收入和利润（同比环比） - 营业收入为97.54亿元人民币，同比增长4.58%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元人民币，同比增长25.94%[19] - 基本每股收益为1.31元/股，同比增长29.70%[19] - 公司报告期内营业收入97.54亿元，同比增长4.58%[46] - 归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，同比增长25.94%[46] - 营业收入同比增长4.58%至97.54亿元[69] - 净利润同比增长15.4%至3.47亿元，归属于母公司股东的净利润为3.46亿元[183] - 基本每股收益同比增长29.7%至1.31元[183] - 营业总收入同比增长4.6%至97.54亿元，营业收入达97.54亿元[182] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长2.67%至87.67亿元[69] - 财务费用同比大幅增长51.58%至8312万元，主要因借款利息增加[69] - 所得税费用同比增长97.92%至4837万元，主要因利润增加[69] - 营业成本同比增长2.7%至87.67亿元，占营业收入比例89.9%[182] - 研发费用同比增长4.4%至2.96亿元[182] - 财务费用同比增长51.6%至8312万元，利息费用增长29.4%至8505万元[182] - 信用减值损失转回583万元，同比增长173.4%[182] - 资产减值损失扩大至4764万元，同比增加139.5%[182] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为3.38亿元人民币，同比下降11.12%[19] - 经营活动现金流量净额同比下降11.12%至3.38亿元[69] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降11.1%，从3.80亿元降至3.38亿元[187] - 母公司经营活动现金流量净额大幅增长104.7%，从3.81亿元增至7.79亿元[190] 资产和负债变化 - 总资产为192.23亿元人民币，较上年度末增长4.75%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为52.36亿元人民币，较上年度末增长5.34%[19] - 公司总资产192.23亿元，较期初增长4.75%[46] - 归属于上市公司股东的净资产52.36亿元，较期初增长5.34%[46] - 货币资金期末余额为33.82亿元，占总资产比例17.59%，较上年末增加1.11个百分点[76] - 存货期末余额为37.53亿元，占总资产比例19.52%，较上年末增加1.11个百分点[76] - 长期借款期末余额为23.70亿元，占总资产比例12.33%，较上年末减少1.65个百分点[77] - 公司总资产从183.51亿元增长至192.23亿元，增幅4.8%[175] - 在建工程从21.87亿元增至23.61亿元，增长7.9%[174] - 短期借款从15.94亿元增至17.22亿元，增幅8.0%[174] - 应付票据从34.91亿元增至37.55亿元，增长7.6%[174] - 一年内到期非流动负债从6.53亿元增至11.84亿元，大幅增长81.4%[175] - 长期借款从25.65亿元降至23.70亿元，减少7.6%[175] - 未分配利润从39.17亿元增至41.87亿元，增长6.9%[175] - 货币资金从17.58亿元增至19.19亿元，增长9.2%[177] - 应收账款从25.92亿元降至24.76亿元，减少4.5%[178] - 母公司未分配利润从35.74亿元增至38.03亿元，增长6.4%[179] 业务线表现 - 化工产业收入占比88.21%，同比增长5.66%[70] - 健康产业收入同比下降10.37%至3.68亿元[70] - 绿色石化材料及新材料收入同比大幅增长26.23%至19.62亿元[71] - 明胶、胶原蛋白及其衍生品收入同比下降32.63%至1.68亿元[71] - 东宝生物报告期内空心胶囊全线产品收入同比增长[65] - 东宝生物出口业务实现进一步增长[65] 地区表现 - 珠三角地区收入同比增长14.45%至25.60亿元[71] 产能和项目布局 - 公司布局年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目及年产25万吨聚苯乙烯（PS）项目[28] - 公司建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置[29] - 公司通过日照国恩项目布局年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）[28] - 