公司战略与资本运作 - 公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市 [1] - 此举旨在进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，助力公司高质量发展 [1] - 截至公告披露日，公司正与相关中介机构就本次发行上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定 [1] 公司治理与控制权 - 本次发行上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1]

公司资本运作 - 公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市 [1]

公司战略与资本运作 - 公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市 [1] - 此举旨在进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，助力公司高质量发展 [1] - 截至公告披露日，公司正与相关中介机构就本次发行上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定 [1] 公司治理与股权结构 - 本次发行上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1]

公司资本运作计划 - 公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市 [1]

未来展望 - 公司筹划发行H股并在香港联交所上市[1] - 发行上市具体细节未确定，不影响控股权[1] - 发行上市需经多环节审核，结果不确定[1][2] - 公司将履行审批及信披义务，提醒投资者注意风险[2]

行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告核心观点 - 医保局大力鼓励创新药高质量发展，创新药支付端政策趋暖愈发明确[3] - 国内创新药龙头进入商业兑现周期[3] - 2025年医保谈判整体运行平稳坚定支持创新，降价幅度已不构成主要矛盾，医保政策风险评价有望下降[7] - 医保市场加速分化，国产创新药龙头胜出[7] - 首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”[7] 2025年医保谈判结果分析 - **事件概述**：2025年12月7日，国家医保局发布2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录，新版目录自2026年1月1日起执行[7] - **谈判结果与创新支持**： - 共有127个目录外产品参与竞价，最终成功新增114种药品，其中1类创新药50种，占比高达44%，创历史新高[7] - 整体谈判成功率为90%，创近七年新高和历史第二高[7] - 申报药品谈判成功率为18%（同比+2.5个百分点），通过形式审查药品谈判成功率为21.3%（同比+1.1个百分点）[7] - 平均降价幅度可能维持在60%左右的水平，但新药上市定价高、赠药政策已变相降价，表观降幅巨大不代表企业实际商业压力同等大[7] - **市场竞争格局**： - 医保市场呈现集中效应，少数国内头部创新药企贡献大部分新增纳入的创新药[7] - **恒瑞医药**成为最大赢家，共有20款创新药/适应症入选，其中10款创新药首次纳入，包括7个1类新药[7] - **信达生物**共7款创新药纳入医保，6款首次纳入，其中5款为合作引进或独家商业化[7] - **康方生物**共有5款创新药入选，其5款已上市创新药所有获批适应症均已纳入[7] - **科伦博泰**共有3款创新药入选，其Trop2 ADC芦康沙妥珠单抗的两项适应症均被纳入医保[7] - **重点品种与赛道分析**： - **礼来替尔泊肽**：其2型糖尿病适应症首次纳入医保，但医保报销范围被严格局限于降糖领域，超适应症使用空间极其有限[7] - 国内GLP-1市场格局清晰：降糖等治疗性适应症将获医保支持，自费减重市场仍处起步阶段，呈增量竞争格局[7] - **诺华siRNA英克司兰**首次进入医保，适应症为原发性高胆固醇血症和混合型血脂异常，对PCSK9单抗形成竞争[7] 首版商保创新药目录分析 - **目录概况**：121个通过形式审查的新药最终只有19个进入目录，远低于惠民保特药平均41款的体量[7] - **结构特点**： - 肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%[7] - 5款国产CAR-T全部入场，2款AD（阿尔茨海默病）新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可[7] - **意义与展望**：本次商保目录价格谈判只是一个开始，后续目录制定和价格谈判规则会在探索中趋于成熟，相关配套政策有望逐步落地[7] 投资建议与标的 - 报告建议关注进入商业兑现周期的国内创新药龙头[3] - 提及的相关标的包括： - **恒瑞医药(600276，买入)**[3] - **科伦药业(002422，买入)**[3] - **信立泰(002294，增持)**[3] - **奥赛康(002755，买入)**[3] - **京新药业(002020，买入)**[3] - **和黄医药(00013，买入)**[3] - 其他提及但未给予评级的公司包括：恩华药业、海思科、科伦博泰生物-B、康方生物、信达生物、荣昌生物[3]

公司治理动态 - 公司于2025年12月9日以书面方式召开第六届第十五次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于修订、制定和废止公司部分治理制度的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药制造业占比91.46%，医疗器械占比8.54% [1] - 截至发稿，公司市值为681亿元 [1]

