截至本公告披露日，徐勇先生持有公司股份 273,650 股，占公司总股本的 0.0345%。其所持股份将严格按照《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关法律法 规、规范性文件进行管理。 根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》等相关规定，本次公司副总经 理辞职不会对日常经营管理产生重大影响。 公司董事会对徐勇先生任职公司副总经理期间对公司所做出的贡献表示衷 心的感谢！ 证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2025）008 武汉光迅科技股份有限公司 关于公司副总经理辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 武汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日收到 公司副总经理徐勇先生的书面辞职报告。徐勇先生按有关干部管理规定，达到退 出干部岗位的年龄，特申请辞去公司副总经理职务。徐勇先生辞去上述职务后还 将继续在公司工作，其辞职报告自送达董事会之日起生效。 二○二五年四月十七日 特此公告 武汉光迅科技股份有限公司董事会 ...

纪要涉及的公司 - 中际旭创（Innolight，300308.SZ），是中国数据通信市场按收入计最大的光收发器供应商 [7] 纪要提到的核心观点和论据 财务业绩与展望 - 2025年第一季度净利润预计为14 - 17亿元，中点15.5亿元（约2.12亿美元），同比增长54%，环比增长9%，符合预期；剔除股份支付费用后，光收发器业务净利润为16 - 19亿元，显示出强劲需求和出货趋势 [1] - 预计从2025年第二季度起对美国（从泰国发货）的产品征收36%关税，公司和客户平均分担关税负担，供应商通过降价15.3%承担部分关税；预计2025年第二季度起毛利率下降，全年净利润同比增长17% [2] 投资论点 - 中际旭创在全球用于人工智能网络的800G/1.6T光收发器领域占据领先地位，是人工智能/数据中心扩张的主要受益者 [8] - 光收发器升级节奏加快，产品组合更有利，将推动毛利率和资本回报率提升 [8] - 公司在产能提升和新产品开发方面执行力强，能满足客户部署计划；与全球领先的超大规模数据中心运营商、网络和GPU供应商保持紧密供应关系，巩固了先发优势和市场地位 [8] 价格目标与风险 - 基于2026年预期市盈率17倍，设定12个月目标价为115元，较当前价格有59.7%的上涨空间 [9][10] - 主要下行风险包括800G需求低于预期、1.6T产品爬坡速度慢于预期、利润率不稳定、地缘政治风险以及组件供应情况恶化限制出货增长 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 财务数据表格 - 提供了2021 - 2027年各季度及年度的营收、毛利、营业费用、营业利润、税前利润、净利润、每股收益、利润率等财务数据，以及季度环比和同比变化情况 [5] 研究相关说明 - 高盛因子分析（GS Factor Profile）用于比较股票与市场和行业同行的关键属性，包括增长、财务回报、估值倍数和综合指标 [12] - 并购排名（M&A Rank）用于评估公司被收购的可能性，中际旭创排名为3，代表低概率（0% - 15%），不影响目标价 [14] - 量子数据库（Quantum）可用于深入分析单个公司或比较不同行业和市场的公司 [15] 评级与覆盖范围 - 高盛对股票的评级分为买入（Buy）、中性（Neutral）、卖出（Sell），中际旭创评级为买入 [10][28] - 覆盖范围包括众多公司，评级是相对于覆盖范围内的其他公司而言 [16][28] 监管披露 - 高盛预计未来3个月从为中际旭创提供投资银行服务中获得或寻求补偿，过去12个月与中际旭创有投资银行服务客户关系 [17] - 介绍了不同地区的监管披露要求，如澳大利亚、巴西、加拿大等 [24] 研究分发与使用限制 - 高盛全球投资研究在全球范围内为客户提供研究产品，不同地区由不同实体分发 [32] - 研究仅供客户使用，使用有诸多限制，未经书面同意不得转售、复制或用于机器学习等 [47]

制度制定 - 公司于2025年4月制定自愿性信息披露管理制度[1] 披露定义与原则 - 自愿信息披露指未达规定标准但为维护投资者利益的披露[2] - 自愿披露信息应真实、准确、完整，遵守公平原则[4] 披露情形与程序 - 发生签订协议、产品进展等情形时可自愿披露信息[5] - 自愿性信息披露有报告、草拟、审核、披露及归档程序[5] 责任主体 - 董事会秘书是信息披露工作直接负责人[8] - 董事会秘书办公室负责具体办理信息披露事项[8] - 董事、监事、高级管理人员对信息披露负责[8] 其他规定 - 信息披露文件档案保存期限不少于10年[9] - 制度由董事会负责解释、审议及实施[11]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会4月24日召开，现场14:30开始[2] - 会议召集人为公司董事会，议案4月8日通过[2] - 股权登记日为2025年4月17日[5] 审议议案 - 审议《武汉光迅科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划(草案)》等4项特别表决事项[7][8] 登记信息 - 现场登记时间为2025年4月18日9:30—16:30[9] - 登记方式为现场、信函或传真，地点在公司董事会秘书办公室[9] 投票信息 - 网络投票代码362281，投票简称光迅投票[17] - 深交所交易系统投票时间为4月24日9:15—9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[18] - 深交所互联网投票系统9:15开始，15:00结束，需身份认证[20]

