证券代码：002121 证券简称：科陆电子 公告编号：2025062 深圳市科陆电子科技股份有限公司 第九届董事会第二十一次（临时）会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市科陆电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第二十 一次（临时）会议通知已于 2025 年 12 月 22 日以即时通讯工具、电子邮件及书面 等方式送达各位董事，会议于 2025 年 12 月 29 日以通讯表决方式召开。本次会议 应参加表决的董事 9 名，实际参加表决的董事 9 名。本次会议的召集、召开和表决 程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 与会董事经过讨论，审议通过了以下议案： 一、审议通过了《关于 2026 年度公司及子公司向银行等金融机构及类金融 机构申请综合授信额度的议案》； 具体详见刊登在 2025 年 12 月 30 日《证券时报》、《中国证券报》、《证券日 报》、《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《关于 2026 年度 公司及子公司向银行等金融机构及类金融机构申请综合授信额 ...

董事会薪酬与考核委员会关于 2024 年股票期权激励计划 预留部分激励对象名单（授予日）的核查意见 深圳市科陆电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核 委员会依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《深圳证券交易所上市公司自律监 管指南第 1 号——业务办理》等有关法律、法规、规范性文件和《深圳市科陆电 子科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，对公司 2024 年股票期权激励计划（以下简称"本次激励计划"）预留部分激励对象名 单进行审核，发表核查意见如下： 一、本次激励计划预留部分激励对象为在公司（含子公司）任职的董事、高 级管理人员、核心管理人员、核心技术/业务人员，不包括公司独立董事、单独 或合计持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 深圳市科陆电子科技股份有限公司 4、具有《中华人民共和国公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员 情形的； 5、法律法规规定不得参与上市公司股权激励的； 6、中国证监会认定的其他情形。 三、公司和本次激励计划预留部分激励对象均未出现《管理 ...

担保情况 - 公司及子公司对外担保总额度为190,000万元，占2024年12月31日净资产380.61%[2][14] - 公司及子公司对外担保余额折合人民币63,359.12万元，占2024年12月31日净资产126.92%[2][14] - 公司为子公司宜春科陆5,000万元融资提供连带责任保证[4] 子公司担保详情 - 对宜春科陆担保额度80,000万元，余额25,401.49万元，占2025年9月30日净资产34.30%[6] - 对CL Energy担保额度10亿元，余额37,957.63万元，占2025年9月30日净资产51.26%[6] 子公司业绩 - 2024年宜春科陆营收75,342.96万元，利润总额819.44万元，净利润273.49万元[10] 子公司资产负债 - 2024年底宜春科陆总资产252,007.01万元，负债240,595.04万元，净资产11,411.97万元[10] - 2025年9月底宜春科陆总资产234,484.37万元，负债220,328.66万元，净资产14,155.71万元[11]

公司担保情况 - 科陆电子与交通银行宜春分行签署《保证合同》，为全资子公司宜春市科陆储能技术有限公司不超过5000万元人民币的融资提供连带责任保证 [1] - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额度为19亿元人民币，占2024年末经审计净资产的380.61% [1] - 公司及子公司对外担保余额为6.34亿元人民币，占2024年末经审计净资产的126.92% [1] 子公司经营状况 - 被担保子公司宜春市科陆储能技术有限公司在2025年1月至9月期间，实现营业收入13.06亿元人民币 [1] - 该子公司在2025年1月至9月期间，实现净利润2740.63万元人民币 [1] 担保审批程序 - 上述为子公司提供的5000万元人民币担保事项，在已审批的担保总额度范围内，无需另行提交审议 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中股价下跌2.08%至7.54元/股，成交额1.22亿元，换手率1.15%，总市值125.23亿元 [1] - 当日主力资金净流出844.25万元，特大单与大单买卖占比显示资金呈净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨73.33%，但近期表现疲软，近20日下跌5.87%，近60日下跌3.21% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为10月27日，龙虎榜净卖出1.04亿元，买入总额1.21亿元（占总成交7.96%），卖出总额2.25亿元（占总成交14.76%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1996年8月12日，于2007年3月6日上市，位于深圳市南山区高新技术产业园 [2] - 主营业务为电工仪器仪表、电力自动化、新能源及节能减排产品的研发、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成：储能业务占比49.83%，智能电网占比48.74%，物业占比0.91%，综合能源管理及服务占比0.43%，其他占比0.10% [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电工仪器仪表，概念板块包括虚拟电厂、能源互联、电力物联网、储能、节能环保等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入35.86亿元，同比增长23.42%；归母净利润2.32亿元，同比增长251.10% [2] - 截至9月30日，股东户数为7.50万户，较上期增加7.23%；人均流通股18,664股，较上期减少6.74% [2] - A股上市后累计派现2.18亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5763.14万股，较上期增加3506.51万股 [3]

