股价表现 - 信立泰今日下跌5.75%，全天换手率1.59%，成交额6.81亿元，振幅9.75% [2] - 该股因日跌幅偏离值达-7.44%上榜 [2] 龙虎榜数据 - 机构净卖出2848.66万元，深股通净买入2368.33万元，营业部席位合计净卖出1244.92万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交2.95亿元，买入成交额1.39亿元，卖出成交额1.56亿元，合计净卖出1725.26万元 [2] - 6家机构专用席位现身，合计买入6351.21万元，卖出9199.87万元，净卖出2848.66万元 [2] - 深股通为第一大买入营业部及第二大卖出营业部，买入6199.41万元，卖出3831.09万元，净买入2368.33万元 [2] 资金流向 - 主力资金净流出6037.48万元，其中特大单净流出407.97万元，大单资金净流出5629.51万元 [2] - 近5日主力资金净流出5931.73万元 [2] 融资融券 - 最新两融余额为4.48亿元，其中融资余额4.38亿元，融券余额927.20万元 [3] - 近5日融资余额增加947.31万元，增幅2.21%，融券余额减少54.63万元，降幅5.56% [3] 交易公开信息 - 深股通专用买入6199.41万元，卖出3831.09万元 [3] - 机构专用席位买入3160.68万元，卖出34.80万元 [3] - 机构专用席位买入1920.15万元，卖出0.38万元 [3] - 中国国际金融股份有限公司上海分公司买入1345.98万元，卖出417.90万元 [3] - 机构专用席位买入1270.39万元 [3] - 机构专用席位卖出3966.99万元 [3] - 机构专用席位卖出2909.46万元 [3] - 机构专用席位卖出2288.23万元 [3]

利润分配 - 2024年度以1,114,816,535股为基数，每10股派现金红利5元含税，共分配557,408,267.5元[1] 派息细则 - 深股通香港投资者等每10股派4.5元，个人股息红利税差别化征收[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月13日，除权除息日为5月14日[4] - 权益分派业务申请期为2025年4月28日至5月13日[7] 其他信息 - 咨询机构为董事会秘书办公室，电话0755 - 83867888转[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 信立泰2025年一季度营收10.62亿元同比降2.64%，归母净利润2亿元同比增0.03%；销售结构向专利和新产品占比提升方向发展，受仿制药政策影响收入下降；创新药研发项目有序推进，SAL0140有开发潜力；考虑销售结构变动和新产品获批上市，未来创新产品放量可期，调整盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年预计营收分别为33.65亿、40.12亿、44.2亿、53.6亿、62.71亿元，同比增速分别为 - 3.4%、19.2%、10.2%、21.3%、17.0%；归母净利润分别为5.8亿、6.02亿、6.59亿、8.16亿、9.34亿元，同比增速分别为 - 9.0%、3.7%、9.5%、23.9%、14.4%；毛利率分别为68.6%、72.6%、70.6%、70.1%、69.7%；每股收益分别为0.52元、0.54元、0.59元、0.73元、0.84元；ROE分别为7.2%、6.9%、7.4%、9.2%、10.4%；市盈率分别为78.35、75.44、68.94、55.65、48.64 [9] - 2024 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表等多项财务指标有相应预测数据，如2024 - 2027年营业总收入分别为40.12亿、44.2亿、53.6亿、62.71亿元，净利润分别为6.05亿、6.59亿、8.17亿、9.35亿元等 [11] 创新药研发 - SAL0140是公司自主知识产权的醛固酮合酶抑制剂，拟开发未控制高血压等适应症；醛固酮参与多种疾病靶器官损伤，该抑制剂有望降低血压并减轻终末器官损伤；临床前研究显示其可选择性抑制醛固酮合成酶活性，不影响皮质醇水平，在高血压猴模型中可平稳控制血压 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年信立泰收入为44/54/63亿元（前值47.3/58.2/-亿元），同比增长10%/21%/17%，归母净利润分别为6.6/8.2/9.3亿元（前值7.6/9.6/-亿元），同比增长9.5%/23.9%/14.4%，EPS分别为0.59/0.73/0.84元，对应2025年4月29日收盘价PE分别为69/56/49X，维持“买入”评级 [4]

证券代码：002294 证券简称：信立泰 编号：2025-028 深圳信立泰药业股份有限公司 关于 SAL0140 获得临床试验批准通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，深圳信立泰药业股份有限公司（下称"公司"）收到国家药品监督管 理局核准签发的《临床试验批准通知书》，同意公司自主研发的创新小分子药物 SAL0140 片（项目代码：SAL0140）开展治疗未控制高血压的临床试验。 SAL0140 是公司具有自主知识产权的醛固酮合酶抑制剂，拟开发适应症包 括未控制高血压（包括难治性高血压）等。 醛固酮是人体最重要的盐皮质激素，通过激活盐皮质激素受体（MR）来维 持体液和电解质的平衡，同时直接参与多种心血管和肾脏疾病的靶器官损伤。研 究表明，醛固酮不仅通过激活 MR 介导的基因组信号通路，还可能通过非 MR 介 导的非基因组信号通路引发对终末器官的损伤。醛固酮合酶抑制剂有望通过抑制 醛固酮的合成，在降低血压的同时，减轻基因组和非基因组效应下的终末器官损 伤，具有一定开发潜力。 （详见 2025 年 2 月 14 日登载于信息披露媒体《 ...

