行业投资评级 - 商贸零售行业评级为“优于大势” [5] 核心观点 - 金价创历史新高且增值税新政增加成本，黄金珠宝行业面临成本与需求双重压力，正通过多轮提价和优化产品结构进行从“求规模”到“提质增效”的转型 [1] - 行业头部品牌在2025年进入高频大幅提价周期，老铺黄金引领行业定价，提价后各品牌一口价古法黄金产品克单价水平趋近 [1] - 黄金珠宝公司存货规模与周转表现分化，老铺黄金备货激增，潮宏基等库存周转逆势提升 [2] - 元旦假期消费市场活力充沛，内需拉动作用凸显，零售、餐饮、文旅等领域全面升温 [2] - 投资建议聚焦于美容护理、黄金珠宝、跨境电商及商超百货四大板块，看好具备强品牌、高效率和溢价能力的公司 [3] 金价上涨与增值税新政影响 - **金价走势**：COMEX黄金价格于2025年12月26日达4546.2美元/盎司，创年内新高，2025年全年金价涨幅约63% [13]；国内品牌金饰克价从年初平均805元/克一度升至约1410元/克区间 [13] - **增值税影响**：2025年11月起非投资性黄金进项抵扣率从13%降至6%，行业成本转嫁需求达5%-7%，终端零售价格需上涨约8.3%才能维持原利润水平 [14] - **需求压力**：2025年前三季度中国黄金首饰消费量270.04吨，同比骤降32.50% [14] 行业集体提价应对 - **提价概况**：2025年老铺黄金、君佩、周大福等头部品牌均进行了1-3轮系统性提价，每次调整幅度多在10%-30%区间，行业头部品牌全年累计价格涨幅约为30%-60%不等 [1][15] - **具体提价情况**： - 老铺黄金：年内3次提价（2月、8月、10月），平均每次涨幅10-20%，全年累计提价36%-57% [17][19] - 君佩：年内3次提价，全年累计提价38%-63% [19] - 周大福：年内3次提价（3月、10月、12月），克重产品终端克价从805元/克升至1363元/克，年内涨幅69%，全年累计提价28%-64% [17][19] - 周生生：2025年10月底调价，一口价黄金饰品平均涨幅25-35% [18][19] - **提价后价格水平**：截至2025年末，各头部品牌一口价古法黄金产品平均克单价普遍在1500-2500元区间，潮宏基克单价略低于平均水平 [1][20]；具体产品如周大福五帝钱手链克单价1993元，潮宏基臻古法葫芦吊坠克单价1536元 [23][25] 公司存货与周转表现 - **存货规模**：周大福存货体量最大，自成一档；老铺黄金存货同比激增312%，环比激增112%；老凤祥存货环比大幅下降39% [25] - **存货周转**：多数品牌周转率同比明显下滑，但潮宏基、菜百股份和曼卡龙实现库存周转同比逆势提升 [25] 重点公司公告摘要 - **六福集团**：发布2025/26中期报告，期内溢利大增44.1%至6.0亿港元 [2] - **孩子王**：披露2025年度业绩预告，预计归母净利润2.75亿-3.30亿元，同比增长51.72%-82.06% [2][29] - **周大福**：公告调整购股权行使价及数目，并发行704.38万股普通股 [28] - **迪阿股份**：计划斥资71.5亿元进行现金管理 [28] - **名创优品**：在2025年12月23日至31日期间累计回购70.32万股，耗资2584.98万港元 [30] 重点行业新闻摘要 - **促消费政策**：国家发改委、财政部联合印发通知，2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，首批625亿元超长期特别国债资金已提前下达，消费品补贴比例最高达售价15% [2][31] - **元旦消费市场**：2026年元旦假期消费市场活力充沛，全国重点监测商圈客流量及销售额均实现同比增长，智能家电、黄金珠宝等品类销售突出 [32]；元旦当天受访餐饮企业客流量同比增长或持平的占比达58.1% [32] - **其他新闻**：水贝市场取消“投资金”与“首饰金”报价区分 [31]；AI公司MiniMax启动港股招股，拟募资超42亿港元 [2][32] 分板块投资建议 - **美容护理**：推荐组织架构、管理能力突出的毛戈平、上美股份、若羽臣 [3] - **黄金珠宝**：看好精品饰品，推荐高一口价占比、强品牌势能且具备工艺壁垒的老铺黄金、潮宏基 [3] - **跨境电商**：受益于关税冲突缓和、降息周期需求恢复及AI增量，推荐小商品城、焦点科技 [3] - **商超百货**：看好门店调改成效，建议关注名创优品、永辉超市、汇嘉时代、孩子王 [3] 重点公司财务数据（部分） - **名创优品**：现价36.40，2025E EPS 1.61，2025E PE 20.46，评级“买入” [4] - **小商品城**：现价15.95，2025E EPS 0.87，2025E PE 18.33，评级“买入” [4] - **老铺黄金**：现价618.00，2025E EPS 26.83，2025E PE 20.80，评级“买入” [4] - **潮宏基**：现价12.50，2025E EPS 0.62，2025E PE 20.16，评级“买入” [4]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，焦点科技股价下跌2.05%，报47.21元/股，总市值149.77亿元，成交额2.21亿元，换手率2.30% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3889.22万元，其中特大单净流出2778.98万元，大单净流出1110.23万元 [1] - 年初至今股价上涨3.17%，近5个交易日上涨9.36%，近20日上涨9.18%，但近60日下跌1.83% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为全链路外贸服务综合平台、跨境B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台及相关综合服务 [1] - 主营业务收入构成中，网络信息技术服务占比81.01%，认证供应商服务占6.53%，保险佣金占5.36% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [2] 公司股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.57万户，较上期增加5.04%，人均流通股5665股，较上期减少4.80% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利27.45亿元，近三年累计派现11.36亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股589.93万股（较上期减少126.65万股），易方达供给改革混合基金持股263.47万股（较上期减少173.38万股） [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商 [2] - 公司涉及的概念板块包括AIAgent（智能体）、AIGC概念、ERP概念、在线教育、电子支付等 [2]

股价表现与交易数据 - 1月5日，焦点科技股价上涨5.29%，报收48.18元/股，成交额5.06亿元，换手率5.36%，总市值152.84亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达6% [1] 公司基本情况 - 焦点科技股份有限公司成立于1996年1月9日，于2009年12月9日上市，注册地址位于江苏省南京市江北新区 [1] - 公司主营业务涉及全链路外贸服务综合平台、跨境B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台及关联综合服务 [1] - 主营业务收入构成：网络信息技术服务占81.01%，认证供应商服务占6.53%，保险佣金占5.36%，代理销售收入占2.46%，商品销售占1.16%，其他业务合计占3.39% [1] 机构股东动态 - 易方达基金旗下产品“易方达供给改革混合”位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于三季度减持173.38万股，截至当时持有263.47万股，占流通股比例为1.3% [2] - 1月5日股价上涨为该基金带来约637.6万元的当日浮盈，连续3天上涨期间累计浮盈682.39万元 [2] 相关基金信息 - 易方达供给改革混合基金成立于2017年1月25日，最新规模为31.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为48%，同类排名1305/8155；近一年收益率48%，同类排名1305/8155；成立以来累计收益率为268.49% [2] - 该基金经理为杨宗昌，累计任职时间6年260天，现任基金资产总规模31.74亿元，任职期间最佳基金回报304.89% [3]

