业绩预告核心信息 - 公司预计2025年全年业绩为亏损，净利润为负值 [1] - 本次业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计，但公司已与年审会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1] 业绩变动原因分析 - 公司大部分存量游戏流水下滑明显，新上线游戏因研发、推广成本高未能贡献显著利润 [2] - 控股子公司深圳市酷牛互动科技有限公司和四川天上友嘉科技有限公司净利润继续亏损，公司初步判断商誉存在减值迹象 [2] - 暂估上述子公司相关的商誉减值准备对归属于上市公司股东的净利润影响为-9,000万元至-13,000万元 [2] - 部分在研项目存在减值迹象，相应计提了资产减值损失 [2] - 部分其他非流动金融资产、投资性房地产公允价值存在变动损失，对公司利润造成影响 [2] - 最终减值金额将以外聘评估机构出具的专业报告为准 [2][3] 其他相关说明 - 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据将在2025年度报告中详细披露 [3] - 公司将严格依照有关法律法规的规定和要求，及时做好信息披露工作 [3]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损4.9亿元至5.7亿元，上年同期亏损5.28亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损4.32亿元至5.12亿元，上年同期亏损4.62亿元 [1] 业绩变动原因分析 - 报告期内，公司大部分存量游戏流水下滑明显 [1] - 新上线游戏由于研发、推广等成本较高，未能贡献显著利润 [1]

2025年度业绩预告与亏损原因 - 公司预计2025年全年净利润为-57,000元至-49,000元，同比变动幅度为-8.02%至7.14% [1] - 业绩预亏主要原因为老游戏流水下滑，以及新游戏上线前的研发推广投入较大 [1] - 业绩预亏的另一原因是对商誉及部分项目做了资产计提预估 [1] 2025年营收表现与2026年业绩反转预期 - 根据业内人士分析，公司前三季度营收保持较高增长，全年营收同比增长是大概率事件 [1] - 2026年开年已上线两款重磅IP改编产品《全明星觉醒》和《奥特曼：光之战士》 [1] - 加上腾讯游戏发行的《遮天世界》，公司2026年业绩有望迎来反转 [1] 资产减值压力缓解与净利润空间释放 - 随着三款新产品上线产生正向效益，相关子公司的商誉预计减值迹象很小或不存在 [3] - 经过连续几年计提减值，2026年及后续几年在存量产品计提减值方面的压力将越来越小 [3] - 资产减值压力的缓解将有效释放公司的净利润空间 [3] 员工持股计划与业绩改善预期 - 公司2025年发布的员工持股计划考核目标以2024年营业收入为基数，要求2025、2026、2027年营收增长率依次不低于20%、50%及87.5% [3] - 考核期内累计毛利额标准依次不低于1000万元（2025年）、3500万元（2025-2026年）、8000万元（2025-2027年） [3] - 考核指标结合总经理受让5%股权的考量，反映出公司业绩面临向上拐点的预期 [3] 2026年产品集中释放与业绩确定性 - 公司2026年产品集中释放，经营上轻装上阵 [4] - 考虑到游戏行业“上线即确认收入”的特性，已确定的三款产品预计将为公司上半年营收带来显著增量 [4] - 一季度多款产品的密集推进，预示着公司2026年业绩增长的确定性已显著提升 [4] 公司核心竞争优势与行业逻辑 - 公司投资逻辑已从“业绩亏损”转向“业绩反转”考量 [4] - 子公司天上友嘉的研发实力、IP改编能力与玩法创新能力已得到验证并受业界认可 [4] - 多款产品与腾讯绑定，解决了“研发强、发行弱”的行业痛点，为产品市场表现提供保障 [4] - 在“内容为王、IP为核”的行业背景下，公司凭借精准IP布局、稳定研发输出与强大发行伙伴，正迎来业绩增长的“黄金窗口期” [4]

