财报披露 - 公司《2024年年度报告》和《2024年年度报告摘要》于2025年3月29日披露[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年4月10日15:00 - 17:00举办2024年年度业绩说明会[1] - 业绩说明会采用网络文字互动方式，网址为https://eseb.cn/1n5Tgp84pws [2] - 出席说明会人员有董事、总经理颜杰等[3] - 投资者可于2025年4月10日前访问指定网址或扫描小程序码进行会前提问[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 信立泰2024年年报业绩符合市场预期，复立坦、信立汀获批上市并纳入医保成新动能，多条管线推进，四个项目申报上市，部分处于临床不同阶段，因研发和销售费用增大下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，考虑公司优势维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入40.12亿元，同比+19.22%；扣非归母净利润5.70亿元，同比+8.43%；经营性净现金流11.86亿元，同比+41.32% [1] - 预测2025 - 2027年营业收入分别为44.95亿、54.86亿、63.03亿元，增长率分别为12.02%、22.05%、14.90%；净利润分别为7.08亿、8.22亿、9.79亿元，增长率分别为17.69%、16.14%、19.04% [4] 产品情况 - 2024年5月复立坦获批上市并进医保，适用于特定高血压患者；7月信立汀上市并纳入医保，用于改善成人2型糖尿病患者血糖控制 [2] - 四个项目申报上市，S086已通过技术审评，恩那度司他片、SAL0108、生物药SAL056正在审评；S086（慢性心衰）、SAL003完成入组进入随访，SAL003预计2025年递交申请；JK07国际多中心II期临床进展顺利，启动高剂量组入组 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为7.08/8.22亿元（原预测8.61/9.01亿元，分别下调18%/9%），新增2027年预测为9.79亿元，现价对应PE分别为52/45/37倍 [3] 市场数据 - 总股本11.15亿股，总市值366.00亿元，一年最低/最高25.51/38.10元，近3月换手率32.41% [5] 股价表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为10.50%、7.35%、5.16%，绝对收益分别为10.43%、6.14%、13.27% [8] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027年相关指标进行列示和预测 [10][11] 公司指标 - 盈利能力方面，毛利率等指标有一定变化趋势；偿债能力方面，资产负债率等指标有相应表现；费用率、每股指标、估值指标也有不同表现 [12][13]

文章核心观点 公司2024年业绩良好，毛利率和现金流提升，三款创新药商业化进展顺利，在研临床稳步推进，看好创新转型带来的收入结构重塑，维持“买入”评级 [1][2][3][6] 业绩情况 - 2024年实现营业收入40.12亿元，同比+19.22%；归母净利润6.02亿元，同比+3.71%；扣非归母净利润5.70亿元，同比+8.43% [1] - 2024年整体毛利率为72.64%，同比+4.07个百分点；期间费用率53.18%，同比+3.93个百分点 [2] - 2024年销售费用率36.71%，同比+6.53个百分点；研发费用率10.50%，同比-1.66个百分点，全年研发投入10.17亿元，占收入比重25.35% [2] - 2024年管理费用率6.78%，同比-1.74个百分点；财务费用率-0.80%，同比+0.80个百分点 [2] - 2024年经营性现金流净额为11.86亿元，同比+41.32% [2] 产品商业化情况 - 复立坦获批上市并进入医保目录，为国产原研ARB/CCB类复方制剂 [3] - 恩那罗销售持续铺开，信立汀上市并纳入国家医保目录 [3] - Maurora支架累计植入超5万条，信泰医疗2024年营收3.05亿元，同比增长41.68% [3] 在研临床情况 - S086（高血压）已通过技术审评，恩那度司他片等NDA申请正在CDE审评中 [3] - S086（慢性心衰）等多个项目完成患者入组进入随访阶段，部分项目预计2025年递交NDA申请 [4] - 创新生物药JK07国际多中心II期临床进展顺利，JK06在欧洲部分国家开展I期临床入组 [4] - 小分子口服药物SAL0112完成肥胖适应症Ib期临床，糖尿病II期试验同步推进 [4] - 依托AI初步实现小分子等先导化合物的高效筛选与优化 [4] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入分别为46.4/56.0/62.9亿元，同比增长15.8%/20.5%/12.3% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.7/8.3/9.8亿元，同比增长10.7%/24.9%/17.6%，对应估值为55X/44X/37X [5] - 维持“买入”评级 [6]

文章核心观点 信立泰发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及不同类型基金持股变动[1][2] 机构投资者整体持股情况 - 截至2025年3月28日，115个机构投资者披露持有信立泰A股股份，合计持股量8.05亿股，占总股本72.22% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达68.74%，较上一季度下跌2.96个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金1个，工银前沿医疗股票A持股增加占比达0.12% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金4个，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金88个，包括中欧医疗健康混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金21个，包括南方中证500ETF等 [2] 社保基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的社保基金1个，全国社保基金一一四组合持股增加占比达0.12% [2] 外资持股变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金1个，香港中央结算有限公司持股减少占比达0.69% [2] - 本期较上一季度新披露的外资机构1家，即高盛国际 - 自有资金 [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为中信证券资产管理(香港)有限公司 - 客户资金 [2]

内部控制评价 - 公司对2024年12月31日内部控制有效性评价，无重大缺陷[4][5][6] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[8] 评价范围 - 主要单位含母公司及子公司[7] - 主要业务和事项涵盖多方面[10] 高风险领域 - 重点关注收入、存货等方面[11] 缺陷评价标准 - 财务报告与利润表、资产管理相关有定量标准[13][14] - 非财务报告有直接损失定量标准[17] 报告期情况 - 无财务报告重大和重要缺陷[19] - 未发现非财务报告重大和重要缺陷[20]

