青岛国恩科技股份有限公司 第五届监事会第十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 股票代码：002768 股票简称：国恩股份 公告编号：2025-024 青岛国恩科技股份有限公司（以下简称"公司"或"国恩股份"）第五届监 事会第十一次会议于 2025 年 5 月 26 日 15:30 在青岛市城阳区棘洪滩街道青大工 业园 2 号路公司四楼会议室召开。本次会议由监事会主席王龙先生提议召开并主 持，会议通知于 2025 年 5 月 23 日以专人送达、电子邮件、电话等形式发出。本 次会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。本次会议的召集、召开和表决程序符合 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等法律法规和《青岛国 恩科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，合法有 效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市的 议案》 公司发行境外上市外资股（H 股）股票并申请于香港联合交易所有限公司 （以下简称"香港联交所"）主板挂牌上市（以 ...

一、董事会会议召开情况 青岛国恩科技股份有限公司（以下简称"公司"或"国恩股份"）第五届董 事会第十二次会议于 2025 年 5 月 26 日下午 14:00 在青岛市城阳区棘洪滩街道青 大工业园 2 号路公司办公楼四楼会议室召开。本次会议由公司董事长王爱国先生 召集并主持，会议通知于 2025 年 5 月 23 日以专人送达、电子邮件、电话等形式 发出。本次会议采取现场表决的方式召开，应参加本次会议表决的董事 6 人，实 际参加本次会议表决的董事为 6 人，公司监事及高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）和《青岛国恩科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市的 议案》 股票代码：002768 股票简称：国恩股份 公告编号：2025-023 青岛国恩科技股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为深入推进公 ...

公司活动信息 - 活动类型为 2025 年青岛辖区上市公司投资者集体接待日暨 2024 年度业绩说明会 [1] - 参与人员包括董事长兼总经理王爱国等 [1] - 时间为 2025 年 5 月 12 日 15:00 - 17:00，地点是全景路演（http://rs.p5w.net），形式为网络远程 [1] 公司战略与业务发展 - 践行产业纵向一体化战略，并购围绕此开展，面向高端市场整合资源，构建生态链 [1] - 有机高分子复合材料是未来重点发展产业，已在多个领域取得突破，向新兴领域发力 [1][2][4] - 新能源复合材料巧克力超薄（HP - RTM）电池包已对头部企业批量供货，应用于多款车型，推进技术拓展 [2] - 通过战略投资多个延链项目布局改性材料上游产业链，取得成本优势 [4] - 大化工产业构建纵向一体化产业平台，大健康产业聚焦胶原产业深度应用布局 [5][6] 公司运营与管理 - 持续优化库存管理、强化应收账款管理等提高资产和库存周转率 [4] - 致力于市场拓展与成本控制，调整产业结构改善经营质量 [7] - 综合考虑自产自供能力和供应商合作情况，合理进行原材料采购 [9] 公司项目相关 - 东明公司 2024 年 12 月纳入合并范围，推进产能恢复 [2] - 宜兴复合材料工厂项目按计划推进 [4] - 浙江国恩复材后续扩建计划根据市场需求确定 [9] 公司财务与业绩 - 2025 年第一季度营业收入为 44.12 亿元，归属于上市公司股东净利润为 1.11 亿元 [9] - 二季度经营情况关注 2025 年半年度报告 [4] 其他问题回应 - 控股股东部分 A 股股票质押用于融资业务需求 [6] - 独立董事认为规划建设项目符合战略方向，维护股东利益 [6] - 公司管理层致力于经营发展回报股东，股价受多因素影响 [6][9] - 特种工程材料有技术储备，peek 产品上线时间未提及 [9] - 关于每月报股东人数建议会反馈 [9]

