报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[6] 报告核心观点 - 宏观情绪变化放大商品市场波动，短期碳酸锂期价冲高回落，但现货端补库去库形成支撑，节前仍存反弹契机[4] - 中期来看，锂盐供给受限、矿端成本抬升，锂价中枢上行逻辑未改[4] - 钴板块受原料成本支撑，价格韧性较强、下行空间有限[4] - 锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局[8][12] 根据相关目录分别总结 一、周期研判：情绪暂时降温，期现价格双回调 - **锂板块价格波动加剧**：本周锂板块价格波动加剧，矿端与盐端节奏出现分化[8][12] - **期货价格大幅回调**：无锡盘2605合约周度跌16.65%至14.92万元/吨，广期所2605合约周度跌18.36%至14.82万元/吨[8][12] - **锂精矿价格下跌**：上海有色网锂精矿周五价格为2070美元/吨，环比上周五下跌144美元/吨[8][12] - **碳酸锂现货价格回调后成交回暖**：价格回落后，下游材料厂刚需采购及2月备货散单增加，带动市场成交活跃[8][13] - **氢氧化锂供应偏紧价格高位**：供应受头部锂盐厂检修影响持续偏紧，三元材料厂散单采购需求带动价格抬升，短期价格维持相对高位[8][13] - **碳酸锂周度产量与库存下降**：据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降2.92%，周度库存量环比下降1.30%[8][13] - **需求端排产同比高增**：据广东省电池行业协会，2026年2月国内储能+动力+消费排产约188GWh，受春节影响环比下降约10.5%，但同比增幅达50%，其中储能电芯排产占比接近40%[8][13] - **锂盐周均价上涨**：上周电池级碳酸锂价格为16.1-18.2万元/吨，均价较前周上涨7.15%，电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.8-16.9万元/吨，均价较前周上涨8.12%[8][13] - **钴产业链特征**：整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征，中间品市场可流通货源有限，持货商挺价，非洲物流偏紧导致运输周期延长，短期内国内中间品结构性偏紧格局难以缓解[8][12] - **钴系价格受成本支撑，成交清淡**：电解钴在高原料成本压力下，下游维持刚需采买，市场整体成交清淡，硫酸钴价格预计短期内呈现“易涨难跌”格局[8][14] - **电解钴价格微升**：根据SMM数据，上周电解钴价格为44.5万元/吨，均价较前周上升1.27%[8][14] - **下游材料价格上涨**：本周磷酸铁锂价格5.61-6.12万元/吨，均价较前周上涨4.95%，三元材料622价格为18.33-19.37万元/吨，均价较前周上涨0.70%[8][14] 二、公司与行业动态：业绩信号密集释放 - **行业动态**：Pilbara正在评估年产能约20万吨的Ngungaju工厂复产后的新增产能潜力，复产决议预计2026年一季度提交董事会审议[16] - **行业动态**：宁德时代计划在云南滇中新区规划建设锂电池绿色智造基地，计划2026年一季度开工[16] - **永杉锂业**：公告2025年业绩预告，预计归母净利润为-39,000万元至-31,000万元，较上年同期由盈转亏，主要因锂盐业务矿盐差收窄、锂价下跌及存货跌价等[16] - **雅化集团**：公告2025年业绩预告，预计归母净利润60,000-68,000万元，同比增长133.36%-164.47%，业绩增长系头部客户订单稳定、下半年锂盐价回升带动销量增长及公司降本提效所致[16] - **西藏珠峰**：公告2025年业绩预告，预计归母净利润44,150-53,960万元，同比增长92.28%-135.01%，业绩预增主要得益于塔中矿业产能恢复、产品量价齐升等[16] - **天齐锂业**：公告2025年业绩预告，预计实现扭亏为盈，归母净利润3.69-5.53亿元，主要因锂矿定价周期缩短、联营公司SQM业绩预计同比增长带来投资收益大增等[16] - **科力远**：公告2025年业绩预告