2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 证券代码：002820 证券简称：桂发祥 公告编号：2024-032 天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司 1.本次股东大会无否决议案或修改议案的情况；本次股东大会上没有新提议案提 交表决。 2.本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议的情况。 一、会议召开和出席情况 1.会议召开时间 （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 9 日（星期四）13:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2024 年 5 月 9 日（星期四）的交易时间，即 9:15—9:25，9:30—11:30 和 13:00—15:00。通过 深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2024 年 5 月 9 日（星期四）上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：天津市河西区洞庭路 32 号公司二楼会议室 3.会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式 4.会议召集人：公司董事会 5.会议主持人：公司董 ...

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：(86-10) 8519-1300 传真：(86-10) 8519-1350 junhebj@junhe.com 关于天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 本法律意见书仅就本次股东大会的召集和召开程序、出席本次股东大会人员 的资格、召集人资格、会议表决程序是否符合中国相关法律、法规及《公司章程》 的规定以及表决结果是否合法有效发表意见，并不对本次股东大会所审议的议案 内容以及该等议案所表述的相关事实或数据的真实性、准确性或合法性发表意 见。 本法律意见书仅供见证本次股东大会相关事项合法性之目的而使用，未经本 所书面同意，任何人不得将其用作其他任何目的。 为出具本法律意见之目的，本所委派律师列席了贵公司本次股东大会，并根 据现行法律、法规的有关规定及要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规范 和勤勉尽责精神，对贵公司提供的与本次股东大会有关的文件和事实进行了核查 和验证。在此基础上，本所律师发表法律意见如下： 一、关于本次股东大会的召集和召开程序 1、 根据贵公司第四届董事会第十九次会议决议及于 202 ...

证券代码：002820 证券简称：桂发祥 公告编号：2024-031 天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，经天津桂发祥十八街麻花食品股份有 限公司（以下简称公司）第四届董事会第二十一次会议审议通过，决定于 2024 年 5 月 24 日 14:30 在天津市河西区洞庭路 32 号公司二楼会议室，召开公司 2024 年第二次临 时股东大会，本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，现将本次股东 大会的有关情况通知如下： 一、召开会议的基本情况 1.股东大会届次：公司 2024 年第二次临时股东大会。 2.会议召集人：公司董事会。经公司第四届董事会第二十一次会议审议通过，公司 董事会决议召开 2024 年第二次临时股东大会。 3.会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议的召集、召开符合相关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》等规定。 4.会议召开日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 ...

证券代码：002820 证券简称：桂发祥 公告编号：2024-029 天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司 第四届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司(以下简称公司)第四届董事会第二十 一次会议于 2024 年 5 月 7 日在公司二楼会议室召开，会议采用现场和通讯结合的方 式。会议通知已于 2024 年 4 月 30 日通过专人送达、电话、邮件等方式送达给全体 董事、监事。公司董事共 8 人，实际出席的董事为 8 人，其中以通讯表决方式出席会 议的董事为 3 人，分别为周峰、史兰英、任建国。会议由董事长李路主持，公司监事、董 事会秘书列席了本次会议。本次董事会的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式进行表决并通过了如下决议： 1.审议通过《关于聘任公司总经理的议案》。 鉴于公司原总经理退休，经董事长提名，董事会提名委员会审查，同意聘任龙剑先 生为公司总经理，任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止。 表 ...

