公司业绩表现 - 雅化集团Q4业绩亮眼，略好于预期，Q4归母净利润中值为3.1亿元 [1] - 公司2025年全年预告归母净利润为6.0至6.8亿元，同比增长133%至164%，中值为6.4亿元 [1] - Q4归母净利润为2.7至3.5亿元，同比增长160%至238%，环比增长34%至75% [1] 业务分项分析 - Q4预计公司民爆业务贡献利润1.3至1.5亿元，环比基本持平，全年合计贡献5.5亿元，同比增长10% [1] - 公司布局海外大矿服务业务，目前在非洲、澳洲已获得项目，随着项目推进将逐步贡献增量，预计未来年复合增长25%以上 [1] 未来展望与产能规划 - 展望2026年，预计公司锂盐产能达到13万吨，出货量预计10万吨以上，同比增长67% [1] - 2026年公司权益自有资源规模为3.8万吨，若按照碳酸锂价格15万元/吨计算，对应可贡献23亿元以上利润 [1] - 公司未来将进一步拓展自有矿山规模 [1]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年第四季度业绩表现亮眼，略好于预期，主要受益于碳酸锂价格上涨带来的利润弹性，同时民爆业务保持稳健增长[7] - 分析师上调了公司2025年至2027年的盈利预测，并基于碳酸锂涨价弹性，给予2026年16倍市盈率估值，对应目标价38元人民币[7] 2025年业绩预告与财务表现 - 公司预告2025年归母净利润为6.0至6.8亿元人民币，同比增长133%至164%，中值为6.4亿元[7] - 2025年扣非净利润为6.6至7.2亿元，同比增长302%至339%[7] - 2025年第四季度归母净利润为2.7至3.5亿元，同比增长160%至238%，环比增长34%至75%，中值为3.1亿元[7] - 2025年第四季度扣非净利润为3.7至4.3亿元，同比增长620%至737%，环比增长74%至102%[7] - 2025年预计营业总收入为80.37亿元，同比增长4.17%[1] - 2025年预计归母净利润为6.47亿元，同比增长151.67%[1] 锂业务分析 - 2025年第四季度锂盐出货量预计为2万吨，与第三季度持平，全年合计出货量预计为6万吨[7] - 2025年第四季度锂盐业务预计贡献利润1.7至2亿元，对应单吨利润0.8至1万元人民币/吨，环比进一步改善[7] - 利润改善主要受益于第四季度碳酸锂均价上涨19%至8.7万元人民币/吨[7] - 2025年公司权益自有资源折合碳酸锂约为2.6万吨，权益自供比例约为43%，其中第四季度预计超过50%[7] - 2025年权益自有资源对应的单吨利润超过1.5万元人民币/吨[7] - 展望2026年，预计公司锂盐产能将达到13万吨，出货量预计超过10万吨，同比增长67%[7] - 2026年权益自有资源规模预计为3.8万吨，若碳酸锂价格按15万元人民币/吨计算，预计可贡献超过23亿元利润[7] - 公司未来计划进一步拓展自有矿山规模[7] 民爆业务分析 - 2025年第四季度民爆业务预计贡献利润1.3至1.5亿元，环比基本持平[7] - 2025年民爆业务全年预计贡献利润5.5亿元，同比增长10%[7] - 公司布局海外大矿服务业务，已在非洲、澳洲获得项目，随着项目推进将逐步贡献增量，预计未来年复合增长率超过25%[7] 盈利预测与估值 - 分析师上调公司2025年至2027年归母净利润预测至6.5亿元、27.6亿元、32.3亿元（原预期为5.6亿元、10.3亿元、13.2亿元）[7] - 对应同比增长率分别为+152%、+326%、+17%[7] - 对应市盈率（PE）分别为45倍、11倍、9倍[7] - 基于碳酸锂涨价弹性，给予公司2026年16倍市盈率估值，对应目标价38元人民币[7] - 根据预测，公司2026年营业总收入为177.81亿元，同比增长121.24%，2027年为234.86亿元，同比增长32.08%[1] - 2026年归母净利润预测为27.57亿元，同比增长326.05%，2027年为32.27亿元，同比增长17.05%[1] - 2026年每股收益（EPS）预测为2.39元，2027年为2.80元[1] 市场与基础数据 - 报告发布日收盘价为25.14元人民币[5] - 一年内最低/最高股价分别为10.00元/26.79元[5] - 市净率（PB）为2.67倍[5] - 总市值为289.75亿元[5] - 每股净资产为9.41元[6] - 资产负债率为23.30%[6] - 