会议时间 - 2025年第四次临时股东会现场会议12月29日15:00[2] - 网络投票12月29日9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2025年12月24日[2] - 登记时间为2025年12月26日9:00 - 11:30，14:00 - 17:00[7] 会议投票 - 网络投票代码为362885，简称为京泉投票[15] - 深交所交易系统投票9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] - 深交所互联网投票系统9:15 - 15:00[17] 会议审议 - 续聘2025年度审计机构、申请26年综合授信额度、开展外汇套期保值业务[5] 其他信息 - 中小投资者定义[6] - 会议地点为深圳京泉华科技产业园1号楼201会议室[3] - 会期半天，股东费用自理[9] - 文档为参会股东登记表[20]

董事会决议 - 第五届董事会第四次会议于2025年12月10日召开，9位董事全到[2] - 同意用自有资金支付募投项目部分款项，后续等额置换[3] - 同意续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，待股东会审议[5] - 2026年度公司及子公司拟申请不超30亿综合授信，待股东会审议[6] - 同意开展不超5000万美元外汇套期保值业务，期限一年，待股东会审议[7] - 同意于2025年12月29日召开临时股东会，现场和网络投票结合[9]

文章核心观点 - 开关电源行业受益于5G、物联网、数据中心、新能源及消费电子创新等多重需求驱动，市场规模持续增长，预计2025年中国市场规模将达到2532亿元 [1][13] - 行业技术正向高频化、模块化、低噪化和高稳定性方向发展，以氮化镓为代表的宽禁带半导体等技术推动产品向小型化、高效化演进 [18][20][21] - 市场竞争格局由国际知名企业与快速崛起的本土企业共同主导，本土企业在响应速度、定制化服务和性价比方面具备优势 [15] 开关电源行业概述 - 开关电源是一种高频化电能转换装置，功能是将一个位准的电压转换为用户所需的电压或电流 [4] - 按输入电源类型可分为AC-DC和DC-DC开关电源，按输出特性可分为恒压、恒流及恒压恒流可调，按调制方式可分为脉宽调制、频率调制和混合调制 [4] - 基本结构由主电路、控制电路、检测电路和辅助电源四大部分组成 [6] - 与线性电源相比，开关电源适用于追求高效率、小体积和大电流的场景，如工业控制和快充设备，而线性电源则适用于追求极低噪声和高精度输出的场景，如精密仪器 [8] 行业发展历程与现状 - 行业研究和应用始于20世纪50年代，PWM控制技术发展后，于20世纪90年代工作频率突破至500kHz-1MHz，21世纪进入以宽禁带材料为基础的数字电源时代 [9] - 2015年至2024年，中国开关电源行业市场规模从1149.8亿元增长至2342亿元，年复合增长率为8.55%，预计2025年将增长至2532亿元 [1][13] - 当前市场需求高度集中于工业领域（占比53.94%）和消费电子领域（占比33.05%），合计市场份额超过85% [15] - 未来，电力、交通、新能源等以往占比较小的行业对开关电源的需求预计将快速增长 [15] 行业产业链 - 产业链上游由国际主流元器件供应商控制开关电源IC芯片制造技术，中游为电源制造商，下游应用领域广泛，包括工业自动化、通讯设备、医疗设备、LED照明等 [11] - 磁性材料是开关电源中变压器和电感器磁芯的核心组件，对行业向高频化、高效化发展提供关键支撑 [11] - 中国磁性材料行业产量从2017年的116.1万吨增长至2024年的213.3万吨，年复合增长率为9.08% [11] 市场竞争格局与重点企业 - 国际市场竞争由TDK-Lambda、MEAN WELL、伊顿、艾默生、施耐德等知名企业主导 [15] - 国内代表企业包括欧陆通、茂硕电源、京泉华、可立克、中恒电气、动力源、中远通、英可瑞、奥特迅、华润微等 [2] - **深圳欧陆通电子股份有限公司**：专注于开关电源产品，包括电源适配器、数据中心电源等，产品应用于办公电子、网络通信、数据中心、纯电交通工具等领域，2025年前三季度营业收入为33.87亿元，同比增长27.14% [16] - **茂硕电源科技股份有限公司**：主营LED驱动电源与消费类电子电源，并提供太阳能光伏逆变器等产品，2025年前三季度营业收入为9.45亿元，同比增长2.95% [17] 行业发展趋势 - **高频化**：采用宽禁带半导体材料，工作频率向MHz级别突破，以实现电源系统小型化和高功率密度 [18] - **模块化**：通过标准化功率模块组合构建不同功率系统，提升数据中心、通信基站等应用的系统可靠性和维护便利性 [19] - **低噪化**：采用软开关技术、扩频调制等方案抑制电磁干扰，满足日益严格的电磁兼容标准 [20] - **稳定性提升**：通过多级保护电路、智能监测和故障预测机制，提升电源系统的鲁棒性和环境适应性 [21]