核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [1] - 需引入AI行业多维度指标（需求端、供应链端、应用端）来前瞻性判断数据中心供配电设备的需求拐点、强度与长期趋势 [1] 需求端：资本开支分析 - 2025年第三季度海外大厂资本开支总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比增长9.54%，延续高增态势 [1][2] - 2025年第三季度，阿里资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55% [2] - 2025年第三季度，腾讯资本开支为129.83亿元，同比下降24.05%，环比下降32.05%，并下调了全年指引 [2] 供应链端：关键节点验证 - 2025年第三季度，英伟达营业收入达3625.71亿元，创历史峰值，环比增长24.63%，同比增长62.49%，其数据中心产品占总营收比重超过85% [2] - 2025年11月，台积电营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%，创历年同期新高 [2] - DRAM现货价自2025年10月13日的12.85美元上涨至12月12日的38.76美元，两个月内涨幅超过200%，印证服务器需求旺盛 [2] 应用端：发展情况与成本 - 根据OpenRouter平台统计，2025年12月2日至12月8日Token调用量为5.78T，环比下降6.62% [3] - 2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano等模型发布，在ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型，其Tokens价格下降超过50% [3] 行业趋势与投资建议 - 2024年全球数据中心新增装机量约14GW，预计将保持高速增长，其能耗和功率问题促使SST（推测为固态变压器或相关供配电技术）渗透率提升 [3] - 报告推荐关注阳光电源，并建议关注科华数据、科士达、科陆电子、麦格米特、金盘科技、四方股份等公司 [3]

业务结构与市场分布 - 公司主营业务为智能电网与储能业务，2025年上半年两者占总营收比重分别为48.74%和49.83% [1][2] - 从市场分布看，2025年上半年国内市场与国外市场收入占总营收比重分别为50.22%和49.78% [2] 储能业务产能与布局 - 宜春储能基地年产能约10GWh，目前处于满负荷生产状态 [1] - 正在印尼建设储能生产基地，初期规划产能约3GWh，计划2026年投产 [1] - 海外储能业务进行差异化布局，持续深耕美洲、欧洲市场，并重点攻坚亚太、中东非市场 [2] 技术与竞争优势 - 公司自2009年涉足储能，已实现PCS、BMS、EMS、DC/DC和O&M等储能系统控制核心单元全面自研自产 [2] - 针对北美市场的产品采用主动均衡、主动通风防爆设计，并通过IEEE 693高级抗震测试 [2] 智能电网业务拓展 - 2025年上半年在非洲市场签署AMI项目订单超2亿元 [2] - 智能电表产品成功入围南非国家电力公司短名单，欧洲市场实现稳定出货 [2] 新机遇与股东赋能 - 公司关注数据中心等算力基础设施带来的“可再生能源+储能”新机遇，技术正加速向数据中心配储等多元新场景延伸 [3] - 控股股东美的集团在研发、制造、供应链、品牌等多方面为公司赋能 [3]

储能板块市场表现 - 储能板块成为资本市场热门赛道，年内整体表现强劲但资金面波动剧烈 [2][18] - 截至12月5日收盘，储能概念板块当日上涨1.78%，收报1311.07点，全天成交金额为21.15亿元 [2][18] - 12月5日单日主力资金净流出约1.55亿元，显示板块上行过程中存在获利了结意愿 [2][18] 驱动行业发展的三重利好 - 市场需求爆发式增长：2025年前三季度，国内储能锂电池出货量合计430GWh，已超过2024年全年总量 [4][20] - 全球储能电芯出货量为240.21GWh，同比增长106.1%，头部电池企业基本满产，部分企业订单已排到明年初 [4][20] - 海外市场表现突出：2025年前9个月，中国企业新获308个海外储能订单，总规模达214.7GWh，同比增长131.75% [4][20] - 政策支持力度空前：新型储能规模化建设专项行动方案提出，到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [4][20] - 关键材料价格上涨：六氟磷酸锂部分市场报价突破15万元/吨，较今年7月低点涨幅超过200%，电解液添加剂VC、FEC等也持续涨价 [4][20] 行业盈利模式与市场化转型 - 行业核心制约因素迎来转机，储能正从“政策任务”转变为“经济性选择”，迎来价值重估 [5][21] - 今年5月，“136号文”明确取消“强制配储”，推动储能以独立市场主体身份参与电力交易，标志行业从“政策驱动”转向“市场化驱动” [5][21] - 电力市场改革深化使储能行业开始实现实质性收益，在甘肃、江苏等省份可构建“现货套利+辅助服务+容量租赁或补偿”的多元收益模式 [6][22] - 行业供需格局持续改善，市场需求爆发缓解了此前供给过剩引发的低价竞争，上游原材料价格趋稳 [7][23] 龙头企业业绩与资金动向 - 2025年三季报显示多家公司业绩显著增长：宁德时代前三季度净利润490.34亿元，同比增长36.2%，第三季度储能占比约20% [9][25] - 阳光电源前三季度归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，储能业务发货量同比增长70% [9][25] - 科陆电子成功扭亏为盈，前三季度净利润2.32亿元 [9][25] - 欣旺达2025年上半年储能系统出货量达8.91GWh，同比增长133.25% [10][26] - 天赐材料得益于六氟磷酸锂高比例自供，第三季度净利润同比增长51.53% [10][26] - 社保基金等长线资金加大配置，截至三季度末共有11只储能概念股获得其持仓 [10][26] - 机构调研热度高涨，10月以来有17只概念股获得机构调研，其中5家获得超百家机构调研 [11][27]

公司储能PCS业务海外市场认证进展 - 公司液冷组串式PCS产品CL430HX在北美市场已完成UL 1741、IEEE 1547、IEEE 1547.1、IEEE 2800全系认证 [2] - 该液冷组串式PCS产品CL430HX在欧洲市场已完成CE认证、EN 50549-2/-10认证以及波兰PTPiREE并网认证 [2] - 公司集中式PCS产品NEPCS-2000已完成北美全系认证和欧洲的CE认证与EN 50549-2认证 [2]

公司储能业务与产品 - 公司储能变流器产品主要集成于公司的储能系统中整体出口到海外市场 [1] - 公司储能变流器产品也可单独销售到海外市场 [1]