公司股价与交易数据 - 2025年1月15日，国恩股份股价上涨0.39%，成交额为1.24亿元 [1] - 当日融资买入1260.59万元，融资偿还1025.44万元，融资净买入235.15万元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计4.01亿元，其中融资余额4.01亿元，占流通市值的2.63%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 1月15日融券卖出2200股，卖出金额12.34万元，融券余量3100股，融券余额17.39万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为青岛国恩科技股份有限公司，成立于2000年12月22日，于2015年6月30日上市 [2] - 主营业务为改性塑料粒子及深加工后的各种改性塑料制品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成：有机高分子改性材料占50.38%，绿色石化材料及新材料占20.11%，有机高分子复合材料占17.71%，其他(补充)占8.02%，生物医药及保健品占2.05%，明胶、胶原蛋白及其衍生品占1.73% [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.27万户，较上期减少20.62% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为13940股，较上期增加25.97% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，泉果旭源三年持有期混合A（016709）为新进股东，持股543.41万股，位列第五 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股315.28万股，较上期减少230.06万股 [3] - 万家人工智能混合A（006281）为新进股东，持股278.61万股，位列第十 [3] - 富国均衡优选混合（010662）与富国成长领航混合（010966）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入154.97亿元，同比增长9.44% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.15亿元，同比增长34.24% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.77亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利1.90亿元 [3]

公司上市进展与战略目标 - 国恩股份于1月14日通过港交所主板上市聆讯，距离实现A+H两地上市仅一步之遥 [1] - 赴港上市旨在通过国际资本市场深化“化工新材料+大健康”双主业战略，加速海外产能布局，提升全球供应链协同能力 [1] 业务格局与市场地位 - 公司构建了“一体两翼”业务格局，通过纵向一体化产业链建立规模优势 [1] - 在大化工板块，公司是中国第二大有机高分子改性材料及复合材料供应商，市场份额约2.5%，同时也是中国最大的聚苯乙烯企业（按产能计） [1] - 在大健康板块，通过子公司东宝生物切入胶原产业链，按2024年产量计，公司位居中国骨明胶市场第二、内资品牌第一，也是中国内资品牌第二大空心胶囊生产企业 [2] 财务表现与增长动力 - 2022财年至2024财年，公司营收分别为134.06亿元、174.39亿元及191.88亿元，复合年增长率高达19.6% [3] - 2025财年前十个月，公司录得营收174.44亿元，延续稳健发展态势 [3] - 公司通过“大化工稳规模、大健康提质量”的组合拳，提升整体经营的韧性与盈利质量 [3] 行业发展前景 - 预计2025年至2029年，中国改性材料及复合材料市场规模将突破万亿 [3] - 同期，中国胶原蛋白市场规模预计到2029年将达2462亿元，空心胶囊市场亦将保持高速增长 [3] 募资用途与战略规划 - 计划在泰国设立新生产基地，以服务海外客户并规避贸易壁垒 [4] - 计划在江苏宜兴扩充产能，以巩固国内市场份额 [5] - 计划在香港设立区域总部，以深化全球研发布局与资本运作 [6]

