7月11日[4] - 实施后按总股本折算每10股现金红利为2.943514元[5] 股本变化 - 2025年3月31日至7月2日，总股本由433,983,986股增至433,984,137股，新增151股[4] 股份回购 - 调整后回购股份价格上限为21.71元/股，生效日期为2025年7月11日[2] - 目前回购专用账户累计回购股份9,366,000股[4] - 以2亿上限、21.71元/股测算，预计回购约921万股，占总股本2.12%[7] - 以1亿下限、21.71元/股测算，预计回购约461万股，占总股本1.06%[7] - 除价格上限调整外，回购其他事项无变化[8]

可转债信息 - 旺能转债发行总额14亿元，共1400万张[2] - 调整后转股价格为14.18元/股，起始日2025年7月11日[2] 转股价格调整 - 2021 - 2024年多次因派现调整转股价格[4][6] 利润分配 - 2024年度以425,812,886股为基数，每10股派现3元，共派127,743,865.80元[7] 股本变化 - 2025年3月31日至7月2日，总股本新增151股[8]

分红信息 - 2024年度分红总额为127,743,865.80元[3] - 每10股派息（含税）3.008441元，按A股除权前总股本算每10股派息（含税）2.943514元[3] - 持有首发前限售股等每10股派2.707597元，持股1个月内每10股补缴税款0.601688元，1个月 - 1年每10股补缴0.300844元，超1年不需补缴[5] 股本信息 - A股除权前总股本为433,984,137股，回购专户已回购股份9,366,000股[3] - 自2025年3月31日至7月2日，公司总股本由433,983,986股增至433,984,137股，新增151股[4] 时间信息 - 权益分派股权登记日为2025年7月10日，除权除息日为2025年7月11日[3][6] - 公司委托代派的A股股东现金红利将于2025年7月11日划入资金账户[8] 价格调整 - 回购价格上限调整前为22.00元/股，调整后为21.71元/股[11] - 旺能转债转股价格调整前为14.47元/股，调整后为14.18元/股[11]

可转债发行上市基本情况 - 公司于2020年12月17日公开发行1,400万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为人民币14亿元 [1] - 可转换公司债券于2021年1月18日起在深交所挂牌交易，债券简称"旺能转债"，债券代码"128141" [2] - 可转债转股期限自2021年6月23日起至2026年12月16日止 [2] 可转债转股价格调整情况 - 2021年5月31日转股价格由16.47元/股调整为15.97元/股 [2] - 2022年5月31日转股价格由15.97元/股调整为15.67元/股 [2] - 2023年6月1日转股价格由15.67元/股调整为15.17元/股 [3] - 2023年11月23日转股价格由15.17元/股调整为14.97元/股 [3] - 2024年6月6日转股价格由14.97元/股调整为14.67元/股 [3] - 2024年10月11日转股价格由14.67元/股调整为14.47元/股 [3] 可转债转股及股份变动情况 - 截至2025年6月30日，"旺能转债"剩余金额为1,157,591,900元（11,575,919张） [4] - 公司2025年第二季度股份变动中，限售条件流通股中高管锁定股为2,153,788股，占总股本0.50% [5] - 公司总股本为433,984,137股，无限售条件流通股占比100% [5]

可转债相关 - 2020年12月17日公开发行1400万张可转换公司债券，总额14亿元[3] - 可转债转股期限为2021年6月23日至2026年12月16日[3] - 2021 - 2024年，转股价格从16.47元/股调整为14.47元/股[5][6] - 2025年Q2，“旺能转债”转股减少2200元，转股数量151股[7] - 截至2025年6月30日，“旺能转债”剩余金额11.575919亿元[7] 股份相关 - 2025年3月31日，限售股数量2153788股，占比0.50% [8] - 2025年3月31日，无限售股数量431830198股，占比99.50% [8] - 2025年3月31日，总股本数量433983986股 [8] - 2025年Q2，总股本增加151股至433984137股[8] - 2025年Q2，控股股东及其一致行动人持股比例未触及特定倍数[8]

