公司股权动态 - 公司控股股东孙锋峰累计质押股数约为9047万股，占其所持股份比例为90.05% [1] - 公司控股股东孙金国累计质押股数约为3982万股，占其所持股份比例为100% [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：汽车零部件制造占比65.51%，钢贸业务占比27.18%，其他占比7.31% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，公司市值为85亿元 [1]

证券代码：002488 证券简称：金固股份 编号：2025-054 浙江金固股份有限公司 关于公司控股股东股份解除质押及重新质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司控股股东及其一致行动人质押股份数量占其所持公司股份数量比例超 过 80%，请投资者注意相关风险。 浙江金固股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到控股股 东孙锋峰先生和孙金国先生通知，获悉其所持有本公司的部分股份办理了解除质 押业务及质押业务，具体事项如下： 股东 名称 是否为控股 股东或第一 大股东及其 一致行动人 本次解除质押 股份数量 占其所持 股份比例 占公司总 股本比例 起始日 解除日期 质权人 孙锋 峰 是 28,800,000 28.66% 2.89% 2021 年 6 月 2 日 2025 年 12 月 4 日 杭州上市公司稳 健发展引导基金 合伙企业（有限合 伙） 孙锋 峰 是 25,090,858 24.97% 2.52% 2021 年 6 月 2 日 2025 年 12 月 4 日 杭州上市公司稳 健发展引导基金 合伙企业（有限合 ...

