抽水蓄能电站 - 陕西镇安抽水蓄能电站是陕西首座抽水蓄能电站 由上水库 下水库 输水系统 地下厂房和地面开关站组成 设计年发电量23 4亿千瓦时 年抽水电量31 21亿千瓦时 可为陕西及西北地区新能源消纳和电力保供提供支持 [2] - 抽水蓄能电站运作模式类似"大型充电宝" 利用光伏 风力等新能源富余电力抽水储能 在用电高峰时泄水发电 实现电网灵活调节 [2] - 电站建设贯彻绿色低碳理念 下水库沿用天然河道 施工面积小 建设期实现废水废弃物"零排放""零泄漏""零污染" 并移栽76株国家二级保护植物秦岭蕙兰 建立大鲵及鱼类增殖放流站 [3] - 电站年均节约标煤11 7万吨 减排二氧化碳30 5万吨 二氧化硫0 28万吨 对实现"碳达峰 碳中和"目标具有重要支撑作用 [3] 中医药产业 - 盘龙药业依托柞水县及周边地区100多种道地药材生产100余类药品 药材品质高 药效强 为中成药质量奠定基础 [4] - 公司建立标准化中药材种植基地 为每株药材赋予"数字身份证" 从种植到加工全程数据追踪 实现"田间到车间"零污染生态链条 [4] - 创新构建"药渣—有机肥—种植基地"循环体系 通过微生物降解技术将年527吨药渣转化为生态有机肥 形成零废弃循环系统 [4] - 持续优化种植基地管理体系 升级土壤改良与节水灌溉措施 严守道地药材零污染标准 推动中医药高质量发展 [5]

公司发展历程与战略 - 从濒临破产的小药厂成长为年产值近百亿元的中医药上市企业[1] - 实施"一体两翼三纵深"大健康战略，以医药工业为主体，发展大健康产业[1] - 2025年将继续深化该战略，打造骨科慢病为主体，品牌化商业和中药饮片/配方颗粒为两翼的发展格局[7] 党建与公司治理 - 党组织与公司治理深度嵌合，董事会成员100%为党委委员[2] - 独创"12345"党建模式，在重大决策中发挥关键作用[2] - 党员技术骨干提出的智能化改造方案使片剂生产线效率提升40%，年节约成本超千万元[2] 财务与业务表现 - 近五年主营业务收入增长45.28%，净利润增长47.89%[2] - 2024年自产中成药营收6.45亿元(占比66.22%)，同比增长10.20%[4] - 中药饮片营收9127.39万元(占比9.37%)，同比增幅达292.84%[4] - 医药商业配送营收2.31亿元，占比23.75%[4] 研发与技术创新 - 研发投入占比连续五年超6%[2] - 23条智能化生产线良品率达99.8%[2] - 获得全球首批抗冠状病毒PROTACs专利[3] - 2023年6月获得CNAS实验室认可证书[3] - 主导制定10项国家标准和15项行业标准[3] 产品与市场地位 - 主导产品盘龙七片市场份额稳居风湿骨痛领域前三[2] - 被载入7部国家指南，成为风湿骨痛领域领军产品[2] - 目标成为全国第二梯队、陕西第一梯队的中药配方颗粒商业化企业[4] 产业链布局 - 投资数亿元建成万亩GAP种植基地[3] - 构建横跨陕西柞水、西安、北京、粤港澳的研发网络[3] - 在陕甘滇建设万亩种植基地，带动12个县域发展中药材初加工[6] 社会责任 - 创新"五金扶贫模式"，使7520户农民年均增收2.4万元[5][6] - 设立1亿元"盘龙爱心慈善基金"[6] - 实施"双百"人才培养计划，斥资超百万元资助寒门学子[6] - 连续三年位列陕西医药行业ESG评级榜首[6]

