报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价17.20元 [7] 报告的核心观点 - 周大生2024年业绩受高金价影响承压，2025年一季度仍未好转，但公司凭借品牌、产品和运营能力有望胜出，维持“买入”评级 [1] - 公司完善品牌布局提升经营韧性，加盟渠道调整致收入承压，金价上涨提振一季度净利率，下调2025 - 2026年盈利预测并引入2027年预测，给予2025年17倍PE [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年收入138.9亿元（同比-14.7%），归母净利10.1亿元（同比-23.25%），略低于预期；1Q25收入26.7亿元（同比-47.3%），归母净利2.5亿元（同比-26.1%） [1] - 1Q25金银珠宝类社零同比+6.9%，增速环比转正 [1] 品牌布局 - 公司完善品牌布局提升经营韧性，“周大生”主品牌调整门店和产品结构，“周大生经典”主打黄金，“周大生国家宝藏”进驻一线商圈，“转珠阁”定位轻资产、高毛利、高周转，已开设60余家 [2] 渠道收入与盈利 - 1Q25公司收入同比-47.3%，加盟业务收入15.8亿元（同比-58.6%），线下自营/电商渠道收入分别5.27/5.34亿元，同比分别-16.3%/-6.7% [3] - 1Q25毛利率为26.2%，同比+10.6pct，净利率为9.4%，同比+2.7pct，期间费用同比减少1.5%，费用率同比+4.9pct至10.6%，公允价值变动损益为-0.90亿元 [3] 盈利预测与估值 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润12%/11%至11.0亿元和12.3亿元，引入27年归母净利润13.8亿元，同比增速分别为9.3%/11.2%/12.7% [4] - 参考可比公司2025年iFind一致预期PE均值14倍，给予公司25年17倍PE，对应目标价17.2元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|16,290|13,891|15,246|16,999|18,968| |+/-%|46.52|(14.73)|9.75|11.50|11.59| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,316|1,010|1,104|1,227|1,383| |+/-%|20.67|(23.25)|9.27|11.18|12.73| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.20|0.92|1.01|1.12|1.26| |ROE(%)|20.56|15.77|17.15|18.39|19.88| |PE(倍)|11.13|14.50|13.27|11.93|10.58| |P/B(倍)|2.29|2.30|2.28|2.20|2.11| |EV/EBITDA(倍)|7.94|9.65|9.52|8.53|7.76| [6] 可比公司估值 |公司代码|公司名称|市值（上市地货币；百万元）|收盘价（上市地货币；元）|PE (x) 2024A|PE (x) 2025E|PE (x) 2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |002345 CH|潮宏基|9,276|10.44|25.6|21.4|18.5| |1929 HK|周大福|95,583|9.57|17.1|14.4|13.1| |600612 CH|老凤祥|15,437|48.68|7.8|7.3|6.7| |平均值| - | - | - |16.8|14.4|12.8| [12] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含2023 - 2027E年流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目及主要财务比率等详细数据 [24]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2025-023 关于参加聚势湾区·智领消费一一2024年度 大消费行业集体业绩说明会活动的公告 董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 2025年4月30日 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站（http://rs.p5w.net），或关注微信 公众号：全景财经，或下载全景路演APP,参与本次互动交流，活动时间为2025年5月13日（周四） 14:00-17:30。届时公司董事长及总经理周宗文先生，董事会秘书及副总经理何小林先生，财务总监许金 卓先生，独立董事毛健先生将在线介绍公司2024年度业绩情况，并就2024年度业绩、公司治理、发展战 略、经营状况、可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参 与！ 特此公告。 周大生珠宝股份有限公司 周大生珠宝股份有限公司 为进一步加强与投资者的互动交流，倾听投资者建议，帮助投资者深入了解公司经营发展情况，周大生 珠宝股份有限公司（以下简称"公司 ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2025-014 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | □特定对象调研 □媒体采访 | □分析师会议 □业绩说明会 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | √其他(电话会议) | | | | 共计 145 位投资者（排名不分先后）： | | | | 中信证券：徐晓芳、林镇潘、杜一帆 | | | | 中信建投证券：叶乐、张舒怡、黄杨璐 | | | | 野村东方国际证券：张影秋、曾万霖 | | | | 三井住友德思资产管理（香港）：黎兆倫 | | | | Vontobel Asset Management：Louise Li | | | | 申万宏源：赵令伊、李秀琳 | 方正证券：周昕、廖捷 | | | 太平洋证券：郭彬、龚书慧 | 诚通证券：陈文倩 | | | 国泰海通：苏颖、刘越男 | 长江证券：李锦、张彦淳 | | 参与单位名称 | 中信建投：刘乐文 | 万联证券：李滢 | | 及人员姓名 | | | | | 信达证券：蔡昕妤 | 德邦证券：易丁依 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 ■ 在公司任职的非独立董事的薪酬依据其所处岗位、工作年限、绩效考核结果确定；公司高级管理人员的 薪酬根据公司年度经营业绩及经营发展状况，考虑岗位职责及工作业绩等因素确定，公司2024年度非独 立董事及高级管理人员税前报酬详见公司《2024年年度报告》。 关联董事周宗文、周华珍、周飞鸣、郭晋、陈寿平、夏洪川、管佩伟分别在审议本人的薪酬事项中回避 表决。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过。本议案中子议案7.01至子议案7.09尚需提交股东大 会审议。 8、审议通过《关于〈2024年年度报告〉及其摘要的议案》 公司董事会同意报出《周大生珠宝股份有限公司2024年年度报告》全文及其摘要。 表决结果：同意11票；反对0票；弃权0票。 公司《2024年年度报告摘要》同日刊登于《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日 报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）；《2024年年度报告》全文详见巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，尚需提交股东大会审议。 9 ...