股价与交易表现 - 11月26日盘中股价上涨2.05%，报8.97元/股，成交额1.26亿元，换手率1.55%，总市值89.29亿元 [1] - 当日主力资金净流出753.87万元，特大单净卖出188.56万元，大单净卖出565.30万元 [1] - 今年以来股价下跌14.00%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别下跌5.08%、10.92%、33.36% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为10月13日，龙虎榜净买入-3108.40万元，买入总额6753.14万元（占比16.38%），卖出总额9861.54万元（占比23.92%） [1] 公司基本面 - 公司主营业务为汽车车轮的研发、生产、销售，主营业务收入构成为：汽车零部件制造65.51%，钢贸业务27.18%，其他业务7.31% [1] - 2025年1-9月实现营业收入30.86亿元，同比增长6.91%，归母净利润4200.73万元，同比增长29.77% [2] - A股上市后累计派现3.39亿元，近三年累计派现2179.12万元 [2] 股东结构与行业分类 - 截至11月20日，股东户数为3.94万，较上期增加5.55%，人均流通股23338股，较上期减少5.26% [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，概念板块包括长安汽车概念、数字货币、汽车后市场、汽车零部件、奇瑞汽车概念等 [2]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [9] 核心观点 - 公司25Q3盈利能力同比改善，阿凡达低碳车轮产品结构优化与产能扩张是核心驱动力，海外工厂投产在即有望开启新增长曲线 [5][7][8] 财务表现总结 - **营收与利润**：2025年前三季度实现营业收入30.86亿元，同比增长6.91%，实现归母净利润0.42亿元，同比增长29.77% [5] - **单季度业绩**：25Q3实现营收9.63亿元，同比增长0.61%，环比下降22.09%，单季度归母净利润为0.12亿元，同比增长1.65% [6] - **盈利能力提升**：25Q3综合毛利率为17.38%，同比提升9.93个百分点，环比提升6.09个百分点，净利润率为2.44%，同比提升1.22个百分点 [6] - **费用情况**：25Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.80%/3.32%/5.63%/3.98%，研发强度同比提升3.81个百分点 [6] - **盈利预测**：预计2025-2027年营收分别为37.67亿元、56.97亿元、72.84亿元，归母净利润分别为0.63亿元、2.61亿元、4.21亿元 [9] 业务亮点与展望 - **阿凡达产品放量**：三季度阿凡达低碳车轮单季销量呈现爆发式增长，同比增长93%，带动公司产品销量整体增长44% [7] - **产能布局提速**：为缓解阿凡达产品产能紧张，公司将部分传统车轮生产线改造为阿凡达专用产线，新建生产基地落成后将推动产品结构持续优化 [7] - **海外拓展**：公司已获得多个海外客户大体量定点项目，泰国阿凡达低碳车轮工厂预计于2026年初投产，国际业务有望步入高速增长期 [8] - **新应用场景探索**：公司积极推进阿凡达铌微合金材料在具身智能机器人及低空飞行器等新兴领域的应用，已为智元机器人提供结构件并有望年内实现量产供货 [8] 估值指标 - **市盈率（P/E）**：当前股价对应2025-2027年市盈率分别为154.24倍、37.0倍、23.0倍 [9] - **市净率（P/B）**：2025-2027年预测市净率分别为2.76倍、2.65倍、2.49倍 [10] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年每股收益分别为0.06元、0.26元、0.42元 [10]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入30.86亿元，同比增长6.91% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润0.42亿元，同比增长29.77% [1] - 2025年前三季度实现扣非归母净利润0.35亿元，同比增长39.13% [1] - 2025年第三季度单季实现营收9.63亿元，同比增长0.61%，环比下降22.09% [2] - 2025年第三季度单季实现归母净利润0.12亿元，同比增长1.65% [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度综合毛利率为17.38%，同比提升9.93个百分点，环比提升6.09个百分点 [2] - 毛利率提升主要得益于高毛利产品阿凡达铌微车轮销售规模及占比扩大，议价能力增强及规模效应显现 [2] - 2025年第三季度净利润率为2.44%，同比提升1.22个百分点，环比提升2.24个百分点 [2] - 2025年第三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.80%、3.32%、5.63%、3.98%，同比分别提升0.55、0.69、3.81、2.91个百分点 [2] 核心产品与业务进展 - 阿凡达低碳车轮定点项目陆续量产，客户份额持续提升 [3] - 2025年第三季度公司产品总销量同比增长44%，其中阿凡达产品单季销量同比增长93% [3] - 为缓解阿凡达产品产能紧张，公司已将部分传统车轮生产线改造为阿凡达产品专用产线 [3] - 公司已获得多个海外客户大体量定点项目，泰国阿凡达低碳车轮工厂预计于2026年初投产 [4] - 公司积极推进阿凡达铌微合金材料在具身智能机器人及低空飞行器等新兴领域的应用 [4] - 公司已为智元机器人提供基于阿凡达铌微合金材料的结构件，并有望于年内实现量产供货 [4] 未来业绩展望 - 预计公司2025年至2027年营收分别为37.67亿元、56.97亿元、72.84亿元 [5] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为0.63亿元、2.61亿元、4.21亿元 [5]

股价与市场交易表现 - 11月17日公司股价上涨0.94%，成交额为1.02亿元 [1] - 当日融资买入1059.61万元，融资偿还811.28万元，融资净买入248.34万元 [1] - 截至11月17日，融资融券余额合计5.18亿元，其中融资余额5.16亿元，占流通市值的5.34%，超过近一年50%分位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为5.16亿元，处于较高水平 [1] - 融券方面，11月17日融券偿还2000股，融券卖出900股，卖出金额8739元 [1] - 融券余量20.33万股，融券余额197.40万元，低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 股东结构与近期财务 - 截至11月10日，公司股东户数为3.73万户，较上期增加3.78% [2] - 人均流通股为24634股，较上期减少3.64% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入30.86亿元，同比增长6.91%；归母净利润4200.73万元，同比增长29.77% [2] 公司基本情况与分红历史 - 公司成立于1996年6月24日，于2010年10月21日上市，主营业务为汽车车轮的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：汽车零部件制造65.51%，钢贸业务27.18%，其他业务7.31% [1] - A股上市后累计派现3.39亿元，近三年累计派现2179.12万元 [2]

