| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-51 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 关于回购股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、回购股份的基本情况 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，上市公司在回购期间应当在每个月的前三个交 易日内披露截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份的进展情况公告如下： 截至 2025 年 6 月 30 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累 计回购公司股份 9,366,000 股，占公司目前总股本的 2.16%，最高成交价为 20.20 旺能环境股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 26 日召开第 九届董事会第八次会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司 使用自有资金、专项贷款资金等合法资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发 行的人民币普通股（A ...

| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-53 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 旺能环境股份有限公司董事会 2025 年 7 月 2 日 1 关于权益分派期间"旺能转债"暂停转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 特别提示： | 证券代码：002034 | | | | | | | | | 证券简称：旺能环境 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | | | | | | | | | 债券简称：旺能转债 | | | | 转股起止时间：2021 | 年 | 6 | 月 | 23 | 日至 | 2026 | 年 | 12 | 月 | 16 | 日 | | 暂停转股时间：2025 | 年 | 7 | 月 | 3 | 日至 | 2024 | | | | | 年度权益分派股权 ...

公司评级与信用状况 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，"旺能转债"信用等级维持AA [3][28][29] - 评级支撑因素包括垃圾焚烧项目集中在浙江省内且市级项目居多，产能利用率保持高位，发电效率提升，部分项目处理费上调，盈利能力处于行业较好水平 [3][6][12] - 财务状况稳健，经营获现能力提升，杠杆水平持续下降，资产负债率从2022年的56.75%降至2025年3月的51.73% [6][22][24] 业务运营 - 核心业务为生活垃圾焚烧发电，2025年3月末运营21座电厂，设计处理能力21,820吨/日，产能利用率接近满产 [12][13][14] - 2024年垃圾处理量789.52万吨，发电量30.36亿千瓦时，上网电量25.68亿千瓦时，蒸汽供应量125.11万吨 [14] - 餐厨垃圾业务协同发展，2025年3月末处理能力达2,810吨/日，2024年处理量78.56万吨，油脂提取量3.14万吨 [19][20] - 锂电池循环再利用业务持续亏损，2024年收入0.57亿元，毛利率-59.90%，公司拟关停/破产/出售相关资产 [16][18][21] 财务表现 - 2024年营业总收入31.73亿元，毛利率38.54%，净利润5.49亿元，EBITDA 16.57亿元 [6][18][24] - 经营活动现金流净额15.96亿元，投资活动现金流净流出6.21亿元，筹资活动现金流净流出7.14亿元 [24] - 总债务从2022年的59.72亿元降至2025年3月的56.57亿元，总债务/EBITDA从3.67倍降至3.47倍 [6][24][27] - 2024年应收账款12.43亿元，回款周期拉长需关注 [7][22] 行业比较 - 2024年垃圾处理能力低于伟明环保(33.70万吨/日)和绿色动力(33.61万吨/日)，但盈利能力优于同业 [8] - 总资产收益率6.22%高于绿色动力(3.68%)，EBITDA利息保障倍数6.93倍优于同业 [8][24] - 总资本化比率45.92%低于绿色动力(58.00%)，财务杠杆处于行业中游 [8] 未来展望 - 预计2025年总资本化比率进一步降至42.00%~44.00%，总债务/EBITDA降至3.10~3.38倍 [27] - 垃圾焚烧项目效率持续提升推动收入利润增长，资本支出减少导致债务规模小幅下降 [26] - 南太湖五期项目采用超高压炉内再热技术，吨垃圾发电量从350度提升至700度，热效率从22%提高至30% [16]

