登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002128 证券简称：电投能源 公告编号：2025018 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 ■ 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 □适用 √不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 ...

机构研报指出，电投能源作为国家电投集团在蒙东战略布局的核心载体，公司煤电铝路港循环经济产业 集群加速向绿电赋能升级。扎铝二期35万吨绿电铝项目投产后，绿电消纳占比将突破40%，配套建设的 突泉44.5万千瓦风电、通辽110万千瓦风光项目有序推进，预计"十四五"收官，新能源装机占比将超 60%。 报告期内，公司研发重点突破煤矿智能化开采、新能源并网技术等关键领域。智慧矿山建设成效显著， 南露天煤矿《智慧矿山综合管控技术与示范应用》入选工信部典型案例，无人驾驶矿卡规模跃居全国前 三。工业互联网平台实现生产全流程数字化管控，构筑数智化技术护城河。 电投能源同时发布的利润分配方案显示，公司拟每10股派发现金红利8元(本期)，全年累计派息19.05亿 元。公司高度重视对股东的合理回报，致力于以良好的经营业绩为股东创造长期、稳定、可持续的投资 回报，与投资者分享经营发展成果。 展望未来，电投能源表示，公司将全面贯彻落实"均衡增长战略"，加快发展新能源主体产业，推进煤炭 智能化矿山建设、煤电清洁转型、电解铝由"煤电铝"向"绿电铝"转型，全力实现公司绿色低碳高质量发 展。 中证报中证网讯(王珞)电投能源（002128）4月2 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为299/350/366亿元，同比+0%/+17%/+5%，归母净利润分别为55.6/61.4/65.4亿元，同比+4%/+11%/+6%；EPS分别为2.5/2.7/2.9元，对应当前股价PE为7.6/6.9/6.5倍 考虑公司煤、铝、电业务均有增量，盈利持续向好，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 公司市场表现 - 截至2025年4月25日，电投能源近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为-4.1%、-3.4%、2.8%，沪深300对应表现为-3.7%、-1.2%、7.3% [3] - 截至2025年4月25日，电投能源当前价格18.86元，52周价格区间15.08 - 23.86元，总市值422.7608亿元，流通市值422.7608亿元，总股本224157.35万股，流通股本224157.35万股，日均成交额3.0699亿元，近一月换手0.46% [3] 公司财务数据 - 2024年公司实现营业收入298.59亿元，同比+11.23%；归属于上市公司股东净利润53.42亿元，同比+17.15%；扣非后归属于上市公司股东净利润50.98亿元，同比+17.5%；基本每股收益2.38元/股，同比+12.8%；加权平均ROE16.36%，同比+0.12pct [4] 各业务情况 煤炭业务 - 2024年煤炭量价齐升，吨煤毛利同比+16% 产量约4800万吨，同比+3%，销量4776万吨，同比+3%；单位售价213.5元/吨，逆势提升9%；吨煤销售成本89.3元/吨，基本持平；吨煤毛利124元/吨，同比+16% [5] 铝行业 - 2024年铝价上涨带动吨铝毛利同比+21.6%，产销同比+3%进一步增厚分部毛利 产销90万吨，同比增长约3%；单位售价17402元/吨，同比+7%；单位成本14326元/吨，同比+0.4%；吨毛利3076元/吨，同比+21.6% [5] 电力业务 - 新能源电力以量补价，2024年售电同比增长95% 煤电销量50亿千瓦时，同比-1%，单位营业收入0.34元/度，同比-3%，单位营业成本0.27元/度，同比+2%，单位毛利0.07元/度，同比-17%；新能源售电量60亿千瓦时，同比+95%，单位价格0.27元/度，同比-13%，单位营业成本0.15元/度，同比+4%，单位毛利0.12元/度，同比-29% [5] 股息情况 - 2024年公司股息率4.5% 拟以总股本2241573493股为基数，按每10股派8元人民币现金（含税），派发红利17.932587944亿元（含税） 考虑已分派完毕的2024年半年度分红，本年度现金分红总额19.0533746905亿元，占归属于上市公司股东的净利润的35.67% [5] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|29859|29907|35011|36604| |增长率(%)|11|0|17|5| |归母净利润（百万元）|5342|5555|6143|6541| |增长率(%)|17|4|11|6| |摊薄每股收益（元）|2.38|2.48|2.74|2.92| |ROE(%)|15|15|15|14| |PE|8.23|7.61|6.88|6.46| |P/B|1.27|1.11|1.00|0.91| |P/S|1.47|1.41|1.21|1.15| |EV/EBITDA|4.73|4.25|3.70|3.20|[7]

内蒙古电投能源股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002128 证券简称：电投能源 公告编号：2025018 内蒙古电投能源股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 内蒙古电投能源股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 ...