公司上市与业务概览 - 青岛国恩科技股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [1] - 公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售 [3] 业务板块与市场地位 - 大化工板块客户包括汽车、新能源及家电等下游行业的制造商及其供应链解决方案提供商 [3] - 大健康板块客户主要为医疗及药品制造商，使用公司产品作为生产补充剂和药品的原材料 [3] - 公司深耕化工新材料产业链，产品涵盖上游绿色石化材料和中游有机高分子改性及复合材料 [3] - 以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化新材料的研发生产 [3] - 持续深化下游产业布局，挖掘电子电器、汽车工业、新能源、储能等下游行业多元化应用需求 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [3] - 2024年按产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [3] - 公司聚焦天然胶原产业，子公司东宝生物实施从胶原到“胶原+”纵向一体化发展战略 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量第二、中国内资品牌产量第一的骨明胶生产企业 [4] - 按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [5] 行业市场规模 - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7% [5] - 预期2025年至2029年，该市场将以预测复合年增长率14.1%增长，至2029年达人民币10,375亿元 [5] 公司财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月，公司收入分别约为人民币134.06亿元、174.39亿元、191.88亿元以及174.44亿元 [5] - 同期，公司实现年内利润分别为7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元以及7.21亿元 [5] - 详细财务数据如下（单位：人民币千元）[6][7] - **收入**：2022财年13,406,440；2023财年17,438,779；2024财年19,187,511；2025财年首十个月17,443,865 - **销售成本**：2022财年(11,826,476)；2023财年(15,838,017)；2024财年(17,595,339)；2025财年首十个月(15,632,844) - **毛利**：2022财年1,579,964；2023财年1,600,762；2024财年1,592,172；2025财年首十个月1,811,021 - **年内利润**：2022财年724,360；2023财年539,610；2024财年720,586；2025财年首十个月720,983 - **本公司拥有人应占利润**：2022财年663,412；2023财年471,478；2024财年685,232；2025财年首十个月712,646

公司上市与基本信息 - 青岛国恩科技股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [1] - 公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售 [3] 业务板块与市场地位 大化工板块 - 公司深耕化工新材料产业链，产品系列涵盖上游绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及中游有机高分子改性材料及复合材料 [4] - 以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯(PS)、可发性聚苯乙烯(EPS)及聚丙烯(PP)等绿色石化新材料的研发及生产 [4] - 持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等下游行业多元化应用需求 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2024年，按销售收入计，公司是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [4] - 于2024年，按产能计公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [4] 大健康板块 - 公司聚焦天然胶原产业，向下纵向延伸产业链 [5] - 主要子公司东宝生物拥有几十年历史，已建立起覆盖胶原蛋白肽类/衍生原料到终端产品的产品布局 [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量位居第二、国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业 [5] - 按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [6] 行业市场规模 - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7% [6] - 预期2025年至2029年，中国市场将以预测复合年增长率14.1%增长，至2029年达人民币10,375亿元 [6] 财务表现 收入 - 2022财年收入约为人民币134.06亿元 [6] - 2023财年收入约为人民币174.39亿元 [6] - 2024财年收入约为人民币191.88亿元 [6] - 2025财年首十个月收入约为人民币174.44亿元 [6] 利润 - 2022财年年内利润为人民币7.24亿元 [6] - 2023财年年内利润为人民币5.4亿元 [6] - 2024财年年内利润为人民币7.21亿元 [6] - 2025财年首十个月年内利润为人民币7.21亿元 [6] 详细财务数据（2022财年至2025财年首十个月） - 收入分别为人民币13,406,440千元、17,438,779千元、19,187,511千元及17,443,865千元 [7][8] - 销售成本分别为人民币11,826,476千元、约15,838,017千元、17,595,339千元及15,632,844千元 [7] - 毛利分别为人民币1,579,964千元、1,600,762千元、1,592,172千元及1,811,021千元 [7] - 除税前利润分别为人民币785,218千元、577,933千元、797,075千元及819,885千元 [8] - 年内利润分别为人民币724,360千元、539,610千元、720,586千元及720,983千元 [8]