石油化工行业动态 - 1-3月中国成品油表观消费量0.93亿吨，同比下降4.9%，其中汽油、煤油、柴油表观消费量分别下降4.1%、1.5%、6.2% [1][3] - 1-3月成品油产量1.01亿吨，同比下降7.0%，出口751万吨，同比下降26.1%，主要因独立炼厂开工率低于往年及出口利润偏低 [1][3] - 1-3月原油表观消费量1.88亿吨，同比下降1.6%，对外依存度72.1%，维持高位 [3] - 1-3月天然气表观消费量1048亿方，同比下降2.2%，对外依存度38.8%，同比回落3.4个百分点 [3] 原油市场供需分析 - 4月Brent、WTI月均价分别为66.5、62.9美元/桶，环比下降7.0%、7.4% [2] - OPEC+宣布6月增产41.1万桶/日，为连续第二个月加快增产步伐，幅度超预期 [2] - 4月伊朗原油产量、出口量分别为335、166万桶/日，环比分别增加0、6万桶/日 [2] - 美国炼厂开工率89.0%，较4月初回升2.3个百分点，预计随夏季消费高峰继续提升 [2] - 美国商业原油库存43838万桶，较4月初下降397万桶 [2] 投资建议 - 预计Brent油价在58-68美元/桶区间运行，行业成本端压力有所减轻 [4] - 看好内需潜力释放下化工行业结构性机会，建议关注成长属性标的 [4] - 推荐标的包括卫星化学（002648）、宝丰能源（600989）、国恩股份（002768）等 [4]

股票代码：002768 股票简称：国恩股份 公告编号：2025-022 青岛国恩科技股份有限公司 特此公告。 青岛国恩科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 8 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，青岛国恩科技股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由青岛证监局指导，青岛市上市公司协会与深圳市全景网 络有限公司联合举办的"2025 年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 2024 年度业绩说明会活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）；或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演 APP，参与本次互动交流。活动时间为 2025 年 5 月 12 日（周一）15:00-17:00。 届时公司董事长兼总经理王爱国先生、独立董事王亚平先生、副总经理兼财务 负责人于垂柏先生、副总经理兼董事会秘书于雨女士将以在线交流形式就公司 治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关注 的问题与投资者进行沟 ...

向上一体化延伸，形成"一体两翼"发展业态。公司在坚持主业发展的同时，纵向推进一体化布局形成大 化工+大健康"两翼"业态。大化工方面完成对香港石油化学的股权并购，获得年产25 万吨聚苯乙烯产 能；同时报告期内取得中信国安化工（更名"国恩化学（东明）"）67%股权，在苯乙烯产业链上协同形 成"单体-合成树脂-有机高分子改性-制品"的纵向一体化布局。在大健康板块，公司以东宝生物为主体通 过胶原纵向发展，当前东宝生物明胶产能约1.35 万吨/年，益青生物空心胶囊产能390亿粒/年，待新项 目投产达效后，空心胶囊规模有望达到700 亿粒/年。后续发展值得期待。 投资建议：我们认为公司纵向贯通苯乙烯产业链有助于实现更优毛利水平；同时随着下游产业对新型工 程材料的需求量增加，公司在产品改性及复合上的优势将助力公司获得更广阔市场空间。我们预计公司 2025-2027年归母净利润分别为6.90、7.71 和9.50 亿元；对应PE 分别为10.22X、9.15X 和7.42X。首次覆 盖，给予"推荐"评级。 风险提示：生产进度不及预期；安环生产风险；下游需求不及预期；原料价格大幅波动等。 事件：国恩股份发布2024 年年报及2 ...

