广告营销板块市场表现 - 11月3日广告营销板块整体上涨2.04%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 福石控股领涨板块，涨幅达13.39%，收盘价为5.76元 [1] - 天下秀涨幅9.98%，收盘价为6.83元，龙韵股份上涨3.65%，收盘价为17.59元 [1] 板块个股交易情况 - 蓝色光标成交额最高，达54.46亿元，成交量713.65万手，股价上涨3.13% [1] - 福石控股成交额16.91亿元，成交量294.76万手 [1] - 天下秀成交额10.98亿元，成交量164.93万手 [1] 板块资金流向 - 广告营销板块整体主力资金净流出1.28亿元，游资资金净流出2728.51万元，散户资金净流入1.55亿元 [1] - 天下秀主力资金净流入2.32亿元，主力净占比21.31%，但游资净流出1.14亿元，散户净流出1.17亿元 [2] - 福石控股主力资金净流入1.32亿元，主力净占比8.71%，游资净流出8777.40万元 [2] - 智度股份主力净流入4508.17万元，主力净占比14.65%，散户净流出3986.23万元 [2]

激励计划行权情况 - 本次实际行权激励对象29名，行权股票期权数量3849925份，占总股本0.53%，行权价格5.74元/股[4] - 行权期权代码037454，简称华都JLC3，采用集中行权方式，上市流通时间2025年10月29日[4] - 2024年6月27日董事会和监事会、7月15日股东大会审议通过激励计划相关议案[5] - 授予股票期权授予登记完成日期2024年7月31日，第一个等待期已届满[7] - 等待期内2名激励对象离职，未行权股票期权被注销[8] 业绩与行权比例 - 2024年度归属于上市公司股东净利润260173116.69元，同比增长29.61%[10] - 第一个行权期公司层面业绩超触发值未达目标值，行权比例99.70%[9] - 激励对象个人层面绩效考核90分（含）以上，行权比例100%[10] 人员与期权变动 - 2024年7月25日向35名激励对象授予1420.05万份股票期权，2025年符合行权条件31名，4名已离职[12] - 需注销5名离职、不符合行权条件及10名自愿放弃的股票期权[14] - 行权价格由5.84元/股调整为5.74元/股[15] 资金与公告 - 截至2025年9月26日，收到29位员工实缴受让回购股票资金22098569.50元[20] - 行权所募集资金用于补充公司流动资金[22] - 董事会于2025年10月29日发布公告[26]

广告营销板块整体表现 - 广告营销板块在当日整体上涨0.89%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，天下秀以10.09%的涨幅领涨，佳云科技、新华都、遥望科技涨幅均超过3% [1] - 板块整体获得主力资金净流入4.93亿元，但游资和散户资金呈净流出状态，分别为1.92亿元和3.01亿元 [2] 领涨个股市场表现 - 天下秀收盘价为6.11元，涨幅10.09%，成交量190.24万手，成交额达11.42亿元 [1] - 天下秀获得主力资金净流入3.37亿元，主力净占比高达29.56%，但同时遭遇游资净流出1.59亿元和散户净流出1.79亿元 [3] - 省广集团成交额最高，达12.49亿元，涨幅2.19%，成交量149.68万手 [1] 个股资金流向分析 - 易点天下主力资金净流入7796.58万元，主力净占比8.61%，但散户资金净流出8131.33万元 [3] - 遥望科技主力资金净流入3864.34万元，主力净占比6.93%，同时获得游资净流入1746.71万元 [3] - 分众传媒主力资金净流入3761.60万元，主力净占比7.65%，但游资净流出4343.60万元 [3] - 新华都主力资金净流入3711.76万元，主力净占比达16.02%，但游资和散户资金均呈净流出 [3]

赛马概念板块市场表现 - 截至10月27日收盘，赛马概念板块整体下跌1.06%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有4只，其中*ST正平、中牧股份、海南橡胶涨幅居前，分别上涨5.03%、0.41%、0.37% [1] - 珠江钢琴跌停，中体产业、新华都等个股跌幅居前 [1] 板块资金流向 - 当日赛马概念板块整体获得主力资金净流出0.38亿元 [2] - 主力资金净流出居前的个股为新华都、珠江钢琴、罗牛山、中体产业，净流出金额分别为1730.14万元、1508.48万元、1300.71万元、1205.96万元 [2] - 主力资金净流入居前的概念股为海南橡胶、*ST正平、中牧股份，净流入金额分别为1436.44万元、476.52万元、38.35万元 [2] 相关个股交易数据 - 珠江钢琴跌幅最大为9.99%，换手率为8.67% [2] - *ST正平涨幅最大为5.03%，换手率为1.11% [2] - 海南橡胶涨幅0.37%，换手率为0.72%，但获得主力资金净流入1436.44万元 [2] - 中体产业跌幅2.23%，换手率为3.51% [2] - 新华都跌幅1.16%，换手率为3.58% [2]

