股权激励计划 - 公司完成2025年股票期权与限制性股票激励计划限制性股票首次授予登记工作 [2] - 首次授予限制性股票上市日为2025年9月25日 [2] - 向154名激励对象授予2308万股限制性股票 [2]

股票期权授予 - 2025年9月22日完成2025年股票期权授予登记工作，授予26名激励对象1163.00万份，行权价3.93元/股[4][5][8] - 授予日为2025年8月12日，有效期最长不超48个月，等待期12、24、36个月[5][8][9] - 董事长祝献忠获授400.00万份，占授予总额34.39%，占总股本0.50%[10] - 副董事长张国南获授200.00万份，占授予总额17.20%，占总股本0.25%[10] 行权期及业绩考核 - 第一个行权期自授予登记完成日起12 - 24个月，行权比例30%，要求2025年度营收增长率不低于10.00%或归母扣非净利润不低于3000.00万元[9][11] - 第二个行权期自授予登记完成日起24 - 36个月，行权比例30%，要求2026年度营收增长率不低于26.50%或归母扣非净利润不低于6000.00万元[9][11] - 第三个行权期自授予登记完成日起36 - 48个月，行权比例40%，要求2027年度营收增长率不低于51.80%或归母扣非净利润不低于9000.00万元[9][11] 个人考核及财务处理 - 授予股票期权个人层面考核A、B、C、D等级对应系数分别为100%、60%、40%、0%[13] - 授予日确定股票期权公允价值，无需会计处理[14] - 可行权日前按估算可行权股票期权数量等计入成本及费用，确认资本公积[14] - 可行权日满足条件的期权行权，结转资本公积，未满足条件的冲减成本及权益[14] 期权计算参数及成本 - 采用Black - Scholes模型计算期权公允价值，标的股价4.20元/股[15] - 有效期12、24、36个月，历史波动率28.56%、25.08%、22.36%[15] - 无风险利率1.36%、1.41%、1.43%，股息率1.19%[15] - 本次授予股票期权1163.00万份，激励总成本809.37万元[15] - 2025 - 2028年激励成本分别为188.23、363.78、189.10、68.25万元[15]

限制性股票授予情况 - 向154名激励对象授予2308.00万股限制性股票，授予价格1.97元/股[4][6][9] - 首次授予日为2025年8月12日，上市日为2025年9月25日[6][9][19] - 董事长祝献忠获授400.00万股，占授予总额14.10%，占总股本0.50%[10] - 副董事长张国南获授200.00万股，占授予总额7.05%，占总股本0.25%[10] - 其他144人获授1473.00万股，占授予总额51.92%，占总股本1.83%[10] - 预留529.00万股，占授予总额18.65%，占总股本0.66%[10] - 部分激励对象放弃320万股，首次授予变为2308万股，激励对象变为154人，预留变为529万股[16] 限售与解除限售 - 首次授予限售期为12个月、24个月、36个月[11] - 三个解除限售期解除限售比例分别为30%、30%、40%[11][12] 业绩考核 - 2025 - 2027年营业收入增长率分别不低于10.00%、26.50%、51.80%[13] - 2025 - 2027年归母扣非净利润分别不低于3000万元、6000万元、9000万元[13] 个人绩效考核 - 个人层面绩效考核分四档，A、B、C、D对应标准系数为100%、60%、40%、0%[15] 资金与股本变化 - 收到认购款4546.76万元，增加实收资本2308万元，增加资本公积2238.76万元[17][18] - 限售条件流通股从622166股增至23702166股，占比从0.08%增至2.86%[20] - 总股本从805093658股增至828173658股[20] - 按最新股本摊薄计算，2024年度基本每股收益为0.0364元/股[21] 资金用途与成本摊销 - 筹集资金用于补充公司流动资金[22] - 激励总成本5146.84万元，2025 - 2028年预计分别摊销1250.97万元、2358.97万元、1136.59万元、400.31万元[26]

