公司战略与资本运作 - 为推进落实战略转型发展目标 公司拟与佛山建发 建发基金公司合作发起设立佛山建发先导产业投资合伙企业[1] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资2900万元 占基金总认缴出资金额5亿元的5.80%[1] - 基金普通合伙人及管理人为建发基金公司 认缴出资100万元 认缴比例0.20% 主要有限合伙人为佛山建发 认缴出资4.7亿元 认缴比例94.00%[1] 基金投资方向与范围 - 合伙企业投资方向主要包括新能源 新材料 新一代信息技术 先进制造等国家重点发展的战略新兴产业[1] - 投资范围包括但不限于未上市企业股权 有限合伙企业份额 上市公司的非公开发行股票[1]

基金规模与出资 - 基金认缴总规模5亿元，公司认缴2900万元，占比5.80%[2][4] - 建发基金公司认缴100万元，认缴比例0.20%[4] - 佛山建发认缴4.7亿元，认缴比例94.00%[4] 基金实缴与期限 - 基金首次实缴2500万元，后续按需完成实缴[17] - 基金存续期投资期10年，退出期6年，延长期2年[17] - 合伙企业合伙期限25年，基金运作期限16年[19] 基金费用与收益分配 - 投资期管理费为实缴金额*2%/年，退出期为未退出金额*1.5%/年，延长期不收费[17] - 全体合伙人门槛收益为6%/年*实缴金额，超6%收益80%按实缴比例分配，20%给普通合伙人[18] - 可分配现金先按实缴比例收回出资额，再分配6%收益，剩余20%给佛山建发私募，80%按实缴比例分配[24][25] 决策与亏损分担 - 投资决策委员会委员3名，建发基金公司委派2名，佛山建发委派1名[22] - 合伙企业亏损由全体合伙人按认缴出资比例分担[26] 关联交易 - 2025年初至公告披露日，公司与佛山建发及其控股子公司累计关联交易总额93,739.51万元[32] - 本次关联交易获独立董事专门会议审议通过并同意提交董事会会议审议[33]

会议信息 - 公司第六届董事会第十二次会议通知2025年12月26日发出，29日召开[3] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[3] 议案通过情况 - 《关于投资设立基金暨关联交易的议案》获通过，关联董事回避，赞成票5票[4] - 《关于公司经营班子2025年度绩效考核方案的议案》获通过，赞成票9票[5]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：聚焦2026年“十五五”规划开局，建筑装饰板块有望迎来阶段性“春季躁动”行情[1][4][10] - 核心依据：基于历次五年规划基础设施投资“前高后稳”的历史规律，判断“十五五”开局阶段投资节奏有望再度抬升，为板块表现形成支撑[4][10] - 配置主线：报告建议2026年建筑板块配置可重点聚焦三条核心主线：1）国家级重大工程；2）高分红、低估值的建筑央国企；3）在新赛道加速布局的民营建筑企业[5][18][19] 本周观点与政策分析 - 政策信号：本周政策层面围绕“十五五”规划持续释放积极信号，国务院会议提出要谋划一批带动全局的重大工程、重大项目、重大载体[3] - 央企定位：中央企业负责人会议指出，“十五五”时期中央企业要在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设[3] - 住建重点：全国住房城乡建设工作会议强调推动房地产市场止跌回稳，稳步实施城中村和危旧房改造，推进老旧小区更新[3] - 老旧小区改造进展：2025年1—11月，全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，超出全年计划目标2.5万个，完成率达103%，22个省级行政区及新疆生产建设兵团已提前完成年度计划[3][20][21] “十五五”基建规划重点 - 总体特征：多省市已提前展开“十五五”基础设施系统性前期谋划，投资重点集中于基础交通、水利水运及新型基础设施等领域[4][13] - 传统交通：铁路、公路等基础交通建设仍是重要抓手，规划重点包括川藏、新藏等进藏铁路，高铁主通道延伸及国家高速公路主骨架完善[13][16][17] - 水利水运：水利与水运工程权重明显提升，水网体系化建设加快推进，重点方向包括浙赣粤运河、京杭运河扩能、三峡新航道等[13][18] - 新基建与低空经济：新型基础设施与低空经济开始在地方规划中形成独立板块，涉及通用机场布局、低空基础设施建设、交通数智化改造等内容[14][16] 2026年板块配置主线 - 主线一：国家级重大工程 以运河体系、进藏铁路、雅下水电工程、三峡新通道等为代表的国家级重大工程，有望持续释放中长期订单需求[5][18] - 主线二：高分红央国企 在监管强化分红约束、引导长期资金入市背景下，高分红、低估值的建筑央国企配置价值有望逐步凸显[5][19] - 主线三：民营建筑新赛道 民营建筑企业依托充裕现金流与灵活机制，在洁净室、AI算力基础设施、低空经济等新赛道中加速布局，有望打开第二成长曲线并重塑估值体系[5][19] 市场与数据回顾 - 板块表现：本周（20251222-20251228）申万建筑装饰指数上涨2.26%，跑赢上证指数（+1.88%），其中装修装饰、其他专业工程、化学工程子板块涨幅居前，分别为+13.66%、+8.78%、+2.01%[6][31] - 个股表现：本周申万建筑板块共有101只股票上涨，涨幅前五分别为：海南发展(+56.46%)、上海港湾(+44.35%)、圣晖集成(+41.45%)、杰恩设计(+34.35%)、*ST名家(+31.33%)[6][31] - 专项债发行：截至2025年12月28日，专项债累计发行量76,604.33亿元，同比微降0.65%[38] - 城投债融资：截至2025年12月28日，城投债累计净融资额为-5,854.64亿元[38] 公司动态摘要 - 重大订单： - 中国电建2025年1月至11月新签合同额10317.55亿元，同比-1.65%，其中境外新签合同2316.39亿元，同比+23.15%[24] - 山东路桥中标多个高速公路项目，其中沂源至邹城高速项目合计中标金额约94.02亿元，占其2024年营业收入的13.18%[26] - 中铝国际签署境外项目合同，总金额约140亿元[24] - 其他动态： - 中国核建子公司引进工银投资增资50亿元，用于优化资本结构[28] - 北新路桥完成向特定对象发行股票，募集资金净额15.32亿元，主要用于补充流动资金和偿还债务[29] - 部分公司涉及PPP项目提前终止及债务重组、股权转让、股东增减持等事项[28][29][30]

