会议情况 - 公司第六届董事会第五次会议于2025年1月8日召开，9名董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于第二期员工持股计划存续期展期的议案》获9票同意通过董事会及持有人会议审议[1][2] - 《关于与中国移动通信集团财务有限公司相关议案》等4项议案5票同意通过董事会及独立董事专门会议审议，4名关联董事回避表决[3][5][6][7] - 《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》获9票同意通过董事会审议[8] 后续安排 - 《关于与中国移动通信集团财务有限公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》《关于2025年度日常关联交易预计的议案》尚须提请股东大会审议[3][7]

会议信息 - 启明星辰第六届监事会第五次会议于2025年1月8日召开，3名监事全出席[1] 议案表决 - 《关于与中国移动财务公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》等4项议案2票同意通过，1名关联监事回避表决[1][3][4][5] 后续安排 - 《关于与中国移动财务公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》等2项议案须提请股东大会审议[2][6]

协议内容 - 公司拟与中移财务公司签3年《金融服务协议》，2025 - 2027年日最高存款余额上限30亿[1][11][12] 财务数据 - 2023年底中移财务公司资产1337.14亿、负债1045.29亿、净资产291.84亿，净利润14.69亿[6] - 2024年6月中移财务公司资产1374.02亿、负债1074.79亿、净资产299.23亿，1 - 6月净利润6亿[6] 审议情况 - 2025年1月8日董事会、监事会、独立董事专门会议审议通过，尚需股东会审议[17][19][20][1] - 保荐机构对关联交易事项无异议[1]

股东大会时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为2月12日14：00[1] - 网络投票时间为2月12日[1] - 股权登记日为2025年1月24日[3] - 登记时间为2025年2月6日，9：30 - 11：30和13：30 - 17：00[6] 投票信息 - 普通股投票代码为"362439"，简称为"启明投票"[13] - 深交所交易系统投票时间为2月12日9：15 - 9：25，9：30 - 11：30和13：00 - 15：00[14] - 深交所互联网投票系统投票9：15开始，15：00结束[15] 会议相关 - 审议议案含《关于与中国移动通信集团财务有限公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》等[3] - 应回避表决的关联股东为中移资本控股有限责任公司[4] - 对中小投资者表决单独计票并披露[5] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[17]

关联交易金额 - 2025年度公司及子公司与中国移动集团关联交易总金额不超22亿元[1] - 2025年预计向中国移动集团采购2.5亿元，已发生1.09万元，2024年1 - 9月发生2195.07万元[5] - 2025年预计向中国移动集团销售19.5亿元，已发生204.54万元，2024年1 - 9月发生74601.71万元[5] 存款余额 - 2025年度公司及子公司在中移财务公司每日最高存款余额不超30亿元[1] - 2025 - 2027年度甲方集团于中移财务公司每日最高存款余额年度上限均为30亿元[22] 2024年差异情况 - 2024年1 - 9月采购实际发生额与预计金额差异 - 91.22%[9] - 2024年1 - 9月销售实际发生额与预计金额差异 - 59.67%[10] - 2024年1 - 9月销售、采购合计实际发生额与预计金额差异 - 63.43%[10] 协议与审批 - 公司与中国移动集团签署《2025年度业务合作框架协议》，有效期2025年[18] - 中移财务公司向公司及子公司提供金融服务，期限2025 - 2027年[23] - 2025年1月8日董事会、监事会审议通过关联交易预计议案[27][28] - 2025年1月8日独立董事认可2025年度关联交易预计事项[29] - 2025年度关联交易预计事项尚需股东大会批准[32] - 保荐机构对2025年度关联交易预计事项无异议[33] 其他 - 2024年公司及子公司与中移财务公司未发生关联交易[10] - 中国移动集团是公司及中移财务公司实际控制人[12] - 与中国移动集团交易秉承公平公正市场化原则[24] - 与中移财务公司关联交易利于业务开展和财务管理[26]

员工持股计划概况 - 2015年审议通过员工持股计划草案[1] - 认购非公开发行股票6,904,541股，价格10.79元/股[2] 存续期情况 - 原存续期2016 - 2020年，多次展期至2024年12月31日届满终止[2][3] 现状与后续 - 截至公告日无公司股票，资产为货币资金[4] - 实施完毕将清算分配剩余资产[4]

