公司核心事件 - 以岭药业的酸枣仁种植基地通过河北省药品监督管理局组织的中药材GAP延伸检查，综合评定符合要求[1] - 该基地是全国第一个通过GAP延伸检查的酸枣仁基地[1] - 此次检查证明公司在种源、种植、采收、加工、仓储、运输等全过程，已建立并实施了一套完整、规范且可追溯的质量管理体系[3] 基地与生产详情 - 公司酸枣仁基地由故城县茂丰农业科技开发有限公司、内丘县公子峪种植专业合作社生产，位于河北省邢台市内丘县南赛乡[3] - 基地总面积7200.49亩，由三个地块组成：南赛村地块4000亩、神头村地块900.49亩、石流河村地块2300亩[3] - 公司建设酸枣仁规范化种植基地4760亩，野生抚育基地3200.49亩[4] - 基地位于“中国酸枣仁之乡”内丘县，该地是“邢台酸枣”国家地理标志产品的道地产区，酸枣仁也是河北省“十大冀药”之一[4] 质量管理体系 - 公司以新版《中药材生产质量管理规范》为指引，打造酸枣仁规范化基地[5] - 公司坚持规范化、生态化及野生抚育种植的建设理念，依据GAP要求，按照“六统一”、“可追溯”的具体要求建立了完善的质量管理体系和质量标准[5] - 公司拥有先进的全过程追溯管理体系，对基地进行规范化管理，从源头保障药材质量[5] 产品应用与业务模式 - 酸枣仁是一种用于安神助眠的中药材，公司生产的参松养心胶囊、酸枣仁油软胶囊、益肾养心安神片等多款药物及中药饮片均使用该药材[4] - 公司在中药材种养殖领域通过自建、共建、共享等方式，在全国20个省区创建了60个规模化、标准化的中药材种养殖基地[6] - 公司采用“公司＋基地＋农户”的发展模式，形成了“四带一推”的中药材产业带动乡村振兴新模式[6] 行业与产业意义 - 中药材GAP延伸检查是对药材生产全过程各环节的全面符合性检验，具有保障用药安全有效、推动产业规范化标准化、增强市场认可与品牌价值、促进资源可持续利用等重要意义[3] - 基地建设促进了当地中药材种植产业的快速健康发展，助力打造酸枣仁特色产业优势区，并带动了当地农民增收致富[6] - 公司的产业模式在保证原料药质量的同时，还实现了绿化荒山、带动旅游、富裕乡亲的综合效益[6]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 中药饮片纳入全国统一药品追溯码体系正在加快推进，将推动行业向高质量发展迈进，集约化、规范化、品牌化的企业更具竞争力 [4] - 行业投资建议关注三大主线：价格治理、消费复苏、国企改革 [5][8] - 在价格治理主线下，具备独家品种、较强研发创新能力、院端销售规模较大的企业更易实现以价换量 [5][8] - 在消费复苏主线下，看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业及产业链延伸的消费中药 [8] - 在国企改革主线下，投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [8] 市场表现与估值 - 上周（2025.12.28-2026.01.03）中药Ⅱ指数报收6234.32点，下跌1.67%，跌幅在医药各子板块中相对较小 [1][11] - 同期，医药生物指数下跌2.06%，化学制药下跌2.34%，生物制品下跌1.86%，医药商业下跌2.68%，医疗器械下跌2.33%，医疗服务下跌1.4% [1][11] - 上周中药板块PE（ttm）为26.63X，环比下降0.45X，处于2013年以来26.91%分位数 [2] - 上周中药板块PB（lf）为2.24X，环比下降0.03X，处于2013年以来4.63%分位数 [2] - 近一年中药PE最大值为30.26X，最小值为24.72X；PB最大值为2.52X，最小值为2.17X [2] - 上周表现居前的公司有：万邦德、天目药业、古汉医药、沃华医药、康惠股份 [1] - 上周表现靠后的公司有：*ST长药、ST葫芦娃、珍宝岛、众生药业、ST百灵 [1] 上游中药材价格 - 上周（2025.12.23-2025.12.29）中药材价格总指数为228.35点，较前一周上涨0.1% [3] - 全草类药材价格指数涨幅居于榜首 [3] - 近期滋补类药材需求上涨，预计后期价格指数有望继续小幅上涨 [3] 行业政策与趋势 - 国家医保局发布《中药饮片追溯码编码规则》公开征求意见，遵循“唯一性、通用性、实用性、可扩展性”原则 [4] - 此举意味着全国中药饮片一物一码全流程追溯即将开始，此前安徽、江苏等省已先行推进 [4] - 中药饮片可追溯将有利于明确道地药材来源，促进中药材种植规范化，提升饮片质量，推动行业向高质量发展迈进 [4] - 行业有望从模糊管理向精细化管理、经验管理向数据管理转型 [4] - 在行业洗牌中，拥有自有种植基地等源头优势、供应链管理能力、成本控制能力、质量控制能力的企业将更具竞争力 [4] 投资主线与建议 - **主线一：价格治理**。