天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司 关于聘任公司总经理、补选非独立董事及 战略委员会委员的公告 证券代码：002820 证券简称：桂发祥 公告编号：2024-030 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司（以下简称公司）于 2024 年 5 月 7 日召 开了第四届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，鉴于 公司原董事、总经理退休，决议聘任龙剑先生（简历附后）担任公司总经理，任期自董 事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止；审议通过了《关于补选第四届董事会 非独立董事的议案》，拟补选马天禄先生（简历附后）为第四届董事会非独立董事，任 期自股东大会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止；审议通过了《关于补选第四 届董事会战略委员会委员的议案》，补选独立董事张俊民先生（简历附后）为第四届董 事会战略委员会委员，任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止。 补选非独立董事事项尚需提交股东大会审议。本次聘任总经理、补选战略委员会委 员及非独立董事完成后，不会导致董事会中兼任公司高级管理 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度总营收为1.60亿元，同比增长12%[1] - 2024年一季度毛利率同比增长1个百分点至45.59%[1] - 归母净利润为0.19亿元，同比减少27%[1] 用户数据 - 公司持续加大广告投入力度，展示品牌文化[2] - 电商渠道持续优化梳理，抖音平台店铺开播[2] - 线上渠道整体销售活跃[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.47/0.68/0.93元[3] - 当前股价对应PE分别为19/13/9倍[3] - 维持“买入”投资评级[3] 新产品和新技术研发 - 暂无相关信息 市场扩张和并购 - 暂无相关信息 其他新策略 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[6] - 肖燕南专注于次高端白酒和软饮料板块的研究[7] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味和徽酒领域的研究[8]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 2024年第一季度营业收入160,391,947.85元，同比增长12.44%[5] - 2024年第一季度营业总收入1.6039194785亿元，上期为1.4265189909亿元，同比增长12.43%[22] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润18,698,588.31元，同比下降26.78%[5] - 2024年第一季度净利润1869.858831万元，上期为2553.656967万元，同比下降26.77%[23] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额27,899,339.48元，同比下降43.55%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为2789.933948万美元，去年同期为4942.156086万美元，同比下降43.54%[26] 财务数据关键指标变化 - 基本每股收益 - 2024年第一季度基本每股收益0.09元/股，同比下降30.77%[5] - 2024年第一季度基本每股收益0.09元，上期为0.13元，同比下降30.77%[24] 财务数据关键指标变化 - 加权平均净资产收益率 - 2024年第一季度加权平均净资产收益率1.89%，同比下降0.76%[5] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 2024年第一季度末总资产1,025,756,224.54元，较上年度末下降3.08%[5] - 2024年3月31日，公司资产总计期末余额1,025,756,224.54元，期初余额1,058,374,113.89元[19] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的所有者权益 - 2024年第一季度末归属于上市公司股东的所有者权益950,969,993.47元，较上年度末下降3.19%[5] - 2024年第一季度归属于母公司所有者权益合计9.5096999347亿元，上期为9.8227154074亿元，同比下降3.19%[20] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 2024年第一季度非经常性损益合计626,397.56元[6] 财务数据关键指标变化 - 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为21,051，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司持股比例33.99%，持股数量68,273,314股[14] 财务数据关键指标变化 - 股份回购 - 公司使用自有资金回购股票致库存股增加、货币资金减少[8] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份5,525,200股，占总股本的2.75%[15] - 2024年3月8日至3月22日，公司累计回购股份5,525,200股，占总股份2.75%，支付回购总金额49,999,551.36元[16] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 2024年3月31日，公司货币资金期末余额610,982,400.46元，期初余额641,215,749.97元[18] - 