业绩说明会概况 - 公司于2025年4月29日召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，采用网络远程方式举行[1][2] 财务数据 - 2025年一季度主营收入4.14亿元，同比上升14.0%；归母净利润3372.72万元，同比下降36.73%；扣非净利润3154.65万元，同比下降40.18%[20] - 一季度财务费用1283.84万元，负债率53.38%[20] - 一季度电子级薄膜材料营业收入5000万左右，毛利率约12%[6] - 一季度MLCC离型膜毛利率约10%[12] 业务发展 - 柔震科技生产的复合铝箔和复合铜箔可应用于消费类锂电池、动力电池(涵盖新能源汽车、机器人、无人机等)以及储能电池客户[2] - 2024年纸质载带出货量接近2021年水平，但受原材料价格下降影响销售收入仍有差距[3] - 塑料载带业务收入增长20%[3] - 中端离型膜已实现批量供货，高端离型膜部分客户已验证通过并小批量供货[6] - 高端MLCC离型膜在三星和村田已验证通过并批量供货[7][9] 产能情况 - MLCC离型膜规划年产能12亿平米，已投产4亿平米，全部达产后毛利率预计可达35%[14] - 自产基膜规划产能8亿平米，目前已达6亿平米[15] - 当前MLCC离型膜产能利用率约60%[16] - 纸质载带目前处于满产状态，二季度大概率也将满产[13] 研发与市场 - 公司已引进国外MLCC研究方面人才[12] - 目前国内中高端MLCC领域尚无其他竞争对手[12] - 实际离境出口占比约10%，在马来西亚和菲律宾已有工厂[17] 战略规划 - 公司会考虑引入战略投资者以降低负债水平[4][5][9][10] - 已制定明确的经营目标并分解到各事业部[20] - 将采取措施降低融资成本，包括提前归还部分贷款、利用LPR利率下浮等[13]

财务相关 - 2023 年筹资活动负债本期减少现金变动 944,546,929.50 元（剔除部分后与债务筹资相关为 913,865,822.7 元），合并现金流量表“偿还债务支付的现金”为 873,377,036.05 元，差额在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”中 [3] - 一季度财务利息 1500 万，预计全年超 6000 万，全年利润 2 亿出头，公司将转债利息费用化、提前还贷、询比价置换贷款降低融资成本 [6] - MLCC 离型膜规划年产能 12 亿平米，已投产 4 亿平米，全部达产后毛利率预计达 35%左右 [6] - 自产基膜规划 8 亿平米，已达 6 亿平米 [6] - 第一季度电子级薄膜材料营业收入 5000 万左右，毛利率约 12% [5] - 一季度 MLCC 离型膜毛利 10%左右 [5] 业务产品相关 - 子公司柔震科技复合集流体可用于消费、动力、储能电池，已与电池客户合作推进产品应用 [3] - 电子级薄膜占比升高拉低毛利，载带业务毛利无大幅波动 [3] - 2024 年纸带出货量接近 2021 年，但单价降致收入有差距，塑料载带业务收入增长 20% [4] - 电子级薄膜材料还有少部分 CPP 流延膜 [5] - 离型膜自产原膜比例持续提升，高端 MLCC 离型膜基膜主要自制 [5] - 目前纸质载带满产，二季度大概率满产 [6] - MLCC 离型膜产能利用率 60%左右 [6] 市场战略相关 - 考虑将部分股份转移给外部战略投资者降低负债、提高现金流 [5] - 实际离境出口占比 10%左右，在马来西亚和菲律宾有工厂 [7] - 无直接出口美国产品，中美贸易战对销售和外销毛利率无影响 [7] - 有明确经营目标并分解到各部门 [7] - 柔震科技第一季度营收利润情况未提及，已并表 [8]