集采、医保谈判、药价比等政策大方向是降价，行业分化将更明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量 [5][8] - 集采方面，建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大、研发能力较强的企业更易实现以价换量 [5][8] - 医保谈判和目录调整方面，建议关注价格降幅和新增进入医保的品种及企业，研发创新能力强的企业和独家品种有望通过以价换量获得增量市场 [5][8] - 基药目录自2018版以来未调整，2025年基药目录调整有望推进，建议关注“医保+非基药+独家”品种 [8] - “四同”“三同”等药价比政策形成价格联动，拥有渠道和产品优势的龙头企业有望实现以价换量，提升市占率 [8] - **主线二：消费复苏**。看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复 [8] - 人口老龄化和居民健康意识提升是消费类中药的长期驱动力 [8] - 看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，以及产业链延伸的消费中药 [8] - **主线三：国企改革**。中药行业国资控股企业占比较高，国企改革深化带来的投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [8] 投资标的 - 建议关注具有较强研发实力、独家品种较多的企业 [9] - 建议关注受集采影响较小的企业 [9] - 建议关注“医保+非基药+独家”品种 [9] - 建议关注品牌力、产品力强的品牌中药龙头企业 [9] - 建议关注国企改革带来的提质增效及业绩增长机会 [9] - 重点推荐佐力药业、以岭药业 [9] - 关注片仔癀、寿仙谷 [9]

公司核心发展模式与行业认可 - 公司以其“理论-临床-科研-产业-教学”五位一体的独特模式发展，诠释“健康新潮，价值共生”的内涵 [1] - 公司在财经网2025年度新消费·新经济评选中，荣获“年度医药行业领军企业”称号 [1] - 公司的发展模式被视为将企业融入“健康中国”宏大叙事并履行社会责任的典范 [3] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度，公司研发投入达5.44亿元，占营收比重9.27%，持续领跑行业 [3] - 2019至2024年间，公司累计研发投入已突破50亿元，形成“投入-转化-再投入”的良性循环 [3] - 高强度研发的目标是研发符合中国人生命基因与体质特点的“中国药” [4] - 研发成果体现在覆盖心脑血管、呼吸、肿瘤等重大疾病领域的17个专利中药上 [4] - 2025年，中药1.1类新药芪防鼻通片获批上市并成功进入中国澳门市场，成为中国澳门首个注册上市的中成药创新药 [4] 产品商业化与医疗保障覆盖 - 公司已上市的17个专利中药中，有12个被纳入国家医保目录，5个进入国家基本药物目录 [4] - 通过国家公共医疗保障体系，将科技创新转化为减轻患者经济负担的“惠民成绩单” [4] - 此举被视为企业商业成功与社会福祉紧密连接的自觉选择 [4] 国际化与循证医学研究 - 作为中药现代化领军企业，公司承担推动中医药以国际公认科学语言走向世界的责任 [4] - 公司为此开展了40余项循证医学研究，构建了中西医融合的科研证据体系 [5] - 通络药物干预心血管事件链的系列研究成果发表于《美国医学会杂志》(JAMA)、《自然·医学》(Nature Medicine)等国际顶刊 [5] - 公司致力于用严谨数据和科学方法为中医药有效性提供全球医学界认可的“通行证” [5] - 这是对中国智慧贡献全球健康事业的积极推动 [6] 企业责任与价值实践 - 公司的责任路径清晰可见：从科研数据到医保药品，再到国际学术论文 [6] - 公司认为最大的社会责任是以最大诚意和投入做好主业，即研发好药并让好药服务于人 [6] - 这被视为在“健康新潮”中，一家领军企业最坚实、最温暖的“价值共生”实践 [7]

