分析师大会概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开 [1] - 大会汇聚逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] - 会议核心为探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 新能源金属行业最佳分析师评选结果 - 长江证券研究团队（首席分析师：王鹤涛）获得新能源金属行业第一名 [3] - 中信建投证券研究团队（首席分析师：王介超）获得新能源金属行业第二名 [3] - 民生证券研究团队（首席分析师：邱祖学）获得新能源金属行业第三名 [3] - 国信证券研究团队（首席分析师：刘孟峦）获得新能源金属行业第四名 [3] - 国盛证券研究团队（首席分析师：笃慧）获得新能源金属行业第五名 [3] - 国泰海通证券研究团队（首席分析师：于嘉懿）获得新能源金属行业第六名 [3] - 华源证券研究团队（首席分析师：田源）获得新能源金属行业第七名 [3] - 天风证券研究团队（首席分析师：刘奕町）获得新能源金属行业第八名 [3]

会议概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 会议地点位于上海，汇聚逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] - 会议旨在探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 农林牧渔行业评选结果 - 国信证券研究团队（首席分析师：鲁家瑞；团队成员：李瑞楠、江海航）荣获第七届新浪财经金麒麟农林牧渔行业"菁英分析师"第一名 [2] - 国泰海通证券研究团队（首席分析师：林逸丹；联席首席：王艳君；团队成员：巩健、蔡子慕）获得第二名 [2] - 国盛证券研究团队（首席分析师：张斌梅；团队成员：樊嘉敏、沈嘉妍）获得第三名 [2] - 兴业证券研究团队（首席分析师：纪宇泽；团队成员：曹心蕊、潘江滢、陈勇杰）获得第四名 [2] - 西南证券研究团队（首席分析师：徐卿；团队成员：赵磐）获得第五名 [2]

分析师大会概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开 [1] - 活动吸引逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参与 [1] - 大会核心议题为共同探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 煤炭行业分析师评选结果 - 信达证券研究团队（首席分析师：左前明；团队成员：高升、李睿、刘波）荣获煤炭行业"菁英分析师"第一名 [2] - 中泰证券研究团队（首席分析师：杜冲；团队成员：杜冲）荣获煤炭行业"菁英分析师"第二名 [2] - 国海证券研究团队（首席分析师：陈晨；团队成员：王璇）荣获煤炭行业"菁英分析师"第三名 [2] - 国信证券研究团队（首席分析师：刘孟峦；团队成员：胡瑞阳）荣获煤炭行业"菁英分析师"第四名 [2] - 浙商证券研究团队（首席分析师：樊金璐；团队成员：无）荣获煤炭行业"菁英分析师"第五名 [2]

2025分析师大会暨金麒麟最佳分析师评选 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开[1] - 大会汇聚了超过300名权威学者、公私募机构负责人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师，共同探讨中国资本市场未来机遇[1] - 大会期间隆重揭晓了第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果[2] 金融工程研究领域最佳分析师排名 - 国信证券研究团队（首席分析师：张欣慰）获得金融工程研究"最佳分析师"第一名[3] - 兴业证券研究团队（首席分析师：郑兆磊）获得金融工程研究"最佳分析师"第二名[3] - 招商证券研究团队（首席分析师：任瞳）获得金融工程研究"最佳分析师"第三名[3] - 广发证券研究团队（首席分析师：安宁宁）获得金融工程研究"最佳分析师"第四名[3] - 长江证券研究团队（首席分析师：刘胜利）获得金融工程研究"最佳分析师"第五名[3] - 国盛证券研究团队（首席分析师：刘富兵）获得金融工程研究"最佳分析师"第六名[3] - 申万宏源证券研究团队（首席分析师：邓虎）获得金融工程研究"最佳分析师"第七名[3]

活动概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动地点在上海 汇聚逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] - 活动核心议题为探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 评选结果公布 - 第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果在活动中揭晓 [2] 海外市场研究最佳分析师榜单 - 兴业证券研究团队（首席分析师：张忆东）荣获海外市场研究领域第一名 [3] - 光大证券研究团队（首席分析师：付天姿）荣获海外市场研究领域第二名 [3] - 天风证券研究团队（首席分析师：孔蓉）荣获海外市场研究领域第三名 [3] - 国海证券研究团队（首席分析师：陈梦竹）荣获海外市场研究领域第四名 [3] - 国信证券研究团队（首席分析师：张伦可）荣获海外市场研究领域第五名 [3] - 国泰海通证券研究团队（首席分析师：秦和平）荣获海外市场研究领域第六名 [3]

活动概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动地点位于上海，逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参与 [1] - 活动核心议题为共同探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 评选结果揭晓 - 第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果在活动中隆重揭晓 [2] 新能源汽车与零部件行业最佳分析师排名 - 长江证券研究团队（首席分析师：邬博华）荣获该行业第一名 [3] - 东吴证券研究团队（首席分析师：黄细里）荣获该行业第二名 [3] - 民生证券研究团队（首席分析师：崔琰）荣获该行业第三名 [3] - 国联民生证券研究团队（首席分析师：高登）荣获该行业第四名 [3] - 广发证券研究团队（首席分析师：闫俊刚）荣获该行业第五名 [3] - 中泰证券研究团队（首席分析师：何俊艺）荣获该行业第六名 [3] - 国信证券研究团队（首席分析师：唐旭霞）荣获该行业第七名 [3] - 中信建投证券研究团队（首席分析师：程似骐）荣获该行业第八名 [3]

