公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.19%，报23.26元/股，总市值268.09亿元 [1] - 当日成交额为3.27亿元，换手率为1.30% [1] - 当日主力资金净流出2880.40万元，特大单净卖出2369.09万元，大单净卖出511.31万元 [1] - 年初至今股价下跌6.02%，但近60个交易日股价大幅上涨48.44% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务分为锂业务和民爆业务两大板块 [1] - 2025年前三季度主营业务收入构成：锂盐产品占51.54%，民爆产品及爆破服务占42.81%，运输服务占5.66% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-民爆制品 [1] - 公司涉及的概念板块包括4680电池、民爆、气凝胶、特斯拉、MSCI中国等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为9.40万户，较上期增加6.82% [2] - 截至同期，人均流通股为11261股，较上期减少6.38% [2] - 截至2025年9月30日，景顺长城新能源产业股票A类为第三大流通股东，持股1349.98万股，较上期增加28.62万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1323.88万股，较上期减少154.32万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入60.47亿元，同比增长2.07% [2] - 同期，公司实现归母净利润3.34亿元，同比增长116.02% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司自A股上市后累计派发现金红利12.40亿元，近三年累计派现6.22亿元 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF为第七大流通股东，持股1053.86万股，较上期减少9.54万股 [3] - 景顺资源垄断混合A为第八大流通股东，持股1005.66万股，较上期减少25.18万股 [3] - 富国研究精选灵活配置混合A为第十大流通股东，持股876.22万股，较上期减少160.94万股 [3]

锂矿股市场表现 - 1月15日A股锂矿板块逆势上涨，华友钴业涨幅超过8%，赣锋锂业和西藏城投涨幅超过5%，中矿资源涨幅超过4%，天齐锂业、西部矿业、西藏珠峰、云图控股、威领股份、雅化集团、西藏矿业、盐湖股份涨幅均超过3% [1] - 根据股票数据表，华友钴业当日涨幅为8.15%，总市值1518亿元，年初至今涨幅17.21% [2] - 赣锋锂业当日涨幅为5.97%，总市值1534亿元，年初至今涨幅16.36% [2] - 西藏城投当日涨幅为5.00%，总市值140亿元，年初至今涨幅18.56% [2] - 中矿资源当日涨幅为4.10%，总市值623.6亿元，年初至今涨幅9.99% [2] - 天齐锂业当日涨幅为3.98%，总市值1021亿元，年初至今涨幅12.31% [2] - 西藏珠峰年初至今涨幅高达30.59%，盐湖股份年初至今涨幅为21.52% [2] 碳酸锂价格变动 - 1月15日，生意社碳酸锂(工业级)基准价为160000.00元/吨，与本月初的117033.33元/吨相比，上涨了36.71% [1]

锂矿股市场表现 - A股市场锂矿股于1月15日逆势上涨，其中华友钴业涨幅超过8%，赣锋锂业与西藏城投涨幅超过5%，中矿资源涨幅超过4%，天齐锂业、西部矿业、西藏珠峰、云图控股、威领股份、雅化集团、西藏矿业、盐湖股份涨幅均超过3% [1] - 具体个股表现方面，华友钴业上涨8.15%，总市值1518亿元，赣锋锂业上涨5.97%，总市值1534亿元，西藏城投上涨5.00%，总市值140亿元，中矿资源上涨4.10%，总市值623.7亿元 [2] - 其他涨幅显著的锂矿股包括天齐锂业涨3.98%，总市值1021亿元，西部矿业涨3.73%，总市值743亿元，西藏珠峰涨3.48%，总市值180亿元，盐湖股份涨3.01%，总市值1811亿元 [2] 碳酸锂价格变动 - 消息面上，1月15日生意社碳酸锂（工业级）基准价为160,000元/吨，与本月初的117,033.33元/吨相比，价格上涨了36.71% [1] 个股年初至今表现 - 部分锂矿股年初至今累计涨幅可观，西藏珠峰年初至今涨幅达30.59%，盐湖股份年初至今涨幅达21.52%，西藏城投年初至今涨幅达18.56%，华友钴业年初至今涨幅达17.21%，赣锋锂业年初至今涨幅达16.36% [2] - 其他公司年初至今表现包括天齐锂业涨12.31%，西部矿业涨12.81%，威领股份涨12.45%，川能动力涨10.21%，西藏矿业涨10.39%，融捷股份涨10.98%，藏格矿业涨9.43%，中矿资源涨9.99% [2]