，预计归母净利润13,500-15,800万元，同比增长72.76%-102.20%，业绩预增主要因传统业务稳健增长及储能业务成为新引擎[16] - **金圆股份**：公告2025年业绩预告，预计归母净利润亏损18,000-36,000万元，业绩由盈转亏主要因拟计提资产减值准备约25,000万元等[16] - **国城矿业**：公告2025年业绩预告，预计实现扭亏为盈，归母净利润100,000-112,000万元，业绩变动主要因收购国城实业股权后纳入合并报表及出售矿业股权确认投资收益[16] - **赣锋锂业**：公告2025年业绩预告，预计实现扭亏为盈，归母净利润110,000-165,000万元，同比增长153.04%-179.56%，业绩变动主要因持有的PLS股票价格上涨产生公允价值变动收益等[16][17] 三、新能源材料核心数据：产量环比变化不一，锂钴及下游价格多数上涨 - **12月产量数据**： - 碳酸锂12月产量环比上升4%，同比上升42%[9][18] - 氢氧化锂12月产量环比上升2%，同比上升30%[9][18] - 硫酸钴12月产量环比下降7%，同比下降1%[9] - 氯化钴12月产量环比持平，同比上升30%[9] - 四氧化三钴12月产量环比下降5%，同比上升27%[9] - 磷酸铁锂12月产量环比下降2%，同比上升46%[9] - 钴酸锂12月产量环比下降10%，同比上升60%[9] - 三元材料12月产量环比下降3%，同比上升43%[9] - 锰酸锂12月产量环比下降4%，同比上升3%[9] - **12月库存数据**：动力电池12月库存量环比上升0.41%，储能电池库存量环比下降11.53%[9] - **12月锂盐进出口数据**： - 碳酸锂12月出口量环比上升20%，同比上升46%[9][31] - 碳酸锂12月进口量环比上升9%，同比下降14%[9][31] - 碳酸锂12月净进口量环比上升8%，同比下降16%[9] - 碳酸锂12月进口单价环比上升3%，同比下降2%[9] - 氢氧化锂12月出口量环比上升88%，同比下降10%[9][31] - 氢氧化锂12月净出口量环比下降37%，同比下降81%[9] - 氢氧化锂12月出口单价环比下降8%，同比下降31%[9] - 锂精矿12月进口量环比下降7%，同比上升30%[9] - **锂盐周度数据**：中国碳酸锂周度产量环比下降2.92%，周度库存量环比下降1.30%[9][49] - **下游材料周度库存**：磷酸铁锂周度库存量环比上升0.24%，三元材料周度库存量环比下降0.94%[9][57] - **12月钴环节库存**：钴中间品12月库存环比下降21.20%，氯化钴12月库存环比下降1.19%，电解钴12月库存环比下降3.38%，电解钴12月社会库存天数环比上升11天[9] - **新能源金属材料周均价**： - 电池级碳酸锂周均价上升7.15%[9] - 工业级碳酸锂周均价上升7.31%[9] - 电池级氢氧化锂周均价上升8.12%[9] - 锂精矿周均价上升5.37%[9] - 钴中间品周均价上升0.59%[9] - 电解钴周均价下降1.27%[9] - 碳酸钴周均价上升0.24%[9] - 氯化钴周均价持平[9] - 硫酸钴周均价持平[9] - 四氧化三钴周均价持平[9] - 红土镍矿周均价持平[9] - 三元前驱体523周均价上升0.29%[9] - 三元前驱体622周均价上升0.36%[9] - 三元材料523周均价上升2.56%[9] - 三元材料622周均价上升0.70%[9] - 磷酸铁锂周均价上升4.95%[9] - 六氟磷酸锂周均价下降4.13%[9] - 磷酸铁周均价上升0.66%[9] - **稀有金属与小金属周均价**： - 镨钕氧化物周均价上升6.71%[9] - 钕铁硼毛坯N35周均价上升3.08%[9] - 黑钨精矿周均价上升9.07%，仲钨酸铵周均价上升9.22%[9] - 钼精矿周均价上升0.15%[9] - 海绵锆周均价持平[9] - 镁锭周均价上升1.33%[9] - 锑锭周均价上升1.60%[9] - 精铟周均价上升17.27%[9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[6] 报告核心观点 - 宏观情绪变化放大商品市场波动，短期碳酸锂期价冲高回落，但现货端补库去库形成支撑，节前仍存反弹契机[4] - 