| 报告日期 | 机构简称 研究员 | | 沂三年业绩 | 研报数 覆盖时长 | | 2024预测 | 2025预测 | 2026预测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (元) | | 2025-03-13 | 华源证券 | 電鉄 | 79.66% | 2 | 未满1年 | 53.64 Z | 60.95 Z | 71.08亿 | -- | | 2025-02-27 | 东莞证券 | 何敏仪 | -- | -- | -- | 48.61 Z | 55.22 Z | 61.51 Z | -- | | 2024-11-19 | 国信证券 | 刘孟峦 | -- | -- | -- | 56.68亿 | 60.54 Z | 66.66 Z | 24.30 | | 2024-11-17 | 长江证券 | 員量 | -- | -- | -- | 56.46 Z | 59.75 Z | 63.29 Z | -- | | 202 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入和归母净利润同比增长，业绩增长主要系煤炭、电解铝量价齐升 [1] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润59/61/64亿元，对应PE为7.1X、6.9X、6.5X [10] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年实现年营业收入298.59亿元，同比增长11.23%；归母净利润53.42亿元，同比增长17.15%；24Q4实现营业收入80.5亿元，同比增长13.13%，环比增长4.78%；归母净利润9.42亿元，同比减少3.37%，环比下降35.28% [1] 煤炭业务 - 核定产能4800万吨/年，是东北地区褐煤销售龙头企业，2025年煤炭长协价与2024持平，产/销量计划为4800/4824万吨 [3] - 2024年生产原煤4800万吨，同比+3.1%，商品煤销量4776万吨，同比+2.8%；24H2生产原煤2532万吨，同比+9.6%，环比+11.7%，商品煤销量2554万吨，同比+9.5%，环比+15.0% [8] - 2024年吨煤综合售价222元/吨，同比+8.6%；吨煤成本90元/吨，同比-8%，吨煤毛利131元/吨，同比+16.3%；24H2吨煤综合售价234元/吨，同比+12.1%，环比+12.9%；吨煤成本94元/吨，同比-3.7%，环比+9.5%，吨煤毛利140元/吨，同比+26.0%，环比+15.2% [8] 电解铝业务 - 2024年生产电解铝90万吨，同比+2.9%，销量90万吨，同比+2.7%；24H2产量45万吨，同比+1.4%，环比+0.9%；销量45万吨，同比+1.5%，环比+1.2% [8] - 2024年吨铝售价17654元/吨，同比+6.2%，吨铝成本14539元/吨，同比+4.0%，吨铝毛利3114元/吨，同比+17.5%；24H2吨铝售价17771元/吨，同比+5.7%，环比+1.3%，吨铝成本15841元/吨，同比+11.0%，环比+19.8% [8] - 拥有年产86万吨电解铝生产线，扎铝二期35万吨绿电铝项目投产后绿电占比达79%，将成国内首条“绿电铝”生产线，建成后形成121万吨产能，绿电消纳占比突破40%，2025年产/销量计划为90/90万吨 [8] - 2025年初以来中国氧化铝价格大幅下跌，电解铝成本有望受益，业务有望贡献超预期弹性 [8] 绿电业务 - 2024年发电量1155445万千瓦时，同比+32.8%，其中煤电发电量552784万千瓦时，同比-1.4%，新能源发电量602660万千瓦时，同比+94.7%；售电量1099159万千瓦时，同比+34.6%，其中煤电售电量503404万千瓦时，同比-1.5%，新能源售电量595755万千瓦时，同比+95.0% [4][9] - 2024年度电售价0.3079元/千瓦时，同比-9.8%，度电成本0.2086元/千瓦时，同比-6.5% [9] - 拥有2×600MW火电装机，向内蒙古东部、辽宁、吉林、黑龙江、山东及华北地区售电，有大量优质风光资源储备，风电装机规模和发电量当地领先，突泉县44.5万风电项目2024年底全容量投产，通辽市110万千瓦项目有序推进，“十四五”新能源装机规模将提升 [12] - 2025年计划发电量270.26亿千瓦时（含自备电厂发电量133.79亿千瓦时），计划销售电量131.87亿千瓦时 [12] 股东回报 - 2024年拟按每10股派8元现金（含税），派发现金红利17.9亿元（含税），2024年累计现金分红总额19.05亿元（含半年度分红），占归母净利润35.67%，截至4月24日收盘，股息率约4.5% [10] 