公司明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨[35] - 益青生物空心胶囊年产能390亿粒，扩产后将达近700亿粒年产能[35] - 公司计划通过浙江国恩化学建设2条PEEK聚合生产线，年产能1,000吨[49] - 公司拥有子公司国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置[54] - 年产100万吨聚苯乙烯项目累计投入9.41亿元，项目进度75.00%[83] - 新型空心胶囊项目累计投入2.34亿元，项目进度95.00%[83] - 新型空心胶囊智能产业化扩建项目总投资18,945.858万元，本报告期投入金额154,696.552万元，项目进度40.0%，预计收益日期2023年08月30日[84] - 年产20万吨甲醇制混合芳烃项目总投资74,633.227万元，本报告期投入金额407,033.836万元，项目进度80.0%，预计收益日期2025年04月28日[84] - 年产20万吨苯乙烯联产8万吨环氧丙烷项目总投资6,688,226.84万元，本报告期投入金额876,645.268万元，项目进度72.0%，预计收益日期2025年04月28日[84] - 年产5万吨甲基苯乙烯项目总投资12,255.629万元，本报告期投入金额162,234.269万元，项目进度80.0%，预计收益日期2025年04月28日[84] 产品与技术能力 - 公司拥有专利488项，软件著作权21项[39] - 参与制定国家标准15项、团体标准18项、行业标准1项[39] - 公司拥有10家高新技术企业[39] - 子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室[40] - 益青生物拥有省级技术中心及市级创新中心[40] - 公司具备六大核心能力包括材料改性及复合材料仿真分析[39] - 产品覆盖PP、PS、ABS等通用材料及PPA、PEEK等高端特种材料[31][32] - 公司环保可回收EPS产品已通过TUV-PCR、NSF ISCC、intertek RCS2.0、UL2809、UL EN15343等相关认证并实现批量生产[48] - 公司实现人造草坪100%整体环保可回收能力[57] - 公司完成环氧丙烷羰基化反应催化剂和PHB材料的公斤级制备并建成小批量生产线[54] - 公司开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料[54] - 公司草丝及草坪系统通过FIFA检测认证[57] - 公司新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪等产品设计开发[57] - 公司子公司国骐光电推出无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板等产品系列[56] - 公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体[58] - 公司FRP板材已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用[59] - 公司开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品并批量供货[59] - 公司合资成立浙江国疆新材料科技专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车[59] - 公司计划战略性启动机器人产业布局并通过子公司国恩未来全面拓展机器人开发业务[61] - 公司已组建高水平技术研发团队并建成自主算力中心专注于机器人AI大模型训练[61] - 公司重点开发符合二类医疗器械标准的康养机器人[63] 客户与市场合作 - 为宁德时代、比亚迪提供新能源复合材料解决方案[34] - 公司EPS客户覆盖40余家，包括美的、海信、三星等家电企业[48] - 公司聚苯乙烯产品已实现对海信、格力、美的、三星等客户的批量供货[48] - 公司稳步提升对金力新能源等客户的供货量[51] - 公司深化与比亚迪、海信、TCL、京东方、三星、LG等战略客户合作[51][53] - 公司实现对动力电池头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货[58] 管理层和治理变化 - 公司董事张世德于2025年5月23日因个人原因离任[101] - 独立董事刘树艳于2025年6月6日因个人原因离任[102] - 独立董事项婷于2025年6月6日因工作调动被选举[102] - 董事韩博于2025年6月6日因工作调动被选举[102] - 副总经理王龙于2025年6月6日因工作调动任免[102] - 