中期来看，锂盐供给受限、矿端成本抬升，锂价中枢上行逻辑未改[4] - 钴板块受原料成本支撑，价格韧性较强、下行空间有限[4] - 锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局[8][12] 根据相关目录分别总结 一、周期研判：情绪暂时降温，期现价格双回调 - **锂板块价格波动加剧**：本周锂板块价格波动加剧，矿端与盐端节奏出现分化[8][12] - **期货价格大幅回调**：无锡盘2605合约周度跌16.65%至14.92万元/吨，广期所2605合约周度跌18.36%至14.82万元/吨[8][12] - **锂精矿价格下跌**：上海有色网锂精矿周五价格为2070美元/吨，环比上周五下跌144美元/吨[8][12] - **碳酸锂现货供需矛盾缓和**：价格在监管降温与盘面波动影响下大幅回调后，下游在低位集中补库，贸易环节去库明显，价格走势逐步回归理性[8][12] - **钴产业链特征**：整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征，中间品市场可流通货源有限，持货商挺价态度明确[8][12] - **宏观情绪影响锂价**：周内碳酸锂现货价格显著回调，期货主力合约价格波动更剧烈，价格回落后下游材料厂刚需采购及2月备货散单增加，带动市场成交活跃[13] - **氢氧化锂供应偏紧**：供应端受头部锂盐厂检修影响持续偏紧，需求端三元材料厂散单采购需求持续，短期氢氧化锂价格维持相对高位[13] - **碳酸锂周度产存双降**：据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降2.92%，周度库存量环比下降1.30%[8][13] - **需求端支撑显著**：据广东省电池行业协会，2026年2月国内储能+动力+消费排产约188GWh，受春节影响环比下降约10.5%，但同比增幅达50%，其中储能电芯排产占比接近40%[13] - **长期锂价趋势不改**：宏观情绪熄火背景下短期应相对谨慎，但需求端持续验证与强化、2026年锂市缺口确定性强，长期锂价中枢上移趋势不改[13] - **锂盐周均价上涨**：据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为16.1-18.2万元/吨，均价较前周上涨7.15%，电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.8-16.9万元/吨，均价较前周上涨8.12%[8][13] - **钴系价格受成本支撑**：中间品现货流通持续偏紧，价格维持强势，电解钴在高原料成本压力下，下游采购偏谨慎，市场整体成交清淡[8][14] - **钴盐价格易涨难跌**：供应端原料成本支撑下，主流冶炼厂继续挺价，预计短期内硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局[8][14] - **电解钴价格微升**：根据SMM数据，上周电解钴价格为44.5万元/吨，均价较前周上升1.27%[8][14] - **下游材料价格上涨**：根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.61-6.12万元/吨，均价较前周上涨4.95%，三元材料622价格为18.33-19.37万元/吨，均价较前周上涨0.70%[8][14] 二、公司与行业动态：业绩信号密集释放 - **Pilbara评估新增产能**：市场对锂矿认购意向旺盛，公司正在评估年产能约20万吨的Ngungaju工厂复产后的新增产能潜力，相关复产决议预计将于2026年一季度提交董事会审议[16] - **宁德时代拟建新基地**：宁德时代在云南滇中新区规划建设锂电池绿色智造基地，计划2026年一季度开工[16] - **永杉锂业业绩预亏**：预计2025年归母净利润为-39,000万元至-31,000万元，主要因锂盐业务矿盐差收窄、锂价下跌及存货跌价等因素所致[16] - **雅化集团业绩预增**：预计2025年归母净利润60,000-68,000万元，同比增长133.36%-164.47%，业绩增长系头部客户订单稳定、下半年锂盐价回升