保荐机构情况 - 华英证券是公司2020年度定增持续督导机构，督导期至2022年12月31日[1] - 华英证券正就未使用完毕募集资金履行督导责任[1] - 华英证券更名国联民生证券承销保荐有限公司并完成工商变更[1] - 保荐机构名称变更不属于更换督导机构，原法律文件继续有效[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月23日[2]

参会情况 - 出席股东大会股东（代理人）287人，代表股份702,043,972股，占比62.9739%[5] - 现场出席26人，代表股份635,928,069股，占比57.0433%[6] - 网络投票出席261人，代表股份66,115,903股，占比5.9307%[7] 议案审议 - 多项议案同意股数占比超99.9%，如年报摘要同意股数702,000,772股，占比99.9938%[11][12]

股东大会安排 - 公司2025年3月27日决定4月21日召开2024年年度股东大会[7] - 2025年3月29日在指定媒体刊登《股东大会通知》[7] - 现场会议2025年4月21日14时30分在深圳召开，由董事长主持[8] 投票时间 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年4月21日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00 [8] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年4月21日9:15 - 15:00 [8] 出席情况 - 现场出席股东及代理人26人，代表有表决权股份635,928,069股，占比57.0433% [9] - 参与网络投票股东261名，代表有表决权股份66,115,903股，占比5.9307% [10] - 中小投资者286名，代表有表决权股份66,764,592股，占比5.9888% [10] - 出席股东大会股东共287名，代表有表决权股份702,043,972股，占比62.9739% [10] 议案表决 - 《深圳信立泰药业股份有限公司2024年度董事会工作报告》同意701,995,351股，占比99.9931% [15] - 《深圳信立泰药业股份有限公司2024年度监事会工作报告》同意701,999,851股，占比99.9937% [16] - 《<深圳信立泰药业股份有限公司2024年年度报告>及报告摘要》同意702,000,772股，占比99.9938% [17] - 《深圳信立泰药业股份有限公司2024年度利润分配预案》同意702,011,151股，占比99.9953% [18] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意701,972,151股，占比99.9898% [20] - 《关于调整部分募投项目内部投资结构并延期的议案》同意702,000,451股，占比99.9938% [21] - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意702,000,351股，占比99.9938% [22] 结果说明 - 公司本次股东大会表决程序及表决票数符合规定，表决结果合法有效[23] - 公司本次股东大会的召集、召开程序、出席人员和召集人资格、表决程序和结果均合法有效[24]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.18元，与2024年持平，较2023年减少0.01元 [1] - 2025年一季报每股净资产8元，较2024年增长8.4%，较2023年增长0.69元 [1] - 2025年一季报每股公积金1.74元，较2024年增长1.75%，较2023年增长0.06元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润4.75元，较2024年增长1.06%，较2023年增长0.07元 [1] - 2025年一季报营业收入10.62亿元，较2024年减少2.66%，较2023年增长1.74亿元 [1] - 2025年一季报净利润2亿元，与2024年持平，较2023年减少0.11亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率2.27%，较2024年减少8.1%，较2023年减少0.35% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有76343.2万股，占流通股比68.49%，较上期减少456.69万股 [1] - 信立泰药业有限公司持有63527.94万股，占总股本比例57.00%，持股不变 [2] - 深圳信立泰药业股份有限公司 - 第三期员工持股计划持有2345.75万股，占总股本比例2.10%，持股不变 [2] - 工银前沿医疗股票A持有1560.00万股，占总股本比例1.40%，增持60.00万股 [2] - 深圳市润复投资发展有限公司持有1546.60万股，占总股本比例1.39%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有1420.41万股，占总股本比例1.27%，减持54.90万股 [2] - 中央汇金资产管理有限责任公司持有1406.67万股，占总股本比例1.26%，持股不变 [2] - 中欧医疗健康混合A持有1406.58万股，占总股本比例1.26%，减持216.73万股 [2] - 全国社保基金一一四组合持有1206.62万股，占总股本比例1.08%，持股不变 [2] - 汇添富医疗服务灵活配置混合A持有976.36万股，占总股本比例0.88%，为新进股东 [2] - 王国华持有946.27万股，占总股本比例0.85%，持股不变 [2] - 高盛国际 - 自有资金上个报告期持有1221.42万股，占总股本比例1.10%，退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入10.62亿元，较上年同期减少2.