会议信息 - 公司第七届董事会第二十三次会议于2025年4月8日现场表决召开[1] - 会议通知于2025年4月2日以电子邮件和书面方式发出[1] - 应参加董事9名，实际参加9名，监事会3名监事和部分高管列席[1] 议案表决 - 《关于制定<自愿性信息披露管理制度>的议案》9票同意[2] - 《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》9票同意[2]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 公司发布股权激励利于激励核心骨干，驱动后期增长；国内云商Capex投入强劲，带动数通光模块需求爆发；公司国内数通市场竞争力强，光芯片及硅光方向布局充分；预计2024 - 2026年归母净利润为7.86亿元、10.28亿元、13.63亿元，对应同比增速27%、31%、33%，对应PE 46倍、35倍、26倍，给予“买入”评级 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 3月25日光迅科技发布最新一期限制性股票激励计划，拟授予不超过1507万股（占总股本1.9%），授予价28.27元/股，覆盖985名核心人员，包括董事、高管、中层及技术骨干 [4] 事件评论 - 股权激励有利于激励核心骨干，驱动后期增长动能，业绩考核目标中净利润复合增长率目标和2023年类似，但新增同行业平均水平或对标企业要求，业绩考核强度提升 [9] - 国内云商Capex投入强劲，数通光模块需求爆发，24Q4阿里巴巴Capex达314亿元，同比增长319%，环比增长78%，2024全年达705亿元，同比增长254%；腾讯24Q4 Capex达366亿元，同比增长386%，环比增长114%，2024全年达768亿元，同比增长221%；海外四大云商Capex力度大于国内BAT，国内Capex提升空间更大 [9] - 公司国内数通市场竞争力强，光芯片及硅光方向布局充分，2023Q2 - 2024Q1周期内全球光器件市场占有率为5.8%，全球排名第四；在国内大型云厂商客户中份额较高；是国内少数对光芯片具备战略研发能力的厂商，年产能可观，是少数量产25G以下DFB芯片的厂商，并持续突破高端产品；拥有国内稀缺的硅光芯片平台且牵头组建的国家创新中心专设硅光研发线 [9] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2024 - 2026年营业总收入分别为83.03亿元、93.49亿元、118.59亿元，归母净利润分别为7.86亿元、10.28亿元、13.63亿元等 [14] - 资产负债表预测2024 - 2026年资产总计分别为139.56亿元、156.05亿元、182.99亿元等 [14] - 现金流量表预测2024 - 2026年经营活动现金流净额分别为5.9亿元、11.91亿元、11.73亿元等 [14] - 基本指标预测2024 - 2026年每股收益分别为0.99元、1.30元、1.72元，市盈率分别为45.83倍、35.04倍、26.44倍等 [14]

文章核心观点 光迅科技推出2025年限制性股票激励计划吸引和留住人才，公司专注光通信领域，研发投入高，业绩增长且重视投资者回报 [1][5] 推出股票激励计划 - 3月24日晚公司发布2025年限制性股票激励计划草案，拟以28.27元/股授予985名激励对象1507万股限制性股票，授予股份占公司当前股本总额1.90% [3] - 首次授予1357万股占本次授予总额90.05%，预留授予150万股占比9.95% [3] - 激励对象包括8名董事和高管获授50.63万股占总授予量3.73%，977名核心技术与业务骨干获授1305.37万股占比86.62% [3] - 3月26日公司股价收于46.09元/股，授予价格较现价打6.1折，激励对象合计账面浮盈约2.68亿元 [2][3] - 激励计划核心考核周期为三年（2025 - 2027年），解锁需满足公司层面业绩指标与个人绩效考核双重条件 [3] - 激励计划旨在完善公司治理结构，激发管理层和骨干员工积极性，增强团队认同感与使命感，提升核心竞争力 [4] 累计分红超14亿元 - AI算力增长刺激数通产品需求，公司专注研发创新，建立1000余人研发团队，每年研发资金投入占主营业务收入比例保持在10%左右 [5] - 2024年前三季度研发费用5.10亿元，同比增长24.32%，占营业总收入9.48% [5] - 2024年前三季度营业收入53.78亿元，同比增长24.29%；归母净利润4.64亿元，同比增长12.26%；扣非净利润4.54亿元，同比增长29.97% [5] - 截至三季度末，公司总资产136.34亿元，较上年度末增长13.35%；所有者权益88.47亿元，增长4.86% [5] - 自2009年上市至2023年底，营收增长超8倍，市值增长超10倍，累计现金分红14.32亿元，占累计净利润比例超30.48% [2][5]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [5][8] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案，彰显中长期发展信心，全面考核扣非归母净利润增长、盈利质量与新产品销售占比 [1][2] - 公司持续推进产品结构优化与芯片自研，新产业基地已于2024年年底达产，为营收净利润释放奠定基础 [3] - 公司深度绑定国内头部CSP客户，随着2025年国内BBAT AI Capex投入增加，业绩有望加速释放 [8] - 公司作为国内数通光模块龙头，随着国内AI需求订单持续落地，有望带动业绩加速增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 股权激励计划 - 2025年3月24日晚间发布草案，拟向不超985名对象授予1507万股，占总股本1.90%，授予价格28.27元/股 [1] - 分三期解锁，以2023年业绩为基数，2025 - 2027年扣非归母净利润复合增速不低于6%/7%/8%，对应净利润分别为6.35亿元/6.92亿元/7.68亿元；净资产收益率不低于8.9%；新产品销售收入占比不低于23% [2] - 预计首次授予1357万股总摊销费用2.52亿元，2025 - 2029年分别摊销0.53亿元/0.91亿元/0.66亿元/0.33亿元/0.09亿元 [2] 产品与产能 - 2025年3月推出搭载3nm DSP芯片的1.6T OSFP224 DR8光模块，展示800G全场景产品生态矩阵 [3] - 具备中低速光芯片规模量产与自供能力，加大光芯片研发投入，加强DSP芯片外部供应链合作 [3] - 2024年12月高端光电子器件产业基地达产，推进400G、800G AI数据中心用高速光模块生产 [3] 财务数据与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6912|6061|7944|10728|12711| |同比增长|7%|-12%|31%|35%|18%| |营业利润(百万元)|686|657|872|1272|1635| |同比增长|11%|-4%|33%|46%|29%| |归母净利润(百万元)|608|619|816|1182|1514| |同比增长|7%|2%|32%|45%|28%| |每股收益(元)|0.77|0.78|1.03|1.49|1.91| |PE|59.8|58.7|44.6|30.8|24.0| |PB|5.9|4.3|3.9|3.5|3.0| [9] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为 - 19%、74%、23%，相对表现分别为 - 18%、57%、12% [7]