带动销量增长及公司降本提效所致[16] - **西藏珠峰业绩预增**：预计2025年归母净利润44,150-53,960万元，同比增长92.28%-135.01%，业绩预增主要得益于塔中矿业产能恢复、产品量价齐升等因素[16] - **天齐锂业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润3.69-5.53亿元，扭亏主因是锂矿定价周期缩短、联营公司SQM业绩预计同比增长带来投资收益大增等[16] - **科力远业绩预增**：预计2025年归母净利润13,500-15,800万元，同比增长72.76%-102.20%，业绩预增主要因传统业务稳健增长及储能业务成为新引擎[16] - **金圆股份业绩转亏**：预计2025年归母净利润亏损18,000-36,000万元，业绩由盈转亏主要因拟计提资产减值准备约25,000万元等[16] - **国城矿业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润100,000-112,000万元，实现扭亏为盈主要因收购国城实业60%股权后其纳入合并报表及出售矿业股权确认投资收益[16][17] - **赣锋锂业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润110,000-165,000万元，同比增长153.04%-179.56%，业绩变动主要因持有的PLS股票价格上涨产生公允价值变动收益等[17] 三、新能源材料核心数据 3.1 新能源金属材料：12月品种产量环比变化不一，库存呈结构性调整 - **碳酸锂产量环比上升4%**，同比上升42%[9][18] - **氢氧化锂产量环比上升2%**，同比上升30%[9][18] - **硫酸钴产量环比下降7%**，同比下降1%[9] - **氯化钴产量环比持平**，同比上升30%[9] - **四氧化三钴产量环比下降5%**，同比上升27%[9] - **磷酸铁锂产量环比下降2%**，同比上升46%[9] - **钴酸锂产量环比下降10%**，同比上升60%[9] - **三元材料产量环比下降3%**，同比上升43%[9] - **锰酸锂产量环比下降4%**，同比上升3%[9] - **动力电池库存量环比上升0.41%**，储能电池库存量环比下降11.53%[9] 3.2 锂盐进出口：12月碳酸锂进出口环比双升，氢氧化锂出口量激增 - **碳酸锂出口量环比上升20%**，同比上升46%[9][46] - **碳酸锂进口量环比上升9%**，同比下降14%[9][46] - **碳酸锂净进口量环比上升8%**，同比下降16%[9] - **碳酸锂进口单价环比上升3%**，同比下降2%[9] - **氢氧化锂出口量环比上升88%**，同比下降10%[9] - **氢氧化锂净出口量环比下降37%**，同比下降81%[9] - **氢氧化锂出口单价环比下降8%**，同比下降31%[9] - **锂精矿进口量环比下降7%**，同比上升30%[9] 3.3 锂盐周度数据：产量环比下降、库存环比下降 - **碳酸锂周度产量环比下降2.92%**[8][49] - **碳酸锂周度库存量环比下降1.30%**[8][49] - **碳酸锂环节合计库存天数环比上升0.7天**[9] - **外购锂辉石生产毛利环比下降10%**[9] 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升 三元材料周度库存量环比下降 - **磷酸铁锂周度库存量环比上升0.24%**[9][57] - **三元材料周度库存量环比下降0.94%**[9][57] 3.5 钴环节库存：12月核心产品库存量环比普遍回落 - **钴中间品12月库存环比下降21.20%**[9] - **氯化钴12月库存环比下降1.19%**[9] - **电解钴12月库存环比下降3.38%**[9] - **电解钴12月社会库存天数环比上升11天**[9] 3.6 新能源金属材料价格：锂钴及下游材料周均价多数上涨 - **电池级碳酸锂周均价上升7.15%**[8][9] - **工业级碳酸锂周均价上升7.31%**[9] - **电池级氢氧化锂周均价上升8.12%**[8][9] - **锂精矿周均价上升5.37%**[9] - **钴中间品周均价上升0.59%**[9] - **电解钴周均价下降1.27%**[8][9] - **碳酸钴周均价上升0.24%**[9] - **氯化钴周均价持平**[9] - **硫酸钴周均价持平**[9] - **四氧化三钴周均价持平**[9] - **红土镍矿周均价持平**[9] - **三元前驱体523周均价上升0.29%**[9] - **三元前驱体622周均价上升0.36%**[9] - **三元材料523周均价上升2.56%**[9] - **三元材料622周均价上升0.70%**[8][9] - **磷酸铁锂周均价上升4.95%**[8][9] - **六氟磷酸锂周均价下降4.13%**[9] - **磷酸铁周均价上升0.66%**[9] 3.7 稀有金属与小金属价格：多数品种上行 - **镨钕氧化物周均价上升6.71%**[9] - **钕铁硼毛坯N35周均价上升3.08%**[9] - **黑钨精矿周均价上升9.07%**，仲钨酸铵周均价上升9.22%[9] - **钼精矿周均价上升0.15%**[9] - **海绵锆周均价持平**[9] - **镁锭周均价上升1.33%**[9] - **锑锭周均价上升1.60%**[9] - **精铟周均价上升17.27%**[9]

券商评级与目标价概览 - 1月26日至2月1日期间，券商共给出103次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为百利天恒、泽璟制药、长城汽车，目标涨幅分别为375.97%、88.56%、83.66% [1] - 目标价涨幅排名前十的公司还包括工业富联（目标价100元，涨幅73.31%）、宁德时代（目标价601元，涨幅71.71%）、赣锋锂业（目标价112元，涨幅63.27%）、东方电气（目标价40.40元，涨幅62.58%）、福田汽车（目标价4.74元，涨幅60.68%）、中国太保（目标价73.18元，涨幅60.66%）、神农集团（目标价45.91元，涨幅60.41%）[2] - 目标价涨幅较高的公司还涉及上海家化、中国中铁、欧林生物、雅化集团、石英股份、海目星、弘元绿能、若羽臣、片仔癀等，涨幅在49.63%至59.37%之间 [3] 券商推荐热度 - 同期有265家上市公司获得券商推荐，其中青岛银行获得8家券商推荐，先导智能和万辰集团均获得5家券商推荐 [3] - 获得推荐家数排名靠前的公司还包括吉比特（5家）、仙乐健康（4家）、科锐国际（4家）、若羽臣（4家）、紫金矿业（4家）、工业富联（4家）、经纬恒润（4家）[4] 评级调高情况 - 1月26日至2月1日，券商共调高上市公司评级8家次，涉及上海家化、中兴通讯、特变电工、星宸科技、先惠技术、太辰光、学大教育、华鲁恒升 [4] - 具体调高行动包括：国联民生证券将上海家化评级从“增持”调高至“推荐”，东莞证券将中兴通讯评级从“谨慎推荐”调高至“买入”，华泰证券将特变电工评级从“增持”调高至“买入” [4] 评级调低情况 - 同期，券商调低上市公司评级2家次，涉及金辰股份和华设集团 [5] - 具体调低行动为：浙商证券将金辰股份评级从“买入”调低至“增持”，广发证券将华设集团评级从“买入”调低至“增持” [5] 首次覆盖情况 - 1月26日至2月1日，券商共给出75次首次覆盖评级，列举了20家最新被首次覆盖的公司 [6] - 首次覆盖案例包括：中国国际金融首次覆盖陕西旅游并给予“跑赢行业”评级，国泰海通证券首次覆盖柏楚电子并给予“增持”评级，国海证券首次覆盖博汇纸业并给予“买入”评级，东北证券首次覆盖冠农股份并给予“增持”评级，长江证券首次覆盖宇新股份并给予“买入”评级 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 钴锂有色金属行业供需预期双向扭转，价格再启新周期 [1] - 锂行业：需求预期修复再启补库周期，供应扰动持续带来中期缺口，2025年下半年锂价于底部再平衡后进入上行阶段，2026-2027年或维持紧缺格局 [2] - 钴行业：主权国家出口配额主导供应，原料缺口形成价格强支撑，钴价中期内有望维持强势 [3] - 投资策略：在上行周期需重视股价与商品价格的“自我强化/交叉强化”机制，周期往往呈现“股票→期货→现货”的演绎顺序 [4] 根据相关目录分别进行总结 锂行业分析 - **全球资源概况**：全球锂资源储量约3000万金属吨（折15860万吨LCE），主要分布在智利（930万吨）、阿根廷（400万吨）、中国（300万吨）、澳大利亚（700万吨），以2025年需求量151万吨LCE计算，储采比为105年 [12][14] - **海外供给结构**： - 澳大利亚：以锂辉石为主，2024年实际产量8.8万吨（Li），2020-2024年CAGR为22.02%，开发难度较低但扩产空间有限 [16] - 非洲：成为新兴玩家，2024年实际产量2.47万吨（Li），2020-2024年CAGR高达177.42%，但开发风险高，政策不稳定 [16] - 南美：以盐湖为主，智利2024年产量4.9万吨（Li），阿根廷产量1.8万吨（Li），开发受环保和水资源约束 [16] - **中国供给分析**： - 中国锂资源储量全球占比16.5%，主要分布在江西（储量255.24万吨，占全国40.18%）、青海（186.61万吨，占29.37%）、四川（135.03万吨，占21.26%）、西藏（56.29万吨，占8.86%）[36] - **江西锂云母**：面临政策合规性门槛提高、成本压力（完全成本约5.3-9万元/吨）和环保约束，典型项目如宁德时代枧下窝矿停产曾导致国内碳酸锂月度供应减少约8300吨，影响全球约5%的锂供应 [43] - **四川锂辉石**：资源丰富但开发受自然条件恶劣、基础设施薄弱、生态环保高压及市场政策错配制约，项目推进缓慢 [46] - **青海西藏盐湖**：储量最大但开采爬坡时间长，主要受自然蒸发周期长（需12-24个月）、工艺调试复杂及环境基建制约 [50][51] - **新疆锂辉石**：正成为国内供给有效补充，若羌、和田基地规划产能超20万吨LCE，2025年预计对国内产量贡献达21%-29% [65] - **需求分析**： - 锂需求正从“小金属”向“大金属”成长，2020年全球需求约30万吨LCE，其中动力电池占39%；预计2026年需求达194.4万吨LCE，动力电池占59.4%，储能电池占29.3% [67][68] - 2025年储能需求超预期，全球储能装机规模超600GWh，较年初预期上修近50%，并带动2026年预期上修至800-900GWh [72] - 远期增长点包括固态电池（预计2026-2027年商业化）和镁锂合金等新材料应用 [75][76] - **成本与供需平衡**： - 2025年成本曲线显示，在94.9%分位对应碳酸锂价格7.19万元/吨时供需平衡，80.67%分位对应6.01万元/吨时对应15%短缺 [80] - 2026年考虑补库需求后，真实终端需求为209.1万吨LCE，供给为204.1万吨LCE，供需缺口约5.0万吨LCE，在87.08%分位对应碳酸锂6.72万元/吨时对应15%短缺 [81][88] - 2025年全球锂供给159.3万吨LCE，需求151.2万吨LCE，过剩约8.1万吨LCE；预计2026年转向紧平衡/短缺 [88] - **价格周期与股价关系**：历史周期呈现“股价先行、锂价滞后”特征，2025年9月后因江西供应扰动及储能需求超预期，锂价进入上行阶段 [90][93] 钴行业分析 - **全球资源概况**：钴并非极端稀缺资源，2024年全球储量1100万金属吨，储采比约37.9年；2024年产量29万金属吨，同比增长22% [100][104] - **供给高度集中**：资源分布极度不均，刚果（金）储量600万吨，占全球55%；2024年其产量占全球76%，供给易受寡头控制且供应链脆弱 [107][109] - **供给受政策主导**：刚果（金）实施出口配额制度，原料缺口已成定局，政府控价能力强、挺价意愿强烈，导致全球供给收敛 [3] - **伴生属性**：钴主要与铜、镍伴生，约60%来自层状沉积岩型铜-钴矿床，产量受铜镍增产拉动 [110] - **需求结构**：下游主要为三元电池、消费电子与合金，当前需求多数偏弱，未来需求拐点关键在于三元电芯能否随固态电池落地而回暖 [3][96] 投资建议 - **锂相关标的**：永兴材料、赣锋锂业、盛新锂能、天齐锂业、藏格矿业、中矿资源、雅化集团等 [5] - **钴相关标的**：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等 [5]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [2] - 多家代表性公司股价跌幅显著，西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [2] 锂矿企业运营状况 - 赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [2] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [2] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [2] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨 [2] 行业前景展望 - 业内人士分析认为，碳酸锂价格的回暖有望带动拥有自有矿和盐湖的生产企业实现业绩修复 [2]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [1] - 多家头部锂矿公司股价跌幅显著，其中西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [1] 锂矿企业运营状况 - 针对股价异动，赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [1] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [1] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [1] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨，涨幅显著 [1] 行业前景与业绩展望 - 业内人士分析认为，碳酸锂价格的持续回暖，有望带动拥有自有矿和盐湖资源的生产企业实现业绩修复 [1]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [1] - 多家锂矿公司股价跌幅显著，西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [1] 锂矿企业运营状况 - 赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [1] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [1] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [1] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨 [1] 行业前景与业绩展望 - 业内人士认为碳酸锂价格的回暖有望带动相关生产企业业绩修复 [1] - 业绩修复预期主要针对拥有自有矿和盐湖资源的生产企业 [1]

市场行情表现 - A股市场锂矿股集体下挫，多只个股跌幅巨大，其中耐普矿机跌近12%，金圆股份、西藏珠峰、威领股份、西部矿业跌停，盛新锂能、中矿资源、雅化集团、西藏矿业、国城矿业、华友钴业逼近跌停，天齐锂业、融捷股份、尔康制药、紫金矿业、赣锋锂业、大中矿业跌超8% [1] - 根据表格数据，当日跌幅最大的个股包括耐普矿机(-11.46%)、金圆股份(-10.03%)、西藏珠峰(-10.00%)、威领股份(-10.00%)和西部矿业(-9.99%) [2] - 部分锂矿相关公司市值规模较大，例如华友钴业总市值1354亿，赣锋锂业总市值1420亿，紫金矿业总市值10601亿，天齐锂业总市值885亿，中矿资源总市值604亿 [2] 价格驱动因素 - 消息面上，碳酸锂期货主力合约跌停，跌幅达11%，价格现报148200元/吨 [1] 个股年初至今表现对比 - 尽管当日普跌，但部分个股年初至今仍录得显著涨幅，例如威领股份年初至今涨幅56.15%，西部矿业年初至今涨幅28.80%，耐普矿机年初至今涨幅27.54%，西藏珠峰年初至今涨幅22.67% [2] - 部分个股年初至今表现为下跌，例如大中矿业年初至今跌幅-9.46%，金圆股份年初至今跌幅-8.62%，国城矿业年初至今跌幅-4.89% [2]