2025年度业绩预告核心 - 公司预计2025年全年净利润为亏损-57,000元至-49,000元，同比变动幅度为-8.02%至7.14% [1] - 业绩预亏主要原因为老游戏流水下滑、新游戏上线前研发推广投入较大，以及对商誉及部分项目做了资产计提预估 [1] 2025年经营状况分析 - 尽管全年预亏，但公司前三季度营收保持较高增长，行业普遍情况下全年营收同比增长是大概率事件 [1] - 公司2025年发布的员工持股计划考核目标反映业绩改善预期：以2024年营收为基数，2025、2026、2027年营收增长目标依次不低于20%、50%及87.5% [1] - 考核期内累计毛利额目标依次不低于1000万元（2025年）、3500万元（2025-2026年）、8000万元（2025-2027年） [1] - 总经理受让5%股权的考量进一步反映出公司业绩面临向上拐点的预期 [1] 2026年业绩反转驱动因素 - 2026年开年将上线两款重磅IP改编产品《全明星觉醒》和《奥特曼：光之战士》，后续还有腾讯游戏发行的《遮天世界》 [1] - 三款产品上线发行产生的正向效益，预计将使主导研发和发行的子公司商誉减值迹象消失或计提幅度很小 [1] - 经过连续几年对部分在研项目计提减值损失，2026年及后续几年在存量产品计提减值方面的压力将越来越小，有效释放净利润空间 [1] - 考虑到游戏行业“上线即确认收入”的特性，已确定的三款产品预计将为公司2026年上半年营收带来显著增量 [2] 公司核心竞争力与行业定位 - 公司子公司天上友嘉的研发实力已通过多款上线产品得到验证，其IP改编能力与玩法创新能力受到业界认可 [2] - 公司多款产品与腾讯进行了绑定，解决了“研发强、发行弱”的行业痛点，为产品市场表现提供了保障 [2] - 在游戏行业“内容为王、IP为核”的背景下，公司凭借精准的IP布局、稳定的研发输出与强大的发行伙伴，正迎来业绩增长的“黄金窗口期” [2] 投资逻辑与未来展望 - 在游戏行业环境与版号供给保持稳定的前提下，公司当前投资逻辑已从“业绩亏损”转向“业绩反转”考量 [2] - 2026年产品集中释放，公司经营上大概率轻装上阵，产品表现及股价市值表现值得期待 [2] - 一季度多款产品的密集推进，不仅是公司实力的集中体现，更预示着其2026年业绩增长的确定性已显著提升 [2]

公司2025年度业绩预告核心要点 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净亏损为49,000万元至57,000万元 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-51,170万元至-43,170万元 [1] 业绩亏损主要原因分析 - 报告期内，公司大部分存量游戏流水下滑明显，新上线游戏因研发、推广等成本较高未能贡献显著利润 [1] - 公司控股子公司深圳市酷牛互动科技有限公司和四川天上友嘉科技有限公司净利润继续亏损，公司初步判断商誉存在减值迹象 [1] - 在业绩预告测算中，暂估上述子公司相关的商誉减值准备对归母净利润的影响为-9,000万元至-13,000万元 [1] - 部分在研项目存在减值迹象，相应计提了资产减值损失 [1] - 结合当前市场情况，公司部分其他非流动金融资产、投资性房地产公允价值存在变动损失，对利润造成影响 [1] - 最终商誉及其他资产减值金额以外聘评估机构出具的专业报告为准 [1]

财务数据关键指标变化（预计2025年度） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损49,000万元至57,000万元[5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损43,170万元至51,170万元[5] - 预计2025年基本每股收益为亏损0.5141元/股至0.5981元/股[5] - 预计净利润同比变动幅度为下降8.02%至增长7.14%[5] - 预计扣非净利润同比变动幅度为下降10.68%至增长6.63%[5] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为亏损52,765.96万元[5] 业绩亏损主要原因 - 业绩亏损主因包括存量游戏流水明显下滑及新游戏未能贡献显著利润[7] - 暂估商誉减值准备对归母净利润影响为亏损9,000万元至13,000万元[8] - 部分在研项目计提资产减值损失[8] - 部分其他非流动金融资产及投资性房地产公允价值变动造成损失[8]

