公司业绩预告 - 天原股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6800万元至9800万元，比上年同期增长114.80%至121.32% [1] - 预计2025年基本每股收益为0.0522元至0.0753元 [1] 业绩变动主要原因 - 公司持续推动增产提质、节能降耗、控费降本等挖潜增效工作 [1] - 化工板块主要产品盈利能力有所提升 [1] - 马边无穷磷矿项目完成建设并投运，有明显效益贡献 [1] - 对2.5万吨/年黄磷产能指标进行转让，取得较大的资产处置收益 [1] 行业动态 - 核电建设热潮下，设备厂订单已排至2028年，员工三班倒，产线24小时不停 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为6800万元至9800万元，同比预增114.80%至121.32% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-11500万元至-8500万元 [1] 业绩变动驱动因素 - 公司持续推动增产提质、节能降耗、控费降本等挖潜增效工作 [1] - 化工板块主要产品盈利能力有所提升 [1] - 马边无穷磷矿项目完成建设并投运，有明显效益贡献 [1] - 公司对2.5万吨/年黄磷产能指标进行转让，取得较大的资产处置收益 [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次计提资产减值准备的概况 根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，为真实 反映公司的财务状况、资产价值及经营成果，公司对合并报表截 止 2025 年 12 月 31 日相关资产价值出现的减值迹象进行了全面 清查和分析，对各项资产可能发生减值损失计提了资产减值准备。 2025 年度拟计提资产减值损失 8,699.67 万元，具体如下： | 序号 | | 项目 | 损失金额（损失以"-"号填列） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 信用减值损失 | 应收账款坏账准备 | -2,159.99 | | 2 | | 其他应收款坏账准备 | -144.35 | | 3 | | 固定资产减值准备 | -3,857.64 | | 4 | 资产减值损失 | 存货跌价准备 | -2,537.69 | | | 合计 | | -8,699.67 | 注：无特别说明，本公告中货币单位均为万元 | | | 宜宾天原集团股份有限公司 关于2025年度计提资产减值准备的公告 期末存货按成本与可变现净值 ...

天原股份公告，预计2025年度净利润为6800万元至9800万元，上年同期为-4.6亿元，同比扭亏为盈。预 计扣除非经常性损益后的净利润为-1.15亿元至-8500万元，上年同期为-4.29亿元。基本每股收益预计为 0.0522元至0.0753元／股，上年同期为-0.3531元／股。 ...

1、业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于扭亏为盈情形 （1）以区间数进行业绩预告的 | 证券代码：002386 | 证券简称：天原股份 | | 公告编号：2026-020 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:524174.SZ | 债券简称：25 K1 | 天原 | | 宜宾天原集团股份有限公司 2025年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 特此公告。 单位：万元 | 项 目 | 本报告期 | | | | 上年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股 | | 6,800 | ～ | 9,800 | -45,956.55 | | 东的净利润 | 比上年同期增长 | 114.80% | ～ | 121.32% | | | 扣除非经常性损益 | | -11,500 | ～ | -8,500 | -42,876.99 | | 后的净利润 | ...

公司产能与生产状况 - 公司氯化法钛白粉现有年产能为10万吨 [1] - 目前该产能处于满产满销状态 [1] 公司未来产能规划 - 公司已公告将新建一个10万吨氯化法钛白粉项目 [1] - 新项目建成后，公司氯化法钛白粉总年产能将达到20万吨 [1]