主要财务数据变动分析 资产负债表项目 - 应收款项融资期末比期初增长101.58%，主要系营业收入增长导致银行承兑汇票增加 [6] - 其他应收款期末下降34.22%，主要系收到上年末出口退税款 [6] - 其他流动资产期末增长30.89%，主要系待抵扣增值税进项税额增加 [6] - 合同负债期末增长31.88%，主要系预收账款增加 [6] - 应付职工薪酬期末下降47.92%，主要系发放上年年终奖 [6] - 应交税费期末下降59.57%，主要系缴纳上年土地使用税和房产税 [6] - 其他应付款期末下降57.26%，主要系支付收购柔震科技股权转让款及归还借款 [6] - 一年内到期的非流动负债期末增长37.18%，主要系长期借款到期增加 [6] - 其他流动负债期末增长128.76%，主要系预收账款对应的待转销项税额增加 [6] 利润表项目 - 财务费用同比增长294.98%，主要系长期贷款利息费用化及汇兑净损失 [7] - 其他收益同比增长410.97%，主要系增值税加计抵减额和政府补助增加 [7] - 投资收益同比下降，主要系新增应收款项融资贴现损失及长期股权投资损失 [7] - 信用减值损失同比下降50.40%，主要系坏账准备冲回减少 [7] - 资产减值损失同比下降16714.91%，主要系收购洁美半导体和柔震科技导致商誉及资产减值 [7] - 营业利润同比下降42.67%，主要系原材料成本、折旧摊销及职工薪酬上升 [7][8] - 净利润同比下降39.86%，原因同营业利润 [8] 现金流量表项目 - 经营活动现金流量净额同比下降41.74%，主要系材料采购及职工薪酬支付增加 [9] - 投资活动现金流出同比增长79.90%，主要系江西"退城入园"、天津电材基地等项目投入增加 [9] - 筹资活动现金流出同比增长55.24%，主要系归还贷款增加 [9] - 现金及现金等价物净增加额同比下降132.24%，综合反映经营、投资及筹资活动现金流减少 [9] 重大资本运作与项目进展 - 购建固定资产现金支出同比增长68.49%，涉及江西"退城入园"、天津电材基地、电子级BOPET膜及流延膜项目 [9] - 支付收购柔震科技股权转让款导致取得子公司现金净额同比增长 [9] 股东结构 - 公司回购专用账户持有普通股4,957,500股，占比1.15% [11] 其他事项 - 第一季度报告未经审计 [13]

收入和利润（同比环比） - 营业收入同比增长14.00%，达到414,103,289.51元[4] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降36.73%，为33,727,204.54元[4] - 营业总收入本期为4.141亿元，同比增长14.0%[21] - 净利润本期为3206万元，同比下降39.9%[22] - 归属于母公司所有者的净利润为3373万元，同比下降36.7%[22] - 基本每股收益为0.08元，同比下降33.3%[22] 成本和费用（同比环比） - 财务费用同比增长294.98%，主要因长期贷款利息费用化增加及汇兑净损失[9] - 研发费用为3672万元，同比下降5.1%[22] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降41.74%，为48,622,537.26元[4] - 经营活动产生的现金流量净额为4862万元，同比下降41.7%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为4.603亿元，同比增长7.6%[23] 投资活动现金流量 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增长68.49%[11] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.814亿元，同比增长68.5%[24] - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为1228.59万元[24] - 投资活动现金流出小计为1.937亿元，同比增长79.9%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.936亿元，同比扩大80.2%[24] 筹资活动现金流量 - 偿还债务支付的现金同比增长130.39%[11] - 取得借款收到的现金为2.413亿元，同比减少20.9%[24] - 偿还债务支付的现金为1.2607亿元，同比增长130.4%[24] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1449.11万元，同比增长58%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为8797.97万元，同比减少57.4%[24] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额同比下降132.24%[12] - 期末现金及现金等价物余额同比下降34.87%[12] - 现金及现金等价物净增加额为-5817.75万元，去年同期为净增加1.8043亿元[24] - 期末现金及现金等价物余额为4.884亿元，同比减少34.8%[24] 其他收益和损失 - 其他收益同比增长410.97%，主要因收到先进制造业增值税加计抵减额和政府补助[9] - 资产减值损失同比下降16714.91%，主要因商誉减值损失及对应资产减值损失[9] 资产和负债 - 货币资金期末余额为488,447,390.83元，较期初下降10.65%[17] - 应收账款期末余额为512,927,601.96元，较期初下降12.79%[17] - 存货期末余额为470,437,606.62元，较期初增长5.05%[17] - 在建工程期末余额为1,397,212,516.08元，较期初增长7.69%[17] - 短期借款期末余额为590,412,450.21元，较期初增长6.31%[18] - 长期借款为14.656亿元，与上期基本持平[19] - 应付债券为5.776亿元，同比增长1.2%[19] - 负债合计为34.328亿元，同比下降0.5%[19] 股东和股本 - 公司普通股股东总数为17,610人[14] - 控股股东浙江元龙持股比例为46.74%，持股数量为201,421,240股[14][15] - 第二大股东方隽云持股比例为7.78%，持股数量为33,530,217股，其中25,147,663股为限售股[14] - 公司总股本为430,912,747股[15] - 公司回购专用账户持有4,957,500股，占总股本1.15%[15]