财务指标预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|26846|29859|30443|30703|32480| |增长率yoy（%）|0.2|11.2|2.0|0.9|5.8| |归母净利润（百万元）|4560|5342|5858|6056|6422| |增长率yoy（%）|14.4|17.1|9.7|3.4|6.0| |EPS最新摊薄（元/股）|2.03|2.38|2.61|2.70|2.86| |净资产收益率（%）|14.8|15.4|15.3|14.3|13.8| |P/E（倍）|9.2|7.8|7.1|6.9|6.5| |P/B（倍）|1.4|1.2|1.1|1.0|0.9| [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入和归母净利润同比增长，业绩增长主要系煤炭、电解铝量价齐升；预计2025 - 2027年实现归母净利润59/61/64亿元，对应PE为7.1X、6.9X、6.5X [1][10] 各业务情况总结 煤炭业务 - 核定产能4800万吨/年，是东北地区褐煤销售龙头企业；2025年煤炭长协价与2024持平，产/销量计划为4800/4824万吨 [3] - 2024年生产原煤4800万吨，同比+3.1%，商品煤销量4776万吨，同比+2.8%；吨煤综合售价222元/吨，同比+8.6%，吨煤成本90元/吨，同比-8%，吨煤毛利131元/吨，同比+16.3% [8] 电解铝业务 - 2024年生产电解铝90万吨，同比+2.9%，销量90万吨，同比+2.7%；吨铝售价17654元/吨，同比+6.2%，吨铝成本14539元/吨，同比+4.0%，吨铝毛利3114元/吨，同比+17.5% [8] - 拥有年产86万吨电解铝生产线，扎铝二期35万吨绿电铝项目投产后绿电占比达79%，将成国内首条“绿电铝”生产线，建成后形成121万吨产能，绿电消纳占比突破40%；2025年产/销量计划为90/90万吨 [8] - 2025年初以来中国氧化铝价格大幅下跌，电解铝成本有望受益，业务有望贡献超预期弹性 [8] 绿电业务 - 2024年发电量1155445万千瓦时，同比+32.8%，其中煤电发电量552784万千瓦时，同比-1.4%，新能源发电量602660万千瓦时，同比+94.7%；售电量1099159万千瓦时，同比+34.6%，度电售价0.3079元/千瓦时，同比-9.8%，度电成本0.2086元/千瓦时，同比-6.5% [4][9] - 拥有2×600MW火电装机，向多地区售电；有大量优质风光资源储备，风电装机规模和发电量当地领先；2024年底突泉县44.5万风电项目全容量投产，通辽市110万千瓦项目有序推进，“十四五”新能源装机规模将提升 [12] - 2025年计划发电量270.26亿千瓦时（含自备电厂133.79亿千瓦时），计划销售电量131.87亿千瓦时 [12] 股东回报情况 - 2024年拟按每10股派8元现金（含税），派发现金红利17.9亿元（含税），累计现金分红总额19.05亿元（含半年度分红），占归母净利润35.67%，截至4月24日收盘，股息率约4.5% [10] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|26846|29859|30443|30703|32480| |增长率yoy（%）|0.2|11.2|2.0|0.9|5.8| |归母净利润（百万元）|4560|5342|5858|6056|6422| |增长率yoy（%）|14.4|17.1|9.7|3.4|6.0| |EPS最新摊薄（元/股）|2.03|2.38|2.61|2.70|2.86| |净资产收益率（%）|14.8|15.4|15.3|14.3|13.8| |P/E（倍）|9.2|7.8|7.1|6.9|6.5| |P/B（倍）|1.4|1.2|1.1|1.0|0.9|[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比增长 考虑氧化铝价格下行、电力业务放量和煤炭价格走弱 下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测 预计2025 - 2027年归母净利润为57.9/61.7/65亿元 同比分别+8.4%/+6.5%/+5.4% 公司煤铝主业稳健 新能源装机规模有望放量 维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年4月25日 当前股价18.67元 一年最高最低为23.86/15.08元 总市值和流通市值均为418.50亿元 总股本和流通股本均为22.42亿股 近3个月换手率29.93% [1] 2024年业务业绩 - 煤炭业务量价齐升 原煤产量4799.6万吨 同比+3.1% 销量4776万吨 同比+2.77% 吨煤售价221.6元/吨 同比+8.6% 成本90.3元/吨 同比-0.8% 毛利131.4元/吨 同比+16.3% [4] - 电解铝产量90万吨 同比+2.8% 销量90万吨 同比+2.7% 吨铝售价17653.8元/吨 同比+6.2% 成本14539.3元/吨 