财务业绩 - 2024年公司实现营业收入192.2亿元，同比增长10.21% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长45.18% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润5.31亿元，同比增长14.71% [1][2] - 2025年一季度公司实现营业收入44.12亿元，同比减少0.23%，净利润1.11亿元，同比减少9.79% [5] - 2024年现金分红及回购金额合计2.04亿元，占净利润比例为30.23% [8] 业务板块表现 - 化工产业实现营业收入173.69亿元，同比增长11.62%，占总营收90.38% [2] - 健康产业实现营业收入8.5亿元，同比减少12.39%，占总营收4.42% [2] - 化工板块细分：有机高分子改性材料收入103.25亿元（+5.95%），有机高分子复合材料31.75亿元（+15.17%），绿色石化材料及新材料38.69亿元（+26.48%）[3] - 控股子公司东宝生物2024年营收8.85亿元（-9.19%），净利润8598.27万元（-28.28%）[5] - 东宝生物2025年一季度营收1.88亿元（-22.23%），净利润1904.48万元（-26.64%）[5] 战略布局 - 采用"新材料+"推进大化工产业精准布局，"胶原+"赋能大健康产业多维发展模式 [1][2] - 打造"单体-合成树脂-有机高分子改性材料-制品"纵向一体化完整产业链 [6] - 横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块 [6] - 控股东宝生物形成"优质骨粒基地-明胶-胶原蛋白-营养健康品/药用材料"研发生产销售体系 [6] - 强化下游空心胶囊领域布局，培育国际国内双线销售渠道 [6] 资本运作 - 公司董事会授权管理层启动H股发行并上市前期筹备工作 [1][7] - 计划与中介机构商讨H股发行细节，推进全球化战略布局 [7] - 2021年通过股份受让及认购定增成为东宝生物控股股东 [2] - 2024年累计回购公司股份625万股，成交金额1.3亿元 [7] 海外业务 - 聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊海外订单与成交额逐年增多 [7] - 当前海外业务占比较低 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比大幅提升，主要因改性塑料和复合材料销量提升对冲盈利下滑、计提资产及信用减值损失减少、合并商誉带来营业外收入增加；2025Q1业绩基本符合预期，拟启动港交所上市开启全球化布局 [5] - 改性塑料量增利减，产品矩阵向高端化迭代；复合材料销量高增，新能源向低空领域拓展 [5] - 收购香港石化及国恩东明优质资产，加深一体化优势；大健康产业短期承压，但产能扩张持续推进 [5] - 维持公司2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，当前市值对应PE分别为10X、8X、7X，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月25日收盘价26.70元，一年内最高/最低27.03/16.86元，市净率1.5，股息率0.67%，流通A股市值47.19亿元，上证指数3295.06，深证成指9917.06 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产18.58元，资产负债率62.55%，总股本2.71亿股，流通A股1.77亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|19,220|4,412|21,041|24,941|28,870| |同比增长率（%）|10.2|-0.2|9.5|18.5|15.8| |归母净利润（百万元）|676|111|706|936|1,068| |同比增长率（%）|45.2|-9.8|4.4|32.6|14.1| |每股收益（元/股）|2.52|0.42|2.60|3.45|3.94| |毛利率（%）|8.7|8.8|8.6|8.8|9.0| |ROE（%）|13.6|2.2|12.5|14.2|13.9| |市盈率|11|/|10|8|7| [4] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|17,439|19,220|21,041|24,941|28,870| |减：营业成本|15,702|17,545|19,232|22,741|26,269| |减：税金及附加|46|45|49|58|58| |主营业务利润|1,691|1,630|1,760|2,142|2,543| |减：销售费用|122|135|126|150|202| |减：管理费用|208|208|168|175|260| |减：研发费用|566|591|589|698|837| |减：财务费用|96|111|142|147|161| |经营性利润|699|585|735|972|1,083| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-44|3|-10|-10|-10| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-144|-104|-60|-50|-50| |加：投资收益及其他|72|134|150|158|168| |营业利润|578|621|814|1,072|1,191| |加：营业外净收入|-8|164|10|10|10| |利润总额|570|785|824|1,082|1,201| |减：所得税|38|76|67|87|97| |净利润|531|709|757|994|1,104| |少数股东损益|65|32|51|58|36| |归属于母公司所有者的净利润|466|676|706|936|1,068| [7]

4月27日晚间，国恩股份（002768）发布的2024年年报显示，报告期内，公司实现营收192.20亿元，同 比增长10.21%；归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长45.18%，盈利能力位居化工新材料行 业前列。同时，截至2024年12月31日，公司总资产为183.51亿元，比期初增长21.91%，归属于上市公司 股东的净资产为49.71亿元，比期初增长11.06%。 同日晚间，公司公告将正式启动赴香港联合交易所上市的筹备工作。 高质量发展态势稳固前瞻性布局新兴赛道 加速全球化布局打造国际化化工新材料产业平台 国恩股份表示，此次启动赴港上市计划，旨在借助香港作为国际金融中心和大消费前沿阵地的双重优 势，实现"A+H"深港两地资本融通，有效拓宽海外市场开发与国际资源整合路径，加速构建国内国际双 循新发展格局，推动产业全球化布局向更高维度升级，全面提升品牌国际影响力。 业内人士表示，国恩股份此次进行跨境资本布局，彰显了其以产业生态布局及自主创新技术深化参与全 球产业链合作的决心。未来，公司更将依托香港国际化枢纽作用，全力推进高端化工新材料领域的技术 创新及产业链延伸，分阶段打造"研发多维化-产业生态 ...

青岛国恩科技股份有限公司 2024 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-4 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-137 | 审计报告 XYZH/2025JNAA1B0180 青岛国恩科技股份有限公司 青岛国恩科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了青岛国恩科技股份有限公司（以下简称国恩股份公司）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合 并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公 ...