激励计划相关 - 公司监事会核查2025年股票期权与限制性股票激励计划相关事项[2] - 公司调整2025年股票期权行权及限制性股票授予价格合规[2] - 监事会同意调整2025年股票期权行权及限制性股票授予价格[2] - 监事会核查意见发布于2025年7月9日[3]

会议信息 - 公司第八届监事会第二十二次会议于2025年7月9日召开，3名监事全参加[2] 议案审议 - 审议通过调整2022年激励计划行权价格议案[3][6] - 审议通过调整2025年激励计划相关价格议案[7][8] 激励情况 - 2022年激励计划首次授予期权第三个行权期104人条件成就[8][10] - 2022年激励计划限制性股票第三个解除限售期8人条件成就[10][11] - 2022年激励计划预留授予期权第二个行权期58人条件成就[11][12]

激励计划 - 公司调整2022年激励计划股票期权行权价格程序合法合规[2] - 首次授予股票期权第三个行权期104人符合条件[3] - 限制性股票第三个解除限售期8人符合条件[4] - 预留授予股票期权第二个行权期58人符合条件[5]

权益分派 - 2024年年度权益分派每10股派现金红利2.80元，股权登记日2025年7月3日，除权除息日7月4日[3][9] 激励计划行权价格 - 2022年激励计划经调整后首次及预留授予股票期权行权价5.255元/份[3] - 2025年激励计划经调整后授予股票期权行权价10.35元/份，限制性股票授予价5.04元/股[9] 激励计划行权与解除限售 - 2022年激励计划首次授予股票期权第三个行权期，104人可行权2,631,600份[12] - 2022年激励计划限制性股票第三个解除限售期，8人可解除限售684,000股[17] - 2022年激励计划预留授予股票期权第二个行权期，58人可行权1,090,500份[19][20]

股份变动 - 向特定对象发行股票解除限售70,224,719股，占总股本7.28%[3] - 激励对象股票期权行权2,550,700股，股份总数增加[6] - 回购注销447,000股限制性股票，金额1,251,600元，股份总数减少[6] 时间相关 - 解除限售股份可上市流通日为2025年7月1日[3] - 申请解除股份限售股东自2024年12月31日起6个月内不得转让股票[8] 比例变化 - 变动前总股本961,988,907股，后为964,092,607股[7] - 变动前限售股占比26.09%，后为26.01%[7] - 变动前无限售股占比73.91%，后为73.99%[7] - 解除限售后限售股占比18.73%，无限售股占比81.27%[15] 其他 - 保荐人对本次限售股份上市流通事项无异议[17]

股份发行 - 公司向11名特定对象发行70,224,719股A股，于2024年12月31日上市[1] 股份变动 - 2024年12月31日至核查意见出具日，激励对象股票期权行权2,550,700股[3] - 公司以2.80元/股回购注销447,000股限制性股票，回购金额1,251,600元[4] 股本情况 - 变动后总股本为964,092,607股，有限售条件股份占比26.01%，无限售条件股份占比73.99%[5] 限售股份 - 本次解除限售股份上市流通日为2025年7月1日[8] - 本次解除限售股份数量为70,224,719股，占总股本比例7.28%[9] - 申请解除股份限售股东11名，证券账户总数105户[10] - 解除限售后，有限售条件股份占比18.73%，无限售条件股份占比81.27%[16] 股东承诺 - 申请解除限售股东承诺自2024年12月31日起6个月内不得转让股份，已履行承诺[6][7]

权益分派方案 - 2024年每10股派现金红利2.80元，不送股不转增[2] - 以964,092,607股总股本为基数分红[3] 特殊对象及持股期限派息 - QFII等每10股派2.52元[3] - 不同持股期限补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日2025年7月3日，除权除息日7月4日[5] - 委托代派红利7月4日划入账户[8] 其他 - 部分股东现金红利公司自行派发[9] - 除权日转托管红股股息原托管处领取[11] - 权益分派后调整股权激励价格并披露[12]