行业趋势与公司布局 - 头部网络安全公司向数据安全和人工智能安全发力，发布相关产品或模型，未来将给行业带来明显变化 [2] - 数据安全向与应用结合和融入数据基础设施保障与服务两个方向发展，启明星辰跟随中国移动发力可信数据空间和数联网 [2] - 未来新质产业链龙头企业将通过控制数据控制产业链，通过 CRM 和 ERP 系统整合打通全产业链 [2] - 人工智能赋能安全产业趋势显著，安全厂商需在利用高水平 AI 技术与保护关键数据间找平衡，启明星辰与中国移动九天大模型合作有优势 [2] - 未来 AI 赋能安全格局与大模型格局密切相关，安全产业格局可能由三大运营商、互联网厂商、个别央企支持的安全厂商构成 [3] 公司转变与发展 - 成为央国企后，公司提升了主管部门和客户信任度，与中国移动融合在业务开展上有优势，在新领域获先机 [3] - 公司融入中国移动遇到挑战，营销平台与销售体系需磨合，业务对接速度和业绩放量时间不同，流程在优化 [3] - 研发投入转化为营收需时间，云安全业务成长迅速，安全服务将成重要增长因素，公司看重 SMB 客户群体业务增量 [3] 市值管理与并购 - 公司重视市值管理工作，与中国移动相关部门联动讨论，待形成指引后参照执行，与相关负责部门领导保持沟通 [4] - 启明星辰对并购持开放式态度，会沿战略主线布局，综合考虑多种因素，不会为并购而并购，历年并购基本成功 [4][5]

员工持股计划 - 第三期员工持股计划股票来源为回购的4,125,184股启明星辰A股普通股[2] - 锁定期分三期解锁，比例为33%、33%、34%[2] - 存续期48个月，从2020年10月23日至2024年10月22日[2] - 截至2024年11月25日，剩余232,241股（占总股本0.02%）全部出售完毕[4]

审计机构相关 - 2024年4月12日公司续聘信永中和为2024年度审计机构[1] 签字注册会计师变更 - 庄琳彬因工作调整不再担任，赵泽如接替[1] - 赵泽如2024年开始为公司提供审计服务，近三年无违规[2] 其他 - 公告于2024年11月26日发布[6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收、归母净利润、扣非归母净利润同比下滑，Q3单季营收、归母净利润、扣非净利润同比下滑，但重点领域增长可观，信创安全收入同比增长近30%，涉云安全收入同比增长超70%，与中国移动关联交易同比增长80.04% [4] - 推进降本增效，费用同比下降近10%，应收账款账面价值较年初有所下降，回款有所改善，现金保有量充沛，与中国移动共享销售渠道 [5] - 强化云安全能力，成立苏州云安全研发中心，多项成果显现，如安全能力上云、产品上线商城、平台上线集客大厅、智能体商用落地、新产品项目落地、多领域安全能力建设等 [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润为7.64/8.84/10.11亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 市场数据日期为2024 - 11 - 12，收盘价19.49元，总股本1218.37百万股，流通股本724.17百万股，净资产11468.21百万元，总资产13835.88百万元，每股净资产9.41元 [1] 相关报告 - 有《【兴证计算机】启明星辰：新兴安全增长亮眼，深化中移协同20240914》《【兴证计算机】启明星辰2023年报点评：新业务驱动营收增长 ，持续深化中移协同20240425》《【兴证计算机】启明星辰深度：中国移动拟入主，开启第二成长曲线20231206》等相关报告 [1] 主要财务指标 - 2023 - 2026E营业收入分别为4507/4952/5447/5939百万元，同比增长1.6%/9.9%/10.0%/9.0%，归母净利润分别为741/764/884/1011百万元，同比增长18.4%/3.1%/15.7%/14.4%，毛利率分别为57.8%/58.3%/58.6%/58.9%，ROE分别为6.2%/4.7%/5.3%/5.8%，每股收益分别为0.61/0.63/0.73/0.83元，市盈率分别为32.0/31.1/26.9/23.5 [3] 资产负债表与利润表 - 详细列出了2023 - 2026E的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、股本、资本公积、未分配利润等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用等利润表项目，还有各项主要财务比率如成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等指标 [8]