公司品牌定位与战略 - 公司是国内专注于大师艺术IP的高端珠宝品牌，致力于将世界艺术瑰宝转化为可佩戴的珍品[1] - 公司秉承“每一刻，都是你的艺术时刻”的品牌理念，旨在为消费者带来首饰之外的艺术生活体验[11] - 公司正逐步确立为时尚与品味的新标杆，未来计划继续携手全球顶尖大师艺术IP推出更多艺术珠宝系列[11] 核心产品系列：梵高系列 - 梵高系列产品灵感源自梵高画作，包括《向日葵》和《盛开的杏花》，将画作的精神内核凝练为永恒的艺术载体[1][2][5] - “向阳花开”套链的设计提炼了向日葵的饱满轮廓，运用拉丝工艺和古法金质，镶嵌钻石以展现生命力[2] - “灿然盛放”套链灵感源自《盛开的杏花》，结合喷砂与拉丝技艺，用钻石点缀以表达新生与希望[5] - “杏若繁星”项链同样源自《盛开的杏花》，通过拉丝工艺勾勒杏花轮廓，传递生机与希望[7] - “绽放时刻”套系将杏花与几何形态结合，演绎永不凋零的希望与生命力[9] 重要合作与行业影响 - 公司自2017年首次携手梵高IP，并于2025年与荷兰阿姆斯特丹梵高博物馆达成正式合作[1] - 与梵高博物馆的合作是对东西方文化在当代互鉴的见证，展示了公司在艺术理解与工艺实现上的能力[1] - 公司携手国际知名珠宝设计师暨创意总监Loretta女士，为产品注入国际化审美视野与精湛工艺标准[11] - 梵高系列的推出展示了公司在文化创意IP领域的深厚积淀与创新能力，为珠宝行业提供了艺术与商业价值融合的典范[11]

诉讼案件结果 - 公司涉及金额7024.9万元的合同纠纷案收到终审判决 驳回上诉 维持原判 本判决为终审判决 [1] - 公司作为被上诉人 最终判决赔偿278万元 远低于原告方最初2.11亿元的诉讼请求 [1][2] - 公司已对278万元应收保证金足额计提坏账准备 该判决结果不会对公司本期或期后利润产生影响 [1] 公司财务状况 - 2025年上半年公司实现营业收入45.97亿元 同比下降43.92% 营收近乎腰斩 [2] - 2025年上半年归属上市公司股东的净利润为5.94亿元 同比下降1.27% 净利润保持基本稳定 [2] - 2025年上半年毛利率大幅提升至30.34% 较上年同期提升11.96个百分点 产品结构优化及金价上行带来定价红利 [2] - 公司营收自2024年第二季度至2025年第二季度已连续5个季度同比下滑 降幅分别为20.89%、40.91%、18.79%、47.28%、38.47% [2] 门店运营情况 - 截至2025年6月30日 公司品牌终端门店数量为4718家 其中加盟门店4311家 自营门店407家 [3] - 2025年上半年公司净减少终端门店494家 其中自营门店撤减32家 加盟门店撤减462家 [3]

诉讼金额 - 涉案金额70248979.23元[2] - 一审诉讼请求210746938.29元[3] - 一审判决赔偿2780000元[5] 判决结果 - 二审驳回上诉，维持原判[7] - 二审受理费393044.90元由水贝卡公司负担[7] 影响 - 判决不影响本期或期后利润[2][10] - 冻结银行账户将解除冻结[10]