公司上市与业务概览 - 青岛国恩科技股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [1] - 公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售 [3] 大化工板块业务 - 在大化工板块，客户包括汽车、新能源及家电等下游行业的制造商及其供应链解决方案提供商 [3] - 公司深耕化工新材料产业链，产品涵盖上游绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及中游有机高分子改性材料及复合材料 [4] - 公司以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯(PS)、可发性聚苯乙烯(EPS)及聚丙烯(PP)等绿色石化新材料的研发及生产 [4] - 公司持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等下游行业多元化应用需求 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2024年，按销售收入计，公司是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [4] - 于2024年，公司按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业 [4] 大健康板块业务 - 在大健康板块，客户主要包括医疗及药品制造商，使用公司产品作为生产补充剂和药品等下游产品的原材料 [3] - 公司聚焦天然胶原产业，向下纵向延伸产业链，主要子公司东宝生物拥有几十年历史 [5] - 依托从胶原到“胶原+”纵向一体化发展战略，已建立起覆盖胶原蛋白肽类/衍生原料到终端产品的产品布局 [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量位居第二、中国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业 [5][6] - 按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [6] 行业市场规模 - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7% [6] - 预期2025年至2029年，中国市场将以预测复合年增长率14.1%增长，至2029年达人民币10,375亿元 [6] 公司财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月，公司收入分别约为人民币134.06亿元、174.39亿元、191.88亿元以及174.44亿元 [6] - 同期，公司实现年内利润分别为7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元以及7.21亿元 [6] - 2022财年至2024财年，公司收入从人民币13,406,440千元增长至19,187,511千元 [7] - 2025财年首十个月收入为人民币17,443,865千元，超过2024财年同期的人民币15,863,106千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司毛利分别为人民币1,579,964千元、1,600,762千元和1,592,172千元 [7] - 2025财年首十个月毛利为人民币1,811,021千元，高于2024财年同期的人民币1,282,382千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司研发成本分别为人民币386,387千元、566,257千元和591,284千元 [7] - 2025财年首十个月研发成本为人民币548,933千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司除税前利润分别为人民币785,218千元、577,933千元和797,075千元 [8] - 2025财年首十个月除税前利润为人民币819,885千元 [8] - 2022财年至2024财年，公司所得税开支分别为人民币60,858千元、38,323千元和76,489千元 [8] - 2025财年首十个月所得税开支为人民币98,902千元 [8]

格隆汇1月14日丨国恩股份(002768.SZ)公布，根据本次发行并上市的安排，公司按照有关规定在香港联 交所网站刊登本次发行聆讯后资料集，该聆讯后资料集为公司根据香港联交所、香港证券及期货事务监 察委员会（简称"香港证监会"）的要求而刊发，刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资 者。同时，该聆讯后资料集为草拟版本，其所载资料可能会适时作出更新和变动。 ...

上市进程 - 2025年6月26日向香港联交所递交发行并上市申请并刊登申请资料[1] - 2025年12月9日收到中国证监会境外发行上市备案通知书[2] - 2025年12月11日香港联交所上市委员会举行上市聆讯[2] - 2026年1月9日更新递交发行并上市申请并刊登更新资料[2] 资料情况 - 在香港联交所网站刊登发行聆讯后资料集，为草拟版本[3] - 不在境内证券交易所网站和符合条件媒体刊登聆讯后资料集[3] 其他 - 本次发行并上市尚需取得香港证监会和联交所等最终批准，存在不确定性[4] - 2026年1月15日发布此公告[7]

公司上市进展 - 青岛国恩科技股份有限公司已通过香港交易所的上市聆讯 [1]