2025年第四次临时股东会决议 - 会议于2025年12月26日以现场与网络投票结合方式召开，由董事长潘肇英主持，召集程序合法合规 [2][9][14] - 出席会议股东共153人，代表股份345,539,525股，占公司有表决权股份总数的54.3089%，其中现场投票股东5人代表股份334,273,048股（占52.5381%），网络投票股东148人代表股份11,266,477股（占1.7708%）[3][4][5] - 会议审议并通过两项议案：1) 关于置换部分债权重组资产的议案，同意票占比99.9689%；2) 关于增补李庆基先生为非独立董事的议案，同意票占比99.8818% [7][21][22] 累计诉讼与仲裁情况 - 截至公告日，公司及控股子公司新增未披露诉讼、仲裁涉案金额共计6,671.40万元，超过最近一期经审计净资产绝对值的10% [25] - 其中，公司及控股子公司作为原告主动起诉的案件金额合计约为2,252.01万元 [25] - 自2025年11月20日至公告披露日，公司新收到其他诉讼、仲裁案件共14件（均为人民币1000万元以下），合计金额为人民币3,419.54万元 [28] 项目中标情况 - 公司联合体中标“潮州市潮安区新风路绿化提升工程项目设计施工总承包（第二次）”，中标价为63,017,988.40元（约6,301.80万元）[30][31][33] - 项目招标单位为潮州市潮安区信和建筑工程有限公司，为广东潮安经济开发区管理委员会全资控股企业，与公司无关联关系 [31][32] - 项目中标工期为210日历天，预计对公司未来经营业绩产生积极影响 [31][33]

公司治理与资产重组 - 公司于2025年12月26日召开2025年第四次临时股东大会 [1] - 股东大会审议通过了《关于置换部分债权重组资产的议案》 [1] - 股东大会同时审议通过了《关于增补李庆基先生为非独立董事的议案》 [1]

公司中标信息 - 文科股份与中铁十九局集团第三工程有限公司及苏交科集团股份有限公司组成的联合体，中标“潮州市潮安区新风路绿化提升工程项目设计施工总承包（第二次）” [1] - 中标项目金额为6301.80万元 [1] - 中标项目预计对公司未来经营业绩产生积极影响 [1] 项目相关方 - 招标单位为潮州市潮安区信和建筑工程有限公司 [1] - 中标联合体成员包括文科股份、中铁十九局集团第三工程有限公司及苏交科集团股份有限公司 [1]

诉讼涉案金额 - 公司及控股子公司新增未披露诉讼、仲裁涉案金额6671.40万元，超最近一期经审计净资产绝对值10%[2] - 公司及控股子公司作为原告主动起诉案件金额约2252.01万元[2] 新收案件情况 - 2025年11月20日至公告披露日新收诉讼、仲裁案件14件，合计金额3419.54万元[8] 特定日期纠纷金额 - 2025年12月6日建设工程合同纠纷涉案金额1138.64326万元[9] - 2025年12月15日建设工程分包合同纠纷涉案金额1086.171738万元[9] - 2025年12月18日建设工程分包合同涉案金额1027.048531万元[9]

中标项目情况 - 公司参与联合体中标潮州市潮安区新风路绿化提升工程项目[1] - 中标价为63,017,988.40元[2] - 中标工期为210日历天[2] 招标单位情况 - 招标单位注册资本为4000万元[2] - 由广东潮安经济开发区管理委员会持有100%股权[4] 影响及风险 - 项目预计对公司未来业绩产生积极影响[7] - 尚未正式签合同，条款存在不确定性[8]

股东会召集与召开 - 公司第六届董事会2025年12月10日决议召集本次股东会，11日发通知[4] - 现场会议12月26日15:00召开，网络投票当日9:15至15:00进行[5] 股东出席情况 - 出席股东及代理人153人，持股345,539,525股，占比54.3089%[8] - 中小投资者150人，代表股份30,776,555股，占比4.8372%[8] 议案表决结果 - 《关于置换部分债权重组资产的议案》，同意股数占比99.9689%[14] - 《关于增补李庆基先生为非独立董事的议案》，同意股数占比99.8818%[15] 会议合规情况 - 股东会召集、召开程序符合规定，出席等均合法有效[18]