期末现金及现金等价物余额为6.1098240046亿美元，去年同期为6.4152415458亿美元，同比下降4.76%[27] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 2024年3月31日，公司应收账款期末余额20,703,929.00元，期初余额14,856,765.11元[19] 财务数据关键指标变化 - 存货 - 2024年3月31日，公司存货期末余额38,102,170.38元，期初余额41,952,902.60元[19] 财务数据关键指标变化 - 流动资产 - 2024年3月31日，公司流动资产合计期末余额690,303,078.47元，期初余额719,552,789.35元[19] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产 - 2024年3月31日，公司非流动资产合计期末余额335,453,146.07元，期初余额338,821,324.54元[19] 财务数据关键指标变化 - 营业总成本 - 2024年第一季度营业总成本1.4174787951亿元，上期为1.2064817403亿元，同比增长17.5%[23] 财务数据关键指标变化 - 流动负债 - 2024年第一季度流动负债合计5072.890059万元，上期为5021.595123万元，同比增长1.02%[20] 财务数据关键指标变化 - 非流动负债 - 2024年第一季度非流动负债合计2405.733048万元，上期为2588.662192万元，同比下降7.06%[20] 财务数据关键指标变化 - 负债合计 - 2024年第一季度负债合计7478.623107万元，上期为7610.257315万元，同比下降1.73%[20] 财务数据关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金 - 2024年第一季度经营活动产生的销售商品、提供劳务收到的现金1.7400040924亿元，上期为1.5402798038亿元，同比增长12.97%[25] 财务数据关键指标变化 - 其他综合收益的税后净额 - 2024年第一季度其他综合收益的税后净额 - 584.23元，上期为 - 1144.73元，亏损幅度收窄49%[24] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流入小计 - 经营活动现金流入小计为1.7564307837亿美元，去年同期为1.6177746559亿美元，同比增长8.69%[26] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流出小计 - 经营活动现金流出小计为1.4774373889亿美元，去年同期为1.1235590473亿美元，同比增长31.49%[26] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流入小计 - 投资活动现金流入小计为3.015511863亿美元，去年同期为4.0261098934亿美元，同比下降25.10%[26] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流出小计 - 投资活动现金流出小计为3.0665152094亿美元，去年同期为4.00924263亿美元，同比下降23.51%[26] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量净额 - 投资活动产生的现金流量净额为 - 510.033464万美元，去年同期为168.672634万美元，同比下降402.92%[26] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流出小计 - 筹资活动现金流出小计为5303.235435万美元，去年同期为729.506104万美元，同比增长627.02%[26] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量净额 - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 5303.235435万美元，去年同期为 - 729.506104万美元，同比下降627.02%[26] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物净增加额 - 现金及现金等价物净增加额为 - 3023.334951万美元，去年同期为4381.322616万美元，同比下降169.00%[27] 业务线数据关键指标变化 - 渠道收入与成本 - 公司抓住春节机遇使直营和经销渠道收入增长，成本也相应增加[10]

人事变动 - 公司董事、总经理李铭祥因退休申请辞职[1] - 李铭祥辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务[1] - 公司将尽快完成相关补选及聘任工作[1] 股份情况 - 截至公告日，李铭祥持有公司股份710,289股[1] - 李铭祥承诺离任后按规定进行股份锁定管理[1] 其他 - 李铭祥离任不会影响董事会正常运作和公司生产经营[1] - 公司董事会感谢李铭祥任职期间的贡献[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 业绩扭亏为盈，主营业务持续修复 - 公司2023年总营收5.04亿元(+113%)，归母净利润0.61亿元(扭亏为盈)。营收增长主要系低基数下区域旅游市场活跃,带动公司特产礼品消费 [1] - 2023年毛利率增长18pcts至46.04%,主要系原材料成本下降/发挥特产产品毛利贡献/产量提升降低制造费用中固定成本的分摊,毛利率恢复至合理区间 [1] - 2023年公司销售/管理费用率分别为25.76%/7.59%,同减20pcts/6pcts,预计主要系公司运营效率提升所致 [1] - 2024年,公司围绕主业进行产品/技术/渠道/品牌/管理全方位突破升级,预计实现营收和净利润分别不低于5.5/0.66亿元 [1] 产品结构持续优化，销售渠道稳步拓展 - 分产品看,麻花产品/外采食品/糕点及方便食品/OEM产品的营收分别为3.25/0.85/0.61/0.28亿元,分别同增152%/58%/59%/132%,麻花产品明显修复 [2] - 分销售模式看,公司直销/经销的营收分别为3.86/1.12亿元,分别同增109%/133%。