分析师大会概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 超过300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师齐聚上海 [1] - 活动旨在探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 石油和化工行业评选结果 - 第七届新浪财经金麒麟石油和化工行业"菁英分析师"评选结果揭晓 [2][3] - 第一名为国信证券研究团队（首席分析师：杨林） [3] - 第二名为民生证券研究团队（首席分析师：刘海荣） [3] - 第三名为广发证券研究团队（首席分析师：吴鑫然） [3] - 第四名为中信建投证券研究团队（首席分析师：卢昊） [3] - 第五名为中泰证券研究团队（首席分析师：孙颖） [3]

核心观点 - 智能制造的发展潜力和高ROE行业的成长有望提高未来中国股市的回报中枢 [1] - 中国经济处于新旧动能转换期 政策持续宽松推动股市回暖 为消费和投资信心提供支撑 [1] - 展望2026年 宏观政策 外部环境和科技创新将形成多重驱动力 助力智能制造与产业结构升级 [1] 经济与资本市场展望 - 当前市场处于长期上行趋势的中期 基本面逐步改善 [1] - 科技类行业仍有扩散空间 [1] - 科技领域的自主创新和应用端发展将加速新旧经济交汇 [1] 行业会议信息 - 投中信息和投中网主办第19届中国投资年会有限合伙人峰会在上海举行 [1][2] - 大会以中流击水为主题 聚焦一级市场深度变化 [2] - 大会汇聚多位行业嘉宾包括国信证券首席经济学家 太盟中国董事长 前海方舟董事长等 [2]

行业趋势：券商分支机构持续“瘦身” - 年内已有至少30家券商实施裁撤动作，合计减少分支机构数量超过180家 [1] - 行业整合加速，营业部合并等同于变相裁撤，降本增效是普遍选择 [4] - 未来营业部将走向特色化，聚焦财富管理、机构业务等差异化赛道 [5][6] 核心驱动因素 - 互联网及人工智能技术加速业务线上化，线下网点功能弱化 [1][4] - 线下门店房租、物业、水电等固定开支居高不下，弱市下缩减开支成为必然 [1][4] - 经纪业务面临“看天吃饭”、线上获客成本攀升、佣金费率下滑的多重压力 [4] - 通过整合撤点可形成规模效应，压降运营成本并提升管理效率 [1][4] 主要券商裁撤情况 - 兴业证券年内撤销分支机构数量最多，累计11次发布公告，撤销总数达41家 [2][3] - 国信证券自2024年以来密集推进网点优化，7月撤销9家营业部，8月又裁撤12家营业网点 [3] - 11月以来，财达证券、金元证券、申万宏源证券等至少3家券商宣布裁撤营业部 [3] 对从业人员的影响与转型 - 证券经纪人数量从2024年11月27日的2.9万人减少至2025年11月27日的2.38万人，一年内减少0.52万人 [5] - 营业部裁撤使一线员工首当其冲，面临转岗或失业压力，公司对留任员工要求提高 [5] - 行业由粗放扩张转向精细化经营，从业人员需从“营销”和“理财”两大核心赛道重塑竞争力 [1][6] - 员工转型方向包括向投顾或分析师发展，投顾业务盈利能力强，是重要转型方向 [6]

文章核心观点 - 国信证券维持商贸零售行业“优于大市”评级 认为2025年末市场震荡加大 把握新消费趋势和传统消费困境反转预期是两大核心主线 展望2026年 滞涨已久的消费板块在政策及企业自身改善下可能迎来行情弹性 [1] 2025年行业回顾 - 2025年1-9月社会消费品零售总额达365,877亿元 同比增长4.5% 除汽车外的消费品零售额增速为4.9% [2] - 分品类看 化妆品前三季度社零销售额同比增长3.9% 黄金珠宝在低基数及金价驱动下 前三季度社零销售额同比增长11.5% [2] - 前三季度我国跨境电商进出口额约2.06万亿元 增长6.4% 在外部冲击下表现稳健 [2] - 行业存在结构性亮点 宠物、潮玩、个护、珠宝等赛道中 能洞察新消费需求并实现产品创新的新消费龙头表现亮眼 [2] - 全年行情先扬后抑 年初板块表现积极 后期随基本面演绎呈现降温与标的缩圈特征 [2] 2026年行业展望 - 新市场：在国内探索线下渠道调改带来的客群回流及即时零售等商业模式创新红利 同时继续探索出海机会以打开增量市场 [3] - 新需求：基于对新兴消费群体偏好的洞察 围绕产品情绪价值与实用价值 在IP+与AI+方向探索产品创新 实现破卷增长 [3] - 平台化：在存量竞争加剧、单品生命周期缩短的背景下 需打造平台化机制 通过内生外延挖掘新机会 保障增长的持续性与确定性 [3] 具体投资建议 - 美容护理：关注产品创新仍有空间的个护龙头 以及具备平台化能力、以多品牌实现迭代增长的国货龙头 推荐上美股份、珀莱雅、毛戈平、登康口腔、若羽臣、上海家化等 [4] - 黄金珠宝：在保值及悦己需求催化下 积极通过差异化设计布局一口价产品的企业有望持续受益 新锐龙头仍有门店扩张空间 推荐潮宏基、周大福、六福集团、老铺黄金、菜百股份等 [4] - 跨境出海：市场对外部关税影响逐步钝化 龙头企业在目的地市场拓展和新品类布局下将带来持续基本面催化 推荐小商品城、安克创新、焦点科技等 [4] - 线下零售：当前调改主线明确 部分龙头已初步展现经营改善 可积极关注低位个股 如家家悦、名创优品、永辉超市、重庆百货等 [4]