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润2.00亿元，较上年同期增长0.03%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.92亿元，较上年同期减少4.64%[4] - 经营活动产生的现金流量净额1.69亿元，较上年同期减少26.39%[4] - 总资产106.64亿元，较上年度末增长1.89%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益89.18亿元，较上年度末增长2.37%[4] - 2025年3月31日公司资产总计106.64亿元，较期初的104.66亿元增长1.89%[28] - 流动资产合计46.95亿元，较期初的40.25亿元增长16.63%[27] - 非流动资产合计59.69亿元，较期初的64.41亿元下降7.31%[28] - 负债合计17.04亿元，较期初的17.13亿元下降0.54%[28] - 所有者权益合计89.60亿元，较期初的87.52亿元增长2.38%[29] - 本期营业总收入10.62亿元，较上期的10.91亿元下降2.64%[31] - 本期营业总成本8.57亿元，较上期的8.71亿元下降1.59%[31] - 本期营业成本2.62亿元，较上期的3.11亿元下降15.83%[31] - 本期销售费用4.05亿元，较上期的3.77亿元增长7.36%[31] - 本期研发费用1.08亿元，较上期的1.08亿元增长0.52%[31] - 公司净利润为2.0286035332亿美元，较上期的1.9811187096亿美元增长2.39%[32] - 经营活动产生的现金流量净额为1.6939460457亿美元，较上期的2.3012591132亿美元下降26.39%[34] - 投资活动产生的现金流量净额为1.2745876666亿美元，上期为 -1.0655213782亿美元[35] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.1661169627亿美元，上期为 -0.3382532379亿美元[35] - 现金及现金等价物净增加额为3.1137940885亿美元，较上期的0.9036626069亿美元增长244.57%[35] - 销售商品、提供劳务收到的现金为10.1325580407亿美元，较上期的10.4754150391亿美元下降3.27%[34] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.18元，与上期持平[33] - 其他收益为1643.827285万美元，较上期的1518.892109万美元增长8.22%[32] 资产项目关键指标变化 - 交易性金融资产期末较期初减少2.91亿元，下降39.60%[10] - 应收款项融资期末较期初增加0.53亿元，增长108.86%[10] - 一年内到期的非流动资产期末较期初增加5.40亿元，增长178.10%[10] 现金流量关键指标变化 - 收回投资收到的现金本期较上期增加6.80亿元，增长438.71%[11] - 收回投资收到的现金为8.35亿美元，较上期的1.55亿美元增长438.71%[34] - 取得借款收到的现金为0.712亿美元，上期无此项目[35] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为27,261，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，信立泰药业有限公司持股比例56.99%，持股数量635,279,380股，质押156,790,000股[14] 募集资金情况 - 公司向特定投资者发行68,800,535股，每股发行价28.37元，募集资金195,187.12万元，净额193,206.57万元[16][17] - 截至2025年3月31日，累计投入募集资金111,445.05万元，本年度投入1,506.13万元[17] - 截至2025年3月31日，募集资金账户余额94,135.59万元，本报告期利息收入211.97万元，支付手续费0.15万元[17] 合规情况 - 公司报告期不存在超期未履行完毕的承诺事项[18] - 公司报告期无违规对外担保情况[19] - 公司报告期不存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况[20] 委托理财情况 - 委托理财发生额151,541.01万元，未到期余额114,541.01万元，无逾期未收回金额[22] - 招商银行非保本浮动收益理财产品金额5,000万元，参考年化收益率3.65%，收益已全额收回[22] - 截至报告期末，中信证券自有资金协议类资产余额为8041.01万元[23] - 