高频变压器行业概述 - 高频变压器是工作频率超过中频（10kHz）的电源变压器，按工作频率可分为多个档次，从10kHz-50kHz到10MHz以上 [4] - 其工作原理基于电磁感应，通过初级线圈的交流电流在铁芯（或磁芯）中产生交流磁通，从而在次级线圈中感应出电压或电流 [6] - 核心优势在于小型化与轻量化、高效率与低损耗以及快速动态响应 [7][8] 行业发展现状与规模 - 中国高频变压器行业市场规模从2020年的500亿元增长至2024年的680.27亿元，年复合增长率为8% [1][14] - 预计2025年市场规模将达到800亿元 [1][14] - 行业增长由新能源、5G通信、智能电网与消费电子等多领域需求共同推动 [1][14] 行业产业链分析 - 产业链上游为原材料和零部件，包括铁芯、硅钢片、电磁线、绝缘材料等 [9] - 中游为生产制造环节 [9] - 下游直接应用产品为开关电源和逆变器，终端市场涵盖消费电子、新能源汽车、充电桩、光伏等 [9] - 绝缘材料是核心上游原材料之一，其性能直接决定变压器性能 [11] - 中国绝缘材料行业产量从2018年的208.45万吨增长至2024年的265.1万吨，年复合增长率为4.09% [11] - 绝缘材料市场规模从2018年的864亿元增长至2024年的1305亿元，年复合增长率为7.11% [11] - 开关电源是高频变压器关键下游，其市场规模从2016年的1215亿元增长至2024年的2342亿元，年复合增长率为8.55% [13] - 预计2025年开关电源市场规模将增至2532亿元 [13] 行业政策环境 - 国家政策鼓励变压器行业发展与创新，为高频变压器提供成长空间 [8] - 例如，2024年5月国家发展改革委办公厅印发通知，要求摸排重点用能单位在运变压器等设备能效水平 [8] - 2025年9月工业和信息化部等三部门印发工作方案，要求加快变压器等技术标准升级，提高能效水平 [8] 行业竞争格局与重点企业 - 行业形成多元化竞争格局，参与者包括专业制造商、电源企业及区域性厂商 [15] - 竞争焦点正从规模化生产向技术研发与工艺创新转变 [15] - 代表企业包括茂硕电源、京泉华、伊戈尔、可立克、三礼电子、金之川等 [2][3][15] - 茂硕电源2025年前三季度营业收入为9.45亿元，同比增长2.95% [16] - 京泉华2025年上半年磁性元器件营业收入为6.1亿元，同比增长30.62% [16] 行业发展趋势 - **更高频率**：向MHz级应用演进，以驱动设备小型化和高效率，需优化绕组设计、磁芯材料及驱动电路 [17] - **集成化与平面化**：采用PCB嵌入式绕组和平面磁芯技术，实现与驱动电路紧密集成，推动设备轻薄高效化 [18][19] - **新材料应用**：纳米晶、非晶合金等新型软磁材料，以及高导热绝缘材料、高纯度导电材料将推动性能全面突破 [20] - **先进的热管理**：采用导热灌封胶、金属基板等高效散热方案，并集成智能温控系统，以确保高功率密度下的热可靠性 [21]

公司股东结构 - 截至2025年11月28日，公司股东总户数为44,633户 [1]

公司与重要客户关系 - 京泉华在互动平台确认，阳光电源是其重要客户之一 [1] - 双方目前在光储新能源领域展开合作 [1]

公司业务与生产情况 - 京泉华在互动平台明确表示，其电源适配器产线未使用住友注塑机 [1]

公司股东结构 - 截至2025年11月20日，公司股东总户数为42605户 [1]

公司主营业务 - 公司目前为客户提供磁性器件及电源类产品 [2]

公司业务与产品 - 公司目前为客户提供磁性器件及电源类产品 [1]