增持计划 - 美欣达集团计划2025年3月13日至9月12日增持不低于1亿、不超2亿元股份[3] - 截至2025年6月30日，累计增持3306756股，占总股本0.76%，成交58206143元[3] 股权情况 - 截至2025年6月30日，美欣达集团持股146172966股，占总股本33.68%[4] 其他说明 - 增持可能因资本市场或资金问题无法或延迟实施[5] - 增持符合法规，不会影响上市条件和控制权[6]

回购股份 - 2024年11月26日审议通过回购方案，资金1 - 2亿元，价格不超22元/股[3] - 截至2025年6月30日，累计回购936.6万股，占总股本2.16%[4] - 截至2025年6月30日，最高成交价20.20元/股，最低14.00元/股[4] - 截至2025年6月30日，成交总金额1.4997914亿元[5]

公司信息 - 证券代码002034，简称旺能环境；债券代码128141，简称旺能转债[1] 转股时间 - 转股起止时间为2021年6月23日至2026年12月16日[3] - 2025年7月3日至2024年度权益分派股权登记日暂停转股[3] - 2024年度权益分派股权登记日后首个交易日恢复转股[3] 转股价格调整公式 - 送红股或转增股本P1=P0/（1+n）[5] - 增发新股或配股P1=（P0+A×k）/（1+k）[5] - 两项同时进行P1=（P0+A×k）/（1+n+k）[5] - 派发现金股利P1=P0 - D[5] - 三项同时进行P1=（P0 - D+A×k）/（1+n+k）[5] 公告时间 - 公告发布于2025年7月2日[4]

公司评级与信用状况 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，"旺能转债"信用等级维持AA [3][28][29] - 评级支撑因素包括垃圾焚烧项目集中在浙江省内且市级项目居多，产能利用率保持高位，发电效率提升，部分项目处理费上调，盈利能力处于行业较好水平 [3][6][12] - 财务状况稳健，经营获现能力提升，杠杆水平持续下降，资产负债率从2022年的56.75%降至2025年3月的51.73% [6][22][24] 业务运营 - 核心业务为生活垃圾焚烧发电，2025年3月末运营21座电厂，设计处理能力21,820吨/日，产能利用率接近满产 [12][13][14] - 2024年垃圾处理量789.52万吨，发电量30.36亿千瓦时，上网电量25.68亿千瓦时，蒸汽供应量125.11万吨 [14] - 餐厨垃圾业务协同发展，2025年3月末处理能力达2,810吨/日，2024年处理量78.56万吨，油脂提取量3.14万吨 [19][20] - 锂电池循环再利用业务持续亏损，2024年收入0.57亿元，毛利率-59.90%，公司拟关停/破产/出售相关资产 [16][18][21] 财务表现 - 2024年营业总收入31.73亿元，毛利率38.54%，净利润5.49亿元，EBITDA 16.57亿元 [6][18][24] - 经营活动现金流净额15.96亿元，投资活动现金流净流出6.21亿元，筹资活动现金流净流出7.14亿元 [24] - 总债务从2022年的59.72亿元降至2025年3月的56.57亿元，总债务/EBITDA从3.67倍降至3.47倍 [6][24][27] - 2024年应收账款12.43亿元，回款周期拉长需关注 [7][22] 行业比较 - 2024年垃圾处理能力低于伟明环保(33.70万吨/日)和绿色动力(33.61万吨/日)，但盈利能力优于同业 [8] - 总资产收益率6.22%高于绿色动力(3.68%)，EBITDA利息保障倍数6.93倍优于同业 [8][24] - 总资本化比率45.92%低于绿色动力(58.00%)，财务杠杆处于行业中游 [8] 未来展望 - 预计2025年总资本化比率进一步降至42.00%~44.00%，总债务/EBITDA降至3.10~3.38倍 [27] - 垃圾焚烧项目效率持续提升推动收入利润增长，资本支出减少导致债务规模小幅下降 [26] - 南太湖五期项目采用超高压炉内再热技术，吨垃圾发电量从350度提升至700度，热效率从22%提高至30% [16]