公司调研信息 - 知名私募煜德投资近期调研了芭田股份 上海煜德投资管理中心(有限合伙)参与公司特定对象调研 [1] - 芭田股份磷矿开采集中在小高寨磷矿 目前开采B层矿 主要开采下部矿层760、770标高 [1] - 磷矿品位在27%-29% 低品位磷矿直接送去选矿 [1] - 磷矿月销量约30多万吨 平均含税价每吨820元-860元 28%以上品位磷矿每吨利润400元左右 [1] - 磷矿销量第二季度目标90-100万吨 一季度销量45万吨 [1] - 矿山二期审批由应急厅负责 预计三季度取得扩建许可 [1] - 磷矿价格合理 周边矿山因建设困难投产推迟 [1] - 公司直接对接大用户 发挥磷矿品质优势 多数股东看好中长期发展 短期无减持计划 [1] 机构背景 - 上海煜德投资管理中心由资深基金经理靳天珍创办 长期业绩卓越 专注价值成长投资 [2] - 公司打造专家型投研团队和复合型运营团队 2017年为创造新时代业绩再次出发 [2] - 煜德投资聚焦A股上市公司投资机会 同时在海外市场及对冲基金有适当布局 [2] - 公司以深度研究为投资决策唯一导向 通过深入研究发掘根植中国经济的商业和投资机会 [2] - 依靠扎实的价值判断穿越不同市场周期 为客户创造可持续的稳定回报 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 002170，证券简称为芭田股份 [1] - 2025 年 6 月 18 日上午 10:00 - 11:00，多家单位对公司进行特定对象调研，地点在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县工业园区 [1] 小高寨磷矿情况 生产能力与规划 - 现生产能力达每天 1.2 万吨，生产许可证是 200 万吨/年，可有不超过 20%的增量，正在实施 290 万吨/年安全设施设计审查批复工作，预计今年第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设 [1] - 6 月份计划生产量超 30 万吨，月底预计无库存，截至调研前一日仍有约 32 吨订单未交付 [5] - 磷矿销量第二季度目标是 90 - 100 万吨，一季度销量是 45 万吨左右，今年整体销售目标 350 万吨中磷矿为 270 万吨（预计有增长） [5] 矿山系统 - 主要运输系统井下到地面是皮带，采矿方法是充填采矿，实现 100%机械化，正在进行智能化建设升级 [1] - 一期投产 1、2、3、4 共四个采区，二期是 5、6、7 三个采区，主体系统包括主斜井、副斜井、通风竖井 [1] - 主斜井 693 米，安装皮带运输和架空乘人装置，皮带 1.2 米带宽，运力 800T/小时，每天运输时数可达 22 小时，矿石运输能力每天可达 1.5 - 1.6 万吨 [1][2] - 副斜井长度 538 米，宽 5.1 米，高 4.0 米，用于运材料，新增安装一台架空乘人装置，运行顺畅，减少人员上下矿井占用主斜井运矿皮带时间 [2] - 矿山井下目前投产 4 个采场，回风竖井通风能力 1.6 万方/分钟，实际用 1.3 万方 [2] - 排水系统安装 6 台水泵，每台可抽取 720 方水/小时，4 台同时使用，2 台备用 [2] - 安全监控系统井下摄像头接入调度中心，人员定位系统全员井下定位，偏差最多 30 公分，通讯采用无线电话通讯，实现 WIFI 下井 [2] - 供水系统地面建立高位水池可输送到井下，压风系统 3 大 3 小，紧急避险系统井下避难洞可让人正常生活 7 天以上 [2] 开采矿层 - A 层 B 层都在开采，主要开采下部矿层 760、770 标高，已具备开采 B 层矿条件 [2] - B 矿开采量占比 30 - 40% [2] - A 层矿储量 4000 多万吨，B 层矿储量 2000 多万吨，比例约为 2:1 [2] - A 层矿和 B 层矿实际开采品位都在 27% - 29%左右，整体品位也是 27% - 29%左右 [2][3][4] 选矿与销售 - 品位低于 26%的磷矿直接送去选矿，约 15%的矿山进行选矿，其他直接出售 [4] - 有能力生产 31% - 34%品位磷精矿，根据销售需求确定选矿品位，用 AB 矿搭配选品位可达 33%，纯 B 层矿品位更高 [4] - 每月磷矿销量约 30 多万吨（含选矿），平均售价含税价每吨 820 - 860 元左右 [4] - 28%以上品位的磷矿每吨利润 400 元左右 [4] - 资源税为 7.5% [4] - 磷矿销售主要直接对接大用户，发挥磷矿独特品质优势 [6] 成本与承包 - 公司一季度直接采矿成本每吨约 130 元 [4] - 矿山开采承包给两个施工单位，承包价格有区间，根据每年开采情况上下浮动 [4] 扩能建设相关 - 矿山二期审批需应急厅审批，除通风需增加，其它原按 350 万吨/年产能设计 [5] - 可能需增加部分设备，采矿方面将来要增加到 6 采 12 掘，需增加通风竖井，增加通风，其它系统不变 [5] 行业情况 - 现在磷矿价格较合理，国家无干预价格措施，周边矿山投产时间推迟是因建设中遇到困难，如开采深度大 [6] - 磷矿石缺口大，湖北市场缺口约一千万吨，新建产能释放需 3 到 5 年，矿山建设 300 万吨以上审查需部委审批，周期长，新建矿山埋藏深，施工井筒、落平至少需 3 年以上，运作资金大 [6] - 湖北矿层较薄，A 矿最厚 4 米，B 矿 6 - 8 米，公司 A 矿 14 - 17 米 [6] 定增股东情况 - 公司与主要参与非公开发行股东保持长期沟通，多数股东看好公司中长期发展，短期无减持计划 [7]

公司基本面与机构观点 - 公司基本面持续好转，吸引众多投资者和机构关注，主要因业绩有望上行[1] - 近六个月共有9家机构发布研究报告，2025年平均目标价12.90元，预测净利润均值11.49亿元（同比+180.86%），最高14.09亿元，最低8.38亿元[1] - 机构评级分布：5家"买入"、2家"推荐"、2家"增持"[1] 业务布局与资源优势 - 公司主营复合肥研发生产销售，已形成复合肥与磷化工协同发展的产业格局[2] - 2020年取得小高寨磷矿采矿权，现有磷矿石年产能200万吨，在建产能90万吨/年，打通磷化工全产业链[2] - 分红政策明确：2024—2026年累计分红占比不低于利润总额60%，2024年分红2.7亿元（股息支付率65.9%）[2] 磷矿石行业供需与趋势 - 磷矿石需求端：农业为基本盘，新能源材料（磷酸铁锂、六氟磷酸锂等）贡献增量[2] - 磷资源全球分布不均，中国储采比低，磷矿石被列为战略矿产资源，长期价值中枢上行[2] - 2024—2025年全球磷矿石供需紧平衡，主因品位下降导致有效供给削减及项目延期[3] - 2026—2027年国内规划产能或受矿山安全政策趋严影响，建设进度存在不确定性[3] 公司经营与业绩展望 - 复合肥业务经营稳健，小高寨磷矿扩产将带动产量提升，催化业绩增长[3] - 公司兼具高股息属性与产业链资源优势，发展战略清晰，未来业绩增长潜力显著[3]