板块整体表现 - 饰品板块在10月21日整体上涨0.96%，表现优于上证指数（上涨1.36%）但弱于深证成指（上涨2.06%）[1] - 板块内个股表现分化，飞亚达以7.72%的涨幅领涨，而迪阿股份下跌1.04%是表中唯一下跌的个股[1] 领涨个股表现 - 飞亚达收盘价为17.73元，涨幅7.72%，成交量为25.16万手，成交额达4.39亿元[1] - ST新华锦涨幅为2.65%，收盘价5.43元，成交量为43.46万手，成交额为2.34亿元[1] - 明牌珠宝上涨1.88%，收盘价5.97元，成交量为16.72万手，成交额为9926.54万元[1] 板块资金流向 - 饰品板块整体主力资金净流入1330.03万元，游资资金净流出8989.47万元，散户资金净流入7659.44万元[2] - 飞亚达获得主力资金净流入8911.33万元，主力净占比高达20.28%，但游资和散户资金分别净流出3303.50万元和5607.83万元[3] - 老凤祥主力资金净流入1831.04万元，主力净占比为11.55%[3] - 瑞贝卡主力资金净流入851.85万元，主力净占比为13.26%[3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2025-046 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特此公告。 注：总投资金额为计划投资额，主要包括首次铺货、装修、道具及固定资产、旧店转至新店的货 品等。上述面积为建筑面积或租赁面积等，具体以签订的合同为准。 以上经营数据为初步统计数据，最终数据以定期报告为准，特提醒投资者注意。 周大生珠宝股份有限公司 董事会 2025年10月21日 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露（2025年修订）》第四章第八节 珠宝相关业务的要求，周大生珠宝股份有限公司现将2025年9月份公司新增自营门店概况披露如下： ...

证券日报网讯10月20日晚间，周大生（002867）发布公告称，2025年9月份公司新增自营门店8家。 ...

关于公司 2025 年 9 月份新增自营门店情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2025-046 周大生珠宝股份有限公司 以上经营数据为初步统计数据，最终数据以定期报告为准，特提醒投资者注 意。 特此公告。 周大生珠宝股份有限公司 董事会 2025年10月21日 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露 （2025 年修订）》第四章第八节珠宝相关业务的要求，周大生珠宝股份有限公 司现将 2025 年 9 月份公司新增自营门店概况披露如下： | 序 | 门店名称 | 所在 | 开设时间 | 经营 | 面积 | 总投资金 | 主要商品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | 地区 | | 形式 | (m 2) | 额（万元） | 类别 | | 1 | 周大生经典南宁五象万象汇 专卖店 | 华南 | 2025.9.12 | 专卖 店 | 74 | 620 | 素金、镶嵌 | | 2 | 周 ...

门店扩张计划 - 2025年9月新增8家自营门店，包括6家专卖店和2家联营专柜 [1] - 新增门店分布于华南、西南、华东、西北、华北地区 [1] - 门店面积在41平方米至298.71平方米之间 [1] 投资与商品 - 总投资金额为计划投资额，共计4895万元 [1] - 投资主要包括首次铺货、装修等费用 [1] - 主要商品类别为素金和镶嵌 [1]

金价走势 - 国际金价突破4300美元/盎司 国内金价突破1000元/克 持续刷新历史纪录 [1] - 伦敦金现货价格从8月21日到10月15日涨幅超过25% [5] - 高盛将2026年12月国际金价预测从4300美元/盎司上调至4900/盎司 [7] 珠宝品牌调价动态 - 周大福计划10月底提高定价黄金产品零售价 多数产品提价幅度预计在12%至18% [2] - 老铺黄金将于10月26日进行年内第三次产品提价 此前2月调价幅度在10%以内 8月调价幅度在10%至12% [2] - 周生生已于10月16日起正式调价 "一口价"黄金饰品涨幅在25%至35%之间 [4] - 周大生"一口价"金饰预计在月底进行涨幅15%左右的调价 [4] 金价上涨驱动因素 - 全球避险需求上升和美元信用度持续下降是推动金价震荡上涨的主要原因 [5] - 美联储降息预期的强化是触发因素 包括短期态度变化和长期对美联储独立性的担忧 [5] - 全球多国央行持续购金是关键因素之一 今年二季度全球官方黄金储备增加166吨 处于历史高位 [5] - 2022年至2024年全球央行年度购金量连续3年均超过1000吨 [5] 未来展望 - 美联储进一步降息 美国政府债务高企 地缘政治风险加大等因素有望支撑贵金属继续上涨 [7] - 欧美个人投资者和机构因多元化投资或推高ETF持有量 新兴市场央行可能继续将外汇储备从美元转向黄金 [7] - 黄金在避险 抗通胀 长期保值增值方面存在不可替代的优点 兼具金融和商品多重属性 [5]

