公司战略与经营措施 - 公司正从短期业绩改善、中长期战略深化以及增强投资者信心三个维度采取系统性措施[2] - 公司全力推动与中国移动的战略协同[2] - 公司聚焦AI安全、云安全等新赛道以培育新增长点[2] - 公司拓展个人与家庭新客群[2] - 公司严格执行降本增效，加强应收账款管理以改善现金流，优化经营改善基本面[2] 股东回报与价值管理 - 公司与中国移动积极研究并持续评估包括分红、回购增持等方案[2] - 相关方案旨在适时推出符合公司发展和全体股东长远利益的回报举措[2] - 公司力求通过上述举措推动公司价值回归合理区间[2]

证券日报网讯 1月6日，启明星辰在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终重视市值管理工作，已 制定并审议通过《市值管理办法》，系统性推进市值管理各项工作。一是持续提升信息披露质量，公司 连续六年获深交所信息披露考评A级；二是持续加强投资者关系管理，通过业绩交流会、"互动易"、投 资者热线等多渠道与投资者保持沟通；三是与中国移动积极研究并持续评估包括分红、回购增持等方 案，以便适时推出符合公司发展和全体股东长远利益的回报举措。投资者热线电话在公司官网投资者关 系专栏-公司资讯，公司的年度报告、半年度报告中均有披露。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月6日，启明星辰在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前经营正常，现金流充 裕，资产负债结构健康，按照既定战略开展主营业务，持续深化与中国移动的战略协同，强化科技创 新，持续推进提质增效。在市值管理方面，公司力求高质量信披、加强投资者沟通、积极研究并持续评 估包括分红、回购增持等方案，以便适时推出符合公司发展和全体股东长远利益的回报举措。 ...

行业投资评级 - 优于大势 [4] 报告核心观点 - 政策与市场双轮驱动信创产业快速发展，2023年市场规模达20961.9亿元，同比增长25.6% [1] - 信创安全是国产化替代的“生命线”，2023年市场规模约50亿元，预计2027年将达166亿元，2022-2027年CAGR为35% [2] - 信创产业已形成“2+8+N”战略布局，并从党政领域向金融、电信等八大关键行业及更广泛的消费市场全面推广 [1][17] - 传统网络安全市场稳步增长，2019-2023年规模由478亿元增至694亿元，CAGR为9.77% [2] - 人工智能与安全的融合是重要趋势，预计2023-2030年全球AI安全市场规模CAGR将达27.60% [44] 信创行业整体发展 - 信创产业涉及基础硬件、基础软件、应用软件及信息安全四大领域，是数字经济的重要抓手 [13] - 产业发展驱动因素包括经济、安全与技术三方面：数字经济规模超50万亿元提供基础；软件业务收入2023年达123258亿元；外部技术打压促使构建自主IT生态 [1][25] - 国家层面形成“顶层设计-专项支持-标准规范”政策体系，地方政府如北京、广东等出台配套政策加速落地 [1][20][21][22] - 2024年信创产业落地节奏呈“2+8+N”态势，预计2026年市场规模将达32127.9亿元，2021-2026年CAGR为18.48% [21] 网络安全市场现状 - 2024年全球网络安全市场规模为2182亿美元，预计2024至2029年CAGR为17.39% [2][38] - 中国网络安全市场结构以硬件和软件产品为主导，两者合计占比约80%，服务占比20% [38] - 下游客户以政府、教育和医疗卫生为主，三者合计占市场总营收的54.6%，其中政府占比29.8% [2][60] - 行业集中度较低但呈提升趋势，2022年CR4为28.59%，奇安信以9.8%市占率位列第一 [56] - 2022年网络安全投融资市场降温，披露融资事件109起，交易总金额66.23亿元，同比下降62.64% [47] 信创安全细分领域 - 信创安全是一套通过国产化软硬件产品确保系统稳定性的综合保障体系 [2][61] - 产品应用与政策导向高度匹配，党政机关为领先梯队，金融和运营商为第二梯队，能源、交通等行业为第三梯队 [2][72] - 目前产品主要集中在端点安全、边界安全、云安全等领域，其中边界安全产品占比最高，达29.9%，其次是终端安全（22.5%）和安全管理（18.2%） [3][79] - 信创安全产业链上游为基础软硬件，中游为安全产品与服务，下游为“2+8+N”及中小企业应用市场 [75][77] - 信创安全产品面临适配挑战，需在不同国产CPU、操作系统及数据库环境下进行兼容性调试 [81][82] 相关公司分析 - **亚信安全**：2024年完成对亚信科技的控股合并，营业收入同比+123.56%，并发布安全大模型“信立方”与AI XDR联动防御系统 [89][90][93] - **永信至诚**：网络靶场领军者，推出“数字风洞”测试评估体系及“元方”原生安全大模型一体机，定价20万元 [94][96][97] - **国投智能**：拥有国内最完整国产化电子数据取证解决方案，发布“天擎”公共安全大模型及AI内容鉴真平台 [99][100][103][106] - **绿盟科技**：前瞻布局信创安全产品研发，全面适配主流国产CPU与操作系统，并发布“风云卫”安全大模型及AI安全防护一体机 [107][109][112] - **天融信**：信创产品品类全、型号多，已发布76类310款信创产品，取得3400余项兼容性认证，并在近30个行业规模化落地 [115][117]

