激励计划股份情况 - 拟授予不超过1507.00万股限制性股票，占公司股本总额79359.2652万股的1.90%[9][30][31] - 首次授予1357.00万股，占公司股本总额的1.71%，占本次拟授予权益总额的90.05%[9][30][31] - 预留授予150.00万股，占公司股本总额的0.19%，占本次拟授予权益总额的9.95%[9][30][31] 激励对象情况 - 首次拟授予激励对象不超过985人[10][25] - 激励对象不包括外部董事等特定人员[25] - 董事长黄宣泽、董事兼总经理胡强高获授均为7.50万股，各占授予总量的0.50%[31] 激励计划时间相关 - 有效期最长不超过60个月[10][35] - 自股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内完成首次授予等程序，否则终止计划[11][36][82] - 激励对象公示期不少于10天[26][80] - 监事会在股东大会审议前5日披露审核及公示情况说明[27][80] - 预留激励对象在计划经股东大会审议通过后12个月内确定[25] 授予价格及定价 - 限制性股票授予价格（含预留）为28.27元/股[10][44] - 定价基准日为本计划草案公布日，不得低于规定价格孰高者[45] 业绩考核指标 - 2025 - 2027年净利润复合增长率分别不低于6%、7%、8%且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[53][54] - 2025 - 2027年净资产收益率均不低于8.9%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[54] - 2025 - 2027年新产品销售收入占主营业务收入比例均不低于23%[54] 解除限售相关 - 限售期分别为自授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月[38] - 解除限售期分三次，每次解除限售比例为1/3[40] - 激励对象绩效评价分四档，对应不同解除限售比例[57] 数量及价格调整公式 - 资本公积转增股本等情况，调整后限制性股票数量Q＝Q0×（1＋n）[61] - 配股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[62] - 缩股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×n[63] - 资本公积转增股本等情况，调整后授予价格P＝P0÷（1＋n）[65] - 配股调整授予价格公式为P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）][67] - 缩股调整授予价格公式为P＝P0÷n，派息调整授予价格公式为P＝P0 - V[67] 费用测算 - 以46.81元/股测算，首次拟授予的1357.00万股限制性股票总摊销费用为25158.78万元[76] - 2025 - 2029年限制性股票对各期会计成本影响分别为5299.65万元、9085.12万元、6639.12万元、3261.32万元、873.57万元[76] 审议及实施规定 - 股东大会审议需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[80] - 激励计划经股东大会审议通过后，60日内首次授予并完成公告、登记[82] - 公司在股东大会审议前变更激励计划需董事会审议通过，审议后变更由股东大会决定[86] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需董事会审议通过，审议后终止由股东大会决定[87] 其他规定 - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[91] - 激励对象资金自筹，获授股票登记过户后享有分红权等权利[93] - 公司出现特定情形激励计划终止，未解除限售股票按授予价格回购注销[96] - 激励对象职务变更处理方式[98] - 激励对象出现违法违纪情形处理方式[99] - 公司与激励对象争议解决方式[102] - 资本公积转增股本等情况，未解除限售的限制性股票回购数量及价格调整公式[106][111] - 股东大会授权董事会调整限制性股票回购数量和价格[115] - 激励计划需经集团公司审核、股东大会审议通过后生效，解释权归董事会[120]

公司基本信息 - 公司于2024年12月19日获《营业执照》，注册资本79359.2652万元[5] - 公司股票在深交所主板上市，简称“光迅科技”，代码“002281”[6] 激励计划情况 - 公司符合实施股权激励条件，具备主体资格[7][8] - 《激励计划（草案）》规定多方面内容，激励对象含董事等[9] - 2025年3月24日相关会议审议通过激励计划议案[12] - 激励计划尚需集团公司审核、股东大会2/3以上表决权通过[17][18][23] - 激励对象行权资金自筹，公司不为其提供财务资助[16]

