上市申请与公司概况 - 青岛国恩科技股份有限公司于2025年1月9日向港交所主板递交上市申请，招商证券国际为独家保荐人，公司曾于2025年6月26日递交过申请 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [4] - 公司业务分为两大板块：在大化工行业领域深耕化工新材料产业链，在大健康行业领域聚焦天然胶原产业 [4][5] 业务与市场地位 - 在大化工领域，产品系列涵盖绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及有机高分子改性材料与复合材料，并向下游电子电器、汽车、新能源、储能等行业延伸 [4][5] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [5] - 在大健康领域，通过子公司东宝生物实施纵向一体化发展，2024年按产量计，公司是中国市场产量第二、内资品牌产量第一的骨明胶生产企业，同时也是内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [5] 财务表现 - 收入从2022财年的人民币134.06亿元增长至2024财年的人民币191.88亿元，2025财年首十个月收入为人民币174.44亿元 [6][8] - 年内利润在2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别为人民币7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元及7.21亿元 [7][8] - 股本回报率在2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别为12.3%、8.5%、10.2%、9.5% [9][10] - 杠杆比率从2022年的53.5%上升至2024年的88.6%，2025年首十个月为88.4% [10] 行业概览 - 全球高分子材料市场从2020年的人民币298,900亿元增长至2024年的人民币456,148亿元，复合年增长率为11.1%，预计2025年至2029年将以4.5%的复合年增长率增长至人民币568,443亿元 [11] - 中国高分子材料市场从2020年的人民币110,800亿元扩大至2024年的人民币162,800亿元，复合年增长率为10.1%，预计2025年至2029年将以5.2%的复合年增长率增长至人民币209,765亿元 [11] - 全球有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场从2020年的人民币8,481亿元增长至2024年的人民币15,038亿元，复合年增长率为15.4%，预计2025年至2029年将以12.6%的复合年增长率增长至人民币26,808亿元 [14] - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7%，预计2025年至2029年将以14.1%的复合年增长率增长至人民币10,375亿元 [14] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括四名执行董事和三名独立非执行董事 [16] - 董事长兼总经理为王爱国先生，自2000年12月加入集团并担任董事 [18] - 截至2025年12月31日，公司由王先生、世纪星豪及徐女士分别持有约46.45%、6.64%及3.32%，世纪星豪由徐女士（王先生的配偶）拥有83.30% [19] 中介团队 - 独家保荐人为招商证券（香港）有限公司 [21] - 核数师及申报会计师为信永中和（香港）会计师事务所有限公司 [21] - 行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [21]

公司上市申请动态 - 青岛国恩科技股份有限公司于港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司曾于2025年6月26日向港交所递交过上市申请 [1] - 每股H股面值为人民币1.00元 [3] 公司业务定位 - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [1] - 公司服务于化工行业及大健康行业 [1] - 公司主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售 [1] 上市发行相关 - 最高每股发行价未披露具体数值，但提及费用结构包括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [3] - 申请时需以港元缴足款项，多缴股款可予退还 [3]

公司动态 - 青岛国恩科技股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请 [1]

公司概况 - 公司是中国新化学材料及明胶和胶原蛋白上下游产品供应商，服务化工和健康行业[46] - 化工业务客户包括下游制造商和供应链方案提供商，健康业务客户主要是医疗和制药制造商[46] 市场地位 - 2024年是中国第二大有机高分子改性和复合材料企业、最大聚苯乙烯生产企业，市场份额2.5%[47] - 2024年是中国第二大骨明胶生产商、最大国产骨明胶生产商和第二大国产空胶囊生产商[49] - 2024年改性和复合材料业务营收135亿，占中国市场2.5%，排名第二[124] - 2024年空胶囊业务营收3.7亿，占中国市场6.9%，排名第四[125] 财务数据 - 2022 - 2024财年收入分别为134.064亿、174.388亿和191.875亿，复合年增长率19.6%；2025财年前10个月收入174.439亿[50] - 2023 - 2025财年前10个月，销售额同比/环比分别增长30.1%、10.0%和10.0%[51] - 2023财年获一次性政府补助约1000万[53] - 2022 - 2024财年和2025财年前10个月，前五大客户收入占比40.9%、25.7%、23.3%和24.4%[63] - 2022 - 2024财年和2025财年前10个月，前五大供应商采购额占比42.5%、35.3%、35.5%和23.7%[64] - 2022 - 2024财年和2025财年前10个月，毛利润分别为15.79964亿、16.00762亿、15.92172亿、12.82382亿和18.11021亿[67] - 2022 - 2024财年和2025财年前10个月，净利润分别为7.2436亿、5.3961亿、7.20586亿、5.44104亿和7.20983亿[70] - 2022 - 2025年，净资产收益率分别为12.3%、8.5%、10.2%和9.5%[94] - 2022 - 2025年，总资产收益率分别为5.7%、3.6%、3.9%和3.7%[94] - 2022 - 2025年10月31日，资产负债率分别为53.5%、63.8%、88.6%和88.4%[94] 股权结构 - 截至2025年10月31日，王先生、兴浩投资和徐女士分别持股约46.45%、6.64%和3.32%[106] - 截至最后实际可行日期，王先生质押3252万股A股，占总股本约11.99%[108] - 截至2025年10月31日，已发行2.7125亿股A股，收盘价每股52.68元，回购库存股625万股[114] 股息政策 - 年度现金股息不少于可分配利润10%，任意三个财年累计现金股息不少于平均净利润30%[117] - 2022 - 2024年及2025年前10个月，子公司宣派股息分别为280.7万、1216.5万、1029.4万、1143.3万；公司宣派股息分别为6781.3万、6781.3万、4834.6万、7420万[120] 子公司情况 - 国骐光电、国恩复合材料、国恩集团（香港）等为全资子公司[139][141] - 国恩化学（东明）、国恩一塑（浙江）等为非全资子公司[139][141] 其他 - 预计泰国和宜兴生产基地分别产生3180万和4200万额外折旧和摊销费用[191][193] - 2024财年和2025年前10个月，分别记录无形资产减值1110万和1980万，商誉减值650万和170万[196] - 公司依赖稳定原材料供应，原材料受价格波动等风险影响[184] - 生产设施重大中断可能对业务产生不利影响[188] - 公司在化工和健康市场面临激烈竞争[189]