市场整体表现 - 2023年12月30日，互联网电商板块整体微跌0.04%，表现弱于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，星徽股份领跌，跌幅为2.61%，而壹网壹创领涨，涨幅为2.55%[1][2] 个股价格与交易表现 - **领涨个股**：壹网壹创收盘价27.31元，上涨2.55%，成交额1.79亿元；焦点科技收盘价44.31元，上涨1.84%，成交额4.40亿元；青木科技收盘价64.56元，上涨1.08%，成交额1.10亿元[1] - **领跌个股**：星徽股份收盘价6.35元，下跌2.61%，成交额8500.10万元；丽人丽妆收盘价10.78元，下跌2.18%，成交额1.90亿元；跨境通收盘价4.59元，下跌2.13%，成交额4.70亿元[2] - **交易活跃度**：跨境通成交量最大，达101.57万手，成交额4.70亿元；南极电商成交量38.37万手，成交额1.31亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日互联网电商板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为4306.26万元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为607.86万元和3698.40万元[2] 个股资金流向详情 - **主力资金净流入**：赛维时代主力净流入242.22万元，净占比5.98%；青木科技主力净流入197.15万元，净占比1.79%；若羽臣主力净流入123.58万元，净占比0.74%[3] - **主力资金净流出**：焦点科技主力净流出5174.09万元，净占比11.77%；壹网壹创主力净流出966.56万元，净占比5.39%；ST通葡主力净流出105.89万元，净占比13.53%[3] - **游资资金动向**：新迅达游资净流入1522.71万元，净占比8.53%；焦点科技游资净流出3690.21万元，净占比8.40%[3] - **散户资金动向**：ST易购散户净流入149.54万元，净占比5.82%；赛维时代散户净流出483.87万元，净占比11.95%[3]

中国外贸与跨境电商的迭代升级 - 中国外贸正经历深刻迭代，从“卖全球”迈向深入区域市场、进行本土化全渠道运营的“新航海时代” [2][3] - 面对地缘政治波动、关税调整等外部挑战，中国跨境电商企业展现出显著的适应性与韧性，平台流量在波动中反而增加 [2] - 中国企业的生命力与对新机会的渴望，是行业向好的根基，这股生命力正通过多元化路径转化为全球竞争的新动力 [2] 市场格局多元化与新兴市场机遇 - 全球政治经济格局加速演变，出口至传统市场美国面临更多挑战，新兴市场正日益成为外贸增长的重要动力，多元市场格局正在加速形成 [3] - 中东、东南亚、拉美、非洲等人口众多、经济快速增长的区域，其所需产业恰好是中国市场非常成熟且具备完整配套服务能力的领域 [3] - 中国制造网推出“新航海计划”，以多元化国际市场布局为核心，平台数据显示第三季度中东地区流量同比增长45%，拉美、非洲、欧洲市场流量增幅均超30% [3] 新兴市场拓展的关键挑战 - 进入新兴市场的首要挑战是合规性，涉及产品可靠性认证、环保标准、数据隐私保护法规等，合规是长期经营的基础 [4] - 本土化运营要求深入理解当地市场需求与文化特征，并提供能带动当地市场升级的供给，而非简单铺货 [4] - 在金融与支付层面，企业面临资金周转、本地开户、供应链金融等多重挑战，选择金融合作伙伴需重点考量资质合规性、业务契合度、服务匹配度及全球合规能力 [4] AI技术驱动行业变革 - AI技术是驱动跨境电商的“智能引擎”，正在重新定义跨境电商的每一个环节，从内容创作、多语言沟通到数字人技术和24小时直播提供全面支撑 [6] - AI大幅降低了中小企业内容创作与多语言沟通的门槛，带来立竿见影的成本降低与效率提升 [6] - 中国制造网于2017年组建AI研发团队，2023年推出的AI外贸助手“AI麦可”已累计服务中国供应商超15000家，有效提升工作效率与商机转化率 [6] AI在采购端的深度应用 - 中国制造网推出的SourcingAI 2.0，能帮助买家用自然语言描述需求，并基于企业认证数据、生产能力等多维度信息，直接给出匹配建议甚至对比方案，实现一站式AI辅助决策 [7] - 平台用户体验数据显示，使用SourcingAI 2.0后，买家的整体采购效率可提升35% [7] - AI的应用是人机协同的升级，将外贸业务员从琐碎流程中解放，使其更专注于商业判断与风险控制，AI正从效率工具演变为“准同事” [7][8]