业绩情况 - 2022 - 2024财年公司收入分别为134.064亿元、174.388亿元、191.875亿元，复合年增长率为19.6%[38] - 2025财年前十个月公司收入为174.439亿元[38] - 2023 - 2024财年及2025财年前十个月公司销售额分别同比增长30.1%、10.0%、10.0%[39] - 2022 - 2025财年首十个月公司整体毛利率分别为11.8%、9.2%、8.3%、10.4%[182] - 2022 - 2024财年及2025财年首十月，公司年/期内利润分别为724.4百万元、539.6百万元、720.6百万元、721.0百万元，2022 - 2023财年利润减少25.5%，2023 - 2024财年利润增加33.5%[61] - 2024 - 2025财年首十月，公司期内利润由544.1百万元增加32.5%至721.0百万元，主要因收入增加[62] 市场地位 - 2024年公司按销售收入计是中国第二大有機高分子改性材料及有機高分子複合材料企業，市场份额为2.5%[35] - 2024年公司按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业[35] - 2024年公司按产量计是中国市场第二、中国内资品牌第一的骨明胶生产企业[38] - 2024年公司按相关产量计是中国内资品牌第二大的空心胶囊生产企业[38] - 按2024年收入计，中国有机聚合物改性和复合材料市场五大企业合共持有10.6%的市场份额，公司改性和复合材料板块产生收入135亿元，占中国市场的2.5%，位列中国第二大生产商[102] - 按2024年收入计，公司空心胶囊的收入达3.7亿元，占中国市场的6.9%，为第四大空心胶囊制造企业[103] 财务指标 - 2022 - 2025财年首十个月原材料成本总额分别约为110.35亿元、144.249亿元、159.705亿元及142.347亿元，分别约占销售成本总额的93.3%、91.1%、90.8%及91.1%[165] - 2022 - 2025年10月31日，无形资产分别为3.288亿、3.203亿、3.091亿和3.603亿元人民币[176] - 2022 - 2025年10月31日，商誉分别为3.401亿、3.401亿、3.336亿和3.32亿元人民币[176] - 2024财年无形资产减值和商誉减值分别为1110万元和650万元人民币[176] - 2025财年首十个月无形资产减值和商誉减值分别为1980万元和170万元人民币[176] - 2022 - 2025财年首十个月，贸易应收款项及应收票据周转天数分别为57天、55天、62天和61天[178] - 2022 - 2025年10月31日，贸易应收款项及应收票据分别为21.689亿、30.653亿、34.546亿和35.26亿元人民币[178] - 2022 - 2025财年公司平均存货周转天数分别为68天、64天、67天及70天[190] - 2022 - 2025财年首十个月公司存货撇减分别为1.825亿元、1.444亿元、0.86亿元及0.453亿元[191] 未来展望 - 公司预计2025年12月31日止年度收入超2024财年，且净利润将增长[84] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，王先生、世纪星豪及徐女士分别持股约46.45%、6.64%及3.32%，世纪星豪由徐女士拥有83.30%[88] - 截至最后实际可行日期，王先生质押3252万股A股，占公司已发行股本总额约11.99%[88] 股息情况 - 公司年度现金股息不少于有关年度可分配利润的10%，三个财政年度累计现金股息不少于该三年可供分派平均净利润的30%[93] - 2022 - 2024财年及2025年前十个月，子公司向非控股股东宣派股息分别为2807、12165、10294、11433千元人民币[98] - 2022 - 2024财年及2025年前十个月，公司宣派股息分别为67813、67813、48346、74200千元人民币[98] - 2025年6月，股东批准宣派截至2024年12月31日止年度现金股息7420万元人民币，已悉数派付[98] - 2025年5月，子公司东宝生物股东批准向非控股股东宣派截至2024年12月31日止年度现金股息1140万元人民币，已悉数派付[98] 业务布局 - 公司在大化工领域打造了绿色石化新材料、有機高分子改性材料、有機高分子複合材料三大业务引擎[40] - 公司在大健康领域打造了覆盖原料、药物或辅料剂型载体、TOC端产品的价值链[43] - 大化工业务在中国五个省份及香港设生产设施，大健康业务在中国两个省份设生产设施[168] 风险提示 - 公司运营面临污染物排放和使用有害化学品相关风险，可能影响业务、财务和声誉[193] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索赔，干扰业务及运营[196] - 公司业务依赖声誉，负面消息可能影响业务、财务和经营业绩[197] - 公司业务依赖资讯科技系统正常运作，系统故障可能影响业务、财务和经营业绩[198] - 公司资讯科技系统故障或损坏可能中断业务运营，降低效率[200] - 公司需更新完善资讯科技系统，未必能成功运用新软件或先进系统[200] - 公司知识产权保护可能不足，被盗用会影响业务和声誉[194] - 公司运营涉及的排放物和废弃物风险，可能导致重大责任和处罚[193] - 公司可能无法充分保护知识产权，执行保密协议权利存在困难[194] 其他 - 截至最后实际可行日期，公司已注册513项专利、269个商标及21项著作权[194] - 泰国生产基地及宜兴生产基地预期分别产生额外折旧及摊销开支3180万元及4200万元[171]