市场整体表现 - 2025年1月14日，化学制品板块整体下跌0.55%，表现弱于上证指数（下跌0.31%），但强于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出17.57亿元，而游资和散户资金分别净流入4.24亿元和13.33亿元[2] 领涨个股表现 - 七彩化学（300758）领涨板块，股价上涨20.01%，收于16.85元，成交额达8.32亿元，主力资金净流入2.56亿元，占成交额比例高达30.81%[1][3] - 长华化学（301518）涨幅达12.77%，收于44.60元，成交额为5.19亿元[1] - 德美化工（002054）涨停，涨幅9.99%，收于8.81元，成交额3.60亿元，主力资金净流入1.08亿元，占比30.07%[1][3] - 键邦股份（603285）上涨7.89%，收于27.35元，成交额3.80亿元，主力资金净流入6913.39万元[1][3] - 嘉化能源（600273）上涨4.64%，收于9.70元，成交额4.95亿元，主力资金净流入8589.41万元[1][3] 领跌个股表现 - 呈和科技（688625）领跌板块，股价下跌5.79%，收于58.71元，成交额5.25亿元，尽管股价下跌，但主力资金仍净流入3357.51万元[2][3] - 多氟多（002407）下跌4.31%，收于31.55元，成交额高达40.46亿元[2] - 凯赛生物（688065）下跌3.97%，收于59.77元，成交额9.65亿元[2] - 华恒生物（688639）下跌3.53%，收于39.88元，成交额12.54亿元[2] - 雅化集团（002497）下跌3.37%，收于23.54元，成交额18.19亿元[2] 板块资金流向详情 - 七彩化学获得主力资金最大净流入2.56亿元，同时游资和散户资金分别净流出1.52亿元和1.04亿元[3] - 德美化工主力资金净流入1.08亿元，游资和散户资金分别净流出4093.23万元和6727.40万元[3] - 丰倍生物（603334）主力资金净流入5069.48万元[3] - 瑞丰新材（300910）主力资金净流入4721.93万元[3] - 集泰股份（002909）主力资金净流入3386.30万元[3]

锂矿股市场表现 - A股市场锂矿股普遍回调，国城矿业跌近9%，中矿资源跌超7%，盛新锂能跌6%，永兴材料跌超5%，大中矿业、融捷股份、天齐锂业跌超4% [1] - 根据表格数据，多只锂矿股当日跌幅显著，其中国城矿业跌幅为8.98%，中矿资源跌幅为7.24%，盛新锂能跌幅为6.05%，永兴材料跌幅为5.31%，大中矿业跌幅为4.95%，融捷股份跌幅为4.76%，天齐锂业跌幅为4.39% [2] - 表格中其他锂矿相关公司亦出现下跌，西藏矿业跌3.85%，江特电机跌3.35%，雅化集团跌3.33%，赣锋锂业跌3.04% [2] 碳酸锂期货价格 - 碳酸锂主力合约日内跌幅达6.00%，报157220元/吨 [1] 相关公司市值与年初表现 - 部分锂矿公司总市值如下：国城矿业306亿，中矿资源598亿，盛新锂能323亿，永兴材料287亿，大中矿业444亿，融捷股份145亿，天齐锂业978亿，西藏矿业146亿，江特电机173亿，雅化集团271亿，赣锋锂业1439亿 [2] - 部分公司年初至今股价表现分化，融捷股份年初至今上涨7.85%，天齐锂业上涨7.66%，赣锋锂业上涨9.16，而国城矿业年初至今下跌7.01%，大中矿业下跌5.42%，雅化集团下跌4.85% [2]

