行业核心观点 - 黄金珠宝行业面临结构性挑战，核心商圈客流显著下滑导致门店坪效承压，传统依赖位置红利的增长逻辑失效 [2][7] - 行业处于从规模扩张向高质量增长的转型阵痛期，品牌需承受门店收缩带来的短期收入波动及渠道关系重构等成本 [2][7] - 消费行为向线上迁移趋势明显，电商渠道成为重要增长引擎，但黄金饰品的高单价和强体验特性决定了全渠道融合是必然方向 [8][9][10] 终端门店销售现状 - 即便在核心商圈，知名品牌门店在非高峰时段客流量也非常有限，城郊门店甚至出现长时间无客情况 [2][3] - 门店通过折扣促销刺激销售，但成效有限，以周大福为例，饰品类金价从11月2日的1198元/克上涨至11月6日的1259元/克，涨幅61元/克 [2][3] - 工作日时段门店人流稀少，观察期内仅有个位数顾客进店，即便近期因排队受关注的老铺黄金在工作日上午也未出现排队情况 [3][5] 品牌渠道战略调整 - 头部品牌主动收缩线下门店网络，周大福截至2025年9月底零售点共6041家，较3月底的6644家净减少603家，其中内地市场净减少611家 [8][9] - 关店以加盟店为主，周大生前三季度加盟业务收入同比下降56.34%，加盟门店净减少380家，品牌通过优化渠道结构提升运营效率 [8][9] - 品牌战略转向强调单店效益，选择性关闭表现欠佳门店并开设生产力较高的新店，进行渠道质量的再筛选 [9] 电商渠道表现 - 电商业务增长强劲，周大生前三季度电商业务营业收入19.45亿元，同比增长17.68% [9] - 周大福内地电子商务零售值在季度内保持强劲势头，同比上升28.1%，对内地零售值的贡献为6.7%，对销量贡献为15.5% [9] - 大促期间电商表现尤为突出，京东11.11开启后镶嵌黄金饰品成交额同比增长超200%，老铺黄金天猫官方旗舰店开售10分钟成交额突破3亿元，同比增长超848倍 [10] 行业转型挑战与方向 - 行业面临金价高位波动、消费疲软及同质化竞争加剧的多重压力，低效门店盈利能力持续承压 [7][9] - 黄金饰品作为高单价、低频次、强体验的非标品，其试戴、保值、售后等环节仍高度依赖线下，短期内不会大规模关闭门店 [7][10] - 未来增长模型将重建以产品力、服务力和数字化为核心，推动线上引流与线下体验的全渠道融合 [7][10]

黄金饰品价格变动 - 国内多家黄金珠宝品牌金饰价格在11月6日出现小幅上涨 [1] - 周生生足金饰品价格涨至1258元/克 [1] - 周大福与周大生足金饰品价格均涨至1259元/克 [1]

2025北京国际钱币博览会由中国金币集团有限公司、中国印钞造币集团有限公司、中国钱币博物馆联合 主办，汇聚全球知名金融机构，钱币、贵金属企业，收藏机构及行业专家，是展现行业前沿成果、促进 国际交流合作的重要窗口。 此次的新产品，以生肖等中国传统文化为根基，同时融入印象派大师莫奈的艺术基因，在金、铂金、银 之上，实现东方厚重与西方灵动的文化共融；在多项创新技艺的帮助下，产品增加了视觉与嗅觉结合的 多感官体验，以油画般的艺术质感，打破传统贵金属产品的边界，为行业提供了新品的创新范式。 世界铂金投资协会（WPIC）首席执行官特雷弗・雷蒙德先生表示，近年来中国已成为全球铂金市场的 重要增长极，此次WPIC作为协制机构参与《以梦为马・为爱而生》艺术金的发行，正是基于对中国市 场的高度认可。他进一步展望，未来WPIC将持续深化与中国金融机构、贵金属企业的合作，结合中国 市场需求，推动更多铂金文化艺术创新产品落地，助力中国铂金市场向多元化、高品质方向发展。 来源：环球网 周大生公司董事副总经理管佩伟先生首先向银行、世界铂金投资协会表达诚挚感谢。他表示，周大生将 进一步深化与各领域重要伙伴的合作，聚焦消费者对个性化、艺术化贵 ...