文章核心观点 - 中国跨境电商行业正进入一个更复杂、更充满可能性的“新航海时代”，其内涵正经历深刻迭代，从“卖全球”转向深入区域市场的本土化、全渠道运营 [1] - 面对地缘政治波动等外部挑战，中国跨境电商企业展现出显著的适应性与韧性，并通过合规运营、本土化策略与新兴市场开拓，构建多元化的出海路径 [1] - AI技术作为“智能引擎”正在重塑跨境电商的每一个环节，从效率工具演变为“准同事”，推动整个外贸链条的智能化转型 [5][7] 行业趋势：迈向“新航海时代” - 中国外贸经历了从展会到B2B电商平台、再到跨境电商的演变，如今正迈向以供应链、工厂乃至渠道本土化融合为特征的“新航海时代” [2] - 全球政治经济格局加速演变，出口至传统市场美国面临更多挑战，新兴市场正日益成为外贸增长的重要动力，多元市场格局正在加速形成 [2] - 中东、东南亚、拉美、非洲等人口众多、经济快速增长的区域，其所需产业恰好是中国市场非常成熟、具备完整配套服务能力的领域，机会显著 [2] 市场表现与战略布局 - 焦点科技旗下中国制造网于2025年4月推出以多元化国际市场布局为核心的“新航海计划”，旨在助力中国供应商巩固传统市场、开拓新兴市场 [3] - 平台数据显示，2025年第三季度中国制造网在多元市场表现亮眼：中东地区流量同比增幅达45%，拉美、非洲、欧洲市场流量增幅均超30% [3] - 进入新兴市场的关键已从“能否出口”转向“能否融入”，成功取决于合规性、本土化运营能力以及对当地市场需求与文化的深入理解 [3][4] 技术驱动：AI重塑跨境电商 - AI技术正在重新定义跨境电商的每一个环节，大幅降低了内容创作与多语言沟通的门槛，为中小企业带来立竿见影的成本降低与效率提升 [5] - 中国制造网于2017年组建AI研发团队，2023年推出AI外贸助手“AI麦可”，截至2025年9月30日，已累计服务中国供应商超15000家 [5] - 平台于2024年推出智能搜索引擎SourcingAI 1.0，并于2025年10月发布SourcingAI 2.0，后者能基于自然语言描述和多维度数据为买家提供匹配建议，可将买家整体采购效率提升35% [5][6] 挑战与关键成功要素 - 企业开拓新兴市场面临的首要挑战是合规性，涉及产品可靠性认证、环保标准、数据隐私保护法规等，这是长期经营的基础 [3] - 本土化运营要求企业深入理解当地市场需求与文化特征，提供能带动当地市场升级的供给，而不仅仅是简单铺货 [3] - 在金融与支付层面，跨境交易因链路长、环节复杂，企业常面临资金周转、本地开户、供应链金融等多重挑战 [3] - AI技术的深度应用仍面临挑战，包括大模型的“幻觉”问题、垂直业务结合的技术难点，需要不断调试优化以提升可靠性 [6] 服务生态与战略合作 - 焦点科技与华侨银行在助力中国企业出海战略上具有高度互补性：焦点科技手握“信息流”和“商流”资源，并利用AI技术作为“智能引擎”，为外贸企业提供一站式解决方案 [9] - 华侨银行擅长“资金流”、“服务网”和“生态链”，凭借多元化的企业融资、跨境结算及对东盟环境的深刻洞察，助力出海企业构建稳健的跨境生态闭环 [9] - 华侨银行自1925年在厦门设立分行，至2025年已进入中国100年，近年来通过与企业出海平台的深度战略合作，为中国企业提供量身定做的创新金融解决方案 [10]

每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，焦点科技的营业收入构成为：外贸B2B占比90.2%，保险占比5.33%，商业服务占比 1.9%，商品贸易占比1.15%，其他占比0.98%。 截至发稿，焦点科技市值为137亿元。 每经AI快讯，焦点科技（SZ 002315，收盘价：43.17元）发布公告称，2025年12月26日，焦点科技接受 中信建投证券南京营业部及部分个人投资者调研，公司证券事务代表赵国勇回答了投资者提出的问题。 ...