核心观点 2026年能源金属行业格局将大幅改善，锂、钴、镍价格有望迎来全面上行[8][12]。锂行业供给增速放缓，储能需求高增长，预计2027年供需将迎来反转[8][25]。钴行业因刚果金实行配额制导致供给大幅收缩，预计2026-2027年将出现短缺，钴价中枢上移明确[8][26]。镍行业在印尼政策调控下，矿端供应预计持续偏紧，镍价底部明确[8][27]。 2025年市场回顾 - **锂**：2025年上半年供需过剩，锂价持续磨底；下半年因江西青海矿证不合规问题发酵、大型云母矿复产不及预期，叠加动力储能需求高增长，锂价强势上行[8][15] - **钴**：2025年初受供需过剩影响，钴价跌至历史底部；2月22日刚果金暂停钴出口四个月，6月延长禁令三个月，9月配额制落地，原料短缺明确，钴价大幅上涨[8][17] - **镍**：2025年印尼镍矿RKAB审批配额同比虽有增长，但实际供应受开采、运输及天气因素影响仍偏紧；下游不锈钢、硫酸镍需求疲软，镍价维持低位震荡走势[8][21] 锂行业展望 供给分析 - **全球供给增速下滑**：预计2026-2028年全球锂供给分别为215.9万吨、253.0万吨、285.0万吨LCE，增速分别为26%、17%、13%，增幅逐步下滑[8][25][29] - **供给结构变化**：2026年中国或超越澳大利亚成为全球第一大锂供给国，未来三年全球增长主要来自国内，中国锂行业话语权提升[32] - **各区域供给预测**： - **南美盐湖**：预计2026-2028年产量分别为50.3万、54.7万、57.6万吨LCE，增量呈下滑趋势，阿根廷供应存在不及预期风险[41] - **澳矿**：预计2026-2028年供给分别为48.8万、54.0万、55.7万吨LCE，增量有限，停产矿山复产需要较高锂价刺激[42] - **非洲矿**：预计2026-2028年供给分别为38.3万、43.8万、49.2万吨LCE，2026年增量较大，主要来自华友、赣锋等项目[44] - **国内云母**：预计2026-2028年产量分别为21.9万、30.2万、33.5万吨LCE，湖南供给将快速释放[45] - **国内盐湖**：预计2026-2028年产量分别为27.2万、32.5万、35.5万吨LCE，西藏增量逐步释放[47] - **国内辉石**：预计2026-2028年产量分别为15.6万、19.9万、30.9万吨LCE，2028年四川增量较大[49] 需求分析 - **新能源车**：2025年1-11月国内新能源车累计销量1473万辆，同比增长30.8%，增长超预期[51]；预计2026-2028年新能源车领域锂需求分别为112.7万、134.1万、151.9万吨LCE[73] - **储能成为第二增长极**：2025年1-11月国内储能电芯产量466.9GWh，同比增长52.6%[58]；预计2026-2028年储能领域锂需求分别为60.5万、84.6万、110.0万吨LCE[73] - **正极材料**：2025年1-11月国内LFP正极产量合计334.2万吨，同比增长61.9%；三元正极材料产量合计73.8万吨，同比增长17.2%[67] 供需平衡与行业拐点 - **预计2027年迎来反转**：预计2026-2028年全球锂需求分别为205.6万、254.0万、300.4万吨LCE，增速分别为29%、24%、18%，快于供给增速[8][79]；预计2026-2028年行业过剩/短缺量分别为10.2万吨、-1.1万吨、-15.3万吨，2027年或将迎来供需反转[8][79] - **库存去化**：截至2025年12月18日，国内碳酸锂库存合计11.0万吨，库存持续去化支撑锂价[75] 钴行业展望 供给分析 - **刚果金主导全球供应**：2024年全球钴矿产量29.0万吨，其中刚果金产量22.0万吨，全球占比76%[86] - **配额制导致供给大幅收缩**：刚果金2026-2027年出口配额合计9.66万吨，相对其2024年产量大幅下降56%[8][97] - **企业配额分配**：洛阳钼业、嘉能可和欧亚资源获得的基础配额份额分别为35.9%、21.7%和11.7%[97] - **进口大幅下降**：2025年1-11月国内钴湿法冶炼中间品进口合计30.9万吨，同比下降46.3%，其中11月进口0.5万吨，同比下降91.7%[100] - **印尼增量有限**：预计2026/2027年印尼湿法镍伴生钴产量分别为6.2万/8.0万吨，无法弥补刚果金供给收缩带来的市场缺口[102] 需求分析 - **需求结构**：钴需求主要集中在新能源汽车（2024年占比41%）和消费电子（2024年占比27%）领域，2025年消费电子需求占比预计提升至35%[108] - **消费电子超预期**：消费电子需求有望继续超预期，三元装机份额逐步企稳[8][26] 供需平衡与价格展望 - **行业格局逆转**：预计2026-2027年全球钴行业将短缺3.6万/3.2万吨，行业格局逆转[8][26] - **看好钴价中枢上移**：原料短缺明确，看好钴价向上弹性[8][26] 镍行业展望 供给分析 - **印尼政策意图明确**：2025年初以来印尼推出系列政策（如SIMBARA监管、外汇强制结算、重新定价HMA公式），旨在加强镍供给端控制以托底镍价[8][27] - **镍矿供应持续偏紧**：2025年RKAB审批配额同比虽有增长，但实际供应受矿山开采能力、运输能力及天气因素影响，预计整体仍偏紧[8][27] - **2026年配额或存减量**：由于镍价持续低迷，2026年印尼镍矿配额存在减量预期[8][27] 需求与平衡 - **需求端疲软**：下游不锈钢、硫酸镍等需求疲软[8][21] - **关注资源消耗**：需关注印尼镍矿资源消耗情况以及现有产能出清进程[8][27] 投资建议与重点公司 锂板块 - **建议关注具有成本优势及量增弹性大的标的**，重点关注：藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、雅化集团[8][12] - **建议关注**：盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、大中矿业和国城矿业[8][12] 镍钴板块 - **重点关注**：力勤资源、华友钴业[8][12] - **建议关注**：新疆新鑫矿业[8][12] 重点公司盈利预测（基于2025年1月12日股价） - **藏格矿业 (000408.SZ)**：预计2025-2027年EPS分别为2.40元、4.46元、6.29元，对应PE分别为36倍、19倍、14倍[2] - **中矿资源 (002738.SZ)**：预计2025-2027年EPS分别为0.64元、4.67元、8.77元，对应PE分别为133倍、18倍、10倍[2] - **永兴材料 (002756.SZ)**：预计2025-2027年EPS分别为1.62元、3.87元、6.35元，对应PE分别为34倍、14倍、9倍[2] - **盐湖股份 (000792.SZ)**：预计2025-2027年EPS分别为1.63元、1.75元、1.98元，对应PE分别为20倍、18倍、16倍[2] - **雅化集团 (002497.SZ)**：预计2025-2027年EPS分别为0.46元、1.87元、2.59元，对应PE分别为51倍、13倍、9倍[2] - **力勤资源 (02245.HK)**：预计2025-2027年EPS分别为1.91元、3.20元、3.44元，对应PE分别为10倍、6倍、5倍[2] - **华友钴业 (603799.SH)**：预计2025-2027年EPS分别为3.15元、4.17元、5.15元，对应PE分别为24倍、18倍、15倍[2]