涉及的行业与公司 * 行业：消费板块（包括教育培训、酒店、商贸零售、美妆、黄金珠宝、餐饮等）[1][2][4][5][7][11] * 公司：行动教育、首旅酒店、小商品城、永辉超市、珀莱雅、贝泰妮（薇诺娜）、老凤祥、周大生、老铺黄金、蜜雪集团[1][2][4][5][6][7][9][11] 核心观点与论据 教育培训行业 - 行动教育 * 核心观点：积极看好，三季度业绩改善，全年业绩目标明确，高股息率，明年百校计划将贡献营收增量[1][2] * 论据：EMBA培训业务受中美贸易摩擦影响，但三季度报单率和收款明显改善 预计全年业绩超3亿 估值15-16倍 股息率超6% 明年百校计划预计贡献10%以上营收增量[1][2] 酒店行业 - 首旅酒店 * 核心观点：数据逐季改善，开店数量提升，内需消费改善预期带来业绩和估值弹性[1][2] * 论据：国庆和中秋假期行业数据转正 公司推进260万间客房目标 预计今年业绩约9亿 估值17-18倍 明年业绩预计10亿 估值约16倍[1][2] 商贸零售行业 - 小商品城 * 核心观点：市值回调后具布局价值，业绩超预期，新业务增长强劲，上调利润预期[1][4] * 论据：市值从1200亿高峰回调至跌破1000亿 前三季度业绩超预期 三季度归母净利润超17亿 新业务支付与电商保持中高双位数增长 全年利润预期从42亿上调至47-48亿 明年预期上调至58亿甚至更高 当前估值16-17倍[1][4] 商贸零售行业 - 永辉超市 * 核心观点：门店调整见效，日销趋稳，关店拖累减少，自有产品推动流量增长，明年有望扭亏为盈[1][4] * 论据：截至9月底已调整210家门店覆盖75个城市 门店日销逐步稳定在50-60万元左右 早期调整门店已盈利 今年关店计划基本完成 预计明年减亏甚至扭亏为盈[1][4] 美妆行业 - 珀莱雅与贝泰妮（薇诺娜） * 核心观点：受双十一催化，头部品牌表现突出，估值具性价比，薇诺娜改善显著[1][5][6] * 论据：双十一李佳琦直播间美妆首日定金销售额96亿 总销售额105亿 同比增长15%-20% 珀莱雅首日预售额5亿元 薇诺娜首日预售额3.5亿元（去年1.3亿元） 珀莱雅2025年估值不超过20倍 2026年估值16-17倍 薇诺娜更换线上负责人后数据回升 处于反转逻辑[1][5][6] 黄金珠宝行业 - 老凤祥与周大生 * 核心观点：传统品牌基本面恢复，出现财务拐点，低估值值得关注[2][7][8] * 论据：老凤祥在低线城市品牌势能强 实现净增店拐点 上下游延展增强竞争力 目前估值不到12倍 周大生从重加盟转向重自营 计划三年内直营店扩张至1000家 目前估值约15倍出头 明年不到12倍[2][7][8] 黄金珠宝行业 - 老铺黄金 * 核心观点：性价比优势放大，短期流水催化剂确定，估值不贵，长期成长性良好[9][10] * 论据：金价上涨及同行提价拉动流水 国庆中秋活动及新店开业凸显性价比 消费者预期11月中旬新一轮提价 今年业绩增速至少50% 对应不到30倍估值 明年增速至少30% 对应约20倍估值 海外市场刚起步 计划2026年进入日本[9][10] 餐饮行业 - 蜜雪集团 * 核心观点：关注同店表现优于同行，以及在景区和交通枢纽的开店进展[11][12] * 论据：9月同店销售环比降7%但同比升6% 国庆期间同店销售同比增8% 正向交通枢纽和景区延伸 全国约11000个乡镇适合开店已布局6000家 15000个A级景区已开2000家门店 预计年新增4000-5000家门店 收购福禄嘉鲜啤品牌加速开店 幸运咖品牌年底预计突破1万家 2025年经调整净利润预计58亿元 估值26.6倍[11][12] 其他重要内容 * 三峡旅游：客群以消费能力强的老年人为主，游船业务有自主定价权，新增两艘游船将带来5000万以上业绩贡献[3] * 蜜雪集团收购福禄嘉细节：该品牌拥有1200家门店，每500毫升售价6-9元，客单价约30元，日均销售额2600元，加盟商毛利率50%，前期投资约20万元[11][12]