公司动态 - 公司于2025年11月18日以通讯方式召开2025年第十四次董事会临时会议 [1] - 会议审议关于新聘2025年度财务决算审计中介机构的议案等文件 [1] 业务结构 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为：有色金属冶炼占比55.85% [1] - 煤炭行业收入占比31.02% [1] - 新能源发电行业收入占比7.58% [1] - 煤电电热力行业收入占比5.54% [1] 市场数据 - 截至发稿公司市值为596亿元 [1]

交易概述 - 公司公布一项关联交易 将呼和浩特生产调度指挥中心物业服务项目以单一来源采购方式承包给关联方上海中电新能源置业发展有限公司 [1] - 服务期限为15个月 项目概算总金额为4092.9万元（含税） 最终价格以谈判结果为准 [1] - 该议案为关联交易议案 关联董事王伟光、田钧、李岗、于海涛在表决时回避 [1] 服务内容 - 委托关联方开展的服务涵盖五个方面共9项 包括保洁、客服、绿化、工程维修 [1] - 服务范围还包括餐饮、安全保卫、车辆驾驶 [1] - 同时包含强电及转机系统运维等服务 [1]

公司关联交易决策 - 公司董事会审议通过关于呼和浩特生产调度指挥中心物业服务承包采购方式的议案 [1] - 物业服务项目采用单一来源采购方式承包给关联方上海中电新能源置业发展有限公司 [1] 交易具体内容 - 委托服务内容包括保洁、客服、绿化、工程维修、餐饮、安全保卫、车辆驾驶、强电及转机系统运维等五个方面9项服务 [1] - 服务期限为15个月 [1] - 项目概算总金额为4092.9万元（含税） [1]

会议信息 - 公司于2025年11月18日召开第八届董事会第九次独立董事专门会议[1] - 应参加独立董事四名，实际参加四名[1] 项目情况 - 呼和浩特生产调度指挥中心物业服务项目拟单一来源承包给上海中电新能源置业发展有限公司[1] - 项目位于呼和浩特市赛罕区，建筑构成明确[1] - 委托承包内容含五个方面9项服务[2] 决策意见 - 独立董事认为关联交易正常，定价合理[2] - 同意议案并提交2025年第十四次临时董事会，关联董事回避表决[2]

审计机构变更 - 公司拟将2025年度财务决算审计机构从天健变更为大信[1][2] - 变更已通过2025年第十四次临时董事会审议，待第七次临时股东会审议[19] 审计费用 - 预计2025年审计费用132.5万元，较同期降幅约6.56%[3] 大信情况 - 2024年末大信从业人员3945人，合伙人175人，注会1031人[6] - 2024年大信业务收入15.75亿元，审计业务13.78亿、证券业务4.05亿[6] - 2024年大信上市公司年报审计客户221家，平均资产195.44亿，收费2.82亿[6] - 大信职业保险累计赔偿限额和风险基金超2亿[7] - 近三年大信因执业受行政处罚5次、行政监管措施14次等[8] 天健情况 - 2024年度天健对公司审计意见为标准无保留意见[15]

关联交易 - 2025年11月18日公司审议通过物业服务承包采购关联交易议案[3] - 呼和浩特项目概算4092.9万元，服务期15个月[3] - 关联交易定价以市场价为基础协商确定[11] 财务数据 - 2024年底上海中电总资产43929万元，负债10146万元等[7] - 上海中电注册资本41900万元[7] 企业信息 - 上海中电股东中国电力持股85.6802%等，国家电投持股86.31%[7][8] 政策数据 - 2025年自治区养老、工伤、医保缴费基数上下限[4]