活动背景与组织 - 广东畜牧行业组织"我要飞"学员代表赴农业农村部农业贸易促进中心开展产业研学与交流对接活动 活动由南方农村报组织 包括广东牛产业协会 深圳市金新农科技 深圳乘乘控股集团等十五家企业代表参与 [3][4][5][6] - 研学小组于9月15日抵达北京 进行为期四天的活动 贸促中心彭延军主任 李洪涛副主任及相关处室负责人集体迎接并安排交流对接 [6][7][8][9] 贸促中心职能与支持 - 贸促中心负责国家农业国际贸易谈判 争端处理 产业安全监测及农产品贸易促进 彭延军主任系统介绍中心职能 并对畜牧企业出海提出具体指导性意见 [15][16] - 中心各负责人表示将把来访学员企业作为畜牧业国际贸易重点联系观察单位予以跟进支持 并在广东畜牧业中开展猪 牛 鸡 鹅 鸽及蛋出口贸易的专题研究 [17][18][19][20] - 中心计划在广东畜牧业中渐次开展出口贸易专题研究 为广东畜牧业出口提供研究支持 并期待打造可复制可推广模式 [19][20][21] 企业出海策略与市场机会 - 广东牛产业协会计划成立牛产品出口工作部 组织协会企业争取中心指导 推动潮汕牛肉丸等产品出口 [23][24] - 金新农作为农牧上市公司 将布局全球市场 与贸促中心联合启动农牧出海研究 稳健开展国际贸易 [25][26] - 东南亚市场在生猪养殖领域年需求量约为4500-5000万头 目前本地供应存在缺口 金新农具备提供猪场设计 生物安全防控等系统化解决方案的能力 [51][52][53] - 东南亚 中东 非洲等地区的中高端牛肉消费市场增长迅速 当地供应链体系尚未完善 为中国畜牧企业提供巨大商机 [43][44] - 企业计划在泰国 越南等国家设立销售网点 通过展示品质优势逐步建立品牌影响力 [46][47] 企业业绩与战略转型 - 乘乘集团2024年鸡蛋交易额突破50亿元 2025年预计达70亿元 公司探索从高速增长转向高质量发展的路径 [32][33] - 乘乘集团创始人强调媒体+畜牧的战略重要性 指出无形资产如品牌 技术 专利等占比从1975年17%升至2022年90% 媒体+是构建企业无形资产的核心引擎 [35][36][37] 合作模式与资源整合 - 活动促成企业间深度合作意向 围绕集群出海展开讨论 探索共建出海联盟 实现资源共享 风险共担 共同塑造广东畜牧国际品牌形象 [59][60] - 媒体+模式像粘合剂 整合分散的企业资源 实现优势互补 形成完整产业出海生态圈 [61][62][63][64] - 广州塑料集团研发推出既保温又保冷的特种包装材料 为畜牧产品流通贸易提供支持 [67][68] 行业推动与生态构建 - 南方农村报畜牧板块负责人认为媒体+畜牧创新模式是推动产业高质量发展的重要举措 将搭建平台 整合资源 支持畜牧企业把握全球化机遇 提升国际竞争力 [70][71][72] - 活动旨在推动广东畜牧产业全球布局 构建产业协同发展生态系统 助力广东从畜牧大省向畜牧强省迈进 [72][73]

板块表现 - 饲料板块整体上涨0.29% 领先沪深指数（上证指数跌0.3% 深证成指跌0.04%）[1] - 天马科技领涨板块 涨幅达4.83% 收盘价15.20元[1] - 板块内10只个股上涨 9只个股下跌[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前三位：天马科技（+4.83%） 金新农（+4.19%） 天康生物（+1.86%）[1] - 跌幅最大个股：傲农生物下跌8.35% 收盘价5.16元[2] - 成交额最高个股：金新农成交5.21亿元 天马科技成交4.86亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出8064.96万元[2] - 游资资金净流入7503.88万元 散户资金净流入561.08万元[2] - 金新农获主力资金净流入5576.57万元 占比10.70%[3] - 海大集团获主力净流入1808.13万元 占比7.17%[3] 成交情况 - 成交量最大个股：傲农生物成交119.05万手 金新农成交102.49万手[1][2] - 乖宝宠物成交额1.96亿元 收盘价94.18元[1] - 佩蒂股份成交量4.09万手 成交额7344.90万元[1]

股价表现 - 9月18日股价上涨5.08%至5.17元/股 成交额2.40亿元 换手率6.00% 总市值41.62亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为猪用饲料研发生产和销售及信息技术服务 猪用配合料占比49.43% 生猪业务占比32.10% 其他饲料占比9.29% [1] - 猪用浓缩料占比5.43% 猪用预混料占比2.82% 其他业务占比0.58% 饲料原材料占比0.35% [1] 股东持仓变动 - 国泰中证畜牧养殖ETF二季度增持30.79万股 总持股800.51万股 占流通股比例1% [2] - 该基金当日浮盈约200.13万元 最新规模35.74亿元 今年以来收益18.21% [2] 基金业绩表现 - 国泰中证畜牧养殖ETF近一年收益37.62% 成立以来亏损32.95% 基金经理梁杏任职期间最佳回报1112.34% [2] - 基金经理管理规模249.55亿元 累计任职时间9年105天 [2]

饲料板块整体表现 - 9月17日饲料板块整体下跌1.48% 领跌个股为邦基科技（代码603151 收盘价28.21元 跌幅8.32%）[1][2] - 当日上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 饲料板块走势与大盘背离[1] 个股价格变动 - 涨幅前三个股：傲农生物（代码603363 涨4.15%至6.02元） 乖宝宠物（代码301498 涨2.60%至96.05元） 中宠股份（代码002891 涨1.46%至56.39元）[1] - 跌幅显著个股：金新农（代码002548 跌3.53%至4.92元） 海大集团（代码002311 跌3.01%至64.40元） 天马科技（代码603668 跌2.26%至14.24元）[2] 成交情况 - 成交额前三：海大集团7.20亿元 傲农生物9.27亿元 天康生物5.35亿元[1][2] - 成交量最大个股：大北农（代码002385 92.87万手） 天康生物（代码002100 67.07万手） 金新农（代码002548 76.41万手）[1][2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出6506.15万元 游资资金净流入4058.01万元 散户资金净流入2448.14万元[2] - 主力资金净流入前三：傲农生物2991.70万元（净占比3.23%） 中宠股份2778.89万元（净占比4.97%） 正虹科技1743.48万元（净占比11.24%）[3] - 游资净流入突出个股：佩蒂股份784.80万元（净占比5.30%） 百洋股份460.94万元（净占比13.41%） 播恩集团300.48万元（净占比12.58%）[3]