核心业绩表现 - 前三季度实现营业收入24.46亿元，同比下降11.8% [1] - 前三季度实现归母净利润1.78亿元，同比下降6.5% [1] - 前三季度实现扣非归母净利润1.57亿元，同比下降17.5% [1] - 25Q3单季度实现营业收入5.88亿元，同比下降14.5% [1] - 25Q3单季度实现归母净利润3078万元，同比下降31.4% [1] - 25Q3单季度实现扣非归母净利润3116万元，同比下降29.6% [1] 行业环境与公司定位 - 白酒行业受政策影响延续，导致饮用场景收缩、用酒需求减弱 [1] - 中秋节前政策趋于温和，但消费复苏仍存惯性，中秋旺季整体氛围相对平淡 [1] - 当前行业底部特征已基本明确，在宏观与政策环境不发生进一步扰动的背景下，本轮行业调整的低点或已过去 [1] - 以即时零售为代表的线上酒水销售仍呈现较强活力 [1] - 公司作为白酒电商龙头，持续接入主流平台、完善高效仓配网络，积极拓展业务边界 [1] - 公司进一步夯实AI营销技术壁垒，未来有望持续受益于线上渠道的结构性高增长 [1] 盈利能力与费用控制 - 前三季度毛利率为23.4%，同比下降0.47个百分点 [2] - 25Q3单季度毛利率为26.3%，同比上升1.06个百分点，预计与产品结构变化有关 [2] - 前三季度销售费用率为12.5%，同比下降1.23个百分点 [2] - 前三季度管理费用率为2.9%，同比下降0.19个百分点 [2] - 前三季度研发费用率为0.4%，同比上升0.11个百分点 [2] - 前三季度财务费用率为-0.1%，同比上升0.06个百分点 [2] - 25Q3单季度销售费用率为14.7%，同比上升1.21个百分点 [2] - 25Q3单季度管理费用率为3.9%，同比下降0.01个百分点 [2] - 25Q3单季度研发费用率为0.9%，同比上升0.50个百分点 [2] - 25Q3单季度财务费用率为0.01%，同比下降0.11个百分点 [2] - 前三季度期间费用率同比减少1.25个百分点 [2] - 前三季度归母净利润率为7.3%，同比上升0.41个百分点 [2] - 公司持续进行技术储备，并通过"领航员计划"实施激励，保障核心骨干稳定，推动费效比持续提升 [2] 战略转型与股东回报 - 公司于2023年完成对原有亏损的超市、百货等传统零售业务的剥离，全面向互联网营销主业转型 [3] - 截至2024年末，公司母公司报表层面累计未分配利润为-5.43亿元，主要受此前处置零售业务子公司股权产生的投资损失及历史商誉减值影响 [3] - 经2025年7月股东大会决议，公司使用盈余公积1.33亿元及资本公积4.10亿元合计5.43亿元弥补累计亏损，实现母公司资产负债表轻装优化 [3] - 随着互联网营销新主业盈利能力显现，2025H1公司实现稳健盈利，并推出中期分红计划 [3] - 这是公司自2012年度分红以来首次以分红回报股东，有效传递管理层对未来发展的信心 [3] - 预计公司25-26年营业收入分别为33.79亿元、37.65亿元 [3] - 预计公司25-26年归母净利润分别为2.53亿元、3.03亿元 [3] - 当前股价对应25年P/E为20X [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有4个机构投资者披露持有新华都A股股份，合计持股量达1.89亿股，占公司总股本的26.28% [1] - 机构投资者包括新华都实业集团股份有限公司、福建新华都投资有限责任公司、新华都科技股份有限公司回购专用证券账户、全国社保基金六零四组合 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了5.25个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计42个 [1] - 主要涉及的基金包括农银研究精选混合、大成中证360互联网+指数A、农银行业成长混合A、农银策略价值混合、农银平衡双利混合等 [1] 社保基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的社保基金共计1个，即全国社保基金六零四组合 [1] - 该社保基金持股减少占比小幅下跌 [1]

股东融资活动 - 公司持股5%以上股东新华都实业集团股份有限公司非公开发行可交换公司债券已完成发行，发行规模为人民币20亿元 [2][3][4] - 该可交换债券的债券简称为25新华都EB01，债券代码为117241 [3] - 本期债券票面利率为0.1%，债券期限为3年 [4] 担保与信托安排 - 为担保本期债券，新华都将其持有的公司56,000,000股无限售流通股划转至专门的担保及信托财产专户 [2] - 该专户由本期债券受托管理人国信证券股份有限公司作为名义持有人，并登记于公司证券持有人名册 [2] 换股条款 - 本期可交换债券的初始换股价格设定为71.66元/股 [4] - 债券换股期限自发行结束之日满6个月后的第一个交易日开始，具体为2026年4月23日至2028年10月20日止 [4]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为5.88亿元，同比下降14.46% [1] - 第三季度净利润为3077.84万元，同比下降31.43% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为24.46亿元，同比下降11.84% [1] - 前三季度累计净利润为1.78亿元，同比下降6.51% [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为5.88亿元，同比下降14.46% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3077.84万元，同比下降31.43% [1] - 2025年前三季度累计营业收入为24.46亿元，同比下降11.84% [1] - 2025年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元，同比下降6.51% [1] 公司每股收益 - 2025年第三季度基本每股收益为0.04元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.26元 [1]

公司动态 - 公司于2025年10月24日召开第六届第二十五次董事会临时会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 截至发稿，公司市值为50亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于互联网营销业务 [1] 行业动态 - 2025年中国创新药海外授权交易额已达800亿美元 [1] - 生物医药行业呈现二级市场火热与一级市场募资遇冷的局面 [1]