监事于保国和郑敏于2025年6月6日均因工作调动离任[102] 投资和融资活动 - 非经常性损益项目中政府补助金额为2056万元人民币[23] - 投资收益为-1526.32万元，占利润总额比例为-3.86%[74] - 其他收益为5163.84万元，占利润总额比例为13.06%[74] - 交易性金融资产公允价值变动收益为27.14万元[79] - 报告期投资额为3.32亿元，较上年同期增长29.54%[81] - 公司报告期不存在证券投资[85]及衍生品投资[86] - 公司报告期无募集资金使用情况[87]且未出售重大资产或股权[88][89] - 公司收购淮安信盛新材料科技有限公司布局新型催化剂和端烯类化合物项目[47] - 子公司山东国恩化学收购淮安信盛100%股权并增资至注册资本3,000万元持股降至72%[156] - 公司启动H股发行筹备并于2025年6月26日向香港联交所递交上市申请[155] - 子公司收购日照国恩化学10%少数股权后间接持股比例升至90%[156] - 转让俣城建筑100%股权使其不再纳入合并范围[156] - 股份回购完成累计回购6,250,000股占总股本2.30%成交总金额130,271,978.81元[154][160] - 回购价格上限因权益分派调整为23.82元/股最高成交价23.90元/股最低18.75元/股[154][160] 担保和债务情况 - 报告期内对外担保实际发生额合计为0万元[132] - 报告期末实际对外担保余额合计为0万元[132] - 对子公司包头东宝生物技术股份有限公司担保实际金额为3,000万元[132] - 对子公司日照国恩化学有限公司担保实际金额为9,000万元[133] - 对子公司青岛国恩塑贸有限公司担保实际金额为4,050万元[133] - 对子公司浙江国恩物产有限公司担保实际金额为5,000万元[133] - 浙江国恩物产有限公司获连带责任担保额度50,000千元，实际使用8,800千元，使用率为17.6%[134] - 国恩一塑（浙江）新材料科技有限公司获连带责任担保额度120,000千元，实际使用13,000千元，使用率为10.8%[134] - 国恩一塑（浙江）新材料科技有限公司另获连带责任担保额度120,000千元，实际使用11,000千元，使用率为9.2%[135] - 青岛国恩科技股份有限公司为国恩一塑提供连带责任担保额度20,000千元，实际使用5,000千元，使用率为25%[135] - 国恩塑业（青岛）有限公司获连带责任担保额度10,000千元，实际使用1,000千元，使用率为10%[135] - 骐光电科技有限公司获连带责任担保额度100,000千元，实际使用9,000千元，使用率为9%[135] - 青岛国恩复合材料有限公司为青岛国恩塑贸有限公司提供连带责任担保，担保金额为人民币50,000千元，实际担保余额为13,000千元[136] - 青岛国恩塑贸有限公司为青岛国恩体育草坪有限公司提供连带责任担保，担保金额为人民币100,000千元，实际担保余额为8,000千元[136] - 青岛国恩体育草坪有限公司担保金额为人民币10,000千元，实际担保余额为1,000千元[136] - 青岛国恩复合材料有限公司另一笔担保金额为人民币50,000千元，实际担保余额为1,000千元[137] - 国恩一塑（浙江）新材料科技有限公司担保金额为人民币120,000千元，实际担保余额为10,000千元[137] - 包头东宝生物技术股份有限公司担保金额为人民币60,000千元，实际担保余额为20,000千元[137] - 青岛国恩复合材料有限公司提供连带责任担保，授信额度5亿元，实际使用2亿元[138] - 青岛国恩复合材料有限公司为单笔授信业务提供担保，额度5万元，实际使用1,000元[138] - 青岛国恩体育草坪有限公司提供连带责任担保，授信额度1万元，实际使用1,000元[138] - 青岛国恩塑贸有限公司提供连带责任担保，授信额度10亿元，实际使用7,000元[139] - 青岛国恩塑贸有限公司另一笔授信业务担保额度9.69亿元，实际使用1,000元[139] - 青岛国恩复合材料有限公司提供连带责任担保，授信额度6亿元，实际使用5,000元[139] - 国恩塑业（青岛）有限公司提供连带责任担保，授信额度2亿元，实际使用1,000元[139] - 国恩一塑（浙江）新材料科技有限公司提供连带责任担保，授信额度17亿元，实际使用1万元[139] - 国恩一塑另一笔授信业务担保额度17亿元，实际使用7万元[139] - 青岛国恩科技为子公司提供担保，授信额度为人民币60,000万元[140] - 青岛国恩复合材料有限公司获得担保，单笔借款金额为人民币2,000万元[140] - 另一笔青岛国恩复合材料的担保借款金额为人民币10,000万元[140] - 国恩塑业（浙江）有限公司获得担保，授信额度为人民币20,000万元[140] - 