报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [5] 报告的核心观点 锂业务 - 2023年碳酸锂由短缺转至过剩,锂价承压,公司锂业务毛利率同比下降43.56pct至5.62% [1] - 重点子公司雅安锂业实现净利润4.74亿元 [1] 民爆业务 - 民爆业务营收33.96亿元,同比提升12.21%,毛利率较上年同期上升2.52pct至31.85% [1] - 重点子公司雅安公司实现净利润5.56亿元 [1] 锂盐产量和扩能项目 - 2023年公司全年实现锂盐产品产量31261吨、销量29397吨,分别同比+9.89%、-7.16% [1] - 截至2023年末,公司拥有锂盐综合产能7.3万吨,主要产品产能为氢氧化锂6.3万吨、碳酸锂0.6万吨 [1] - 公司雅安锂业二期3万吨氢氧化锂生产项目已于2023年建成投产,且已达产 [1] - 公司对锂产业进行扩能规划,2023年已启动雅安锂业三期高等级锂盐生产线建设项目,目前该项目有序推进中 [1] 锂资源保障 - 公司目前开采项目为津巴布韦Kamativi锂矿,已完成项目一期建设,首批锂精矿已于2024年发运回国 [2] - 随着2024年二期项目的建成投产,将实现年供给35万吨以上自控锂精矿,自给率超过60% [2] - 公司也实现了自控锂矿+外购锂矿的资源保障体系 [2][3][4] 投资建议 - 我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为55.98、76.54、125.49亿元,实现净利润9.87、11.57、16.61亿元,对应EPS分别为0.86、1.00、1.44元/股 [5] - 目前股价对应PE为12.6、10.8、7.5倍,公司维持"增持-A"评级,6个月目标价调整为15.5元/股,对应24年PE为18倍 [5]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入118.95亿元，同比-17.72%[1] - 2024年Q1实现营业收入18.52亿元，同比-39.02%[1] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.80元、1.12元、1.42元[3] - 公司2023年数码电子雷管产销量连续四年位列行业第一[1] - 雅化集团2013年至2023年的营业收入同比增长率波动较大，2023年同比增长率为-17.7%[5] - 雅化集团2013年至2023年的毛利率逐年下降，2023年为13.5%[5] - 雅化集团2022年至2026年的净利润为45百万元，同比增长率为385%[6] 市场趋势 - 下游电动车产量不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧等风险提示[2] 新产品和技术研发 - 非洲自主锂矿已建成投产，自有矿山和包销对原料双重保障，目前开采的项目为津巴布韦Kamativi锂矿[1] - 公司2023年成功收购四川通达化工有限责任公司51%股权，进一步扩大炸药产能[1] 市场扩张和并购 - 公司与Arcadium、Core、ABY、DMCC、Pilgangoora等公司均有包销协议，绑定全球优质客户[1]

证券代码：002497 证券简称：雅化集团 公告编号：2024-39 四川雅化实业集团股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、股份回购方案概述 四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 2 月 19 日召 开第五届董事会第三十四次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份的议 案》，同意公司以自有资金回购公司已发行的人民币普通股 A 股股票，用于回购的的资金 总额为人民币不低于 10,000.00 万元（含）且不超过 20,000.00 万元（含），具体回购金额 以实际使用的资金总额为准；回购价格为不超过人民币 12 元/股（含），按照回购金额下 限、回购价格上限测算，预计可回购股份数量约为833.33万股，约占公司总股本的0.72%； 按回购金额上限、回购价格上限测算，预计可回购股份数量约为 1,666.67 万股，约占公 司总股本的 1.45%。具体回购股份的数量及占总股本的比例以回购期满或回购完毕时实 际回购的股份数量为准。本次回购股份用于维护公司价值及股东权益，本次回 ...