募集资金情况 - 公司非公开发行股票募集资金195,187.12万元，净额193,206.57万元，2021年5月24日到位[1] - 截至2024年12月31日，累计投入109,938.92万元，本年度投入8,921.11万元，账户余额95,429.90万元[3] - 2024年报告期内，募集资金账户利息收入2,652.40万元，支付手续费0.46万元[3] - 2021年使用募集资金置换预先投入自筹资金12,970.64万元，置换发行费用197.08万元[28][29][30] - 2023年授权使用不超13亿元闲置募集资金现金管理，2024年授权不超10亿元[32] - 2024年募集资金账户利息收入（含现金管理收益）2,652.40万元，现金管理收益2,440.77万元[32] - 截至2024年12月31日，使用暂时闲置募集资金现金管理产品余额91,000万元[33] - 累计变更用途的募集资金总额28,266.00万元，比例14.63%[1] 专户余额情况 - 截至2024年12月31日，招商银行深圳车公庙支行专户余额9,971,701.02元[7] - 截至2024年12月31日，中国民生银行南昌分行专户余额7,904,863.30元[7] - 截至2024年12月31日，广发银行深圳香蜜湖支行专户余额4,029,626.87元[7] - 截至2024年12月31日，中国农业银行深圳坪山支行专户余额12,616,925.30元[7] - 截至2024年12月31日，深圳农村商业银行西乡支行大额存单余额660,000,000.00元[7] - 截至2024年12月31日，中国民生银行深圳分行存款类产品余额250,000,000.00元[7] 项目进展情况 - SAL007项目将26380万元募集资金及其利息、现金管理收益转回公司[15] - SAL0107产品阿利沙坦酯氨氯地平片已获药品注册证书[21] - SAL0108产品阿利沙坦酯吲达帕胺缓释片处于国家药监局审评中[21] - 公司拟对SAL0107、SAL0108项目结项，尾款用自有资金支付[21] - 公司拟将SAL0107、SAL0108项目节余募集资金永久补充流动资金[21] - SAL0107、SAL0108项目III期临床试验方案优化，入组患者数量减少或随访时间缩短[23] 各项目投入进度 - 心脑血管及相关领域创新药研发项目承诺投资146,007.00万元，累计投入62,788.72万元，进度43.00%[1] - SAL0951恩那司他项目承诺投资48,798.00万元，累计投入35,084.41万元，进度71.90%[1] - S086沙库巴曲阿利沙坦钙项目承诺投资52,329.00万元，累计投入18,252.38万元，进度34.88%[1] - SAL007项目承诺投资26,380.00万元，累计投入2,625.43万元，进度9.95%[1] - SAL0107项目承诺投资9,250.00万元，累计投入3,795.75万元，进度41.04%[2] - SAL0108项目承诺投资9,250.00万元，累计投入3,030.75万元，进度32.76%[2] - 补充流动资金及偿还银行贷款承诺投资47,199.57万元，累计投入47,150.20万元，进度99.9%[2]

证券代码：002294 证券简称：信立泰 编号：2025-019 深圳信立泰医疗器械股份有限公司（下称"信泰医疗"）为深圳信立泰药业 股份有限公司（下称"公司"或"信立泰"）控股子公司。根据信泰医疗战略发 展规划，其拟与巴特勒生物科技（深圳）有限公司（下称"标的公司"或"巴特 勒"）之大股东鸿歆敏生物科技（苏州）有限公司（下称"鸿歆敏"）、巴特勒 实际控制人信朝华签署《股东表决权委托协议》等，以接受表决权委托等方式， 实现对巴特勒的控制。 本次交易前，信泰医疗直接持有巴特勒 15.0925%股权。通过本次交易，鸿歆 敏将其持有的巴特勒 46.3572%股权所对应的表决权独家、无偿且不可撤销地全 权委托给信泰医疗行使。交易完成后，信泰医疗将直接持有巴特勒 15.0925%股 权，并获得巴特勒 46.3572%股权的表决权；巴特勒纳入公司合并报表范围。 （二） 董事会审议情况 《关于子公司信泰医疗合并参股公司的议案》已经公司第六届董事会第九次 会议以 9 人同意，0 人反对，0 人弃权审议通过。 （三） 所必需的审批程序 本次投资事项在公司董事会决策权限内，无需提交公司股东大会审议批准。 深圳信立泰药业股份有限公 ...

会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起执行变更后会计政策[7] - 变更依据为《数据资源暂行规定》等三项规定[3][6] - 变更无需审议，不产生重大影响，无追溯调整[2] 公告信息 - 公告日期为二〇二五年三月二十九日[10]

业务开展 - 公司拟开展套期保值型金融衍生品交易业务，含远期结售汇等[2] - 拟使用不超3000万美元自有资金，期限不超12个月[4] - 投资期限自董事会会议通过日起一年内有效[5] 交易规则 - 合约期限与基础交易匹配，一般不超五年[6] - 交易对手为有资格的金融机构[6] 风险管控 - 交易存在市场等风险，制定制度控制风险[9][10] - 审计部定期或不定期核查并汇报[11] 业务意义 - 开展业务利于规避风险，增强财务稳健性[13] - 交易与主营业务紧密相关，有必要性和可行性[17]

监事会会议 - 2024年监事会召开四次会议[2] - 各次会议审议对应定期报告及议案[2][3] 公司运营情况 - 2024年依法经营、规范运作，决策合理[6] - 财务制度健全，状况良好，募资无违规[7][8] - 无应披露关联交易，定期报告合规准确[10][17]