周大生珠宝股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，倾听投资者建议，帮助投资者深入了解 公司经营发展情况，周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）将参加由深 圳证监局指导，深圳上市公司协会主办，深圳证券业协会、深圳市投资基金同业 公会协办，深圳市全景网络有限公司承办的"聚势湾区·智领消费——2024 年 度大消费行业集体业绩说明会"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 13 日（周四）14:00-17:30。届时 公司董事长及总经理周宗文先生，董事会秘书及副总经理何小林先生，财务总监 许金卓先生，独立董事毛健先生将在线介绍公司 2024 年度业绩情况，并就 2024 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、可持续发展等投资者关心的问题， 与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 证券代码：00 ...

4月28日，多家金饰上市公司披露一季度报告，业绩出现分化。 净利润过亿元的企业中，潮宏基（002345.SZ）、菜百股份（605599.SH）同比增长，老凤祥 （600612.SH）、周大生（002867.SZ）则出现大幅下滑。 | 证券代码 : 证券名称 | | 营业吸入 | 管业歌入(网比眉长掌) | 明展于母公司所有者的净利润 | 归属的公司服东的净利润(网比是长家) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | [报告期] 2025-章 【报告期] 2025-章 【探集类型】合并报费 【单位】 * *** | 【排名题】 2025-- 图 【招表演图】 图并报测 | [搭曲期] 2025-章 [商品] # 10000 | | | | | 【单位】 亿元 | [单位] 亿元 三日 | | | | 000017.SZ | 深中华A √ | 1.6034 | 42.4662 | 0.0590 | 83.6221 | | 002345.SZ | 二 高级 | 22.5207 | 25.3645 | 1.8890 | 44.3807 | | 300945.SZ | ...

股东大会时间 - 2025年5月27日15:00召开现场会议[2] - 2025年5月27日9:15 - 15:00网络投票[2] - 股权登记日为2025年5月21日[3] 会议地点 - 现场会议在深圳市罗湖区布心路3033号水贝壹号A座5层多功能会议室[3] - 登记地点为深圳市罗湖区布心路3033号水贝壹号A座24层董事会办公室[9] 审议事项 - 审议2024年度董事会、监事会、财务决算报告等多项议案[4][5] - 第7项议案须经出席股东所持有效表决权三分之二以上通过[6] 投票信息 - 网络投票代码为362867，简称周大投票[14] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月27日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月27日9:15 - 15:00[16] 其他 - 登记时间为2025年5月24日9:00 - 12:00、13:00 - 16:00[9] - 委托他人出席可对多项议案行使表决权[18] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[19]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2025-020 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 单位：元 □是 R否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 R否 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 □适用 R不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 R不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—— ...

周大生珠宝股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （毛健） 本人作为周大生珠宝股份有限公司(以下简称"公司")的独立董 事，严格遵照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上 市公司独立董事管理办法》、《公司章程》等相关法律、法规以及公 司制度的规定，忠实、勤勉、独立地履行独立董事的职责，积极出席 相关会议，认真审议董事会各项议案，充分发挥独立董事的作用，维 护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。报告期内， 公司董事会进行了换届选举。现将本人在 2024 年度任职期内的履职 情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 毛健，男，中国国籍，1977 年出生，硕士研究生学历。曾就职 毕马威企业咨询、德勤管理咨询、华院分析，曾任毕马威（中国）消 费零售行业咨询主管合伙人、数字化和客户业务主管合伙人，现任广 东云徙智能科技有限公司首席运营官及副总裁、世界数字经济组 （WDEO）专家顾问、中国连锁经营协会（CCFA）供应链委员会成员， 于 2024 年 6 月 18 日担任公司第五届董事会独立董事。 作为公司的独立董事，经自查，本人符合《上市公司独立董事管 理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监 ...

周大生珠宝股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （衣龙新） 本人作为周大生珠宝股份有限公司(以下简称"公司")的独立董 事，严格遵照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上 市公司独立董事管理办法》、《公司章程》等相关法律、法规以及公 司制度的规定，忠实、勤勉、独立地履行独立董事的职责，积极出席 相关会议，认真审议董事会各项议案，充分发挥独立董事的作用，维 护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。报告期内， 公司进行了董事会换届选举。现将本人在 2024 年度任职期内的履职 情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 衣龙新，男，中国国籍，无境外永久居留权，1975 年 12 月出生， 管理学博士。现任深圳大学经济学院教授及会计系主任、深圳前海微 众银行股份有限公司独立董事；公司第三届、第四届董事会独立董事， 并于 2024 年 6 月 18 日届满离任。 作为公司的独立董事，经自查，本人符合《上市公司独立董事管 理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等相关法律法规中对独立董事独立性的相关要 求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履 ...