同比+4% 毛利3114.5元/吨 同比+17.5% [4] - 火电发电量55.3亿千瓦时 同比-1.4% 售电量50.3亿千瓦时 同比-1.5% 度电售价0.3441元/度 同比-3.4% 成本0.2741元/度 同比+2% 毛利0.07元/度 同比-19.9% [4] - 新能源发电量60.3亿千瓦时 同比+94.7% 售电量59.6亿千瓦时 同比+95% 度电售价0.2772元/度 同比-12.3% 成本0.1533元/度 同比+4.3% 毛利0.1239元/度 同比-26.7% [4] 业务增量与分红情况 - 主业有望贡献增量 煤炭产能有集团注入预期 电解铝项目开展前期工作 电力业务2025年计划投产约200万千瓦时 [5] - 2024年现金分红总额19.05亿元 分红比例35.67% 同比+2.24pct 当前股息率4.6% 分红比例有望持续提高 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,846|29,859|28,856|29,551|29,933| |YOY(%)|0.2|11.2|-3.4|2.4|1.3| |归母净利润(百万元)|4,560|5,342|5,791|6,168|6,501| |YOY(%)|14.4|17.1|8.4|6.5|5.4| |毛利率(%)|31.8|34.1|34.7|34.7|35.2| |净利率(%)|17.0|17.9|20.1|20.9|21.7| |ROE(%)|14.6|15.2|14.5|13.4|12.6| |EPS(摊薄/元)|2.03|2.38|2.58|2.75|2.90| |P/E(倍)|9.2|7.8|7.2|6.8|6.4| |P/B(倍)|1.4|1.2|1.0|0.9|0.8|[7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测 涉及流动资产、现金、营业收入、营业成本等项目 以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比增长 考虑氧化铝价格下行、电力业务放量和煤炭价格走弱 下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测 公司煤铝主业稳健且积极推进新能源业务 装机规模有望放量 看好转型增长潜力 维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 电投能源（002128.SZ）当前股价18.67元 一年最高最低为23.86/15.08元 总市值和流通市值均为418.50亿元 总股本和流通股本均为22.42亿股 近3个月换手率29.93% [1] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入298.6亿元 同比+11.2% 归母净利润53.4亿元 同比+17.2% 扣非后归母净利润51亿元 同比+17.5% 单Q4营业收入80.5亿元 环比+4.8% 归母净利润9.4亿元 环比-35.3% 扣非后归母净利润8.1亿元 环比-42.1% [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为57.9/61.7/65亿元 同比分别+8.4%/+6.5%/+5.4% EPS分别为2.58/2.75/2.90元 对应当前股价PE分别为7.2/6.8/6.4倍 [3] 各业务情况 - 煤炭业务：2024年产量4799.6万吨 同比+3.1% 销量4776万吨 同比+2.77% 吨煤售价221.6元/吨 同比+8.6% 吨煤成本90.3元/吨 同比-0.8% 吨煤毛利131.4元/吨 同比+16.3% [4] - 电解铝业务：2024年产量90万吨 同比+2.8% 销量90万吨 同比+2.7% 吨铝售价17653.8元/吨 同比+6.2% 吨铝成本14539.3元/吨 同比+4% 吨铝毛利3114.5元/吨 同比+17.5% [4] - 煤电业务：2024年火电发电量55.3亿千瓦时 同比-1.4% 售电量50.3亿千瓦时 同比-1.5% 度电售价0.3441元/度 同比-3.4% 度电成本0.2741元/度 同比+2% 度电毛利0.07元/度 同比-19.9% [4] - 新能源发电业务：2024年发电量60.3亿千瓦时 同比+94.7% 售电量59.6亿千瓦时 同比+95% 度电售价0.2772元/度 同比-12.3% 度电成本0.1533元/度 同比+4.3% 度电毛利0.1239元/度 同比-26.7% [4] 业务增量与分红情况 - 主业增量：煤炭业务公司现有产能4800万吨 集团白音华二、三号矿合计产能3500万吨 土地使用证手续已办理完毕 产能增量可期；电解铝业务现有86万吨产能 霍煤鸿骏扎铝二期35万吨项目开展前期工作；电力业务2024年新能源计划投产70万千瓦 年底装机达500.76万千瓦 2025年计划投产约200万千瓦时 [5] - 