市场地位 - 2024年按销售收入计公司是中国第二大有机高分子改性材料及复合材料企业，市场份额2.5%[35] - 2024年按产能计公司是中国最大的聚苯乙烯企业[35] - 2024年按产量计公司是中国市场产量第二、内资品牌产量第一的骨明胶生产企业[38] - 2024年按相关产量计公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业[38] 财务数据 - 2022 - 2024财年公司收入分别为134.064亿元、174.388亿元、191.875亿元，复合年增长率19.6%[38] - 2025财年首十个月公司收入为174.439亿元[38] - 2023 - 2025财年首十个月公司销售额分别按年增长30.1%、10.0%、10.0%[39] - 2022 - 2025财年首十月收入分别为13,406,440千元、17,438,779千元、19,187,511千元、15,863,106千元、17,443,865千元[51] - 2022 - 2025财年首十月年内利润分别为724,360千元、539,610千元、720,586千元、544,104千元、720,983千元[53] - 2022 - 2025财年及2025财年首十个月公司年/期内利润分别为724.4百万元、539.6百万元、720.6百万元、721.0百万元[60] - 截至2022 - 2025年12月31日及2025年10月31日、11月30日公司流动资产总值分别为8435950千元、10298550千元、11013604千元、11780595千元、11780883千元[65] - 截至2022 - 2025年12月31日及2025年10月31日、11月30日公司流动负债总额分别为5261495千元、6690244千元、7455575千元、8135719千元、7979378千元[65] - 2022 - 2025年10月31日非流动负债总额分别为15.98507亿元、19.82994亿元、38.63544亿元、37.12503亿元[67] - 2022 - 2025财年首十个月经营活动所得现金净额分别为2.90016亿元、4.85591亿元、5.07393亿元、6.18394亿元[74] - 2022 - 2025财年首十个月投资活动所用现金净额分别为 - 7.90301亿元、 - 7.44621亿元、 - 8.09297亿元、 - 5.82222亿元[74] - 2022 - 2025财年首十个月融资活动所得现金净额分别为9.38897亿元、7.05119亿元、5.70453亿元、1.19413亿元[74] - 2022 - 2025年流动比率分别为1.6倍、1.5倍、1.5倍、1.4倍[76] 业务板块 - 公司大化工板块打造三大业务引擎，形成纵向一体化产业链[40] - 公司大健康板块打造覆盖原料 - 剂型载体 - C端产品的价值链[43] 客户与供应商 - 2022 - 2025年首十月，前五大客户总收入分别占同年/期总收入的40.9%、25.7%、23.3%及24.4%[48] - 2022 - 2025财年首十月，前五大供应商分别占同年/期总采购额的42.5%、35.3%、35.5%及23.7%[48] 未来展望 - 公司预计2025年全年收入超2024财年且净利润增长[83] 股息分配 - 公司年度现金股息不少于有关年度可分配利润的10%，任何三个财政年度累计现金股息不少于该三个财政年度可供分派平均净利润的30%[94] - 2022 - 2024财年及2025财年前十个月子公司向非控股股东宣派股息分别为2807千元、12165千元、10294千元、11433千元人民币，公司宣派股息分别为67813千元、67813千元、48346千元、74200千元人民币[99] 风险因素 - 公司在大化工及大健康市场面临激烈竞争，可能致利润率下降及收入减少[170] - 公司未来计划兴建生产基地可能因多种因素无法成功实施，影响财务状况[172] - 泰国生产基地建设及运营面临多种风险，可能产生额外成本[173] - 公司业务受客户偏好和下游行业需求变化影响，可能影响销售和业绩[176] - 公司无形资产及商誉可能继续产生减值亏损，影响经营和财务状况[177] - 公司面临客户信贷风险，盈利能力和现金流取决于客户付款情况[179] - 公司产品可能出现质量问题，或影响业务和财务表现[180] - 公司可能无法有效应对技术发展趋势和行业标准，影响竞争力[181] - 公司业务面临不同司法管辖区的法律、政治、经济等风险[184][187] - 公司须遵守劳动相关法律法规，但无法保证能及时有效遵守[190] - 公司运营面临污染物排放和使用有害化学品相关风险，可能导致重大责任和处罚[194] - 公司未必能充分保护知识产权，可能被竞争对手或第三方盗用，且保护成本高[195] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索偿，影响业务及运营[197] - 公司业务依赖声誉，负面消息可能影响业务、财务状况和经营业绩[198] - 公司业务依赖资讯科技系统正常运作，系统故障可能产生不利影响[199] 其他 - 截至最后实际可行日期，王先生、世纪星豪及徐女士分别持有公司约46.45%、6.64%及3.32%股份，世纪星豪由徐女士拥有83.30%[87] - 截至最后实际可行日期，王先生质押32,520,000股A股，占公司已发行股本总额约11.99%[87] - 截至最后实际可行日期，已发行271,250,000股A股，每股A股收市价为人民币52.68元（约58.32港元），有6,250,000股已回购作为库存股份[91] - 截至最后实际可行日期，公司已注册513项专利、269个商标及21项著作权[195]