行业核心观点 - 中国视频交换系统行业正步入技术驱动、场景深化、市场加速整合的新阶段，正从单一的音视频连接工具演进为支撑社会数字化转型的关键基础设施[1] - 2024年，中国视频交换系统行业市场规模约为128.65亿元，同比增长5.27%[1][8] 行业定义与功能 - 视频交换系统是一种基于安全隔离与协议解析的软硬件集成系统，通过设备认证、信令过滤、视频帧检测及单向传输机制，实现跨网络视频调用的安全管控[2] - 系统形成“接入-传输-访问-监控”全链路安全闭环，支撑在公共安全、应急指挥等场景的高可靠性运行[2] 行业产业链 - 产业链上游由视频用户认证服务器、视频接入认证服务器及安全隔离网闸构成，实现设备认证、信令过滤、视频流格式识别及动态分离传输[4] - 产业链中游为系统集成与设备制造环节[4] - 产业链下游应用于视频监控、智能交通、应急指挥、公共安全、远程会议、数据共享、智能导办等领域[4] 相关市场规模 - 2024年，中国云视频会议行业市场规模约为43.7亿元，同比增长12.34%[5] - 2024年，中国智慧交通行业市场规模约为2610亿元，同比增长7.32%[8] - 视频交换系统通过信令与视频流分离、协议深度解析及动态安全隔离技术，直接支撑云视频会议的规模化应用[6] - 在智慧交通领域，视频交换系统确保高清视频监控数据的高效传输与安全共享，并与AI算法深度融合，实现交通事故预警、自动驾驶协同等高级功能[8] 行业竞争格局 - 行业呈现“综合巨头引领、垂直专家深耕、技术融合驱动”的竞争态势[9] - 华为凭借端到端解决方案与5G/AI融合能力，主导政府、交通等专网市场[9] - 启明星辰聚焦视频物联安全细分领域，通过安全隔离网闸与AI视频分析防护技术构建壁垒[9] - 绿盟科技、广哈通信、兴图新科等垂直专家分别在视频安全交换、指挥调度、军队视频指挥等领域形成差异化优势[9] 重点企业经营情况 - **广哈通信**：深耕指挥调度技术，构建空天地一体化通信网络[10] - 2025年前三季度营业收入为3.32亿元，同比增长41.90%[10] - 2025年前三季度归母净利润为0.35亿元，同比增长69.09%[10] - 研发投入占比超15%[10] - **兴图新科**：聚焦国防视频指挥领域，突破低延时编解码、复杂网络适应技术[11] - 2025年前三季度营业收入为0.91亿元，同比增长31.99%[11] - 2025年前三季度归母净利润为-0.45亿元，同比下降5.71%[11] 行业发展趋势 - **技术IP化与云网融合**：技术从封闭专有硬件向开放IP网络架构演进，形成“AV over IP”趋势，NDI和SMPTE ST 2110等IP化标准成为主流，大幅降低系统布线复杂性和成本[13] - **AI驱动的智能化跃升**：AI技术驱动系统从“传输管道”向“智能中枢”转型，实现对视频内容的深度理解与实时分析，在通用交互和专业垂直领域提供智能服务[14] - **信创战略下的产业重构**：在国家信创战略驱动下，产业链向自主可控与生态重构方向发展，市场竞争格局从同质化走向深度细分，形成“综合平台底座”与“垂直场景深化”并存的多元竞合格局[15][16]