公司基本信息 - 证券代码 002864，证券简称盘龙药业 [1] - 投资者关系活动为路演活动，时间是 2025 年 6 月 23 日 - 25 日，地点包括陕西盘龙药业集团股份有限公司、上海浦东新区、湖南长沙市 [2] - 参与单位众多，包括万家基金、招商基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书吴杰等 [2] 2025 年战略布局 - 深化“一体两翼三纵深”发展战略，以骨科慢病为主体，品牌化一体化商业为左翼，中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级为右翼 [2][3] - 推进营销组织整合，搭建“一中心四平台”研发体系，强化生产质量数智化管控，提升公司治理水平 [3] - 构建立体化产品矩阵，加速“1 + N”开放式研发体系建设，优化“六力工程” [3] - 在内生增长基础上，寻求产业链优质并购机会，推动产业与资本协同发展 [3] 财务指标 - 2024 年全年营业收入 973,864,163.02 元，同比微降 0.71%；归属于上市公司股东的净利润 120,271,592.81 元，同比增长 8.91% [3] - 2025 年一季度主营收入 250,212,341.68 元，同比上升 19.08%；归属于上市公司股东的净利润 31,249,274.14 元，同比增长 0.33% [3] 中药配方颗粒业务 - 2024 年完成智能化生产线建设，截至年末完成 211 个品种上市备案 [4][5] - 已完成福建、云南等 8 省市第一批品种限价挂网准入工作，将扩大销售规模 [5] 主导产品盘龙七片 - 入选多个荣誉榜单，被多部国家级临床诊疗指南等收载并列为推荐用药 [5] - 2024 年 H1 在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，市场份额排名第一，市场份额为 8.05% [5] 营销渠道及销售组织架构 - 建立科学完善的营销管理体系，对核心产品采用“专业化学术推广模式”，非核心产品由零售事业部通过经销商管理模式销售 [6] - 坚持“商务与终端两分离”原则，构建“产品 + 学术 + 终端 + 品牌”的立体营销模式，在国内 30 个省市建立完善营销网络，覆盖等级医院 4800 余家、零售终端 7000 余家、基层医疗机构 6000 余家 [7] - 积极拥抱“互联网 + 医药”赛道，构建线上线下协同发展的营销新格局 [7]

投资者关系活动信息 - 活动类别为现场参观，时间是2025年6月18日9:00 - 17:00，地点在陕西盘龙药业集团股份有限公司 [2] - 参与单位及人员包括中泰证券栾芸、李志强，深圳滨利投资冯忠煜，时代伯乐陈骅、胡琦伟，海南墨竹基金熊奇 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书吴杰、战略投资部总监赵庆波等 [2] 公司研发战略与产品布局 - 聚焦骨科慢病创新管理领域，构建“自主创新 + 产业协同”双轮驱动研发体系 [2] - 自主创新方面推进中药创新药、院内制剂、中药配方颗粒研发，开展化药仿制药研发，探索小分子化药和生物药研发路径 [2] - 通过产业基金双向布局，以先参后控模式强化产业协同，开展院企合作加速院内制剂向新药转化 [2] 公司成本优势与中药配方颗粒业务 - 在中药配方颗粒业务领域建立产业链协同优势和成本竞争力 [3] - 依托子公司实现核心原料稳定供应与成本优化，推进原料供应体系深度整合 [3] - 构建从原料种植到终端销售的完整产业链闭环，保障产品质量并实现各环节效益最大化 [3] 公司大健康产业营销计划 - 重视大健康产业创新发展，布局场景化营销策略提升品牌和产品竞争力 [3] - 保健品板块自主研发多款新产品，部分进入生产准备阶段即将上市 [3] - 结合线上线下双渠道，探索多元化营销模式触达目标消费群体 [3]

新资质获取 - 公司近日获CNAS实验室认可证书，注册号为CNAS L23337[1] - 证书2025年6月9日生效，2031年6月8日截止[1] - 检验检测中心符合ISO/IEC 17025:2017要求[1] 影响与展望 - 获证标志检测能力获国家及国际认可，提升综合竞争力[4] - 获证对保障产品质量有促进作用，不影响当期业绩[4]