公司业务与产品规划 - 公司旗下游戏《全明星觉醒》的国内市场由腾讯游戏代理发行 [2] - 公司目前暂时没有将《全明星觉醒》推向海外市场的计划 [2] 市场环境与潜在机会 - 有投资者关注到TikTok在美国市场恢复的契机，并询问公司是否会借此布局游戏海外发行 [2] - 有投资者询问字节是否会为《全明星觉醒》提供全球流量资源倾斜 [2]

行业研发投入与人员 - 中国TOP20移动游戏企业2024年研发投入合计达990.20亿元人民币 同比增长8.8% [1] - 中国TOP20移动游戏企业2024年研发人员数量为15721人 同比下滑1.66% [3] - 2024年中国TOP20移动游戏企业研发人员数量占比的行业中位数为47.24% 较上年下降5.97个百分点 [3] 自研游戏国内市场表现 - 2024年中国自主研发游戏国内市场实际销售收入为2607.36亿元人民币 同比增长1.70% [4] - 国内游戏企业通过深耕自研游戏提升产品国际竞争力 [4] 自研游戏海外市场表现 - 2024年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为185.57亿美元 同比增长13.39% [6] - 海外收入规模已连续五年超过千亿元人民币 [6] - 海外收入增长得益于云游戏、AI生成等新技术落地扩大受众 优势品类深耕主流市场 差异化题材渗透新市场 以及头部企业成熟的海外研运与发行体系 [6] 自研游戏海外收入地域分布 - 2024年中国自研游戏海外收入中 美国市场收入占比31.06% 日本市场占比17.32% 韩国市场占比8.89% [8] - 美国、日本、韩国三个地区合计贡献了出海收入的58% [8]

市场整体表现 - 2024年1月22日，游戏板块指数较前一交易日持平，上涨0.0% [1] - 同日，上证指数报收4122.58点，上涨0.14%，深证成指报收14327.05点，上涨0.5% [1] 个股价格表现 - 名臣健康领涨游戏板块，收盘价26.91元，涨幅6.41% [1] - 顺网科技上涨2.35%，收盘价22.20元 [1] - 电魂网络上涨1.95%，收盘价19.32元 [1] - 文投控股上涨1.79%，收盘价2.27元 [1] - 汤姆猫上涨1.73%，收盘价5.28元，成交额10.24亿元 [1] - 昆仑万维上涨1.64%，收盘价53.45元，成交额36.32亿元 [1] - 恺英网络下跌2.27%，收盘价25.00元 [2] - 吉比特下跌1.94%，收盘价456.88元 [2] - 巨人网络下跌1.91%，收盘价49.34元 [2] 板块资金流向 - 当日游戏板块整体主力资金净流出2.22亿元 [2] - 游资资金净流入3.19亿元 [2] - 散户资金净流出9708.41万元 [2] - 昆仑万维获得主力资金净流入2.23亿元，主力净占比6.15% [3] - 巨人网络获得主力资金净流入5847.37万元，主力净占比5.20% [3] - 顺网科技获得主力资金净流入4686.56万元，主力净占比8.33% [3] - 汤姆猫获得主力资金净流入4282.01万元，主力净占比4.18% [3] - 姚记科技获得主力资金净流入2598.33万元，主力净占比8.58%，同时游资净流入1637.06万元，游资净占比5.41% [3] 相关ETF产品数据 - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日下跌4.62%，市盈率41.60倍 [5] - 游戏ETF最新份额为86.8亿份，较前期减少1.2亿份，净申赎额为-2.0亿元 [5] - 游戏ETF估值分位为60.98% [5] - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌2.34%，市盈率19.82倍，最新份额103.3亿份，增加450.0万份 [5] - 科创50ETF（588000）近五日上涨2.34%，市盈率173.08倍，最新份额522.1亿份，减少8.8亿份 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌8.82%，市盈率101.85倍，最新份额3.5亿份，增加200.0万份 [5]

公司信息披露 - 凯撒文化在互动平台回应投资者关于股东人数的询问 表示截至2025年12月31日的股东人数需关注公司定期报告 [1]