行业核心驱动力与政策 - 行业深度契合国家“数字中国”战略，受益于政务数字化转型与场景拓展红利 [1][25] - 2025年7月将实施《国家网络身份认证公共服务管理办法》，2025年12月将落地NFC电子身份证全国通办新政，2026年5月将生效6项国家网络身份认证公共安全行业标准 [1][2][25][26] - 行业发展趋势包括标准化、安全化、智能化、跨界融合、多模态识别、跨场景适配、适老化改造以及轻量化集成化 [2][3][6][10][15][26][28][30][39] 应用场景拓展 - 电子身份证正从政务服务核心场景向医疗、教育、交通、文旅、金融、民生等更广泛领域延伸 [1][3][5][6][14][17][25][28][30][38][42] - 具体高频应用场景包括高铁检票、酒店入住、政务大厅业务办理、医院就诊、考试核验、园区管理、社区服务等 [2][6][9][10][15][26][31][34][43] - 推动“一网通办”、“跨省通办”、“减证便民”，实现电子身份证与其他政务证照（如社保卡、营业执照）的互联互通与功能融合 [3][6][7][14][17][22][28][31][38][42][47] 技术路径与安全要求 - 普遍采用国密算法（如SM2/SM9）构建“采集-传输-存储-核验”全链路安全防护体系，保障信息安全 [1][4][8][12][25][29][32][36] - 支持“网号+网证”的匿名化认证模式，通过隐私计算等技术实现“数据可用不可见” [4][8][12][29][32][36] - 核验方式多元化，支持动态二维码扫码、NFC“碰一碰”无网核验、人脸识别等多模态生物识别技术融合 [2][5][6][9][10][11][15][18][20][26][30][34][35][43][45][48] - 积极布局区块链、零知识证明、同态加密等前沿技术，用于身份可信存证、防伪溯源与隐私保护 [2][5][8][12][16][20][26][30][32][36][41][46] 主要参与公司及其定位 系统平台与软件服务商 - **中国软件**：电子政务与网络安全领军企业，为全国400多款政务APP提供电子身份证核验“技术底座”，深度参与国家标准制定 [1][25] - **航天信息**：“国家队”级参与者，精通全链条技术，推动电子身份证与税务、社保、军工等领域的深度融合 [3][27][28] - **南威软件**：智慧警务与政务信息化领先者，其电子证照系统支撑全国2000多种细分证照业务办理 [7][31] - **数字认证**：CTID平台核心密码产品供应商，提供电子签名、加密技术，在医疗场景应用使就医效率提升50% [8][32][33] - **中科江南**：聚焦政务财务数字化，将电子身份证与社保缴费、公积金提取、财政补贴发放等场景无缝对接 [17][42] - **浙大网新**：聚焦法人数字身份，子公司汇信科技是浙江省法人数字证书唯一认证服务商，平台覆盖全省208万市场主体 [14][38] 安全解决方案提供商 - **启明星辰**：网络安全龙头，聚焦全流程安全防护，其与中国移动的合作项目入选工信部网络安全典型案例 [4][29] - **吉大正元**：CTID平台密码安全类产品核心供应商，为电子身份证移动端签发和管理提供核心技术，支持3分钟快速申领 [12][36] 硬件设备与终端厂商 - **新大陆**：身份识别技术标杆企业，深度参与CTID平台建设，其产品在杭州望湖宾馆实现30秒极速入住，效率提升8倍 [2][26] - **神思电子**：线下身份认证终端龙头，其终端实现10秒内极速核验，误识率控制在百万分之一以下 [9][10][34] - **雄帝科技**：全球领先的身份信息管理服务商，具备国际化落地能力，产品应用于白俄罗斯及中国香港项目 [11][35] - **广电运通**：国内首家完成全部主流生物识别国标布局的企业，通过多家子公司构建“技术研发-产品制造-场景应用”完整生态 [15][39] - **熵基科技**：生物识别领域标杆企业，产品应用于亚运会等大型活动身份安检场景 [18][43] - **楚天龙**：全产业链参与者，拥有151项专利及418项软件著作权，智能硬件已与华为、小米等主流手机厂商生态适配 [19][44] 多领域融合与解决方案商 - **恒宝股份**：卡位移动支付+身份认证双赛道，产品通过公安部eID认证，积极探索数字货币与电子身份证联动 [5][30] - **科蓝软件**：金融科技领域核心推动者，采用电子身份证核验后，银行贷款等业务效率提升5倍 [13][37] - **东港股份**：布局电子证照领域，形成“电子身份证+电子票据”服务闭环，探索预制菜消费券发放等民生场景 [16][40][41] - **新国都**：形成“身份核验+支付”独特优势，智能支付终端集成电子身份证核验与支付功能 [20][45][46] - **德生科技**：电子身份证与社保卡融合应用核心推动者，专注于智慧人社与政务服务 [21][22][47] - **信通电子**：专注于嵌入式安全与通信模块，其NFC读写模块已通过多家头部手机厂商认证 [23][48]