现场检查 - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[1] - 现场检查时间为2024年12月27日、2025年4月9日[1] 审计工作 - 审计委员会至少每季度召开会议审议内部审计报告等[3] - 内部审计部门至少每季度对募集资金使用情况审计[3] - 内部审计部门每年向审计委员会提交内控评价报告[4] 资金管理 - 取得公司100万元以上大额资金往来明细并抽凭[7]

中信证券股份有限公司关于浙江洁美电子科技股份有限公司 2022 年非公开发行股票持续督导 保荐总结报告书 | 保荐人编号：Z20374000 | | --- | | 年 申报时间：2025 4 | | 月 | | 公司名称 | 浙江洁美电子科技股份有限公司 | | --- | --- | | 证券代码 | 002859.SZ | | 总股本 | 430,912,639 股 | | 注册地址 | 浙江省安吉经济开发区阳光工业园区 | | 办公地址 | 浙江省安吉经济开发区阳光工业园区浙江洁美电子科技股份有限公司/浙 | | | 江省杭州市拱墅区大关路 100 号绿地中央广场 10 幢 24 层 | | 法定代表人 | 方隽云 | | 经营范围 | 一般项目：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材料销 | | | 售；塑料制品制造；塑料制品销售；纸制品制造；纸制品销售；模具制 | | | 造；模具销售；新型膜材料制造；新型膜材料销售；机械设备研发；机 | | | 械设备销售；机械零件、零部件加工；机械零件、零部件销售；新材料 | | | 技术研发；货物进出口；技术进出口（除依法须经批准的项目外，凭营 | ...

中信证券股份有限公司 一、保荐工作概述 2024年度保荐工作报告 | 保荐人名称：中信证券股份有限公司 | 被保荐公司简称： 洁美科技 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王天祺 | 联系电话：010-60834745 | | 保荐代表人姓名：董超 | 联系电话：0571-85783715 | | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 无 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不 限于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金 | 是 | | 管理制度、内控制度、内部审计制度、关联交易 | | | 制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是，根据2024年度内控自我评价报告、2024年 度内部控制审计报告，发行人有效执行了相关 | | | 规章制度。 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 公司募集资金专户已于2023年3 ...

财报披露 - 公司于2025年4月15日披露《2024年年度报告》及摘要[1] - 公司将于2025年4月29日披露《2025年第一季度报告》[1] 业绩说明会 - 公司定于2025年4月29日15:00 - 16:30举办业绩说明会[1] - 业绩说明会在深交所“互动易平台”举行[1] - 出席人员包括董事长等[2] - 投资者可于2025年4月28日15:00前征集问题[2] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[2]