国恩塑业（浙江）的单笔担保借款金额为人民币10,000万元[140] - 担保类型均为连带责任担保[140] - 担保期限为主债务履行期限届满之日起三年[140] - 部分担保期限自单笔授信业务起后三年[140] - 青岛国恩塑贸有限公司为青岛国恩科技提供连带责任担保，担保金额96,900万元，债务履行期限至2024年8月30日[141] - 国恩塑业（青岛）有限公司提供连带责任担保，担保金额20,000万元，债务履行期限至2024年10月17日[141] - 青岛国恩复合材料有限公司提供连带责任担保，担保金额60,000万元，债务履行期限至2024年10月17日[141] - 国恩塑业（青岛）有限公司为单笔融资提供连带责任担保，担保金额20,000万元，债务履行期限至2024年10月24日[141] - 青岛国恩塑贸有限公司为被担保债务提供连带责任担保，担保金额96,900万元，债务履行期限至2024年11月13日[141] - 浙江国恩物产有限公司提供连带责任担保，担保金额50,000万元，债务履行期限至2024年11月20日[142] - 青岛国恩塑贸有限公司提供连带责任担保，担保金额96,900万元，债务履行期限至2024年12月25日[142] - 青岛国恩塑贸有限公司提供债务担保，担保金额96,900万元，债务履行期限至2024年12月27日[142] - 青岛国恩塑贸有限公司提供连带责任担保，担保金额2,900万元，债务履行期限至2024年12月27日[142] - 国恩塑业提供连带责任担保，担保金额20,000万元，债务履行期限至2025年，具体金额5,000万元[142] - 为浙江国恩物产有限公司提供连带责任担保，授信额度50,000万元，实际担保金额7,000万元[143] - 为浙江国恩物产有限公司提供连带责任担保，授信额度50,000万元，实际担保金额5,000万元[143] - 为国恩一塑（浙江）新材料科技有限公司提供连带责任担保，授信额度170,000万元，实际担保金额5,000万元[143] - 为日照国恩化学有限公司提供连带责任担保，授信额度60,000万元，实际担保金额5,000万元[143] - 为青岛国恩复合材料有限公司提供连带责任担保，授信额度60,000万元，实际担保金额10,000万元[144] - 为浙江国恩物产有限公司提供连带责任担保，授信额度50,000万元，实际担保金额5,000万元[144] - 为青岛国恩塑贸有限公司提供连带责任担保，授信额度96,900万元，实际担保金额5,000

行业投资评级 - 报告对基础化工行业评级为"看好" [1][3] 核心观点 - 美联储降息预期叠加国内反内卷政策催化 化工板块配置价值凸显 [3] - 钛白粉行业处于大面积亏损状态 价格价差跌至历史底部 龙头企业发布涨价函(国内客户上调500元/吨 国际客户上调70美元/吨) 临近"金九银十"备货周期 涨价行情有望持续 [3] - 磷肥第二阶段出口配额基本落地 一铵巴西CFR价格588美元/吨(国内均价3336元/吨) 二铵国内FOB价格794美元/吨(国内均价3536元/吨) 按运费30美元和汇率7.15计算 一铵/二铵出口溢价分别超过600/2000元/吨 [3] - 国内大模型持续迭代升级 DeepSeek V3.1发布 开始联动国产芯片算力链 自主可控产业链将持续受益 [3] - 液冷是AI产业发展趋势下解决散热问题的重要工具 上游冷却介质迎来发展机遇 [3] 化工宏观判断 - 原油供应:非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [3][4] - 原油需求:全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [3][4] - 地缘政治:中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [3][4] - 煤炭:价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气:美国或将加快出口设施建设 进口成本有望下滑 [3][4] 行业运行数据 - 7月全部工业品PPI同比-3.6% 同比降幅持平于6月 环比降幅较6月的0.4%收窄至0.2% [3][5] - 7月全国制造业PMI录得49.3% 环比下滑0.4个百分点 [3][5] - 截至8月22日 Brent原油期货价格收于67.26美元/桶 较上周上涨1.7% WTI价格收于63.80美元/桶 较上周上涨1.0% [8] - 美元指数收于97.72 较上周下调0.1% [8] 细分行业表现 - PTA-聚酯:PTA价格环比上升4.6%至4870元/吨 MEG价格环比上升1.3%至4527元/吨 POY价格环比上升0.7%至6825元/吨 [8] - 化肥:尿素出厂价1740元/吨环比上升3.0% 一铵价格3420元/吨环比下跌0.3% 