公司与行业合作 - 以岭健康科技与山东航空于2026年元旦携手发起“连花相伴，安心防护”主题活动，在济南飞往三亚的SC8861航班上，通过赠送伴手礼和互动抽奖为旅客打造安心旅程 [1] - 活动精准聚焦冬季出行场景，旨在提升旅客防护意识并优化出行体验 [3] - 双方负责人表示，此次活动是健康关怀融入出行的场景创新，也是对“航空服务价值外延”的一次重要探索，未来将持续深化“航空+健康”服务模式 [5] 产品与品牌推广 - 活动中向旅客赠送包含“连花口罩爆珠”和“连花无糖清爽糖”的暖心伴手礼，并通过抽奖派发包含更多防护产品的“连花呼吸健康包” [1][3] - 健康产品源自以岭健康科技的连花呼吸健康系列，该系列与连花清瘟系出同门，以络病理论为指导，践行中医“治未病”理念 [3] - 该系列深度融合中医药特色优势与中药草本、药食同源理念，覆盖饮品、消杀、防护及呼吸系统免疫力提升类产品研发，形成消杀、防护、清肺、养正四大系列 [3] - 系列产品应用“外防内调”综合防控策略，其中消杀、防护类核心产品应用了公司创新专利技术“连花HAbO精油”，多项研究证实其对多种病毒、细菌具有显著抑制能力 [3] 具体产品特性 - 连花清咽抑菌喷剂添加专利HAbO植物精油成分，抑菌率达99.9%，可直接作用于咽喉部位缓解不适 [3] - 连花口罩爆珠蕴含天然草本精华，可缓解长时间佩戴口罩的闷热感与异味 [3] - 免洗手抑菌凝胶与护手霜组合兼顾清洁与滋养，无糖清爽糖用于即时滋润咽喉保持口腔清爽 [3] - 这些产品覆盖从呼吸道养护到手部清洁、从口罩舒适度提升到咽喉即时舒缓的全方位需求 [3] 活动执行与市场反馈 - 航班工作人员向旅客发放伴手礼并讲解流感季出行防护知识，演示产品使用方法 [5] - 山东航空贵宾厅设置了连花健康产品体验区，邀请旅客亲身感受产品日常应用 [5] - 许多旅客表示这份“健康惊喜”既实用又暖心，显著提升了出行的安全感与幸福感 [5]

疫情现状与市场需求 - 2025年末全国流感疫情持续高流行，主导毒株为传播力较强的甲型H3N2，人群普遍易感，元旦与春运期间大规模人口流动将增加病毒传播机会，对医疗和药品供应体系构成压力测试 [1] - 抗病毒及呼吸道对症药品需求集中释放，阿里健康平台近两周流感相关药品购买人数环比增长超过500%，美团买药平台清热解毒、止咳化痰类中成药订单量增幅突破100%，线下药店相关品类补货频率较平日提升2至3倍 [1] - 精准诊疗需求上升，京东到家呼吸道病原检测订单量环比增长66%，专业上门检测服务需求接近翻倍 [1] 产业链协同与保障 - 医药产业链从上游疫苗、中游制药到下游流通高效协同，构建覆盖预防、诊断、治疗的完整保障链条，化学药与中成药呈现协同发力态势，市场格局有所变化 [1] - 预防端疫苗企业保障供应，华兰疫苗自11月以来已签发流感疫苗55批，百克生物的冻干鼻喷流感疫苗于2025年8月获批液体剂型批件提升便利性，步长制药子公司天元生物的四价流感疫苗于10月获批上市，与三价疫苗形成组合覆盖主要流行毒株 [2] - 诊断环节业务量攀升，迪安诊断、金域医学等第三方检测机构业务量同步增长，推动了家用检测产品市场扩容和居民自我健康管理能力增强 [2] - 流通端关键作用凸显，药易购等医药商业企业依托网络实现解热镇痛、抗病毒、呼吸道对症药品的快速配送，在需求集中释放期确保终端药品可及性 [5] 治疗端药物供给格局 - 治疗端形成化学药与中成药并行的多元化供给格局，经典抗病毒药磷酸奥司他韦仍是临床主力，由人福医药、力生制药、吉林敖东等企业保障不同剂型供应 [3] - 创新化学药持续推进，众生药业正推进抗甲流新药昂拉地韦片的商业化，济川药业的1类创新药济可舒实现对甲型、乙型流感的全面覆盖，新华制药的帕拉米韦注射液可用于全年龄段患者并为重症治疗提供选择 [3] - 