评级与信用 - 主体评级为AA/稳定，债项“旺能转债”评级为AA[5] - 中诚信国际认为公司信用水平未来12 - 18个月将保持稳定[5] 财务数据 - 2022 - 2025.3资产总计分别为144.88亿、145.13亿、144.80亿、144.26亿元[6] - 2022 - 2025.3所有者权益合计分别为62.65亿、65.30亿、67.67亿、69.64亿元[6] - 2022 - 2025.3营业总收入分别为33.50亿、31.78亿、31.73亿、8.74亿元[6] - 2022 - 2025.3净利润分别为7.33亿、5.60亿、5.49亿、2.03亿元[6] - 2022 - 2024营业毛利率分别为36.38%、37.34%、38.54%，2025.3为44.29%[6] - 2022 - 2024资产负债率分别为56.75%、55.01%、53.27%，2025.3为51.73%[6] - 2024年总资本化比率45.92%，总资产收益率6.22%，EBITDA利息保障倍数6.93，FFO/总债务0.26[7] - “旺能转债”发行金额14.00亿元，截至2025年5月末债券余额11.58亿元[8] - 2022 - 2025年3月期间费用合计分别为5.40亿、5.58亿、5.60亿、1.49亿元[35] - 2024年末受限资产账面价值为23.57亿元，占总资产比重16.28%[36] - 2024年末对外担保余额0.41亿元，占净资产比重小[36] - 预测2025年总资本化比率为42.00% - 44.00%，总债务/EBITDA为3.10 - 3.38[40] - 2022 - 2025.3货币资金分别为87413.06万、41052.84万、67572.67万、58849.80万元[49] - 2022 - 2025.3应收账款分别为84868.79万、119373.57万、124347.05万、134615.79万元[49] - 2022 - 2025.3总资本化比率分别为48.80%、47.49%、45.92%、44.82%[49] - 2022 - 2025.3短期债务/总债务分别为10.84%、12.37%、15.37%、15.73%[49] - 2022 - 2025.3经营活动现金流量净额分别为150638.99万、125933.97万、159620.57万、20907.20万元[49] - 2022 - 2025.3投资活动现金流量净额分别为 - 188199.28万、 - 100569.72万、 - 62081.27万、 - 13172.12万元[49] - 2022 - 2025.3筹资活动现金流量净额分别为22983.63万、 - 71313.49万、 - 71412.78万、 - 12115.37万元[49] 用户数据 - 截至2025年5月末，美欣达集团持有公司33.57%股权，单建明和其配偶鲍凤娇直接及间接持有公司50.51%股权[16] 业务运营 - 2024年以来公司新增14家项目公司、减少5家项目公司[16] - 2024年公司浙江省内收入占公司营业收入比重达40.96%[19] - 截至2025年3月末，公司正式运营的生活垃圾电厂为21座（32期），合计设计处理能力21,820吨/日[19] - 2024年公司共有6个项目实现垃圾处理价格上调，已运营项目处理费单价多集中在50元/吨 - 105元/吨[20] - 2024年发电量同比保持增长，2025年1 - 3月发电量为7.39亿千瓦时[22] - 2024年蒸汽供应量同比增长，2025年1 - 3月蒸汽供应量为45.17万吨[22] - 2024年公司生活垃圾项目运行收入为22.96亿元，毛利率为47.89%；2025年1 - 3月收入为6.56亿元，毛利率为52.91%[23] - 跟踪期内公司餐厨垃圾业务规模同比增加，再生橡胶业务逐步减亏，锂电池再利用业务子公司计划关停/破产/出售[22] - 2024年以来公司签约澳门有机资源回收中心和泰国呵叻府生活垃圾焚烧发电厂EPC项目[22] - 截至2025年3月末公司餐厨垃圾处理能力达2810吨/日，较2023年末增加160吨/日[26] - 2024年公司餐厨垃圾处理量和油脂提取量分别为78.56万吨和3.14万吨，分别同比增长6.42%和17.16%[26] - 2024年公司营业收入31.78亿元，营业毛利率37.34%；2025年一季度营业总收入与利润总额同比保持增长[25][31] - 2024年公司生活垃圾和餐厨垃圾业务收入增长，BOT项目建造、锂电池循环再利用收入同比下降，整体收入规模略有下降[31] - 2024年公司整体毛利率小幅提升，期间费用控制能力良好，总资产收益率处于行业较好水平[31] 市场扩张和并购 - 2022年公司以9450万元收购立鑫新材料60%股权，2024年末其总资产2.05亿元，净资产 - 0.96亿元，收入0.56亿元，净利润 - 1.20亿元[29] - 2022年公司分别以33110万元和5590万元收购南通回力77%和13%的股权[29] - 2025年公司为立鑫新材料履行担保代偿责任1.01亿元，已计提固定资产减值0.56亿元[27] 未来展望 - 截至2025年3月末，在建及拟建项目总投资6.17亿元，已投资0.58亿元，2025年仍需投资1.05亿元[28] - 截至2025年3月末，公司获得银行授信额度72.70亿元，尚未使用授信规模9.06亿元[33]