诉讼案件与资产冻结解除 - 公司因与深圳市水贝卡信息科技有限公司的合同纠纷案导致银行账户部分资金被冻结 [2] - 广东省深圳市中级人民法院已对上述诉讼作出终审判决 [2] - 公司收到法院裁定，解除被冻结的银行账户资金70,248,979.23元 [2] 对公司经营的影响 - 银行账户资金被冻结期间未对公司主要经营产生实质性影响 [2] - 目前相关银行账户资金已恢复正常使用状态 [2]

公司诉讼进展 - 公司收到深圳市罗湖区人民法院民事裁定书 解除银行账户资金冻结 [1] - 被冻结资金为70,248,979.23元 相关银行账户资金已恢复正常使用状态 [1] - 银行账户资金被冻结期间未对公司主要经营产生实质性影响 [1]

行业门店动态 - 黄金珠宝行业出现品牌门店"关门潮"，多家公司门店数量持续减少 [2][4] - 周大福截至9月底零售点网络共6041家，较3月底的6644家减少603家，其中内地市场减少611家至5663家 [4][5] - 周大生截至9月末终端店数量为4675家，较上年同期末净减少560家，较年初净减少333家 [8] - 六福集团9月末全球共有3113间店铺，季内净减少49间，其中内地市场减少51间 [8] 公司销售表现 - 周大福第三季度内地市场同店销量同比下降8.6%，香港及澳门同店销量同比下降10.0% [6] - 受益于价格增长，周大福内地直营店同店销售转为7.6%正增长，加盟店同店销售增长8.6%，香港及澳门同店销售同比增长6.2% [7] - 周大生1-9月累计营业收入67.72亿元，同比下降37.35%，但整体毛利率提升9.16个百分点至29.74% [8] - 六福集团季度内整体零售值及零售收入分别同比上升18%和15%，内地市场黄金产品平均售价上升17%至8300元，定价首饰产品上升21%至2900元 [8][9] 行业挑战与压力 - 伦敦金现货价格年初至今已涨超51%，高金价导致传统黄金饰品销售低迷 [10] - 世界黄金协会数据显示，三季度中国金饰需求达84吨，同比仍下降18% [10] - 11月1日实施的黄金税收新政导致非投资类黄金企业成本端提升，预计成本增加在60元/克以上 [11] - 市场对新政反应迅速，周大福金价从11月1日1198元/克上涨至11月4日1265元/克，水贝市场从931元/克上涨至991元/克 [11] 电商渠道表现 - 电商渠道成为黄金珠宝品牌商的营收增长亮点 [3] - 周大生1-9月电商业务营业收入19.45亿元，同比增长17.68%，营收占比跃升至28.72% [12][13] - 周大福中国内地电子商务零售值于季内同比上升28.1%，对零售值贡献为6.7%，对销量贡献为15.5% [13] - 六福集团中国内地电子商务业务销售额同比上升近两成，带动整体零售收入上升23% [13]

法律纠纷 - 2023年12月28日公司披露部分银行账户被冻结公告，因与水贝卡公司合同纠纷[1] - 2025年10月22日公司披露收到《民事判决书》[1] 资金情况 - 公司收到裁定解除被冻结银行账户资金70,248,979.23元[1] - 目前被冻结银行账户资金已恢复正常使用状态，未对主要经营产生实质影响[1]

诉讼案件进展 - 公司此前因与水贝卡公司的合同纠纷导致银行账户部分资金被冻结 [1] - 深圳市中级人民法院已对该诉讼作出终审判决 [1] - 公司收到罗湖区人民法院的《民事裁定书》，裁定解除被冻结的银行账户资金，金额为7024.897923万元，约7024.90万元 [1] 对公司经营的影响 - 银行账户资金被冻结的事件未对公司主要经营活动产生实质性影响 [1] - 目前相关账户资金已恢复正常使用状态 [1]

公司竞争优势 - 公司作为上海黄金交易所会员单位，在黄金税收新规下相比非会员单位具有显著的税收成本优势 [1] 行业发展趋势 - 长期来看，随着行业经营环境进一步规范，市场份额将向具备资质优势、规模优势和品牌优势的头部企业集中 [1] - 行业经营环境规范化为公司业务发展创造了更为有利的经营环境 [1]

公司竞争优势 - 公司作为上海黄金交易所会员单位，相比非会员单位具有显著的税收成本优势 [1] - 新规为公司业务发展创造了更为有利的经营环境 [1] 行业格局展望 - 长期来看，行业经营环境将进一步规范 [1] - 市场份额将向具备资质优势、规模优势和品牌优势的头部企业集中 [1]