盘龙药业CNAS实验室认可证书 - 公司获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS)实验室认可证书，注册号为CNAS L23337，有效期从2025年6月9日至2031年6月8日 [1] - 检验检测中心符合ISO/IEC17025：2017国际标准，具备承担证书附件所列服务的能力 [1] - CNAS是国际实验室认可合作组织(ILAC)和亚太认可合作组织(APAC)的互认协议成员 [1] 对公司的影响 - 标志着公司检测中心的管理水平和检测能力获得国家及国际认可 [1] - 公司具备了按照国家标准开展检测的能力 [1] - 将进一步提升公司的综合竞争力，推动可持续的高质量发展 [1]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是风湿骨科类中药龙头企业，业务涵盖中成药、中药饮片、医药商业、大健康产品等板块，拥有强大产品阵容 [1] - 主导产品盘龙七片竞争优势突出，已构建起差异化的市场竞争壁垒，在风湿骨病治疗领域形成独特的临床价值优势 [2] - 配方颗粒或推动第二增长曲线，瞄准基层医疗市场的扩容趋势，2024 年该业务正式进入商业化阶段 [3] - 公司净利润增长和盈利质量稳健，2020 - 2024 年归母净利润年均复合增长率约为 11.0%，盈利质量和销售端风险管控良好 [3][7] - 公司通过创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级，聚焦高端新药研发，新建现代化生产线并导入信息化管理系统 [7] - 国家支持中医药产业发展，政策和医保端均有积极举措，提振中成药、饮片及院内制剂需求 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司简介：报告研究的具体公司前身为陕西盘龙制药有限公司，2017 年上市，是现代高新技术企业，以盘龙七片为主导构建产品矩阵，拥有 4 个独家品种，2023 年发布定增计划用于两个项目，有助于实现产业链深耕和布局高端制剂领域 [12][13][14] - 主营业务及经营状况：业务覆盖中药全产业链，形成“中成药为主体，中药饮片/配方颗粒 + 商业配送为两翼”的格局，中成药业务是核心收入来源，2024 年占比 57.0%，毛利率 87.8%；中药饮片业务 2024 年营收同比增长近 300%，占比 9.37%；公司通过多维度布局巩固在风湿骨伤药物市场的领导地位，营销网络覆盖广泛，医药商业板块年复合增长率达 16.58% [22][26][27] - 财务状况：2020 - 2024 年营业收入和归母净利润持续增长，年均复合增长率约为 11.0%；盈利能力较为稳定，2024 年毛利率和净利率同步提升；整体费用控制能力稳定，财务费用率呈持续改善态势；盈利质量稳健，账上现金及其等价物超 11.69 亿元，占总资产比例超过 50% [31][36][42] 行业情况 - 中药行业稳健增长：中药行业由中药材、中药饮片和中成药构成完整产业体系，产业链由上游种植与初加工、中游生产制造及下游销售渠道构成；2020 - 2024 年，中成药市场规模从 4374 亿元跃升至 7800 亿元，中药饮片市场规模由 1825 亿元扩大至 2764 亿元，中药配方颗粒市场规模完成从百亿级向超 600 亿规模的跨越式发展，2024 年达 638.4 亿元 [44][49][55] - 政策鼓励中医药产业发展：2022 - 2025 年出台一系列政策支持中医药发展，政策强化中药全产业链高质量发展导向，医保端新增中成药并对部分品种实施豁免或宽松考核，强化中药在临床端的差异化支付优势 [60][61][63] - 中老年用药需求加速释放，人民健康意识不断提升：中国 65 岁以上人口比重上升，从 2027 年开始至 2040 年老龄人口将迅速增多，人口老龄化刺激老年用药增长；消费升级与健康意识提升推动中药下游需求向“品质化、消费化”转型，形成医疗与消费双赛道共振的结构性机会 [65] 增长看点简析 - 盘龙七片竞争优势突出，配方颗粒成为第二增长曲线：盘龙七片是全国独家专利、医保甲类品种，2024 年 H1 市场份额排名第一，市场份额为 8.05%，销售额年复合增长率达 12.93%；公司积极拓展中药材、中药饮片业务；配方颗粒业务已完成 211 个品种的备案，计划增至 400 个以上，2024 年进入商业化阶段 [67][68][73] - 创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级：公司研发费用和研发费用率逐年攀升，研发人员占比提升，拥有多项有效专利；通过技术引进与自主创新双轮驱动，聚焦高端新药研发，加速布局 1 + N 模式的大研发体系；新建现代化生产线并导入信息化管理系统，提高生产效率和产品质量 [74][77][79] - 小结：盘龙七片竞争优势突出，构建起差异化市场竞争壁垒；配方颗粒推动第二增长曲线；公司研发投入占比持续提升，拥有多项有效专利；创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级 [82][83][86]