深圳农村商业银行保本保收益产品募集资金约定到期日为2024年11月5日，收益率3.70%，金额53000万元[23] - 招商银行自有资金协议类资产全额收回收益为138.92万元，金额5000万元，收益率3.50%[23] - 招商银行自有资金协议类资产尚未到期金额4500万元，收益率2.95%[23] - 中信证券自有资金协议类资产尚未到期金额2000万元，收益率2.90%[23] - 国信证券自有资金协议类资产尚未到期金额404万元，收益率69.00% - 7.44%[23] - 兴业银行自有资金协议类资产尚未到期金额2000万元，收益率2.80%[23] - 招商银行自有资金协议类资产尚未到期金额5000万元，收益率26.50% - 3.15%[23] - 民生银行保本浮动收益产品募集资金全额收回，金额25000万元，收益率1.35% - 2.13%[23] - 宁波银行保本浮动收益产品自有资金全额收回，金额2000万元，收益率1.43% - 2.60%[23] - 招商银行2025年12月27日到期的5000.00自有资金非保本浮动收益债权类资产协议约定收益3.20%[24] - 招商银行2025年3月31日到期的2000.00自有资金保本浮动收益资金协议约定收益1.80%[25] - 中国工商银行2025年3月24日到期的1434.56自有资金保本保收益资金协议约定收益4.30%[25] - 宁波银行2025年1月23日到期的4000.00自有资金保本保收益资金协议约定收益0.50% - 3.2%[24] - 民生银行2025年1月21日到期的募集资金保本浮动收益金融衍生品协议约定收益2.15% - 71.75.8%[24] - 中信银行2025年3月31日到期的2000.00自有资金保本保收益资金协议约定收益2.22% - 3.6%[24] - 招商银行2025年6月30日到期的2000.00自有资金非保本浮动收益债权类资产协议约定收益2.24%[25] - 招商银行2025年6月30日到期的4000.00自有资金非保本浮动收益债权类资产协议约定收益2.21%[25] - 招商银行2026年3月26日到期的3000.00自有资金非保本浮动收益资金协议约定收益2.90%[25] - 招商银行2025年4月28日到期的1000.00自有资金保本浮动收益资金协议约定收益2.00%[25]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 阿利沙坦酯持续高增长，创新管线集群即将形成 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为6.6/7.6/8.8亿元，同比增速分别为9.9%/15.0%/16.4%，当前股价对应的PE分别为61/53/45倍，维持“买入”评级 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年4月18日收盘价36.05元，一年内最高/最低为38.10/25.51元，总市值40,189.14百万元，流通市值40,180.09百万元，总股本1,114.82百万股，资产负债率16.37%，每股净资产7.81元/股 [3] 事件 - 公司2024年年报显示，实现营收40.12亿元（同比+19.22%），归母净利润6.02亿元（同比+3.71%）；24Q4实现营收10.11亿元（同比+11.23%），归母净利润0.92亿元（同比 - 8.96%） [6] 业务情况 - 2024年制剂业务营收31.92亿元，同比增长20.43%；原料及中间体业务营收4.12亿元，同比下滑0.37%；医疗器械业务营收3.05亿元，同比增长41.68% [6] 费用率及研发投入 - 2024年销售费用率36.71%，同比提升6.53pct；研发费用率10.50%，同比减少1.66pct；管理费用率6.78%，同比减少1.74pct；全年研发投入10.17亿元，占营收比重25.35% [6] 创新管线进展 - S086（高血压）预计近期获批上市；恩那度司他、SAL0108、生物药SAL056正在CDE审评中；S086（慢性心衰）、SAL003完成患者入组进入随访阶段，SAL003预计2025年递交上市申请；S086/苯磺酸氨氯地平复方制剂一项联合给药III期入组完成在随访，另一项开展入组；JK07国际多中心II期临床进展顺利启动高剂量组入组；JK06在欧洲部分国家开展I期临床入组；SAL0112完成肥胖适应症Ib期临床，糖尿病II期试验同步推进 [6] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,365|4,012|4,505|5,436|6,278| |同比增长率（%）|-3.35%|19.22%|12.28%|20.67%|15.49%| |归母净利润（百万元）|580|602|661|760|884| |同比增长率（%）|-8.93%|3.71%|9.88%|14.97%|16.38%| |每股收益（元/股）|0.52|0.54|0.59|0.68|0.79| |ROE（%）|7.23%|6.90%|7.36%|8.19%|9.18%| |市盈率（P/E）|69.28|66.81|60.80|52.88|45.44|[5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027E年进行预测，包含货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等项目数据及成长能力、盈利能力、估值倍数等指标 [7][8]