券商买入评级概览 - 1月28日共有8只个股获得券商买入评级 [1] - 其中3只个股公布了目标价格 [1] - 从评级调整方向看，7只个股评级维持不变，1只个股为首次评级 [1] 目标涨幅排名 - 按最高目标价计算，赣锋锂业目标涨幅达50.62% [1] - 雅化集团目标涨幅达45.93% [1] - 太阳纸业目标涨幅达25.16% [1] 获评个股行业分布 - 材料Ⅱ行业有4只个股获买入评级，数量最多 [1] - 商业和专业服务行业有1只个股获买入评级 [1] - 资本货物行业有1只个股获买入评级 [1]

行业整体业绩拐点与周期复苏 - 2025年锂电产业链迎来业绩拐点 在已披露业绩预告的28家锂电企业中 11家预增 6家扭亏 其余为续亏和首亏 [2] - 锂盐 碳酸锂 六氟磷酸锂等关键材料环节的龙头企业普遍在2025年第四季度实现业绩环比大增 主要系核心产品价格上涨叠加新能源汽车与储能需求保持增长 [2] - 锂电材料行业经历跌价去库存的周期底部后 企业盈利能力大幅回暖 表明锂电周期已步入复苏通道 [2] - 随着新能源汽车和储能市场需求持续增长 碳酸锂等关键原材料价格中枢上行 锂电产业链盈利能力逐步修复 有望开启新一轮景气周期 [2] 关键原材料价格走势 - 2025年国内碳酸锂价格走出先深度下跌再强势反弹的"V型"行情 价格持续反弹带动相关企业业绩回暖 [3] - 2025年第四季度电池级碳酸锂价格从7.3万元/吨上涨至约12万元/吨 最高上涨至约13.4万元/吨 [4] - 截至2025年底 工业级碳酸锂价格突破12万元/吨 较年初大幅上涨 [4] - 碳酸锂价格上涨释放了锂盐企业的单吨盈利能力 [4] - 2025年下半年 六氟磷酸锂价格与碳酸锂形成共振上涨 [5] 代表性公司业绩表现 - 盐湖股份预告2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元 同比大增77.78%至90.65% 业绩增长核心驱动力为氯化钾和碳酸锂价格上升 [3] - 赣锋锂业预计2025年实现扭亏 归母净利润达11亿元至16.5亿元 上年同期为亏损20.74亿元 [4] - 雅化集团预计2025年归母净利润为6亿元至6.80亿元 同比增长133.36%至164.47% [4] - 华友钴业预计实现归母净利润58.5亿元至64.5亿元 同比增长40.8%至55.24% [4] - 天际股份预计2025年实现归母净利润7000万元至1.05亿元 上年同期亏损13.61亿元 实现大幅扭亏 [5] - 天赐材料预计2025年归母净利润达11亿元至16亿元 同比增长127.3%至230.63% [5] 季度盈利环比显著改善 - 雅化集团2025年第四季度归母净利润约2.7亿元至3.5亿元 同比增长160%至238% 环比增长34%至75% [4] - 赣锋锂业2025年前三季度归母净利润为0.25亿元 预计第四季度盈利约10.75亿元至16.25亿元 环比增长93.34%至192.27% [4] 需求端驱动因素 - 锂电材料企业业绩普遍复苏的背后是价格反弹与需求增长形成共振 [6] - 全球储能需求持续高增长 叠加新能源汽车渗透率平稳提升 [6] - 2025年全球储能电池出货量达640GWh 同比增长82.9% 国内新增装机近190GWh [6] - 2026年国内以旧换新政策延续 中欧电动汽车贸易达成共识 德国重启电动车购车补贴 [6] - 机构预计2026年多区域储能需求有望同时放量 [6] 行业格局与周期展望 - 过去几年的锂电底部周期 行业扩产增速大幅放缓 价格从高点跌落约七成 倒逼二三线厂商产能出清 [6] - 锂作为上游核心环节 其供给相对刚性 供给端的响应滞后于需求爆发 行业经过底部出清 形成了比较稳固的龙头格局 [7] - 当前行业的扩产意愿仍不高 资本开支处在近年来低位 主要是由于扩产的高资本壁垒与长周期属性 [7] - 上游核心环节在周期景气度反转时最有可能成为产业链的供给瓶颈环节 [7] - 只要新能源需求维持增长 碳酸锂等核心上游产品的中枢价格 有望在2026年进一步上行 推动产业进入新一轮景气周期 [7] - 碳酸锂作为锂电产业链的上游刚性环节 不仅是景气度风向标 也是决定下游需求增长过程中的瓶颈环节 [7] - 随着碳酸锂价格回升 上游企业盈利空间得以打开 进而带动整个产业链的盈利修复 [7]