政策解读 - 绿电直连政策首次明确规则 允许新增负荷配套建设新能源项目并突破性打开存量负荷参与通道 为垃圾焚烧发电与数据中心用能协同提供政策基石 [2] - 政策要求国家枢纽节点新建数据中心的绿电占比需超过80% 并将可再生能源利用方案纳入节能审查内容 [2] - 绿电直连将推动垃圾焚烧发电模式从ToG转向ToB 改善企业现金流并实现价值重估 [3] 行业趋势 - 垃圾焚烧发电凭借稳定输出与低碳属性 在绿电直连合作中展现独特优势 [2] - "绿电直连+数据中心"融合模式将成为行业趋势 存量数据中心与垃圾焚烧项目合作空间被全面激活 [2] - 2030年节能环保产业规模目标达15万亿元 行业前景广阔 [5] 公司动态 - 旺能环境完成湖州"零碳智算中心"备案 正推进客户对接与方案优化 项目将依托垃圾焚烧产能构建绿色能源闭环 [4] - 南太湖五期1000吨项目投运后 总处理规模达2150吨/日 年转化清洁电能超30.36亿度 相当于减少标准煤消耗100万吨 [4] - 公司采用超高压炉内再热技术 全厂热效率从22%提升至30% 吨垃圾发电量达700度 较行业均值翻倍 [4] 战略布局 - 旺能环境构建"固废—算力—智能工厂"协同路径 从单一环保服务商升级为"绿能+算力"综合解决方案提供商 [5] - 公司前端布局智慧收运系统 中端打造多元业务矩阵 末端深化再生材料开发 形成全产业链生态闭环 [4] - 湖州零碳智算中心项目将为传统制造业低碳化、智能化转型输出可复制的"旺能范式" [5]

控股股东增持计划 - 公司控股股东美欣达集团计划在2025年3月13日至2025年9月12日期间增持公司股份，增持金额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元 [1] - 增持目的为表达对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可，同时提振投资者信心 [1][2] - 增持资金来源为自有资金占比不低于10%，专项贷款占比不超过90% [2] 增持计划实施进展 - 截至2025年6月12日，美欣达集团已累计增持2,817,756股，占总股本的0.65%，成交金额49,057,132元（不含交易费用） [2][3] - 当前美欣达集团共持有公司股票145,683,966股，占总股本的33.57% [3] - 增持计划尚未完成，控股股东将继续按原计划实施 [2][3] 增持计划实施规则 - 增持通过深交所集中竞价交易方式进行，遵守证监会及深交所相关规定 [2][3] - 若公司股票停牌，增持计划将在复牌后顺延实施 [2] - 控股股东承诺在增持期间及完成后6个月内不减持公司股份 [3]

增持计划 - 控股股东美欣达集团2025年3月13日至9月12日拟增持1 - 2亿元[4] - 截至2025年6月12日累计增持2,817,756股，占比0.65%，金额49,057,132元[4] - 自有资金占比不低于10%，专项贷款占比不超90%[7] 股权情况 - 增持前美欣达集团持股142,866,210股，占比33.52%[5] - 截至2025年6月12日持股145,683,966股，占比33.57%[9] 其他 - 增持或因市场、资金问题无法或延迟实施[11] - 承诺增持期无违规交易，完成后6个月不减持[8] - 不设价格区间，依股价和市场择机实施[7]