公司战略与核心技术 - 公司正从传统车轮制造商向新材料解决方案提供商战略转型，核心驱动力是新材料技术 [2] - 自主研发的阿凡达铌微合金新材料强度最高可达2000MPa，约为钛合金的2倍、铝合金的5倍，具有高强度、高韧性、低成本、低碳排放的优点 [2] - 公司积极布局金属材料、复合材料及改性塑料等领域，旨在打造新材料科技平台 [3] 主营业务（汽车车轮）发展 - 凭借独家核心产品“阿凡达低碳车轮”在汽车轻量化趋势中建立差异化优势，主业进入高质量成长周期 [3] - 产品持续迭代，推出“双子星系列”和“赛博坦系列”，以覆盖从经济型到中高端乘用车市场 [3] - 产能扩张迅猛，在国内（杭州、合肥、南宁等）及海外（如泰国）建设新产线 [3] - 客户结构优化：国内市场与比亚迪、奇瑞、长安等主流车企合作深化；海外市场获得全球龙头车企等项目，其中美国某项目前五年销售额预计达1.58亿美元 [3] 新兴市场布局 - 进军机器人行业，将阿凡达铌微合金材料解决方案导入机器人产业链，已与智元机器人、鹿明机器人、智身科技等企业建立合作 [4][7] - 拓展两轮车市场，顺应2025年9月1日实施的电动自行车新规“限塑令”，将四轮车技术平移至两轮车车轮及车身结构部件 [4]

投资评级 - 首次覆盖，予以“增持”评级 [4][7] 核心观点 - 公司正持续推动阿凡达铌微合金等新材料横向应用落地，已与智元机器人、鹿明机器人、智身科技等企业建立合作关系 [1][4] - 2025年第三季度公司营收业绩环比承压主要受产线升级改造及研发费用前置等短期因素影响，阿凡达车轮产能瓶颈解除后有望驱动营收和利润规模快速上台阶 [2] - 泰国工厂预计于2025年底投产，已获得多个海外客户定点项目，其中某全球龙头车企美国定点项目前五年销售金额预计约1.58亿美元，将带动国际业务进入高速增长期 [3] - 公司革命性材料阿凡达铌微合金产品强度最高可达2000兆帕，约为钛合金的2倍、铝合金的5倍，能有效实现减重、降本、降碳效果 [4] 财务预测与估值 - 预计2025至2027年公司实现归属母公司净利润0.67亿元、2.41亿元、4.60亿元，同比增长190.55%、257.45%、90.87% [4][5] - 预计2025至2027年公司营业收入分别为41.55亿元、59.04亿元、78.35亿元，同比增长23.72%、42.10%、32.70% [5][13] - 预计2025至2027年公司每股收益分别为0.07元、0.24元、0.46元，对应市盈率分别为142.76倍、39.94倍、20.92倍 [4][5][13] - 预计公司毛利率将从2024年的11.6%提升至2027年的22.7%，净利润率从0.7%提升至5.9% [13] - 公司净资产收益率预计从2024年的0.56%显著提升至2027年的11.78% [5][13] 业务进展与战略布局 - 公司将部分传统车轮生产线改造为阿凡达低碳车轮专用产线，新产线达产需要一定时间，2025年第三季度研发费用率为5.63%，同比提升3.81个百分点，环比提升3.58个百分点 [2] - 公司通过自研、联合开发及股权合作等多种方式积极布局新材料产品矩阵，推进阿凡达铌微合金在具身智能机器人及低空飞行器等新兴领域的应用 [4] - 截至2025年9月，公司已获得多个海外客户定点项目，多个项目生命周期内销售额达亿美元级 [3]

公司治理变动 - 金固股份于2025年11月12日召开职工代表大会 [2] - 会议同意选举师庆运担任公司第六届董事会职工代表董事 [2]

公司治理 - 2025年11月12日召开临时股东大会，通过修订《公司章程》议案[1] - 设职工代表董事1名，由职工代表大会选举产生[1] 人事变动 - 非独立董事师庆运因结构调整辞职，仍在公司任职[1] - 2025年11月12日职代会同意选举师庆运为职工代表董事[2] - 师庆运1983年4月生，毕业于江西财经大学会计学专业[6]