全球电力需求激增与电网升级浪潮 - 全球工业4.0、智能制造、数据中心及AI算力发展导致电力需求激增，电网压力巨大[1] - 全球电网面临老旧系统超期服役与新能源并网不稳定的双重挑战，急需升级改造[7][8] - 能够抗冲击、远距离输电的电力设备成为全球争抢的硬通货，中国制造成为市场主角[10] 中国电力设备行业订单与产能现状 - 国内多家电力设备公司订单已排产至2027年乃至2032年，春节期间仍需加班赶工[3][5] - 行业出现生产线三班倒的繁忙景象，但发生在掌握全球顶级特高压技术的领域[5] 特高压输电技术领先企业 - 特变电工作为变压器龙头，订单交付日期已排至2032年[3] - 公司特高压技术领先，拥有±800千伏及±1100千伏独家话语权，并因此在中东获得“翻新半个电网”级别订单[12] - 2023年前三季度，公司在原材料涨价背景下实现净利润54.84亿元[12] 特高压直流与二次设备企业 - 许继电气在特高压直流设备领域快速发展，该技术是解决新能源远距离传输的关键[14] - 公司2023年前三季度实现利润超过9亿元，订单已排至2027年[14] - 科陆电子主营智能电表与用电采集系统，2023年前三季度净利润同比暴涨251.10%[16] - 在其增长中，AI设备订单占比达到38%，显示电网智能化趋势[18] 电网安全保护与自动化企业 - 思源电气的消弧线圈产品需求大增，用于保护电网免受雷击短路影响，推动2023年前三季度利润飙升近47%至21.9亿元[21] - 国电南瑞作为电网自动化龙头，业务触角延伸至量子通信等前沿领域，间接控股南京南瑞国盾量子科技51%的股份[23] - 公司2023年前三季度净利润达48.55亿元，同比增长8.43%，并可能获得418亿元新订单[24][26] 综合性装备与关键部件企业 - 中国西电背靠中国电气装备集团，具备变电站等电力设备成套打包交付能力，是国内最大的输变电装备生产基地[26][28] - 公司2023年前三季度利润为9.385亿元，同比增长19.29%，订单排至2027年[28] - 平高电气专攻高压开关，订单多到需延期交付，2023年前三季度利润近10亿元[30] 中国电力设备的全球竞争力 - 中国电力设备具备全产业链带来的极致性价比，并在极端地理环境积累了丰富工程经验，成为全球“去风险化”浪潮中的关键选择[30] - 中国能將大型变电站工期压缩至24个月以内，速度被欧美客户视为不可思议[32]

公司生产基地布局 - 科陆电子目前国内的生产基地主要分布在江西宜春、广东顺德、江苏苏州以及四川成都等地 [1] - 公司未在投资者互动中提及在海南投资建设生产基地的计划 [1]

交易概述 - 公司为盘活存量资产、回笼资金，于2025年12月31日与深圳市光明科学城产业发展集团有限公司、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限公司（合称“收购方”）签订了资产收购意向性协议 [3] - 收购方（或其指定主体）拟联合通过现金收购方式，取得公司所持光明智慧能源产业园相关资产，包括厂房、研发办公用房、配套公寓等 [3] - 本次交易尚处于筹划阶段，最终交易方案需进一步协商确定并以正式交易文件为准 [2][3] 交易对方 - **深圳市光明科学城产业发展集团有限公司**：法定代表人为傅鑫，注册资本为人民币500,000万元，由深圳市光明区国有资产监督管理局100%控股 [4][6] - **中国科技开发院有限公司**：法定代表人为杨斌，注册资本为人民币26,000万元，由公司第二大股东深圳市资本运营集团有限公司100%控股 [7][8] - **美的创新投资有限公司**：法定代表人为刘啸，注册资本为人民币10,000万元，由美的集团股份有限公司持股85%，佛山市美的空调工业投资有限公司持股15% [9][10] - 美的创新投资有限公司为公司控股股东美的集团股份有限公司的全资子公司，因此本次交易构成关联交易 [3][10] 交易标的与协议 - 交易标的为公司光明智慧能源产业园相关资产，具体资产范围尚在讨论中，最终以正式交易协议为准 [11][14] - 签署的意向性协议仅为框架性、意向性约定，不构成具有强制执行力的法律义务 [16] - 交易需以各方内部及/或有关政府主管部门完成审批为前提，各方可协商一致书面终止协议 [16][17] 交易影响与性质 - 本次交易为资产出售，采用现金支付，不影响公司股权结构 [18] - 交易有利于改善公司资产质量，优化资产结构，通过现金回笼补充运营资金，提升资金使用效率 [18] - 本次交易构成关联交易，但经初步估算不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [2][3]