第四条 公司董事、高级管理人员在买卖本公司股票及其衍生品种前，应当 事先将其买卖计划以书面方式通知董事会秘书，董事会秘书应当核查公司信息披 露及重大事项等进展情况，如该买卖行为可能存在不当情形，董事会秘书应当及 时书面通知拟进行买卖的董事、高级管理人员，并提示相关风险。 董事、高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 深圳信立泰药业股份有限公司 董事、高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 第一章 总则 第一条 为加强深圳信立泰药业股份有限公司（以下简称公司或本公司）董 事、高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，进一步明确办理程序，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称《证券法》）、《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其 变动管理规则》（以下简称"《管理规则》"）、《深圳证券交易所股票上市规 则》等法律、法规、规范性文件以及《深圳信立泰药业股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）的有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 董事、高级管理人员所持公司股份，是指登记在其名下和利用他人 账户持有的所有公司股份。 董事、高级管理人员从事融资 ...

信息报告义务人 - 内部信息报告义务人包括持有公司5%以上股份的其他股东等六类人员[2] 子公司定义 - 公司全资子公司指公司100%持股的子公司[3] - 公司控股子公司指持股超50%或能实际控制且财务报表应纳入合并报表的子公司[4] 交易披露标准 - 除财务资助和担保，交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上应及时披露[7] - 除财务资助和担保，交易标的主营业务收入占公司最近一期经审计主营业务收入10%以上且超1000万元应及时披露[7] - 除财务资助和担保，交易标的净利润占公司最近一期经审计净利润10%以上且超100万元应及时披露[7] - 除财务资助和担保，交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元应及时披露[7] - 除财务资助和担保，交易产生利润占公司最近一期经审计净利润10%以上且超100万元应及时披露[7] 重大风险事件 - 重大亏损或损失单次达1000万元以上属于重大风险事件[9] - 公司营业用主要资产被查封等情况超过总资产30%属于重大风险事件[9] 信息报告流程 - 重大信息报告人员应在知悉信息第一时间面谈或电话报告董事长和董事会秘书，并在24小时内递交书面文件[16] - 超过约定交付或过户期限三个月仍未完成的，应报告原因、进展和预计完成时间，此后每隔三十日报告进展[15] 信息报告制度 - 公司实行重大信息实时报告制度，确保信息及时、真实、准确、完整[17] 书面报送材料 - 重大信息书面报送材料包括事项原因、协议书、政府批文等[12][17][19] 信息处理与披露 - 董事会秘书对上报信息分析判断，需披露时提请董事会履行程序并公开披露[11] 信息保密要求 - 公司董事等人员在信息未公开前应保密，控制知情范围[18] 沟通培训与责任 - 董事会秘书定期或不定期对报告义务人员进行沟通和培训[20] - 未及时上报重大信息追究相关人员责任，导致违规由其担责[20] 制度执行与生效 - 制度未尽事宜按相关法律法规和公司章程执行[22] - 制度由董事会制定、修订和解释，审议通过后生效[21][22]

人员任职要求 - 财务和会计负责人需5年以上大中型企业财务管理经验，本科及以上学历，有会计中级及以上职称或注会资格[5] 人员聘任与考核 - 财务负责人由总经理推荐，董事会聘任，任期与高管一致可连聘连任[3] - 会计机构负责人由财务负责人推荐，总经理批准后聘任[5] - 财务负责人接受董事会薪酬考核委员会考核[13] - 会计机构负责人和子公司财务负责人接受公司财务负责人考核[13] 人员离职 - 财务负责人提前一月书面辞职，经批准后离任[13] - 会计和子公司财务负责人提前一月书面辞职，经批准后离职[13] 人员职责 - 财务负责人定期向总经理、董事会报告，提财务分析和建议[8] - 会计机构负责人编制财务报告交审核，对质量负责[10] 人员管理 - 公司统一管理财务人员，控股子公司财务负责人统一任命[2] 责任追究 - 未履职追究责任，审计部调查拟定处罚和整改措施[16] - 责任追究形式有警告、通报批评、调离岗位等[16] 其他 - 公司可为财务和会计负责人买足额责任险[17] - 制度由董事会制定、解释和修改，通过后生效[21]