财务表现 - 2024年公司营收18.17亿元，同比增长15.57% [1] - 归母净利润2.02亿元，同比下降20.91%，扣非净利润1.99亿元，同比下降21.94%，主要因研发投入增加 [1] - 销售量达938.98万卷，同比增长19.39%，电子级薄膜材料销售量同比增长45.9%，库存量同比下降50.2% [1] 业务发展 - 电子级薄膜材料营收1.76亿元，同比增长35.38%，MLCC离型膜已向国巨、华新科等客户批量供货，并进入韩日系客户导入阶段 [2] - 广东肇庆基地离型膜一期项目两条线投产，天津生产基地进入主体施工阶段 [2] - BOPET膜二期项目设备完成安装，预计2025年二季度试生产，投产后年产能将翻倍 [2] 产品与市场 - 电子封装材料营收15.71亿元，同比增长13.09%，纸质载带保持较高市占率 [2] - 菲律宾生产基地投产并向客户批量供货，马来西亚生产基地扩建项目启动 [2] - 收购柔震科技56.83%股权，切入复合集流体领域，产品包括PET铝箔、PET铜箔等，已与头部电池企业合作 [3] 战略布局 - 中端离型膜已实现BOPET膜自制，支持复合铜箔生产 [3] - 新能源、智能制造、5G商用及AI终端应用推动订单量回升 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收18.17亿元同比增15.57%，归母净利润2.02亿元同比降20.91%，扣非净利润1.99亿元同比降21.94%，年报业绩略低于预期，因2H24加大新产品研发试制投入致全年净利润略下滑[4] - 随着产业起量和新产品推动，公司订单量稳步回升，2024年销售量达938.98万卷同比增19.39%，电子级薄膜材料销售量同比增45.9%，库存量同比降50.2%[6] - 离型膜打开成长空间，电子级薄膜材料营收1.76亿元同比增35.38%，MLCC离型膜向主要客户稳定批量供货并进入韩日系大客户导入阶段，广东肇庆基地一期投产，天津项目施工，BOPET膜二期预计2025年二季度试生产[6] - 产品结构优化，海外布局推进，电子封装材料营收15.71亿元同比增13.09%，菲律宾基地投产供货，马来西亚基地扩建启动[6] - 收购柔震科技56.83%股权，总价款3000万元，向复合集流体领域延伸，柔震科技与头部企业合作，洁美科技中端离型膜已实现BOPET膜自制[6] - 下调25 - 26年归母净利润预测至2.9、4.0亿元，新增2027年预测为5.1亿元，当前股价对应25 - 27年PE分别为26、19、15x，处于历史估值中枢相对低位，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月21日收盘价17.78元，一年内最高/最低23.19/15.45元，市净率2.7，股息率1.80%，流通A股市值72.11亿元，上证指数3291.43，深证成指9905.53[1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产6.59元，资产负债率53.78%，总股本4.31亿股，流通A股4.06亿股[1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1572|1817|2208|2557|2924| |同比增长率（%）|20.8|15.6|21.5|15.8|14.4| |归母净利润（百万元）|256|202|294|399|512| |同比增长率（%）|54.1|-20.9|45.6|35.7|28.1| |每股收益（元/股）|0.59|0.47|0.68|0.93|1.19| |毛利率（%）|35.8|34.2|35.4|35.6|36.8| |ROE（%）|8.6|6.9|9.5|11.6|13.2| |市盈率|30|38|26|19|15|[5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|1572|1817|2208|2557|2924| |减：营业成本|1009|1196|1426|1647|1848| |减：税金及附加|25|23|26|31|35| |主营业务利润|538|598|756|879|1041| |减：销售费用|32|30|35|41|47| |减：管理费用|138|158|190|220|251| |减：研发费用|93|172|155|166|175| |减：财务费用|-13|26|47|41|36| |经营性利润|288|212|329|411|532| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-8|-5|-25|3|3| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-1|-1|0|0|0| |加：投资收益及其他|7|9|9|9|9| |营业利润|286|216|312|424|543| |加：营业外净收入|-1|-1|0|0|0| |利润总额|285|215|312|424|543| |减：所得税|29|13|18|25|31| |净利润|256|202|294|399|512| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|256|202|294|399|512|[8]