格隆汇1月4日丨科陆电子(002121.SZ)公布，为盘活存量资产、回笼资金，公司于2025年12月31日与深 圳市光明科学城产业发展集团有限公司、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限公司（合称"收 购方"）签订了《科陆光明智慧能源产业园资产收购意向性协议》，收购方（或其指定的主体）拟联合 通过现金收购方式，取得公司所持光明智慧能源产业园相关资产，包括厂房、研发办公用房、配套公寓 等。 ...

格隆汇1月4日丨科陆电子(002121.SZ)公布，为盘活存量资产、回笼资金，公司于2025年12月31日与深 圳市光明科学城产业发展集团有限公司、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限公司（合称"收 购方"）签订了《科陆光明智慧能源产业园资产收购意向性协议》，收购方（或其指定的主体）拟联合 通过现金收购方式，取得公司所持光明智慧能源产业园相关资产，包括厂房、研发办公用房、配套公寓 等。 ...

证券代码：002121 证券简称：科陆电子 公告编号：2026001 深圳市科陆电子科技股份有限公司 关于筹划资产出售暨关联交易的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、深圳市科陆电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）筹划向深圳市光 明科学城产业发展集团有限公司、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限 公司出售光明智慧能源产业园相关资产，包括厂房、研发办公用房、配套公寓等。 2、本次各方签署的《科陆光明智慧能源产业园资产收购意向性协议》仅为 各方合作意愿的框架性、意向性约定，最终交易方案尚需交易各方进一步协商确定， 且以各方签署的正式交易文件为准。本次交易事项的实施及推进需以各方有权机构 及/或有关政府主管部门完成审批为前提，存在重大不确定性；交易实施过程中存在 因审批未通过、协议条款无法达成一致等因素导致交易方案调整或交易终止的可能 性。公司将根据交易事项后续进展情况，严格按照相关法律、法规和《公司章程》 的规定，及时履行相应决策程序和信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决策，注意 投资风险。 3、本次交易尚处于筹划阶 ...

公司关联交易预测 - 科陆电子预计2026年度与关联方发生的日常关联交易总金额为39,300万元 [1] - 其中，向关联方（包括美的集团、会通新材、盈峰环境、车电网络等）采购原材料、商品的金额合计为9,100万元 [1] - 向上述关联方销售产品及提供电力工程施工等服务的金额合计为28,500万元 [1] - 接受美的集团提供的软件开发服务金额为800万元 [1] - 向美的集团和车电网络提供租赁及物业服务金额为900万元 [1] 关联交易业务构成 - 公司关联交易主要涉及采购、销售、服务提供及租赁物业等多个业务环节 [1] - 采购端主要关联方为美的集团、会通新材、盈峰环境、车电网络，交易内容为原材料和商品 [1] - 销售与服务端主要关联方相同，交易内容为产品销售及电力工程施工服务 [1] - 公司与美的集团之间存在双向服务往来，既接受其软件开发服务，也向其提供租赁及物业服务 [1] - 公司与车电网络之间同样存在双向业务关系，包括采购/销售以及租赁物业服务 [1]