会议时间 - 2025年第七次临时股东会现场会议于12月16日14:30召开[3] - 网络投票时间为12月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（深交所系统）和9:15至15:00（深交所互联网投票系统）[3] - 股权登记日为12月11日[5] - 登记时间为12月12日上午9:00 - 11:00，下午2:00 - 5:00[10] 会议信息 - 召集人为董事会[2] - 召开方式为现场表决与网络投票相结合[4] - 投票代码为362128，投票简称为电投投票[17] - 地点为内蒙古通辽市经开区清沟大街1号公司办公楼[8] 审议事项 - 总议案（除累积投票提案外的所有提案）[8] - 关于新聘2025年度财务决算审计中介机构的议案[8]

董事会会议 - 2025年第十四次临时董事会11月14日发通知，11月18日通讯召开[2][3] - 应出席董事11人，实际11人出席并表决[3] 议案决议 - 新聘2025年度财务决算审计中介机构议案11票同意通过，需提交股东会审议[6] - 呼和浩特生产调度指挥中心物业服务承包采购关联交易议案7名非关联董事7票同意通过[7] - 注销电投绿动公司议案11票同意通过[10] - 召开2025年第七次临时股东会的议案11票同意通过[11] 项目情况 - 鄂尔多斯市电投绿动新能源有限公司注册资本500万元，各方未实缴资本金[8] - 电投绿动项目因输出线路用地问题，建设指标2024年10月被废止，前期费用38.81万元[9]

投资评级 - 报告对电投能源（002128.SZ）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [1][3][16] 核心观点 - 公司重大资产重组落地，收购白音华煤电100%股权，交易价格约111.49亿元 [2][3] - 重组有助于解决同业竞争问题，强化煤电铝产业链优势，并显著增厚业绩 [3][4] - 以2025年上半年业绩计算，重组后将增厚公司营收约38%、归母净利润约27%、资产总额约46% [3][4][7] - 标的公司资产优质，预计收购市盈率（PE）为5.5~6倍，低于上市公司同期约11倍的PE水平 [3] - 维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为56亿元、58亿元、60亿元 [3][16] 交易方案与财务影响 - 交易方案：通过发行股份及支付现金方式购买资产，现金对价约15.61亿元，股份对价约95.88亿元，发行价格除息后为14.77元/股 [2] - 财务影响：交易完成后，公司2025年1-6月资产总额从549.79亿元增至800.79亿元（增长46%），营业总收入从144.64亿元增至199.42亿元（增长38%），归属母公司所有者的净利润从27.87亿元增至35.49亿元（增长27%） [7] - 短期影响：交易完成后上市公司即期每股收益小幅下降约1%，但根据标的公司2025年1-9月约14亿元的归母净利润测算，预计不会摊薄2025年1-9月每股收益，长期看将增厚每股收益 [5][7] 标的公司业务分析 - 白音华煤电主营业务包括煤炭、电解铝及电力，拥有煤炭产能1500万吨/年、电解铝产能40.53万吨/年及2×660MW超超临界火力发电机组 [4][8] - 营收与毛利结构：2025年上半年，电解铝业务营收占比67%，毛利占比56.5%；煤电业务营收占比19.65%，毛利占比23.67%；煤炭业务营收占比11.22%，毛利占比19.56% [8][9] - 煤炭业务：露天二号矿地质储量9.97亿吨，以销售长协煤为主，盈利稳健 [9] - 电解铝业务：技术先进，采用500kA大型预焙阳极电解槽，并配套自备电厂及新能源发电装机，计划进行节能改造，吨铝耗电量有望从13,308.43KWh降至13,054.43KWh [10][11] - 电力业务：包括坑口发电分公司（2×660MW）和赤峰新城热电分公司（2×300MW），后者是当地主要供热源点 [12][13] 业绩承诺 - 交易包含业绩补偿协议，对采矿权和铝电资产设置了2026至2029年度的扣非净利润承诺 [14][15] - 采矿权承诺期内累计扣非净利润不低于16.63亿元至16.84亿元 [14] - 铝电资产承诺期内各年度扣非净利润在5.26亿元至6.78亿元之间 [15]

公司股东信息 - 截至2025年第三季度末 公司股东总数为27,062户 [1]