行业事件与市场反应 - Meta于北京时间12月30日宣布收购AI智能体公司Manus以加速人工智能创新，具体交易条款未披露[1][2] - AI智能体被定义为以大模型为底座的AI应用，具备自主性、交互性、反应性和适应性[1][2] - 受该消息影响，今日早盘AI智能体相关概念股走强，其中酷特智能20%涨停[1][2] 机构关注度与调研情况 - 据证券时报·数据宝统计，今年以来共有17只AI智能体概念股获机构调研10次以上[1][3] - 获得高频调研的公司包括中控技术、广电运通、顺网科技、宇信科技、邦彦技术等[1][3] 未来增长潜力与机构预测 - 根据5家以上机构一致预测，2026年、2027年净利润增速均有望超过20%的AI智能体概念股有26只[1][3] - 机构预测净利润增速均值在100%以上的概念股有5只，分别是昆仑万维、用友网络、国投智能、启明星辰、安恒信息[1][3] - 安恒信息（688023）市值52.61亿元，5家机构预测其净利润增速均值为186.29%[2][4] - 昆仑万维（300418）市值498.00亿元，6家机构预测其净利润增速均值为174.51%[2][4] - 用友网络（600588）市值441.48亿元，14家机构预测其净利润增速均值为170.43%[2][4] - 启明星辰（002439）市值169.84亿元，5家机构预测其净利润增速均值为162.32%[2][4] - 国投智能（300188）市值123.25亿元，5家机构预测其净利润增速均值为137.62%[2][4] 其他机构关注的高增长概念股 - 税友股份（603171）市值207.03亿元，15家机构预测其净利润增速均值为60.28%[2][4] - 协创数据（300857）市值514.85亿元，10家机构预测其净利润增速均值为51.20%[2][4] - 科大讯飞（002230）市值1133.27亿元，22家机构预测其净利润增速均值为34.20%[2][4] - 传音控股（688036）市值774.17亿元，16家机构预测其净利润增速均值为29.87%[2][4] - 美格智能（002881）市值112.01亿元，12月日均成交额环比增长194.35%[2][4] - 美年健康（002044）市值202.37亿元，12月日均成交额环比增长118.75%[2][4]

公司治理动态 - 启明星辰于2025年12月25日召开第五次临时股东大会 [2] - 股东大会审议并通过了《关于修订及相关议事规则的议案》等多项议案 [2]

股东大会信息 - 2025年12月25日14:00在北京市海淀区召开股东大会，由董事长袁捷主持[7] - 网络投票于2025年12月25日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00通过深交所交易系统进行，互联网投票系统于9:15 - 15:00进行[9] 股东投票情况 - 参加股东大会股东及代理人792人，代表股份461,675,035股，占比38.1109%[10] - 现场投票股东及代理人5人，代表股份160,136,863股，占比13.2192%[10] - 网络投票股东787人，代表股份301,538,172股，占比24.8917%[10] - 中小股东786人网络投票，代表股份18,428,505股，占比1.5213%[10] 议案表决结果 - 《关于修订<公司章程>及相关议事规则的议案》同意448,538,696股，占比97.1546％[17] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》同意448,510,996股，占比97.1486％[18] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意448,508,396股，占比97.1481％[19] - 《关于修订<对外担保管理办法>的议案》同意448,489,596股，占比97.1440％[20] - 议案5同意448,513,996股，占比97.1493％，反对12,677,604股，占比2.7460％，弃权483,435股，占比0.1047％[22] - 议案6同意455,124,088股，占比98.5810％，反对6,149,212股，占比1.3319％，弃权401,735股，占比0.0870％[23] - 议案6中小股东同意11,877,558股，占比64.4521%，反对6,149,212股，占比33.3679%，弃权401,735股，占比2.1800%[23] 总体结果 - 本次股东大会审议通过上述议案，表决结果合法有效[24][25]

股份表决权 - 王佳、严立夫妇自愿放弃106,122,343股股份表决权，王佳放弃87,247,953股，严立放弃18,874,390股[2] 股东大会 - 2025年第五次临时股东大会于2025年12月25日14:00召开，通知于2025年12月6日发出[3] - 参加本次股东大会股东（或代理人）792人，代表有表决权股份461,675,035股，占公司总股份38.1109%[5] 投票情况 - 《关于修订<公司章程>及相关议事规则的议案》同意448,538,696股，占比97.1546％[7] - 《关于补选李昕女士为第六届董事会董事的议案》总表决同意455,124,088股，占比98.5810％[13]