截至2023Q4,总经销商310家,净增加24家,渠道稳步拓展 [2] 大本营基本盘稳固，电商渠道逐步完善 - 天津地区营收4.69亿元(+118%),毛利率为45.71%(+17pcts),公司把握天津市场经济和旅游行业复苏的机遇,加大对本地旅游商圈经销网点的扶持和开发布点 [3][4] - 电商营收0.29亿元(+54%),毛利率52.63%(+27pcts),营收增长主要得益于公司加大传统电商平台的引流促销/推新力度,同时升级休闲产品包装提升电商产品附加值 [3][4] - 其他地区营收0.07亿元(+118%),毛利率41.09%(+40pcts),公司通过进驻当地知名商超试水全国市场,推升外埠市场营收 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.47/0.68/0.93元,当前股价对应PE分别为20/14/10倍 [5] - 维持"买入"投资评级 [5]

财务业绩 - 2023年营业收入为50.39亿元，同比增长113.20%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为6.10亿元，同比增长187.54%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.72亿元，同比增长175.40%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为10.92亿元，同比增长602.11%[2] - 基本每股收益为0.3039元，稀释每股收益为0.3039元[2] - 加权平均净资产收益率为6.33%[2] - 2023年末总资产为105.84亿元，同比增长2.47%[6] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为98.23亿元，同比增长3.25%[6] 行业及市场分析 - 2023年全年GDP同比增长5.2%，全年全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%[16] - 2023年食品制造行业营业收入2.0万亿元，较2021年2.1万亿元略有下降[16] - 2023年食品制造营业收入利润率为8.1%，利润总额1,667亿元，较2021年1,654亿元有所上升[16] - 2023年中国休闲食品行业市场规模预计9,286亿元，2024年将达到10,093亿元，近五年复合增长率超过10%[16] - 2023年中国烘焙食品市场规模预计3,069.9亿元，但人均消费量与全球主要国家对比仍有差距[16] - 2023年全国社会消费品零售总额为471,495亿元，同比增长7.2%[19] - 2023年全年实物商品网上零售额为130,174亿元，同比增长8.4%，占社会消费品零售总额的27.6%[19] - 2023年天津地区生产总值同比增长4.3%，天津社会消费品零售总额同比增长7.0%[19] 公司业务及经营情况 - 公司主营业务为传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售[15] - 公司作为中华老字号企业，品牌具有近百年历史，拥有较高的知名度和美誉度[16] - 公司主打产品十八街麻花采用传统制作工艺，是一种具有浓郁地方特色的传统休闲食品[16] - 公司在麻花细分市场，无论在生产技术、生产规模和品牌影响力上都位于行业前列[16] - 公司重点利用消费复苏、旅游复苏机遇，大力恢复传统业务，实现了业绩扭亏为盈[20] - 公司加大对天津本地旅游商圈经销网点的扶持和开发布点，并与多家知名酒店合作、开拓酒店渠道[20] - 公司产品按照"礼品""休闲"双向发展的思路进行结构调整，提升礼品类产品销售额[20] - 公司新开发外埠经销商，成功进驻多家当地知名商超，试水全国市场[21] - 公司加大品牌宣传和广告投入力度，多维度增加品牌露出[21] - 公司以南楼食品广场为载体重点打造"老字号品牌集合店"，汇集40余家知名品牌[21] - 公司在天津地区共有59家直营店，2022年营业收入为36,637.45万元[23] - 公司在天猫、京东等第三方平台开设自营店铺，2022年实现线上营业收入1,997.29万元，同比增长80.81%[24] - 公司自有品牌产品包括麻花、糕点及方便食品、OEM产品，占零售业务收入的78.16%[29] - 公司向关联方桂发祥集团采购部分调味品，采购额为36.34万元，占同类外采食品的0.56%[27] - 公司设有3个仓储库用于自有品牌产品和外采食品的存储，下属物流公司负责配送[28] - 公司主要原材料为面、油、糖、包装材料等，向多家长期合作的供应商采购[29] - 公司销售模式包括直销和经销两种，所有门店均取得食品经营许可证[29,30] - 公司2022年直营店营业收入同比增长110.73%，店面平效同比增长111.44%[24] - 公司2022年直营店营业利润同比增长362.41%[24] - 公司2022年线上交易额(GMV)为2,717.04万元[24] 研发及创新 - 公司拥有高水平的研发团队，共取得发明专利13项[41] - 公司通过引入先进设备优化生产工艺，提高了产品质量和生产效率[40] - 公司正在开发方便嘎巴菜系列产品和营养健康新口味麻花产品，预计将有利于开拓新的市场空间[56,57] - 公司研发人员数量有所下降，研发投入金额大幅下降66.83%，占营业收入比重从2.19%降至0.34%[58] 营销及渠道 - 公司加大线上渠道建设力度、持续提升直营门店销售和服务、加大多维度品牌营销宣传等导致销售费用增加[54] - 公司2023年广告投放以线下媒体为主，占比88.18%，线上新媒体和电视广告分别占3.80%和8.02%[55,56] - 公司在天猫、京东等第三方平台开设自营店铺进行线上直销[35] - 公司拥有较强的渠道管控能力，与经销商建立了长期稳定的合作关系[40] - 公司天津地区直营店数量为59家，较期初减少2家[34] - 公司前五大经销客户的销售额占年度主营业务收入的8.48%[34] - 公司前五大供应商采购额占年度采购总额的27.32%[51] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，不断完善公司治理结构，提高公司治理水平[101] - 公司与控股股东在业务、人员、资产、