美的集团新能源板块组织架构调整 - 美的集团内部发布文件，宣布成立“新能源事业部”，重新整合新能源产品公司、能源科技公司等，由集团执行总裁王建国兼任新能源事业部总裁 [2][10] - 旗下两大新能源公司科陆电子和合康新能将归属新能源事业部，此举表明集团更加重视光伏、储能等业务 [2][10] - 新能源事业部成立后暂时未有其他动作，仅为内部架构调整 [2][10] 美的集团新能源战略布局历程 - 2020年3月，美的集团子公司以7.4亿元收购合康新能，正式进军新能源赛道 [3][12] - 2022年5月，美的集团战略入股储能企业科陆电子，并于次年6月成为其控股股东 [3][12] - 2025年6月，美的集团在SNEC展会上以“美的能源”整体品牌形象亮相，发布“储能+热泵+AI”三维驱动能源战略，将能源产业定位为集团的“又一支柱产业” [3][12] 合康新能经营与财务表现 - 2024年合康新能营业收入47.76亿元，归母净利润1029.61万元，实现扭亏为盈，但扣非净利润仅为763.7万元，扣非净利润率不足0.16% [4][12] - 2025年上半年，合康新能整体毛利率仅为8.91%，较2024年同期下降7.13个百分点 [4][12] - 主要业务板块毛利率均下降：占比最大的光伏EPC业务毛利率下降2.85%，户用储能毛利率下降达10.85% [4][12] - 公司主要业务光伏EPC受政策变化影响巨大 [2][10] 科陆电子经营与财务表现 - 从2021年到2024年，科陆电子连续亏损4年，亏损额分别为6.65亿元、1.01亿元、5.29亿元、4.64亿元 [5][13] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润2.32亿元，同比增长251.10%，主要得益于海外储能市场爆发 [6][14] - 2025年上半年，科陆电子储能业务收入占比已接近50%，成为第一主业，该业务营收同比大增177%，毛利率高达33% [6][14] - 2025年第三季度，公司净利润环比下降65.93% [8][16] 科陆电子财务状况与风险 - 截至2025年三季度，科陆电子资产负债率仍超过90%，货币资金约16.86亿元，但短债和一年内到期债务高达33亿元，短期偿债压力巨大 [6][14] - 由于资产负债率长期高于90%，公司已很难独立从银行体系贷款 [7][14] - 2025年8月底，美的集团为科陆电子及其海外子公司提供总额23亿元的连带责任担保，以解决海外业务履约问题 [7][14] 科陆电子业务与市场挑战 - 公司盈利能力严重依赖海外高毛利市场，2025年上半年储能业务海外市场毛利率高达42%，国内毛利率仅24%左右 [7][15] - 行业分析认为，随着国内储能企业进军海外，海外市场的高毛利会逐渐下滑 [7][15] - 2024年11月，科陆电子被南方电网采取市场禁入处理措施18个月，期限至2026年1月29日，期间不得参与南网系统所有招标活动，导致2.56亿元中标项目及其他项目预计无法执行 [8][16][17] - 被禁入原因涉及产品质量、履约、诚信、安全等问题 [8][17]

公司财务与担保状况 - 截至2025年11月30日，公司及子公司对外担保总额度为人民币19亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的380.61% [1] - 截至2025年11月30日，公司及子公司对外担保余额折合人民币约为5.84亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的116.91% [1] - 截至发稿，公司市值为130亿元 [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中储能业务占比49.83%，智能电网业务占比48.74% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中物业占比0.91%，综合能源管理及服务占比0.43%，其他业务占比0.09% [1]

公司核心人事变动 - 公司董事长邱向伟辞去第九届董事会董事、董事长及战略委员会召集人、提名委员会委员职务 辞职后不在公司担任任何职务 [1] - 公司董事王宗浩辞去第九届董事会董事及审计委员会委员职务 辞职后不在公司担任任何职务 [1] - 公司董事职帅辞去第九届董事会董事及战略委员会委员职务 辞职后不在公司担任任何职务 [1] - 董事会提名赖亮生、沙小兰、谢伟光为公司第九届董事会非独立董事候选人 任期自股东会审议通过至本届董事会届满 [1] 公司经营与财务概况 - 截至发稿 公司市值为130亿元 [2] - 2025年1至6月 公司营业收入构成为储能业务占比49.83% 智能电网占比48.74% 两者合计占比超过98% [1] - 2025年1至6月 公司其他收入来源包括物业占比0.91% 综合能源管理及服务占比0.43% 其他业务占比0.09% [1]