财务数据分析 - 营业收入较去年同期减少39.02%，主要原因是锂盐产品销售价格较去年同期大幅下降[12] - 归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少97.48%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期减少98.64%[5] - 经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加165.49%，主要原因是锂矿资源采购价格有所下降，采购支付资金相对减少[19] - 交易性金融资产较年初增加64.24%，主要原因是报告期末持有银行理财产品增加[8] - 存货较年初减少38.87%，主要原因是公司加强产品销售力度，减少了库存量[8] - 在建工程较年初增加33.80%，主要原因是Kamativi矿山建设及雅锂锂盐生产线建设项目持续推进[9] - 长期待摊费用较年初增加141.29%，主要原因是Kamativi原矿剥采工作持续推进[10] - 其他非流动资产较年初增加57.01%，主要原因是Kamativi矿山及雅锂锂盐生产线建设项目预付部分建设款项[11] - 财务费用较去年同期减少150.74%，主要原因是公司通过强化汇率管理，降低了汇兑成本，提升了外汇收益[14] - 投资收益较去年同期减少1541.62%，主要原因是公司参股公司业绩同比有所下降[15] 股东情况 - 公司前10名股东中，郑戎女士持股比例为10.20%，持有11,751.934万股[21] - 公司前10名股东中，张婷女士持股比例为3.64%，持有4,190万股[21] - 公司前10名无限售条件股东中，郑戎女士持有2,937.9835万股无限售条件股份[21] - 公司前10名无限售条件股东中，张婷女士持有4,190万股无限售条件股份[21] - 公司前10名股东中，中国农业银行-中证500ETF、中国工商银行-汇添富中证新能源汽车指数基金、中国建设银行-富国中证新能源汽车指数基金等机构投资者合计持有约2,543.5万股[21,24] - 公司前10名股东中，樊建民、王崇盛、阮彩友、何伟良等自然人股东合计持有约3,132.5万股[21] - 公司控股股东郑戎女士与张婷女士存在关联关系，除此之外其他股东之间未知是否存在关联关系[22] 非公开发行股票 - 公司于2020年5月18日召开2020年第一次临时股东大会会议,审议并通过了非公开发行股票相关议案[27] - 公司于2020年10月19日获得中国证监会发行审核委员会审核通过,并于2020年11月3日收到中国证监会核准公司非公开发行股票的批复[27] - 公司本次非公开发行实际发行股份数量为107,066,381股,募集资金总额为14.99999997.81亿元[28] - 公司于2021年4月23日调整非公开发行股票募集资金投资项目,将其用于年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目及补充流动资金[29] - 公司于2023年4月27日调整部分募投项目,将剩余募集资金用于雅安锂业第三期锂盐生产线部分建设项目[30] 限制性股票激励计划 - 公司于2021年12月28日审议通过了2021年限制性股票激励计划,并于2022年4月22日授予14名激励对象合计12,042,100股限制性股票[30,31] - 公司于2023年4月27日审议通过了2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就[31] - 公司于2024年4月25日审议通过了2021年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就[31,32] 对外投资 - 公司以自有资金277.5万澳元认购澳大利亚ABY公司370万股股份，占IPO前总股本的3.4%[33] - 公司以自有资金不超过9,290.47万美元收购普得科技70.59%股权，间接持有其控股子公司KMC公司60%的股权[34] - 公司以500万美元认购Atlas Lithium Corp股权，并与其签署锂精矿承购协议，每年包销至少6万吨锂精矿产品[37] - 公司将在2024年至2026年期间向Pilgangoora采购锂辉石精矿，2024年2-8万吨，2025年至2026年每年10-16万吨[38] - 公司下属子公司雅化国际将在2024年至2028年期间向DMCC公司采购锂辉石精矿，2024年第四季度交付不少于1.5万吨，2025年至2028年每年不少于12.5万吨[38] 财务报表数据 - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，流动资产为86.36亿元，非流动资产为60.71亿元，资产总计为147.07亿元[39] - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，流动负债为11.75亿元[40] - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，货币资金为36.95亿元，交易性金融资产为9.75亿元[39] - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，应收账款为12.00亿元，存货为13.64亿元[39] - 公司2024年第一季度营业收入为18.52亿元[41] - 公司2024年第一季度净利润为691.86万元[43] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为1493.05万元[43] - 公司2024年第一季度应付票据为5.43亿元，应付账款为93.72亿元[41] - 公司2024年第一季度资产总额为147.07亿元，负债总额为38.96亿元[41]

四川雅化实业集团股份有限公司 关于 2024 年度日常关联交易预计公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作）《深 圳证券交易所股票上市规则》以及公司《关联交易管理控制制度》的有关规定，四川雅化 实业集团股份有限公司（以下简称"公司"）对2024年度可能与关联方发生的日常关联交 易情况预计如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 由于公司高级管理人员担任关联企业的董事、监事，根据《深圳证券交易所股票上 市规则》之规定，公司及下属子公司向关联企业销售或购买产品形成日常关联交易，形 成关联关系的原因为：因公司高级管理人员高欣、翟雄鹰分别担任深圳市金奥博科技股 份有限公司（简称"金奥博"）董事、监事；公司高级管理人员梁元强担任凉山龙腾爆破 服务有限责任公司（简称"龙腾爆破"）、凉山立安科爆有限责任公司（简称"立安科爆"） 董事；公司高级管理人员翟雄鹰、胡强任四川能投锂业有限公司（简称"能投锂业"）董 事、监事。因日常生产经营需要，预计2024年公司及下属子公司与各关联方 ...