分红情况：2024年现金分红总额19.05亿元 分红比例35.67% 同比+2.24pct 按2025年4月24日收盘价计算 股息率4.6% 分红比例有望持续提高 [5] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26,846 | 29,859 | 28,856 | 29,551 | 29,933 | | YOY(%) | 0.2 | 11.2 | -3.4 | 2.4 | 1.3 | | 归母净利润(百万元) | 4,560 | 5,342 | 5,791 | 6,168 | 6,501 | | YOY(%) | 14.4 | 17.1 | 8.4 | 6.5 | 5.4 | | 毛利率(%) | 31.8 | 34.1 | 34.7 | 34.7 | 35.2 | | 净利率(%) | 17.0 | 17.9 | 20.1 | 20.9 | 21.7 | | ROE(%) | 14.6 | 15.2 | 14.5 | 13.4 | 12.6 | | EPS(摊薄/元) | 2.03 | 2.38 | 2.58 | 2.75 | 2.90 | | P/E(倍) | 9.2 | 7.8 | 7.2 | 6.8 | 6.4 | | P/B(倍) | 1.4 | 1.2 | 1.0 | 0.9 | 0.8 | [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比增长，24Q4盈利环比下滑明显且期间费率环比上升，2024年分红比例和股息率可观，各业务有不同表现，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“推荐”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 事件与整体业绩 - 2025年4月24日公司发布2024年年报，2024年营业收入298.59亿元，同比增长11.2%；归母净利润53.42亿元，同比增长17.1%；扣非归母净利润50.98亿元，同比增长17.5% [1] - 2024年四季度营业收入80.5亿元，同环比+13.1%/+4.8%；归母净利润9.42亿元，同环比 - 3.4%/-35.3%，24Q4四费环比增加2.81亿元，四费费率环比+3.3pct [1] 分红情况 - 公司拟派发2024年度股息每股0.8元（含税），合计派发19.05亿元（含税），分红比例35.67%，较2023年+2.2pct，以2025年4月24日收盘价计算，股息率为4.6% [2] 煤炭业务 - 2024年原煤产量4799.60万吨，同比+3.1%；原煤销量4775.97万吨，同比+2.8%；吨煤收入213.5元/吨，同比+8.8%；吨煤成本89.3元/吨，同比持平；煤炭业务毛利率同比+3.7pct至58.2% [2] 电力业务 - 2024年完成发售电量115.54/109.92亿千瓦时，同比+32.8%/+34.6%；电力业务毛利率同比 - 2.7pct至31.9% [3] - 煤电：2024年发售电量55.28/50.34亿千瓦时，同比 - 1.4%/-1.5%；度电收入0.3439元/千瓦时，同比 - 2.6%；度电成本0.2732元/千瓦时，同比+2.1%；度电毛利0.0707元/千瓦时，同比 - 17.5%；煤电业务毛利率同比下降3.7pct至20.6% [3] - 新能源：2024年发售电量60.27/59.58亿千瓦时，同比+94.7%/+95.0%；度电收入0.2737元/千瓦时，同比 - 13.0%；度电成本0.1532元/千瓦时，同比+6.3%；度电毛利0.1205元/千瓦时，同比 - 29.4%；新能源发电业务毛利率同比下降10.2pct至44.0% [3] 铝业务 - 2024年电解铝产量90.00万吨，同比+2.8%；电解铝销量90.01万吨，同比+2.7%；吨铝收入为17402元/吨，同比+6.7%；吨铝成本为14326元/吨，同比+3.9%；电解铝业务毛利率同比+2.2pct至17.7% [4] - 2024年霍煤鸿骏权益净利润（持股比例51%）5.17亿元，同比+14.5% [4] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为58.41/62.16/67.03亿元，对应EPS分别为2.61/2.77/2.99元/股，2025年4月24日股价的PE倍数分别为7/7/6倍 [4] 财务指标预测 - 营业收入：2024 - 2027年分别为298.59/312.05/330.30/365.72亿元，增长率分别为11.2%/4.5%/5.8%/10.7% [5] - 归属母公司股东净利润：2024 - 2027年分别为53.42/58.41/62.16/67.03亿元，增长率分别为17.1%/9.3%/6.4%/7.8% [5] - 其他财务指标如毛利率、净利润率、ROA、ROE、流动比率、速动比率、资产负债率等在不同年份有相应变化 [10][11]