总股本为11.5256亿股[6]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年第四季度业绩表现亮眼，略好于预期，主要受益于锂价上涨带来的利润弹性以及民爆业务的稳健增长[7] - 分析师上调了公司2025年至2027年的盈利预测，并基于碳酸锂涨价弹性，给予2026年16倍市盈率估值，对应目标价38元人民币[7] 业绩表现与预测 - **2025年业绩预告**：公司预告2025年归母净利润为6.0至6.8亿元人民币，同比增长133%至164%，中值为6.4亿元；扣非净利润为6.6至7.2亿元，同比增长302%至339%[7] - **2025年第四季度业绩**：第四季度归母净利润为2.7至3.5亿元，同比增长160%至238%，环比增长34%至75%，中值为3.1亿元；扣非净利润为3.7至4.3亿元，同比增长620%至737%，环比增长74%至102%[7] - **盈利预测**：报告将公司2025至2027年归母净利润预测上调至6.5亿元、27.6亿元、32.3亿元（原预期为5.6亿元、10.3亿元、13.2亿元），同比增速分别为+152%、+326%、+17%[7] - **营业收入预测**：预计2025年至2027年营业总收入分别为80.37亿元、177.81亿元、234.86亿元，同比变化分别为+4.17%、+121.24%、+32.08%[1][8] - **每股收益预测**：预计2025年至2027年每股收益（最新摊薄）分别为0.56元、2.39元、2.80元[1][8] 锂业务分析 - **出货量与利润**：预计2025年第四季度锂盐出货量为2万吨，与第三季度持平，全年合计出货6万吨[7] - **季度利润贡献**：预计第四季度锂盐业务贡献利润1.7至2亿元，对应单吨利润0.8至1万元/吨，环比进一步改善[7] - **价格上涨驱动**：利润改善主要受益于第四季度碳酸锂均价上涨19%至8.7万元/吨[7] - **自有资源与自供比例**：2025年公司权益自有资源折合碳酸锂约为2.6万吨，权益自供比例为43%，其中第四季度预计超过50%，对应权益资源单吨利润超过1.5万元/吨[7] - **未来产能与出货展望**：预计2026年公司锂盐产能将达到13万吨，出货量预计超过10万吨，同比增长67%[7] - **未来资源与利润展望**：预计2026年权益自有资源规模为3.8万吨，若碳酸锂价格达到15万元/吨，预计可贡献超过23亿元的利润[7] - **资源拓展**：公司未来将进一步拓展自有矿山规模[7] 民爆业务分析 - **季度利润贡献**：预计2025年第四季度民爆业务贡献利润1.3至1.5亿元，环比基本持平[7] - **年度业绩**：2025年全年民爆业务预计贡献利润5.5亿元，同比增长10%[7] - **海外业务拓展**：公司布局海外大矿服务业务，目前在非洲、澳洲已获得项目，随着项目推进将逐步贡献增量，预计未来年复合增长率超过25%[7] 估值与市场数据 - **市盈率**：基于最新预测，公司2025年至2027年市盈率（现价&最新摊薄）分别为44.78倍、10.51倍、8.98倍[1][8] - **目标价**：基于2026年16倍市盈率估值，对应目标价为38元人民币[7] - **当前股价**：收盘价为25.14元人民币[5] - **市值**：总市值为289.75亿元人民币，流通A股市值为266.12亿元人民币[5] - **市净率**：市净率（倍）为2.67[5] - **财务指标预测**：预计2026年毛利率为32.38%，归母净利率为15.50%；预计2026年净资产收益率（ROE-摊薄）为20.34%，投资资本回报率（ROIC）为19.50%[8]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润区间为60,000万元至68,000万元 [2] - 2025年度净利润预计同比增长133.36%至164.47% [2] - 2025年第四季度单季度归属于上市公司股东的净利润区间为26,600.66万元至34,600.66万元 [2] - 2025年第四季度单季度净利润预计同比增长159.51%至237.56% [2] 业绩变动驱动因素 - 公司优质头部客户订单稳定 [1] - 下半年锂盐市场价格有所回升 [1] - 部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司第三、四季度产品销量大幅增长 [1] - 公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本 [1]