本议案需提交公司 2023 年年度股东大会审议通过。 证券代码：002497 证券简称：雅化集团 公告编号：2024-19 四川雅化实业集团股份有限公司 第五届监事会第三十二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三十二次会议 于 2024 年 4 月 12 日以书面送达的方式发出会议通知，并于 2024 年 4 月 25 日在公司会 议室召开。会议应出席监事三名，实际出席会议的监事为三人，会议由监事会主席胡强 先生主持。本次会议的召集与召开符合《公司法》和《公司章程》等有关规定，会议召开 合法有效。 一、 审议通过了《监事会 2023 年年度工作报告》 全体监事一致通过了《监事会 2023 年年度工作报告》。 表决结果：三票同意、零票反对、零票弃权，审议通过。 具体内容详见公司于同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）发布的《监事会 2023 年年度工作报告》。 二、审议通过了《公司 2023 年年度报告》及其摘要 监事会认为：公司编制 2023 年年度报告及 ...

四川雅化实业集团股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-5 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-154 | 审 计 报 告 XYZH/2024CDAA6B0055 四川雅化实业集团股份有限公司 四川雅化实业集团股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称雅化集团）财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合 并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计 ...

四川雅化实业集团股份有限公司 对外担保管理制度 第一章 总则 第一条 为保护投资者的合法权益，规范公司对外担保行为，有 效防范公司对外担保风险，根据《中华人民共和国民法典》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往 来、对外担保的监管要求》等法律、法规、规范性文件以及本公司 《公司章程》的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称对外担保，是指公司以第三人的身份为债务 人对于债权人所负的债务提供的担保，包括公司对控股子公司（含 全资子公司）、作为第一大股东的参股公司提供的担保。 第三条 公司对外担保实行统一管理，未经公司董事会或股东大 会批准，任何人无权以公司名义签署对外担保的合同、协议或其他 类似的法律文件。 第四条 公司董事和高级管理人员应审慎对待和严格控制担保 产生的债务风险，并对违规或失当的对外担保产生的损失依法承担 连带责任。 第五条 公司控股或实际控制子公司的对外担保按本制度执行。 公司控股子公司应在其董事会或股东（大）会做出 ...

证券代码：002497 证券简称：雅化集团 公告编号：2024-36 四川雅化实业集团股份有限公司 关于公司 2023 年度计提资产减值损失的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据《企业会计准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》等相关规定，为了更加真实、准确地反映截至 2023 年 12 月 31 日的资产状况和财务状况，四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称 "公司"）本着谨慎性原则，对合并报表范围内各类资产进行了清查和减值测试， 对存在减值的有关资产确认了相应的减值损失准备，现将相关情况公告如下： 一、本次计提资产减值损失情况概述 公司本次计提资产减值准备的资产项目主要包括信用减值损失、资产减值 损失。经测试，对公司截至 2023 年 12 月 31 日合并报表范围内存在减值迹象的 相关资产计提的信用及资产减值损失合计 117,694.41 万元，明细如下： | 项目 | 资产名称 | 2023 年度计提资产减值损失 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 金额（ ...

天风证券股份有限公司关于 四川雅化实业集团股份有限公司 继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 天风证券股份有限公司（以下简称"天风证券"或"保荐机构"）作为四川雅化实 业集团股份有限公司（以下简称"雅化集团"或"公司"）非公开发行股票及公开发行 可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所 股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等相关规 定，对雅化集团本次继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的事项进行了核查，具体 情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金到位情况 1、非公开发行股票 2020 年 11 月 3 日，公司收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 下发的《关于核准四川雅化实业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可 [2020]2777 号），核准公司非公开发行不超过 28,700 万股股票。2020 年 12 月 30 日，本 次非公开发行的认购对象已将认购资金全额汇入保荐机构指定的银行账户，募集资金总 额 ...