激励计划合规性 - 光迅科技不存在不能实施股权激励计划的情形[13] - 激励计划各方面均符合相关法律规定[14] 激励计划参数 - 权益授出总额度不超公司股本总额10%[19][20] - 任一激励对象获授股票不超公司股本总额1%[18][20] - 授予价格不得低于特定价格孰高者[21] - 有效期最长不超60个月[24] - 限售期分别为授予登记完成起24、36、48个月[24] 激励对象 - 激励对象无独立董事、监事等特定人员[18] - 激励对象范围和资格符合规定[17][19] 其他规定 - 公司不为激励对象提供财务资助[23] - 按会计准则核算股权激励费用[27] 业绩目标 - 股权激励计划扣非净利润复合增长率指标目标预计不低于10%[29] 实施安排 - 激励计划经股东大会审议通过后实施[30]

绩效考核规则 - 绩效考核每年进行一次，年报披露后核定当年可解锁数[8] - 董事考核指标分战略管理、财务绩效、风险管理类[11] - 高管及核心骨干考核指标分战略、财务、运营类[12] - 核心业务技术骨干考核指标有绩效目标和关键行为[12] - 单项考核指标分值0至120分，关键事件总分 -10至10分[15] - 否决性指标为“重大安全事故”，未完成综合考核分值为0[15] - 无否决性指标时，综合考核分值=∑（单项指标分值×指标权重）+关键事件得分[15] 指标设定与调整 - 指标及目标值设定经6个程序，遵循挑战性与现实性结合原则[16] - 考核指标及目标值每年核定一次，调整需委员会提方案并审批[17] 考核流程与数据 - 公司定期了解部门及子公司考核指标完成情况并指导[18] - 考核程序含提交述职报告、自评、评分、汇总、评定、反馈沟通[19] - 财务指标以审计报表为依据，客户满意度用问卷，其他由被考核单位提供[20] 申诉处理 - 被考核者对结果有异议可书面申诉，申诉书含相关信息[22] - 绩效管理委员会3个工作日内递交材料给薪酬与考核委员会[23] - 薪酬与考核委员会1周内审查，10个工作日内做决定并告知申诉人[24] 激励计划 - 绩效考核结果用于限制性股票激励计划解锁[26] - 解锁分数分四档，解锁比例分别为100%、80%、50%、不能解锁[27][28] 实施条件 - 本办法经董事会讨论、股东大会审议通过后实施[30]

激励计划流程 - 董事会审议通过草案2个交易日内公告决议等内容[12] - 草案公告前6个月内自查相关人员股票买卖情况[12] - 激励对象名单公示不少于10天，股东大会前5日披露审核及公示说明[15] - 计划经出席股东大会股东表决权2/3以上通过，关联股东回避表决[13] - 股东大会通过后60日内完成授予、登记及公告等事宜[13] 计划终止与回购 - 特定财务或内控审计报告、未按规定利润分配等情形终止计划，按授予价回购未解除限售股票[20][21] - 激励对象违规等情况，返还收益，按规定价格回购未解除限售股票[22][23] 其他规定 - 市场价格为董事会审议回购事项前1交易日公司标的股票交易均价[24] - 本办法自公司股东大会审议批准之日起实施[27]

会议信息 - 公司第七届监事会第二十一次会议于2025年3月24日15:30召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 审议事项 - 审议通过2025年限制性股票激励计划等多项相关议案[1][2][4][5][6] 激励计划安排 - 激励对象名单公示期不少于10天[6] - 监事会将在股东大会前5日披露审核意见及公示说明[6]

（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处 罚或者采取市场禁入措施； （4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的； 武汉光迅科技股份有限公司监事会 对 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"管理办法"）的规定，武 汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会对公司 2025 年限制性股 票激励计划（草案）规定的限制性股票的激励对象名单（以下简称"激励对象名 单"）核实后，认为： 1、列入上述股权激励对象名单的人员具备《公司法》等法律、法规和规范 性文件及《公司章程》规定的任职资格。 2、激励对象不存在《管理办法》第八条规定的不得成为激励对象的情形： （6）中国证监会认定的其他情形。 3、列入上述股权激励对象名单的人员符合《管理办法》等文件规定的激励 对象条件，符合公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）规定的激励对象范围， 其作为公司 2025 年限制性股票激励计划激励对 ...