核心业务布局 - 公司业务根基为全链路外贸服务平台中国制造网，致力于为中国供应商与海外采购商搭建全球贸易桥梁 [1] - 公司深度融合人工智能技术，在外贸垂类AI应用领域进行创新，核心产品包括面向卖家的AI麦可和面向买家的Sourcing AI [3] - 跨境电子商务业务形成“一站式供应链服务（InQbrands Inc.）+ 一件代发平台（Doba.com）”的双业务布局，聚焦北美市场与汽配等垂直品类 [4] - 通过控股子公司新一站开展线上线下融合的保险代理业务，为企业与个人提供保险解决方案 [5] 中国制造网平台战略 - 平台通过精细化运营构建全球买家流量生态，并借助创新营销与线下展会联动深化品牌建设 [2] - 围绕供应商出海全流程打造全面赋能体系，提供定制化成长计划，构建从流量获取到交易转化的商业闭环 [2] AI产品与应用 - AI麦可主要服务中国供应商，深度融入外贸全流程，在产品图文编辑、客服接待、社媒营销、买家背调等环节提供赋能，旨在降低外贸门槛、提升运营效率 [3][7] - Sourcing AI主要服务全球采购商，核心是解决跨国采购信息繁杂痛点，覆盖需求发布、比价、资质审核、订单管理等全流程，提升采购决策效率 [3][7] - AI技术已深度应用于公司内部运营，提升了多语页面信息质量与销售人员工作效率 [3] 保险代理业务优势 - 通过全渠道客户智能分级系统实现精准对接，并建立全链路追踪与动态资源分配机制 [6] - 采用“知识宣讲+体验互动”的线下场景化营销模式传递保险价值 [6] - 企业险业务依托“方案精、价格优、省心赔”的一站式服务优势持续扩张 [6] 发展愿景 - 公司通过多业务联动，构建覆盖外贸全链路、跨境全流程的服务生态 [6] - 未来将持续深化核心外贸平台优势，加速AI技术与外贸及跨境业务的深度融合，拓展全球市场布局 [6]

公司股权与治理 - 截至公告日，公司实际控制人沈锦华累计质押股数为440万股，占其所持股份比例为2.99% [1] 公司业务与财务 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：外贸B2B占比90.2%，保险占比5.33%，商业服务占比1.9%，商品贸易占比1.15%，其他占比0.98% [1] - 截至发稿，公司市值为138亿元 [1]

公司控股股东股份质押情况 - 控股股东沈锦华于2025年12月23日将持有的140万股公司股份质押给中国银河证券股份有限公司，质押期限至2028年12月22日 [1] - 本次质押股份数量占沈锦华个人持股的2.99%，占公司总股本的1.39% [1] - 质押用途为个人资金需求 [1] 股东持股及累计质押概况 - 截至公告披露日，沈锦华累计质押股份总数为440万股 [1] - 沈锦华共持有公司股份1.47亿股，持股比例为46.42% [1] - 其未质押股份数量为1.1亿股，其中处于限售和冻结状态的股份占未质押股份的77.31% [1] 质押风险状况评估 - 公告明确指出，相关质押股份不存在平仓风险 [1] - 公告同时指出，此次质押不会导致公司控制权发生变更 [1]