业绩总结 - FY2022 - FY2024公司营收分别为134.064亿、174.388亿和191.875亿，复合年增长率19.6%；10MFY2025营收174.439亿[50] - FY2023、FY2024和10MFY2025公司销售同比/环比分别增长30.1%、10.0%和10.0% [51] - FY2024公司毛利润为15.92172亿[67] - FY2024公司税前利润为7.97075亿，净利润为7.20586亿[70] - 2023财年公司利润较2022财年下降25.5%，因研发费用增加[79] - 2024财年公司利润较2023财年增长33.5%，因其他收入和收益增加[80] - 2025年前10个月公司利润较2024年前10个月增长32.5%，因收入增加，部分被健康与wellness业务收入下降抵消[81] 用户数据 - FY2022、FY2023、FY2024和10MFY2025公司前五大客户收入分别占总收入40.9%、25.7%、23.3%和24.4% [63] - FY2022、FY2023、FY2024和10MFY2025公司前五大供应商采购额分别占总采购额42.5%、35.3%、35.5%和23.7% [64] - FY2022、FY2023、FY2024和10MFY2025公司海外客户销售收入分别为1.924亿、1.607亿、3.035亿和2.4亿，分别占总收入的1.4%、0.9%、1.6%和1.4%[200] 未来展望 - 公司未来计划在泰国建立新生产基地并拓展海外市场[200] 市场地位 - 2024年公司是中国第二大有机高分子改性材料和复合材料企业，市场份额2.5%，也是最大的聚苯乙烯生产企业[47] - 2024年公司是中国第二大骨明胶生产商、最大国产骨明胶生产商和第二大国产空胶囊生产商[49] - 2024年公司空胶囊业务收入3.7亿，占中国市场6.9%，排名第四[121] 财务数据 - 2022 - 2024年及2025年前10个月经营活动净现金分别为2.90016亿、4.85591亿、5.07393亿和6.18394亿[92] - 2022 - 2024年及2025年前10个月投资活动净现金分别为 - 7.90301亿、 - 7.44621亿、 - 8.09297亿和 - 5.82222亿[92] - 2022 - 2024年及2025年前10个月融资活动净现金分别为9.38897亿、7.05119亿、5.70453亿和1.19413亿[92] - 2022 - 2024年及2025年10月流动比率分别为1.6倍、1.5倍、1.5倍和1.4倍[94] - 2022年末至2023年末净流动资产从31.745亿增至36.083亿，增长13.7%或4.338亿[86] - 2023年末至2024年末净流动资产从36.083亿降至35.580亿，下降1.4%或5030万[87] - 2024年末至2025年10月末净流动资产从35.580亿增至36.449亿，增长2.4%或8680万[88] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年10月末净资产分别为59.009亿、63.800亿、70.323亿和75.886亿[89] 其他 - 公司年度现金股息不少于当年可分配利润的10%，任意三个财年累计现金股息不少于该三年平均可分配净利润的30%[113] - 2022 - 2024年及2025年前10个月，公司及子公司宣布的股息总额分别为7.062亿、7.9978亿、5.864亿、8.5633亿[116] - 公司依赖稳定的优质原材料供应，原材料价格波动和采购问题会影响生产和利润[180][181][182] - 生产设施的任何重大中断可能对公司业务产生不利影响[184] - 公司面临化工和健康与保健市场的激烈竞争，可能影响利润率和收入[185] - 公司可能无法有效及时应对技术发展趋势和行业标准变化[197] - 公司历史财务和经营业绩不能代表未来增长和表现[199] - 公司产品毛利率可能因客户关系等因素波动[199] - 公司业务受不同司法管辖区法律、监管等风险影响[200]