市政环保行业投资机会 - 市政环保行业具有盈利稳定、特许经营等特点，伴随行业发展成熟，现金流改善（Capex下降及化债推动应收回款），公司分红有望持续提升 [1] - 市政水务及固废领域涌现出一批高股息标的，环保红利资产估值有望提升，叠加水价调整加速推进 [1] - 推荐标的包括粤海投资、永兴股份、洪城环境、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、军信股份、海螺创业 [1] 化债推进下的投资关注点 - 建议关注应收账款占比较高且属于三保细分领域的环卫板块公司如玉禾田、侨银股份 [1] - 区域财政压力较大的地方水务/固废国企如城发环境、武汉控股、创业环保值得关注 [1] - 应收及坏账占比高的蒙草生态、大禹节水等公司也需留意 [1] AI赋能固废焚烧领域 - 固废焚烧+AIDC协同发展优势显著，垃圾焚烧是稀缺的稳定绿电，不纳入能耗双控考核，区位优势明显 [2] - AIDC可助力垃圾焚烧公司利润及现金流双重改善，直接供能模式下净利润增长83%，ROE由10%提至19% [2] - 供能+机柜租赁模式下净利润增长146%，ROE由10%提至17% [2] - 推荐垃圾焚烧资产位于核心城市的军信股份、永兴股份、绿色动力等 [2] 无人环卫发展前景 - 环卫及物业从业人数约875万，老龄化和人工成本增加推动无人环卫发展，人工成本占环卫公司运营成本比例60% [3] - 地方政策积极鼓励无人环卫，广州规划2026年自动驾驶环卫车达到1000台 [3] - 盈峰环境、玉禾田等公司加速布局环卫机器人领域，推动城市服务数字化转型 [3] - 推荐积极布局无人环卫的盈峰环境、玉禾田 [3]

股东增持与股权结构 - 公司控股股东美欣达集团在2025年4月1日-5月28日期间累计增持公司股票1,928,700股，占公司总股本的0.44% [1] - 增持后美欣达集团持股比例由33.12%提升至33.57%，与实际控制人单建明及其一致行动人鲍凤娇合计持股比例达53.07% [1] - 控股股东增持传递出公司基本面良好、发展前景广阔的积极信号，有助于提升资本市场形象和增强市场信心 [1] 财务表现 - 2024年公司经营性现金流创15.96亿元历史新高，同比增长26.75% [2] - 2025年第一季度实现营业收入8.74亿元(同比增长11.12%)，净利润2亿元(同比增长10.62%) [2] - 强劲财务表现印证核心业务发展态势和精细化运营成效，为战略布局和业务拓展提供资金保障 [2] 业务发展与战略布局 - 公司湖州南太湖环保能源有限公司于2025年3月4日完成零碳智算中心备案，正推进前期筹备 [2] - 2024年南太湖五期1,000吨项目投入运营，南太湖项目公司合计处理能力达2,150吨/日 [2] - 公司已从规模扩张转向高质量运营和创新驱动，重点布局资源化高值利用、绿电价值提升、轻资产转型和国际化四大方向 [3] 行业政策与竞争优势 - 国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进新能源就近就地消纳 [2] - 公司在浙江地区产能占比近半，区位优势显著，绿电直连项目可构建绿色能源闭环 [3] - 南太湖一期项目于2024年完成浙江省首个生活垃圾焚烧绿证交易，实现绿电价值转化突破 [3]

回购股份 - 2024年11月26日审议通过回购方案，金额1 - 2亿元，价格不超22元/股[3] - 截至2025年5月31日，累计回购936.6万股，占总股本2.16%[4] - 截至2025年5月31日，最高成交价20.20元/股，最低14.00元/股[4] - 截至2025年5月31日，成交总金额1.4997914亿元（不含费用）[5]