公司战略与国资支持 - 公司“十五五”战略规划继续围绕“一体两翼”目标，深耕氯化法钛白粉和新能源电池材料，并对现有产业链进行延链、补链、强链 [2] - 控股股东宜宾发展控股集团在2025年增持公司股份1.54亿元，并于2023年参与公司定增10亿元以支持磷酸铁锂项目建设 [2] - 公司正在开展向特定对象发行股票工作，发行金额不超过7亿元，宜发展集团拟全额认购 [3] 氯化法钛白粉业务 - 氯化法钛白粉现有年产能10万吨，目前处于满产满销状态 [3] - 公司已公告新建10万吨氯化法钛白粉项目，建成后总产能将达20万吨/年 [3] - 公司认为氯化法钛白粉相比硫酸法在品质和环保上更具优势，是未来发展趋势 [3] 新能源电池材料业务 - 锂电新材拥有10万吨磷酸铁锂正极材料产能，目前装置处于高负荷运行状态 [3] - 磷酸铁锂正极材料2026年订单充足，预期产能利用率将达到90%以上 [3] 氯碱与其他资源板块 - 氯碱板块中，PVC产品处于价格低位和亏损状态，但烧碱和水合肼盈利能力较强，板块整体仍保持盈利 [3] - 昌能煤矿项目正开展瓦斯治理工作 [3] - 磷矿已建设完毕，2025年开采量40多万吨，2026年产能将有所增加 [3]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 持续看好PVC等高能耗产品的价值重估[2] - 化工各子行业景气复苏预期提升，包括PVC、石化、磷化工、草酸等行业[3][7] 投资建议与标的 - **MDI龙头**：推荐万华化学（评级：买入）[3] - **PVC行业**：提及中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份（均未评级）[3] - **炼化行业**：推荐龙头企业中国石化、荣盛石化、恒力石化（评级均为买入）[3] - **磷化工**：受储能高速增长拉动，提及川恒股份、云天化（均未评级）[3] - **草酸行业**：建议关注华鲁恒升、华谊集团、万凯新材（评级均为买入）[3] PVC行业分析 - PVC作为高能耗、高碳排行业，在“十五五”碳达峰期间，供给端可能被严格管控甚至收缩[7] - 国内PVC产能主要为电石法工艺，生产过程中消耗大量电力并产生大量二氧化碳，能耗与过程碳排非常大[7] - 预计PVC很可能成为我国碳排放总量约束情境下，被不断压减配额的行业[7] - 亚非拉地区国家发展过程中对PVC等化工材料的需求将持续拉动，而其他国家极难复制中国强大的能源电力体系[7] - 未来越来越大的供需矛盾将驱动PVC行业实现价值重估[7] 石化行业分析 - 本周期货市场丁二烯橡胶、PX、PTA、苯乙烯、乙二醇等典型石化产品价格明显上涨，提升了炼化企业的预期盈利[7] - 期货价格上涨代表了市场对短中期价格与价差的预期提升，背后原因可能来自市场对2026年需求边际改善的预期提升[7] - 石化行业龙头企业后续可能调整经营策略，这将重塑许多石化产品的供需预期，有望为石化产品的盈利带来长期修复逻辑[7]

化学原料板块市场表现 - 2024年1月22日，化学原料板块整体上涨1.74%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内领涨个股为雪天盐业，当日涨幅达7.47%，收盘价为6.04元 [1] - 龙佰集团和鲁西化工分别以6.38%和5.08%的涨幅紧随其后，收盘价分别为22.00元和20.47元 [1] 板块个股涨跌情况 - 当日板块内共有10只股票涨幅超过2.78%，其中中泰化学上涨3.84%，天原股份上涨3.62%，中毅达上涨2.89%，三友化工上涨2.83%，华谊集团上涨2.80%，卫星化学上涨2.80%，钛能化学上涨2.78% [1] - 板块内同时有10只股票下跌，跌幅最大的为维远股份，下跌4.21%，收盘价20.00元，凯盛新材下跌4.05%，三季股份下跌3.02% [2] - 部分下跌个股包括佳先股份下跌2.56%，我瑞矿业下跌2.31%，三祥新材下跌1.75%，善水科技下跌1.52% [2] 板块资金流向 - 从整体资金流向看，当日化学原料板块主力资金净流出2.33亿元，游资资金净流入2.45亿元，散户资金净流出1184.96万元 [2] - 个股方面，宝丰能源获得主力资金净流入最多，达1.41亿元，主力净占比为8.77% [3] - 中毅达、中泰化学、雪天盐业分别获得主力资金净流入7420.44万元、7206.85万元和5797.76万元 [3] - 龙佰集团在获得主力净流入4424.85万元的同时，获得了7501.77万元的游资净流入 [3] - 部分个股主力与游资流向出现分歧，例如中泰化学在主力净流入7206.85万元的同时，游资净流出2258.14万元 [3] 个股成交活跃度 - 成交额最高的个股为卫星化学，成交额达17.70亿元，其次为龙佰集团，成交额为12.80亿元 [1] - 中毅达成交额也较高，为14.42亿元，同时其成交量达121.81万手 [1] - 成交量最大的个股为中泰化学，成交122.45万手，成交额7.58亿元 [1] - 在下跌个股中，三季股份成交额较高，为10.01亿元，凯盛新材成交额为8.11亿元 [2]

发行情况 - 2026年向特定对象募资不超70000万元[5] - 宜宾发展认购不超140562200股，不超总股本30%[5] - 发行价4.98元/股，为均价90%且不低于80%[5] 审批进展 - 2025年12月宜宾发展董事会通过认购，2026年1月公司董事会通过发行[6] - 发行需国资审批、股东会通过、深交所审核和证监会注册[6] 发行影响 - 完成后股本结构调整但控制权不变[7] - 募资到位后总资产、净资产增加，流动性提升[7] - 预计对债券还本付息无重大不利影响[7]