证券日报网讯1月27日，雅化集团（002497）发布公告称，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净 利润为60，000万元至68，000万元，比上年同期增长133.36%至164.47%。 ...

公司股价影响因素 - 公司股价受宏观环境、市场情绪、行业属性等多方面因素影响 [1] 公司市值管理 - 公司重视市值管理工作，并制订了《雅化集团市值管理制度》 [1] 公司发展战略与经营 - 公司始终坚持聚焦锂业+民爆双主业发展 [1] - 公司将扎实做好生产经营，持续提升公司核心竞争力 [1] - 公司力争以切实的经营业绩回报广大投资者的信任 [1]

智通财经APP讯，雅化集团(002497.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润 6亿元至6.8亿元，同比增长133.36%至164.47%;扣除非经常性损益后的净利润6.6亿元至7.2亿元，同比增 长302.48%至339.07%。 ...

一、停复牌 嘉事堂：股东光大实业筹划公司股权转让，股票停牌。 二、回购 片仔癀：控股股东九龙江集团拟3亿元-5亿元增持公司股份。创新药PZH2113胶囊Ⅰ期临床试验完成首 例受试者入组，国内外暂无相同适应症的同靶点药品获批上市。 三、并购重组 泰凌微：拟通过发行股份及支付现金方式收购磐启微100%股权。 四、经营 1、百通能源：拟通过全资子公司图达铝业与安哥拉共和国丹德港发展有限公司签订《投资意向协 议》，拟以自有及自筹资金约4亿美元对外投资，并设立全资公司百通图达（安哥拉）铝业有限公司。 2、普洛药业：与杭州德睿智药科技有限公司签订《战略合作框架协议》，开展CDMO项目的长期合 作。 3、诺德股份：拟对全资子公司青海电子2010年投资建设的二厂1.5万吨生产线设备实施更新改造，项目 总投资估算为人民币1.68亿元；改造完成后，生产范围将从原有设计规格为6-8微米及以上常规锂电铜 箔，拓展至具备4.5微米及以下高端锂电铜箔的量产能力。 五、业绩变动 1、国泰海通：2025年净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比增加111%至115%。财富管理、机构与交 易等业务收入同比显著增长。 6、南亚新材：20 ...

公司业绩预告 - 雅化集团预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元至6.80亿元 [2] - 预计净利润同比增长133.36%至164.47% [2] 业绩驱动因素 - 公司优质头部客户订单稳定 [2] - 2025年下半年锂盐市场价格有所回升 [2] - 部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司第三、四季度产品销量大幅增长 [2] 公司经营举措 - 公司加强生产运营各环节管控 [2] - 公司加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本 [2] - 上述举措使公司经营业绩持续回升，较去年同期有所增长 [2]

财务数据关键指标变化：2025年度预计净利润与每股收益 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为60,000万元至68,000万元，同比增长133.36%至164.47%[5][8] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为66,000万元至72,000万元，同比增长302.48%至339.07%[5] - 预计2025年基本每股收益为0.5206元/股至0.5900元/股，上年同期为0.2231元/股[5] 财务数据关键指标变化：2025年第四季度单季预计净利润 - 预计2025年第四季度单季归属于上市公司股东的净利润为26,600.66万元至34,600.66万元，同比增长159.51%至237.56%[8] 业绩增长驱动因素：市场与销售 - 业绩增长原因包括锂盐市场价格下半年有所回升，以及第三、四季度产品销量大幅增长[7] 业绩增长驱动因素：运营与成本 - 公司通过加强生产运营管控和矿、产、销平衡，提高了效率并降低了成本[7] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经审计机构审计[9] - 公司就业绩预告已与会计师事务所进行预沟通，双方不存在分歧[6]