业务增长与战略 - 2024 年中药饮片业务营收同比激增 292.84%，公司调整子公司组织架构和管理团队，未来将持续倾斜资源保障增长可持续性 [1] - 2024 年自产中成药增长 10.2%，但因剥离博华医药，营收仍微降，未来坚持“一体两翼三纵深”战略，均衡收入和净利 [2] - 公司制定“一体两翼三纵深”发展战略，聚焦主业，科技创新引领发展，提升生产经营效率和盈利能力 [2] 研发投入 - 2024 年研发费用占自产中成药收入的 5.82%，较上年同期增长 1728.14 万元，增长率 85.31%，正推进多个药品临床前研究 [3] 盈利情况 - 本期归母净利润 12,027.16 万元，同比增长 983.94 万元；归母扣非净利润 11,260.53 万元，同比增长 326.46 万元；销售净利率 12.35%，同比增长 1.09% [3] 核心产品竞争力 - 主导产品盘龙七片为独家专利中成药、医保甲类产品，入选多部指南、共识、教材等，2024 年 H1 在相关市场份额排名第一，为 8.05% [4][5][13] - 公司形成风湿骨病产品集群，适应不同人群治疗，市场占有率不断提升 [4] 未来盈利增长点 - 持续扩大核心主导品种市场占有率和空白市场覆盖率 [5] - 中药饮片四大渠道持续业绩放量 [5] - 中药配方颗粒锚定“陕西第一梯队，全国第二梯队”目标，加快市场突破 [5] - 潜在核心大品种市场开发和品牌协同放量 [5] 财务费用 - 本期财务费用下降，因贷款利率下降致利息支出减少，增加银行大额定期存单本金使利息收入增加 [5] 市值管理 - 制定市值管理制度和未来三年股东分红回报规划，强化主营业务盈利能力，积极回报投资者，加强投资者沟通 [5] 人才与营销团队建设 - 建立高效营销管理体系与组织架构，实行商务与终端两分离原则，制定营销技能培训机制，提升营销团队业务能力 [6] 海外业务 - 目前尚无海外业务，但重视中医药国际化机遇和“一带一路”发展机遇 [6] 行业前景 - 中药行业受国家战略支持，医保与基药目录扩容，市场需求增加，大健康产品消费热潮，国际市场增长，处于“政策 + 需求 + 技术”三轮驱动黄金期 [7] 基层市场开发 - 制定系统性推进方案，深化与基层医疗机构合作，优化营销网络布局，结合政策推动产品下沉 [8]

权益分派 - 2024年年度权益分派以105,907,460股为基数，每10股派现金2.5元（含税），总额26,476,865元[3] - 按总股本折算每10股现金分红（含税）为2.491214元[3] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日[10] 其他 - 公司回购专用账户373,500股不参与本次权益分派[3] - 公司将调整2022年限制性股票激励计划所涉未解除限售股票回购价格[15]

财报与业绩说明会信息 - 公司于2025年4月25日披露《2024年年度报告》[1] - 公司将于2025年5月23日15:00 - 17:00召开2024年年度业绩说明会[1][2] 业绩说明会方式与人员 - 业绩说明会通过同花顺路演平台网络远程文字互动[2] - 董事长谢晓林等出席业绩说明会[2] 投资者提问方式 - 投资者可通过指定链接征集问题[2] - 可登录同花顺路演平台或用软件扫码进直播间提问[2]