二铵价格3550元/吨环比持平 盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [9] - 农药:多数产品价格持平 吡唑醚菌酯价格下调至14.9万元/吨 [9][11] - 氟化工:R32市场价格60000元/吨环比上调1000元/吨 R134a市场价格51000元/吨环比持平 [11] - 氯碱:乙炔法PVC价格4750元/吨环比下跌1.4% 乙烯法PVC价格5225元/吨环比下跌0.4% [12] - 钛白粉:价格13200元/吨环比上升1.1% [12] - 有机硅:DMC价格11000元/吨环比下跌4.3% [12] 投资分析建议 - 传统周期关注白马及细分企业阿尔法:万华化学 煤化工华鲁恒升 宝丰能源 地产链纯碱远兴能源 钛白粉规模企业 纺服链涤纶长丝桐昆股份等 [3] - 长景气底部上行板块:氟化工制冷剂关注巨化股份 三美股份 东岳集团等 轮胎头部企业关注赛轮轮胎 森麒麟 [3] - 成长标的确定性修复:半导体材料关注雅克科技 鼎龙股份 华特气体等 面板材料关注瑞联新材 莱特光电等 [3] 重点公司估值 - 万华化学:市值2102.74亿元 预计25年归母净利润147.31亿元 PE14倍 [17] - 云天化:市值482.36亿元 预计25年归母净利润60.23亿元 PE8倍 [17] - 巨化股份:市值890.92亿元 预计25年归母净利润45.56亿元 PE20倍 [17] - 雅克科技:市值291.08亿元 预计25年归母净利润11.55亿元 PE25倍 [17]

行业规模与增长 - 2025年上半年橡胶和塑料制品业规模以上企业数量达28268个 同比增长5.62% [1] - 行业企业数量较上年同期增加1503个 占工业企业总体比重达5.43% [1] 重点上市公司 - 涉及塑料制品领域上市公司包括新纶新材 神剑股份 双象股份 浙江众成等13家企业 [1] - 上市公司覆盖新材料 精密制造 复合材料等细分领域 包括横河精密 美联新材 南京聚隆等 [1] 数据来源与研究支撑 - 行业数据来源于国家统计局与智研咨询联合整理 [3] - 智研咨询发布《2025-2031年中国塑料制品行业市场现状分析及未来前景规划报告》提供行业深度研究 [1][2]

股价表现 - 8月22日收盘价48.24元，较前日下跌0.39元，跌幅0.80% [1] - 当日开盘价49.17元，最高价49.17元，最低价46.80元，振幅达4.87% [1] - 盘中出现快速回调，5分钟内跌幅超过2%，14点39分报47.45元 [1] 交易数据 - 成交量6.06万手，成交金额2.89亿元 [1] - 当日成交额达2.63亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出1694.30万元，占流通市值0.2% [1] - 近五日主力资金累计净流出1198.38万元，占流通市值0.14% [1] 业务概况 - 主营业务涵盖塑料制品及相关材料的研发、生产和销售 [1] - 涉及碳纤维、PEEK材料等新材料领域 [1] - 所属板块包括塑料制品、山东板块及碳基材料 [1]

市场新高趋势追踪 - 截至2025年8月22日，主要指数（上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50）的250日新高距离均为0.00%，中证2000指数为0.06% [1][5][24] - 家电、国防军工、综合、传媒、计算机行业指数距离250日新高较近，距离均为0.00% [1][8][24] - 食品饮料、煤炭、房地产、银行、消费者服务行业指数距离250日新高较远 [1][8][24] - 数字货币、万得风电、航天军工、汽车零部件、金属非金属、汽车、家用电器等概念指数距离250日新高较近 [1][10][24] 创新高个股市场监测 - 截至2025年8月22日，共1606只股票在过去20个交易日创出250日新高 [2][13][16] - 创新高个股数量最多的行业是机械（233只）、医药（219只）、电子（174只） [2][13] - 创新高个股数量占比最高的行业是国防军工（52.94%）、有色金属（51.61%）、医药（44.88%） [2][13] - 制造板块创新高股票数量为512只（占比33.01%），科技板块为403只（占比28.64%） [2][16] - 中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50指数中创新高个股数量占比分别为30.65%、27.50%、25.00%、18.00%、19.00%、16.00% [2][16][24] 平稳创新高股票筛选 - 从全市场创新高股票中筛选出48只平稳创新高股票，包括新易盛、胜宏科技、仕佳光子等 [3][21][25] - 科技板块有22只入选，制造板块有12只入选 [3][21][25] - 科技板块中电子行业创新高最多，制造板块中汽车行业创新高最多 [3][21][25] - 筛选条件包括分析师关注度（过去3个月买入/增持评级研报不少于5份）、股价相对强弱（过去250日涨跌幅全市场前20%）、股价路径平滑性、创新高持续性和趋势延续性 [18][20] 平稳创新高股票具体案例 - 新易盛（通信行业）过去250日涨跌幅301.01%，过去20日涨幅54.00% [23] - 胜宏科技（电子行业）过去250日涨跌幅538.89%，过去20日涨幅20.42% [23] - 仕佳光子（通信行业）过去250日涨跌幅635.44%，过去20日涨幅6.51% [23] - 药明康德（医药行业）流通市值2336亿，过去250日涨跌幅133.10% [23] - 北方稀土（有色金属行业）流通市值1733亿，过去250日涨跌幅183.74% [23]

塑料制品行业 - 2025年6月中国塑料制品产量为690万吨，同比增长3 8% [1] - 2025年1-6月中国塑料制品累计产量为3842 4万吨，累计增长5% [1] 相关上市公司 - 国恩股份（002768）、金发科技（600143）、佛塑科技（000973）、沧州明珠（002108）、永新股份（002014）、王子新材（002735）、宏和科技（603256）、道明光学（002632）、裕兴股份（300305）、银禧科技（300221）等企业被列为行业代表公司 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国塑料制品行业市场现状分析及未来前景规划报告》 [1] - 智研咨询定位为中国一流产业咨询机构，提供深度产业研究报告及定制化解决方案 [2] 数据来源 - 行业数据引自国家统计局并经智研咨询整理 [3]

股价表现 - 8月19日收盘报48 00元 较前一交易日下跌2 08% [1] - 盘中最高触及50 38元 最低下探47 28元 振幅达6 32% [1] - 当日成交量为58798手 成交金额2 85亿元 [1] - 上午9点56分出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% [1] - 10点03分出现快速回调 5分钟内跌幅超过2% [1] 资金流向 - 8月19日主力资金净流入2305 99万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入1046 96万元 [1] 公司业务 - 主营业务为改性塑料产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于家电、汽车、电子电器等领域 [1] 行业属性 - 所属行业为塑料制品板块 [1] - 涉及碳纤维、PEEK材料等概念 [1]

碳纤维板块市场表现 - 碳纤维板块整体下跌1.07% [1] - 双一科技下跌5.17% [1] - 南京聚隆下跌3.81% [1] - 光威复材下跌3.5% [1] - 国恩股份、金发科技、聚赛龙均下跌超过2% [1] 个股表现 - 双一科技领跌板块，单日跌幅达5.17% [1] - 南京聚隆跌幅3.81% [1] - 光威复材跌幅3.5% [1] - 国恩股份、金发科技、聚赛龙集体下跌超2% [1]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]

公司战略布局 - 公司成立国恩（宜兴）新材料发展有限公司，注册资本1亿元，将新材料板块延伸至长三角地区 [1] - 公司拟通过全资子公司浙江国恩化学有限公司打造PEEK全产业链纵向一体化平台，建设苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年有机高分子改性、复合材料项目 [1] - 公司已取得舟山高新技术产业园区管委会经济发展局出具的项目备案，总投资9.6亿元，拟建设PEEK聚合生产线2条、新型聚醚醚酮、苯乙烯工程材料聚合中试平台（1000吨/年）以及改性、复合材料生产线36条（30万吨/年） [2] 业务发展 - 公司经营范围涵盖塑料原料及改性产品、复合材料、人造草坪、可降解材料、光显材料、熔喷过滤材料等化工新材料，以及明胶、胶原蛋白等大健康领域产品 [1] - PEEK材料可广泛应用于航空航天、新能源车、风电、光电、半导体制造、人形机器人、低空飞行器、3D打印、医疗健康等领域 [2] - 年产1000吨PEEK材料项目将优先聚焦于国产化率提升空间大的高增长应用场景，提供高性能特种材料解决方案 [2] 财务表现 - 2024年公司营收增长10.21%，创上市以来新低，利润增长45.18%，但6.76亿元的整体利润额低于2020年的7.31亿元 [2] 资本市场动向 - 公司启动境外发行股份（H股）并在香港联合交易所上市的筹备工作，赴港上市是深入推进全球化战略布局的重要举措 [3]