中成药表现活跃，华润三九、康缘药业、以岭药业等企业的感冒抗病毒类产品线增长动力较强，特一药业产品线涵盖止咳、退热、抗病毒及消化系统用药等多类别以满足综合对症需求 [5] 中成药临床地位与研发趋势 - 流感症状复杂及儿科感染率较高推动治疗方案需求结构性变化，市场更关注整体症状缓解与病程缩短等综合效果，中成药凭借多靶点作用和整体调节特点，临床应用比重上升 [6] - 政策支持力度加大，《流行性感冒诊疗方案（2025年版）》将多款中药纳入推荐目录，从官方层面确立中医药在流感防治中的地位，为相关企业市场拓展提供政策背书 [6] - 头部中药企业加速循证医学研究以构建专业壁垒，康缘药业呼吸系统产品线覆盖疾病不同阶段，如散寒化湿颗粒针对急性期、金振口服液聚焦儿童感染、杏贝止咳颗粒用于恢复期，为临床提供连贯用药选择 [6] - 康缘药业开展散寒化湿颗粒与Paxlovid的头对头试验，在中药领域尚不多见，金振口服液针对儿童人群完成系列临床试验并积累多重病毒抑制作用数据，其四季度市场需求回暖且正加紧排产，儿童流感新适应症获批进一步拓宽儿科应用场景 [7] - 中药企业开展规范化临床研究的趋势正在形成，逐步取代传统经验总结模式，使中药疗效评价能与化学药在同一标准框架下对比，扎实的临床数据是产品进入诊疗指南的基础和构建核心资产的关键 [9] 市场竞争格局 - 呼吸系统中成药领域竞争主体多元，华润三九在品牌和渠道积累深厚，以岭药业的连花清瘟拥有广泛市场认知，济川药业在儿科领域占据一定份额，康缘药业则以临床研究和产品梯队见长形成差异化竞争路径 [9] - 随着行业整体向循证医学方向演进，具备研发实力和临床数据积累的企业有望获得更多市场机会 [9]

行业趋势 - 国民健康意识提升，对就医用药、慢病管理、健康生活的需求不断升级，呈现多元化、个性化趋势 [1] - 为满足公众健康需求，药企与全国连锁药房携手“共建”，聚焦不同疾病细分领域推出公益活动，以提升大众健康素养 [1] 广西金嗓子集团公益活动 - 公司于12月18日在广西柳州市三江侗族自治县洋溪乡高路小学开展“冬日送棉衣”公益活动，为孩子们送上185件爱心棉衣和一批“金嗓子”大健康产品 [1] - 该公益活动已持续举办十八年，公司始终关注公益与教育事业 [1] 三生蔓迪市场与服务策略 - 公司通过全国19万家药房网络覆盖，在线下药房设立“生发体验专区”，提供免费毛囊检测与专业咨询 [2] - 消费者购买疗程装可享受核心10城免费检测、三甲专家问诊、全周期药师指导等VIP服务 [2] - 通过“蔓迪星球”公众号AI分级方便自诊自测，并通过社区公益行将科学防脱知识与服务送至群众身边 [2] - 公司以制药级专业致力于为脱发患者提供从检测、治疗到用药养护的高效健康服务 [2] 以岭药业公益活动与市场聚焦 - 公司聚焦公众睡眠健康需求，在全国连锁药店开展上百场睡眠科普公益行活动，普及科学睡眠知识与健康作息理念 [3] - 活动为失眠人群提供针对性用药指导，讲解助眠安神类药物的合理用药要点，助力科学改善睡眠 [3] - 公司深度关注男性前列腺健康，联合新媒体平台与全国连锁药店开展近千场线上线下融合的患者教育活动 [4] - 活动包括线上专家直播科普和线下面对面健康教育及免费筛查检测，累计覆盖十余万基层患者，提升公众对前列腺疾病的科学认知 [4]

公司股价与市场交易数据 - 2024年12月29日，公司股价下跌1.04%，成交额为2.41亿元 [1] - 当日融资买入1306.68万元，融资偿还1815.09万元，融资净卖出508.41万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计6.94亿元，其中融资余额6.87亿元，占流通市值的2.40%，该融资余额低于近一年40%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出3.16万股，卖出金额54.23万元，融券余量38.69万股，融券余额663.92万元，融券余额超过近一年60%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为15.27万户，较上期减少10.22% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为9013股，较上期增加11.38% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2570.40万股，较上期增加811.19万股 [2] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股1213.96万股，较上期减少25.69万股 [2] - 长信金利趋势混合A为新进第九大流通股东，持股595.00万股，汇添富中证中药ETF退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入58.68亿元，同比减少7.82% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润10.00亿元，同比增长80.33% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利44.55亿元，近三年累计派现18.38亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为石家庄以岭药业股份有限公司，位于河北省石家庄市高新技术产业开发区，成立于2001年8月28日，于2011年7月28日上市 [1] - 公司主营业务涉及中成药的研发、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：心脑血管类占48.60%，呼吸系统类占22.80%，其他类占22.52%，其他专利产品占6.08% [1]

控股股东及一致行动人减持情况 - 公司控股股东、实际控制人庄浩及其一致行动人庄澍、西藏永悦诗超企业管理有限公司于2025年12月24日至25日期间减持公司股份[1] - 一致行动人西藏永悦诗超企业管理有限公司通过集中竞价交易方式减持440.32万股[1] - 此次减持股份数量占公司总股本4.504亿股的比例为0.98%[1] - 此次减持股份数量占剔除回购专户股份1007.64万股后公司总股本4.403亿股的比例为1.00%[1] 未来减持计划安排 - 控股股东、实际控制人庄浩及其一致行动人剩余拟减持股份将全部通过大宗交易方式进行[1]

公司荣誉与认可 - 以岭药业入选钛媒体2025 EDGE AWARDS「年度全球化公司榜」，并荣膺「全球化先锋企业」称号 [1][4] 全球化市场布局 - 公司以络病理论为核心，构建了体系化的中药产品矩阵 [7] - 系列中药产品已成功进入全球50多个国家和地区，覆盖「一带一路」共建国家及欧美、非洲重点市场 [7] - 通心络胶囊以「药品」身份纳入越南医保目录，成为当地冠心病治疗一线用药 [7] - 八子补肾胶囊完成8国市场准入，借助主流跨境电商平台切入欧美消费市场，实现医疗端与消费端双场景全球化布局 [7] 国际化研发与循证医学 - 为破解中医药出海的认知与标准壁垒，公司以循证医学为关键抓手 [7] - 累计开展40余项高质量临床研究 [7] - 核心产品的疗效数据多次登上《美国医学会杂志》《自然・医学》等国际顶级学术期刊 [7] - 芪苈强心胶囊治疗慢性心衰的相关研究被誉为「中医药循证研究的里程碑」 [7] - 通心络胶囊的临床研究被国际专家评价为「符合现代循证医学标准的重要突破」 [7]

政策与监管动态 - 国家税务总局将持续落实落细支持科技创新的税费优惠政策 [1] - 市场监管总局发布4项资产管理国家标准，聚焦资产管理数字化转型、文化数字资产等内容 [1] - 我国首部气候资源经济蓝皮书发布，指出气候资源经济转化对保障粮食安全、促进产业升级等具有深远意义 [1] - 上海印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，推动科技创新和产业创新深度融合 [1] 半导体与高端制造 - 上海微电子中标一台步进扫描式光刻机，金额约1.1亿元 [1] 新能源汽车与电池技术 - 比亚迪车辆避撞专利公布，可提高避撞成功率 [1] - 纽泰格与卫蓝新能源签署战略合作协议，推动固态电池在机器人行业规模化应用 [1] 资本市场与公司发展 - 视源股份向香港联交所更新递交了本次发行并上市的申请 [1] 人工智能与机器人产业 - 天安新材成立资本管理公司，含AI及机器人业务 [1] - 江山欧派投资成立机器人科技公司 [1] 医药与健康产业 - 以岭药业在黑龙江成立中药材公司 [1]