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2025）001 武汉光迅科技股份有限公司 第七届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 武汉光迅科技股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司")第七届董事会 第二十二次会议于 2025 年 3 月 24 日 15:00 在公司 432 会议室以现场表决方式召 开。本次董事会会议通知已于 2025 年 3 月 18 日以电子邮件和书面方式发出。会 议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人。公司监事会 3 名监事和部分高级管理人 员列席了本次会议。会议的召集与召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规 定。会议由董事长黄宣泽先生主持。 经与会董事认真审议，以投票表决方式通过了以下决议： 一、 审议通过了《武汉光迅科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草 案）》及其摘要 为进一步完善公司法人治理结构，建立和完善公司激励约束机制，吸引和留 住优秀人才，充分调动公司核心骨干员工的工作积极性，有效地将股东利益、公 司利益和核心团队个人利益结合在一起，实现公司的高质量和长远 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予光迅科技“推荐”评级 [5][67] 报告的核心观点 - 光迅科技是老牌光通信厂商，光芯片 - 光器件 - 光模块产业链全面布局，实控人实力强大，发展动力足 [5] - 2024Q3 营收和归母净利润同比增长，AI 驱动下数通光模块产品结构改善，盈利能力有望上升 [5] - 国内算力基础设施建设加速，光迅在行业竞争优势明显，有望受益于国产算力建设 [5] - 预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [5] 各目录要点总结 一、老牌光通信厂商，光通信产业链全面布局 - 光迅科技深耕光通信 40 余年，多次并购拓展产业链，形成垂直一体化平台 [5][9] - 公司源于 1976 年研究所，2009 年上市，是国内首家上市的通信光电子器件公司 [9] - 实控人是中国信科，股权结构集中，公司是其光通信领域重要布局 [11] - 2023 - 2024Q1 全球光器件市场占有率 5.8%，排名第四，细分市场排名靠前 [15] - 2019 - 2023 年营收和归母净利润增长，2023 年业绩短期承压，2024Q3 好转 [22] - 收入分传输和接入数据业务，传输业务平稳，接入业务周期性明显 [23] - 公司费用控制好，研发费用率行业居前，发布五期股权激励计划 [23][31] 二、国产算力需求高于预期，光迅技术储备深厚 （一）DeepSeek 将催生光模块需求，2025 年高速出货量年增 56.5% - DeepSeek 算法创新降低训练和推理算力消耗，吸引开发者，推动大模型普及 [34] - 规模法则推高人工智能算力需求，中国智能算力规模增长态势好 [35][36] - AI 大模型对光模块有长期更新迭代需求，全球光模块市场规模预计增长 [37] - DeepSeek 利好光模块行业，中低速率使用量增加，高速率需求不变且迭代周期或缩短 [38] - 2023 - 2025 年 400Gbps 以上光收发模块全球出货量增长，年增长率达 56.5% [39] （二）国内算力基建蓄势待发，光迅强垂直集成能力有望提升市占率 - 光模块业绩增长受电信 - 数通 - AI 需求驱动，行业更新换代周期与互联网需求重合 [44] - 数通市场是光模块产业主要增长点，全球受 AI 驱动的光模块市场预计增长 [46] - 下游云厂商巨头 CAPEX 投入强化，国内算力基础设施建设蓄势待发 [49][51] - 光迅在高速光模块行业竞争优势体现在研发、产品性能和客户合作方面 [54] - 光迅针对 AI 应用推出 1.6T、800G 等系列产品，研发实力强 [55][56] （三）后训练增长有望带动光芯片需求增长，光迅技术储备深厚 - 光芯片是光模块核心器件，分为激光器和探测器芯片，应用场景广 [57] - 全球和中国光芯片市场规模持续提升，推理侧算力部署和国产化推动增长 [58] - 光迅在内生外延布局光芯片领域，自研 800G 模块性能达国际水平 [62] 三、盈利预测和投资建议 （一）盈利预测 - 光迅是国内少数有光芯片战略研发能力的厂商，产能可观，自给率高 [63] - 公司主要营业收入分传输、接入和数据等产品，新产品拓展进展好 [63][64] - 预计 2024 - 2026 年各产品营收和毛利率变化，整体营收和归母净利润增长 [65] （二）估值分析与投资评级 - 选取中新易盛等四家公司为可比公司，计算 2024 - 2026 年 PE 均值和中值 [67] - 考虑光迅光芯片研发能力和产能，有估值溢价，首次覆盖给予“推荐”评级 [67]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予光迅科技“推荐”评级 [5][67] 报告的核心观点 - 光迅科技是老牌光通信厂商，光芯片 - 光器件 - 光模块产业链全面布局，实控人实力强大，发展动力足 [5] - 2024Q3 公司营收和归母净利润同比增长，AI 驱动下数通光模块产品结构改善，盈利能力有望上升 [5] - 国内算力基础设施建设加速，光迅在行业竞争优势明显，有望受益于国产算力建设 [5] - 预计 2024 - 2026 年公司营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、老牌光通信厂商，光通信产业链全面布局 - 光迅科技深耕光通信 40 余年，多次并购拓展产业链，形成垂直一体化平台，2009 年上市，是国内首家通信光电子器件上市公司 [5][9] - 公司控股股东为烽火科技，实控人为中国信科，股权结构集中，依托股东实力发展动力足 [11] - 公司具备垂直整合能力，在全球光器件市场占有率 5.8%，排名第四，在电信传送网、数据中心、接入网细分市场分别位居全球第 4、6、3 名 [15] - 2019 - 2023 年公司营收和归母净利润增长，2023 年业绩短期承压，2024Q3 好转，AI 驱动下数通光模块业务将发力 [22] - 公司收入分传输类和接入与数据业务，2024H1 占比分别为 50.64%、47.94%，传输业务毛利率稳定，接入与数据业务毛利率有望回升 [23] - 公司费用控制能力好，研发费用率居行业前列，自上市发布五期股权激励计划，激励充分 [23][31] 二、国产算力需求高于预期，光迅技术储备深厚 （一）DeepSeek 将催生光模块需求，2025 年高速出货量年增 56.5% - DeepSeekR1 算法创新降低训练和推理算力消耗，吸引全球开发者，推动大模型普及与应用落地 [34] - 规模法则推高人工智能算力需求，中国智能算力规模增长，光互连对光模块有长期更新迭代需求 [35][36][37] - DeepSeek 利好光模块行业，中低速率光模块使用量增加，高速率光模块需求不变但迭代周期有望缩短 [38] - 2023 - 2025 年 400Gbps 以上光收发模块全球出货量年增长率达 56.5%，AI 服务器需求推升 800Gbps 及 1.6Tbps 光模块增长 [39] （二）国内算力基建蓄势待发，光迅强垂直集成能力有望提升市占率 - 光模块业绩增长受电信 - 数通 - AI 需求驱动，行业更新换代周期与互联网需求重合，对互联网边际变化敏感 [44] - 数通市场是光模块产业主要增长点，全球受 AI 驱动的光模块市场预计 2024 年同比增长 45%，800G 和 1.6T 产品增长强劲 [46] - 下游云厂商巨头 CAPEX 投入强化，国内政策对算力产业链加码，光模块将迎来快速增长，中国厂商排名上升 [49][51] - 光迅在高速光模块行业竞争优势体现在研发、产品性能和客户合作方面，针对 AI 应用推出多类系列产品 [54][55] （三）后训练增长有望带动光芯片需求增长，光迅技术储备深厚 - 光芯片是光模块核心器件，分为激光器芯片和探测器芯片，人工智能光模块主要用 VCSEL 及 EML 芯片 [57] - 光芯片市场规模持续提升，推理侧算力部署和国产化进程加速带动行业增长，国内 2.5G 和 10G 光芯片国产化率较高 [58] - 光迅在内生外延发展，在光芯片领域有先发布局优势，自研 800G 模块性能达国际一线水平，高端硅光芯片有望批量商用 [62] 三、盈利预测和投资建议 （一）盈利预测 - 光迅是国内少数对光芯片有战略研发能力的厂商，产能可观，低速光芯片自给率高，海外产能布局投产 [63] - 公司营业收入分传输类、数据与接入类等产品，新产品拓展进展好，预计 2024 - 2026 年整体营收和归母净利润增长 [63][65] （二）估值分析与投资评级 - 选取中新易盛等四家公司作为可比公司，可比公司 2024 - 2026 年 PE 均值为 77.30x/46.29x/32.79x，中值为 65.91x/47.98x/32.42x [67] - 考虑光迅科技光芯片研发能力和产能优势，有一定估值溢价，首次覆盖给予“推荐”评级 [67]