上市相关 - 公告按联交所及证监会要求提供资料，不构成证券发售要约[3] - 公司上市申请未获批，联交所及证监会或接纳、退回或拒绝申请[3] 发售限制 - 公司证券不在美国公开发售及登记，不得向美国发售[3] - 招股章程登记前，不向香港公众人士提出要约或邀请[4] 人员委任 - 公司委任招商证券（香港）有限公司等为整体协调人[8] 人员信息 - 公告所涉申请中列名执行董事有王爱国、李宗好等[10] - 公告所涉申请中列名独立非执行董事有王亚平、孙建强等[10] 公告日期 - 公告日期为2026年1月9日[10]

公司港股上市进程 - 青岛国恩科技股份有限公司于2025年6月26日向港交所递交上市申请 [1] - 该次港股招股书于2025年12月26日因满6个月而失效 [1] - 公司递表时的独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司于2025年7月10日发布了委任整体协调人的修订公告 [2] 公司业务与战略 - 公司是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团 [2] - 公司践行“一体两翼”发展战略，构建了纵向一体化的产业平台 [2] - 公司深耕大化工与大健康两大行业领域 [2] 行业地位与市场排名 - 按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，公司是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业 [2] - 按2024年中国聚苯乙烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业 [2]

公司港股上市进程 - 青岛国恩科技股份有限公司于2025年6月26日向港交所递交上市申请，其招股书于2025年12月26日因满6个月而失效 [1] - 公司递表时的独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司于2025年7月10日发布了经修订的整体协调人委任公告 [2] 公司业务与战略 - 公司是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团 [2] - 公司践行“一体两翼”发展战略，构建了纵向一体化的产业平台 [2] - 公司主要深耕大化工与大健康两大行业领域 [2] 行业地位与市场排名 - 按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业 [2] - 按2024年中国聚苯乙烯相关产能计，国恩股份是中国最大的聚苯乙烯生产企业 [2]

公司港股上市进程 - 青岛国恩科技股份有限公司于2025年6月26日向港交所递交上市申请 [1] - 该次港股招股书于2025年12月26日因满6个月而失效 [1] - 公司递表时的独家保荐人为招商证券国际 [1] 公司业务与战略 - 公司是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团 [2] - 公司践行“一体两翼”发展战略，构建了纵向一体化的产业平台 [2] - 公司深耕大化工与大健康两大行业领域 [2] 行业地位与市场排名 - 按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业 [2] - 按2024年中国聚苯乙烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业 [2]

公司股价与交易表现 - 12月29日，公司股价上涨5.17%，报收52.88元/股，成交额2.15亿元，换手率2.36%，总市值143.44亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为青岛国恩科技股份有限公司，成立于2000年12月22日，于2015年6月30日上市 [1] - 公司主营业务为改性塑料粒子及深加工后的各种改性塑料制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：有机高分子改性材料50.38%，绿色石化材料及新材料20.11%，有机高分子复合材料17.71%，其他(补充)8.02%，生物医药及保健品2.05%，明胶、胶原蛋白及其衍生品1.73% [1] 重要股东动态 - 泉果基金旗下产品“泉果旭源三年持有期混合A（016709）”于第三季度新进成为公司十大流通股东，持有543.41万股，占流通股比例3.07% [2] - 基于12月29日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1412.87万元 [2] 相关基金信息 - “泉果旭源三年持有期混合A（016709）”成立于2022年10月18日，最新规模163.29亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为46.18%，近一年收益率为43.6%，成立以来收益率为9.75% [2] - 该基金的基金经理为赵诣，其累计任职时间8年286天，现任基金资产总规模190.69亿元，任职期间最佳基金回报为329.41% [3]