猪肉股市场表现 - A股市场猪肉股整体走弱 邦基科技下跌8.45% 天域生物下跌6.23% 金新农下跌4.12% 海大集团下跌3.19% 龙大美食下跌2.99% 大禹生物下跌2.90% 牧原股份下跌2.02% [1][2] - 牧原股份总市值达3070亿元 为板块内市值最高企业 海大集团市值1069亿元位列第二 [2] - 邦基科技年初至今涨幅达183.41% 大禹生物年初至今涨幅90.39% 回盛生物年初至今涨幅121.49% [2] 个股涨跌数据 - 邦基科技(603151)总市值47.77亿元 天域生物(603717)总市值27.07亿元 金新农(002548)总市值39.37亿元 [2] - 龙大美食(002726)年初至今下跌26.14% 罗牛山(000735)年初至今下跌2.09% [2] - 巨星农牧(603477)总市值111亿元 立华股份(300761)总市值200亿元 广弘控股(000529)总市值36.95亿元 [2]

担保额度 - 2025年度公司为下属公司担保不超29亿元，子公司为公司担保不超50亿元[1] - 为合作养殖户担保不超1亿元，为广州金农现代农业担保不超4000万元[1] - 公司及控股子公司担保额度总金额为30.4亿元（不含子公司为公司担保）[7] 近期担保事件 - 2025年9月4日为沈阳成农饲料担保1200万元，保证期间3年[4] - 2025年9月12日为广东金新农饲料担保3000万元，保证期间3年[4] - 2025年9月8日广东金新农饲料为公司担保1.2亿元，保证期间3年[4] 担保额度调剂 - 对广东金新农饲料融资担保额度从1.8亿调剂为1.68亿[6] - 对沈阳成农饲料融资担保额度从1000万调剂为2200万[6] 担保余额情况 - 公司及控股子公司实际对外担保余额16.035134亿元，占净资产105.88%[7] - 为合并报表外单位担保余额为0元[7] - 子公司为公司担保余额14.417343亿元[7] 代偿款情况 - 公司及控股子公司代偿款余额4761.03万元，本年度代偿款金额为0元[7]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 行业对后市猪价持乐观态度 认为尽管8月猪价环比下行 但大猪持续出栏去化及存栏结构优化将支撑后市猪价走强[3][13] - 生猪供给端呈现大猪出栏占比提升且存栏占比下降的趋势 预示后市供给或逐步偏紧[4][17] - 能繁母猪存栏环比微增0.07% 但冬季疫病风险及政策推动可能促使后续产能进一步去化[5][20] - 上市猪企8月出栏量同比大幅增长29.79% 但销售均价普遍环比下跌超5%[6][23][28] 行业供需与价格分析 - 2025年8月全国生猪销售均价13.77元/公斤 环比下降5.35% 同比下降32.35%[3][13] - 涌益监控样本8月屠宰量433.88万头 环比增加4.34% 同比增加5.66%[3][13] - 9月计划出栏较8月实际出栏增加3.92% 但需求随气温转凉向好形成价格支撑[3][13] - 大猪出栏结构优化：150kg以上出栏占比5.16% 周环比增0.02pct 但同比降0.89pct[4][17] - 大猪存栏占比下降：140kg以上存栏占比1.1% 月环比降0.67pct[4][17] - 毛白价差4.02元/公斤 较8月同期降0.20元/公斤 冻品库容率17.65% 同比增1.87pct[19][22] 养殖盈利与产能动态 - 8月自繁自养头均盈利36.80元/头 月环比大幅收缩63.80%[5][20] - 能繁母猪存栏环比微增0.07% 仔猪价格降至394元/头 同比降218元/头[5][20][25] - 冬季疫病高发导致补栏谨慎 政策及非瘟疫情或推动能繁产能进一步去化[5][20] 上市企业表现 - 12家上市猪企8月合计出栏1511.60万头 同比大幅增长29.79%[6][23] - 出栏量增速分化显著：正邦科技同比增141.77% 中粮家佳康增78.49% 大北农增67.50% 而京基智农和神农集团同比分别降4.48%和4.38%[6][23][29] - 销售均价普遍环比下跌：牧原股份环比降5.5%至13.51元/公斤 温氏股份降6.5%至13.9元/公斤 新希望降6.9%至13.54元/公斤[7][28] - 大北农商品猪出栏均重126.9公斤/头 环比增2.4公斤/头[7][27]