公司动态 - 雅化集团表示其位于津巴布韦的锂矿已实现批量运回国内并已用于生产 [1][4] 行业影响分析 - 雅化集团从津巴布韦批量运回锂矿用于生产氢氧化锂，表明其原料供应趋于稳定且有所增加 [2][5] - 原料供应增加可能提升雅化集团的氢氧化锂产量，导致市场对氢氧化锂的供应预期增强 [2][5] - 该事件对氢氧化锂现货价格构成下行压力，因为供应增加可能缓解市场短缺局面，并抑制价格上涨动力 [2][5] - 该事件被评析为对氢氧化锂价格的一般利空（评分为-1），因实质性供应增量对价格有负面影响 [2][5] 定价机制说明 - 生意社基准价是基于价格大数据与价格模型产生的交易指导价，可用于确定指定日期或指定周期的平均结算价 [2][5] - 大宗商品定价公式为：结算价 = 生意社基准价 × K + C，其中K为调整系数（包括账期成本等因素），C为升贴水（包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素） [2][3][5][6]

公司战略 - 雅化集团目前聚焦于锂业与民爆双主业发展模式 [1] - 公司主要围绕其锂业和民爆两大主业推进相关的收并购工作 [1]

文章核心观点 - 文章列举了30家在碳酸锂涨价背景下有望受益的A股上市公司，覆盖从锂资源开采、锂盐加工到电池材料及回收、相关配套设备等全产业链环节 [1][2][3][4][5] - 核心逻辑在于，碳酸锂价格上涨时，拥有资源、成本、技术、客户或产业链协同优势的公司，能直接或间接地扩大利润空间，充分享受行业涨价红利 [6][7][8][9][10] 锂资源开采与锂盐加工龙头 - **赣锋锂业**：全球锂业龙头，资源布局覆盖锂辉石、盐湖和黏土三种类型，业务贯穿全链条，碳酸锂产能行业前列，深度绑定特斯拉、宝马等车企 [1][32] - **天齐锂业**：全球锂矿巨头，控股全球最大锂辉石矿格林布什，原料自给率达100%，联营企业SQM投资收益持续增长 [2][33] - **盐湖股份**：国内盐湖提锂龙头，手握察尔汗盐湖500万吨锂资源储量，提锂成本仅3-4万元/吨，2025年碳酸锂产能达4万吨 [3][34] - **藏格矿业**：在西藏盐湖资源布局优势明显，旗下麻米错盐湖规划产能5万吨/年，已获采矿证，资源自给率超80% [4][35] - **盛新锂能**：拥有亚洲最大硬岩型单体锂矿，锂盐产能行业前列，与宁德时代签订长期供货协议 [5][36][37] - **融捷股份**：业务聚焦锂资源开发与锂盐加工，依托四川地区丰富锂矿资源，深度融入西南地区锂电产业链 [6][38] - **西藏矿业**：背靠宝武集团，手握西藏扎布耶盐湖独家开采权，该盐湖是亚洲最大锂矿盐湖之一，镁锂比极低 [7][39] - **雅化集团**：在锂云母提锂领域产能位居A股第二，产能达4.5万吨/年，与多家动力电池企业建立长期合作 [9][40] - **中矿资源**：在锂辉石提锂和盐湖提锂领域均有布局，权益当量均位居行业前列，积极拓展非洲等海外锂资源 [10][41] - **江特电机**：地处江西宜春，锂云母提锂产能位居A股第三，达3万吨/年，掌握高效低成本锂云母提锂技术，是行业标准起草单位 [11][42] - **西藏城投**：通过参股拥有西藏两个盐湖开发权，合计碳酸锂储量达390万吨，采用“吸附法+双极膜”工艺，提锂成本低至2-3万元/吨，一期3300吨试生产产线已贯通 [12][43] - **永兴材料**：采用外采锂辉石提锂模式，一期设计产能达2.5万吨，产品广泛应用于动力电池和储能领域 [13][44] - **永杉锂业**：专注于锂盐产品研发生产，业务涵盖碳酸锂等核心产品 [27][58] - **金圆股份**：大力转型锂电新能源业务，聚焦锂资源开发与锂盐加工，在青海等地布局盐湖提锂项目 [29][61] - **大中矿业**：传统矿业企业转型布局锂电领域，重点参与锂矿资源开发项目 [28][59][60] 钴锂协同与一体化产业链企业 - **华友钴业**：全球钴产品龙头，打造了镍钴锂资源、前驱体、正极材料一体化产业链，是特斯拉4680电池核心供应商 [14][45] - **寒锐钴业**：专注于钴、铜等有色金属，同时积极布局锂资源，形成钴锂协同业务格局，在刚果（金）拥有钴矿资源 [15][46] - **腾远钴业**：聚焦钴、锂等新能源金属的研发生产和销售，产品涵盖钴盐、锂盐等，与下游多家头部电池企业建立合作 [16][47] - **洛阳钼业**：全球第二大钴生产商，旗下TFM是全球最大钴矿山之一，同时积极布局锂资源 [17][48] 电池回收与资源循环 - **格林美**：动力电池回收龙头，镍钴锰回收率超95%，通过“城市矿山+海外资源”模式成为三元前驱体核心供应商，同时布局锂资源回收与加工 [18][49] 稀土及磁性材料企业延伸布局 - **北方稀土**：全球最大轻稀土供应商，同时积极拓展锂等能源金属业务，高性能钕铁硼产品已通过特斯拉机器人关节电机认证 [19][50] - **金力永磁**：晶界渗透技术全球领先，能减少60%重稀土用量，同时布局锂等相关能源金属配套业务，绑定特斯拉、蔚来等车企供应链 [20][50][51] 化工与综合矿业巨头跨界布局 - **万华化学**：以化工业务为主，积极布局锂电材料领域，涵盖锂盐相关化工配套产品及锂电正极材料业务 [21][52] - **中国铝业**：国内铝业巨头，依托自身矿业开采优势布局锂等能源金属资源开发 [22][53] - **江西铜业**：国内铜业龙头企业，逐步拓展锂、钴等能源金属布局，通过参股等方式参与锂矿项目 [23][54] - **华钰矿业**：主营有色金属采矿选矿及冶炼，在西藏等地拥有多处矿产资源，近年开始重点布局锂资源开发 [24][55] - **盛达资源**：聚焦有色金属资源开发，同时积极通过收购、参股等方式获取锂矿资源，布局新能源金属 [25][56] 锂电产业链配套与服务 - **博迁新材**：主营纳米级金属粉体材料，产品广泛应用于锂电领域，间接参与锂相关产业链配套，机构预测其2026年净利润有望翻倍增长 [26][57] - **威领股份**：业务向锂电产业链延伸，为锂矿开采、锂盐加工提供设备或技术支持，深度融入区域锂电产业集群 [30][62] - **天华超净**：旗下天宜锂业专注于锂盐产品研发生产，碳酸锂、氢氧化锂产能规模位居行业前列，深度绑定宁德时代等头部电池企业 [31][63]

公司业务与盈利前景 - 锂盐价格上涨预计将对公司锂业务盈利产生积极影响 [1] - 公司自有锂矿在生产端的导入预计将对公司锂业务盈利产生积极影响 [1] - 公司持续做好经营管理，力争以良好业绩为股东创造投资价值 [1] 行业与市场环境 - 锂盐价格出现上涨 [1]