股权激励计划规模 - 拟授予不超过1507.00万股限制性股票，占公司股本总额1.90%[9][30] - 首次授予1357.00万股，占公司股本总额1.71%，占拟授予权益总额90.05%[9][30] - 预留授予150.00万股，占公司股本总额0.19%，占拟授予权益总额9.95%[9][30] 激励对象 - 首次拟授予激励对象不超过985人[10][25] - 激励对象不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女[25] 时间安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月[10][35] - 自股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内完成首次授予等程序[11][36] - 激励对象公示期不少于10天[26] - 监事会在股东大会审议前5日披露对激励对象名单审核及公示情况说明[27] - 预留激励对象在激励计划经股东大会审议通过后12个月内确定[25] 授予价格 - 限制性股票授予价格（含预留）为每股28.27元[10][44] - 计划草案公布前1个交易日公司股票交易均价的60%为27.92元/股[45] - 计划草案公布前20、60、120个交易日公司标的股票交易均价的60%分别为31.75元/股、31.83元/股、28.27元/股[45] 业绩考核 - 2025 - 2027年分年度考核，净利润复合增长率分别不低于6%、7%、8%且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[53][54] - 2025 - 2027年净资产收益率均不低于8.9%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[54] - 2025 - 2027年新产品销售收入占主营业务收入比例均不低于23%[54] 解除限售 - 首次及预留授予的限制性股票分三个解除限售期，每期解除限售比例均为1/3[40] - 激励对象绩效评价结果分四档，对应解除限售比例为100%、80%、50%、不能解除限售[57] 费用测算 - 首次拟授予1357.00万股限制性股票，测算总摊销费用为25158.78万元[76] - 2025 - 2029年限制性股票对各期会计成本影响分别为5299.65万元、9085.12万元、6639.12万元、3261.32万元、873.57万元[76] 价格与数量调整 - 资本公积转增股本等情况，调整后授予价格P＝P0÷（1＋n），调整后限制性股票数量Q＝Q0×（1＋n）[65][66][87] - 配股时，调整后授予价格P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）]，调整后限制性股票数量Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[67][88] - 缩股时，调整后授予价格P＝P0÷n，调整后限制性股票数量Q＝Q0×n [67][89] - 派息时，调整后授予价格P＝P0 - V且P须大于1，调整后每股限制性股票回购价格P＝P0 - V且P须大于1 [67][94] - 增发新股时，限制性股票授予价格、数量、回购价格不做调整[68][90][95] 其他规定 - 董事会审议草案当日收盘价为46.81元/股[76] - 公司与激励对象争议纠纷60日内未协商解决，可向公司所在地法院诉讼解决[83] - 公司出现特定情形本计划终止，已获授未解除限售股票由公司按授予价格回购注销[77] - 激励对象出现特定情形，应返还收益，未解除限售股票由公司按规定价格回购[80] - 公司按激励计划规定回购限制性股票，依据相关规定执行，需调整回购价格的除外[86]

限制性股票激励计划 - 2025年限制性股票激励计划授予总量1507.00万股，占总股本1.90%[1] - 首次授予1357.00万股，占授予总量90.05%，激励对象985人[1] - 预留部分150.00万股，占授予总量9.95%[1] 人员获授情况 - 董事长黄宣泽等高管获授一定数量限制性股票[1] - 其他核心骨干人员977人获授1305.37万股，占授予总量86.62%[1]