报告公司投资评级 - 华龙证券给予恒铭达(002947.SZ)首次覆盖"增持"评级[1] 报告的核心观点 - AI 催生消费电子终端应用快速迭代,上游相关精密件价值量提升[1] - 公司多年为重要客户供应精密功能件,经长期稳定合作已深度参与公司前沿研发过程,覆盖多个终端产品[1] - 在本轮科技革命与产品革新中,公司有望进一步深化合作、提升产品价值量,ASP的提升将大幅提高公司业绩弹性,公司消费电子业务毛利率有望全年保持较高水平[1] - 华阳通稳定服务大客户,募投项目有望持续提升产能规模,凭借长期供货的深厚积累,拥有一站式服务供应能力,有望受益新需求[1] 财务数据分析 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润4.34亿元、6.63亿元、8.17亿元,EPS分别为1.69元、2.59元、3.19元[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为36.95%、17.48%、52.17%、73.28%、35.68%,归母净利润增长率分别为517.43%、45.77%、54.30%、52.60%、23.25%[3] - 公司2022-2026年毛利率分别为31.01%、30.41%、31.70%、29.54%、28.40%,净利率分别为12.45%、15.49%、15.50%、13.61%、12.46%[3] - 公司2022-2026年ROE分别为10.33%、13.39%、17.75%、21.79%、21.74%,ROIC分别为10.71%、13.63%、15.87%、16.34%、16.54%[3] 可比公司估值分析 - 公司当前估值(2024年PE 22.7倍)较可比公司(平均2024年PE 26.4倍)仍有一定折价[2] 风险提示 - AI手机研发量产进度不及预期,智能手机出货增速不及预期,数据中心建设进度不及预期,募投项目进展不及预期[1] - 地缘政治风险,数据引用风险[1]

股权变动 - 2022年11月18日前，信息披露义务人直接持股103,334,960股，占总股本45.15%[3] - 2022年11月28日，荆世平减持385,800股，占总股本0.17%[3] - 2022年12月6日，股权激励后总股本增至230,171,765股[4] - 2024年8月21日，发行新股后总股本增至256,213,786股[5] - 2024年10月25日，荆世平减持91,300股，占总股本0.036%[5] - 本次权益变动后，信息披露义务人持股102,857,860股，占比40.15%[5] 个人持股变动 - 荆世平变动前持股69,150,313股，占比30.21%，变动后占比26.80%[6] - 荆京平变动前占比3.37%，变动后占比3.01%[6] - 夏琛变动前占比4.60%，变动后占比4.11%[6] - 荆江变动前占比1.06%，变动后占比0.95%[6]

苏州恒铭达电子科技股份有限公司 简式权益变动报告书 苏州恒铭达电子科技股份有限公司 上市公司名称：苏州恒铭达电子科技股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：恒铭达 股票代码：002947 信息披露义务人之一：荆世平 住 所：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 通讯地址：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 信息披露义务人之二：荆京平 住 所：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 通讯地址：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 信息披露义务人之三：夏琛 住 所：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 通讯地址：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 信息披露义务人之四：荆江 住 所：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 通讯地址：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 信息披露义务人之五：深圳市恒世达投资有限公司 住 所：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有 限公司） 通讯地址：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有限 公司） 信息披露义务人的一致行动人：荆天平 苏州恒铭达电子科技股份有限公司 住 所：江苏省昆山市巴城镇 1568 号 通讯地址 ...

报告公司投资评级 [1] 报告给予公司"强推"评级,维持目标价62.4元。 报告核心观点 1. 公司消费电子业务多年布局进入收获期,全资子公司华阳通数通、充电桩、储能等业务拓展顺利,第二赛道驶入业绩成长期。[2][3] 2. 大客户新一轮成长周期模切市场空间广阔,公司十余年布局模切业务进入收获期。大客户加速AI终端布局,有望驱动新一轮换机,带动模切件升级。[2] 3. 华阳通立足数通精密结构件业务,为头部客户提供服务器、交换机等硬件解决方案,深度受益AI硬件发展。[2] 4. 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.0/8.0/10.3亿元,给予2025年20倍市盈率,目标价62.4元。[2] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营收16.99亿元(同比+41.05%),毛利率32.79%(同比+2.38pct),归母净利润3.11亿元(同比+59.30%)。[1] 2. 单Q3实现营收7.58亿元(同比+40.83%,环比+46.75%),毛利率36.33%(同比+1.92pct,环比+5.18pct),归母净利润1.47亿元(同比+46.30%,环比+57.26%)。[1] 3. 预测公司2024-2026年营业收入分别为33.88/54.64/74.52亿元,归母净利润分别为5.0/8.0/10.3亿元。[2]

会议信息 - 公司第三届董事会第十五次会议于2024年10月23日召开[2] - 会议通知于2024年10月21日发出[2] - 应出席董事12人，实际出席12人[2] 议案表决 - 董事会一致通过《2024年第三季度报告》，12票赞成[3][4] - 董事会同意修订《募集资金管理办法》，12票赞成[5][6] - 《关于召开2024年第四次临时股东大会的议案》12票赞成[9] 后续安排 - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》需提交股东大会审议[7] - 公司定于2024年11月8日召开2024年第四次临时股东大会[8] 公告信息 - 公告发布时间为2024年10月24日[11]

股东大会信息 - 公司于2024年11月8日14:30召开2024年第四次临时股东大会[2] - 股权登记日为2024年11月4日[10] - 投票代码为362947，投票简称为铭达投票[20] 投票时间 - 深交所交易系统网络投票时间为2024年11月8日上午9:15—9:25，9:30—11:30和下午13:00—15:00[3][21] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年11月8日上午9:15至下午15:00[3][22] 会议登记 - 现场会议登记时间为2024年11月6日上午9:30 - 11:30，下午14:00 - 16:00[12] - 异地股东登记资料须在2024年11月6日16:00前送达公司证券部[11] 审议议案 - 股东大会审议《关于修订<募集资金管理办法>的议案》等[7] 其他 - 委托人无明确投票指示时受托人可按自己意见投票[26] - 授权委托书复印或自制均有效[27] - 提供2024年第四次临时股东大会股东参会登记表[28]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为7.576亿元，同比增长40.83%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为16.991亿元，同比增长41.05%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元，同比增长46.30%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.11亿元，同比增长59.30%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.60元，同比增长36.36%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.33元，同比增长56.47%[1] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为5.47%，同比增加0.29个百分点[1] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为13.31%，同比增加3.15个百分点[1] - 公司2024年第三季度营业收入为16.99亿元，同比增长41.1%[13] - 公司2024年前三季度净利润为31.20亿元，同比增长60.0%[14] - 公司2024年前三季度研发费用为8.10亿元，占营业收入的4.8%[14] - 2024年第三季度公司实现销售收入16.6亿元，同比增长23.8%[16] - 公司基本每股收益为1.33元，同比增长56.5%[15] 现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.892亿元，同比下降20.55%[1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2.89亿元，同比下降20.5%[17] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-5.62亿元，同比下降266.6%[17] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为5.33亿元，同比下降1082.6%[17] - 公司期末现金及现金等价物余额为7.01亿元，同比增长125.4%[17] - 公司吸收投资收到的现金为7.43亿元[17] 资产负债 - 公司2024年9月30日流动资产为30.53亿元，较上年末增加46.1%[12] - 公司2024年9月30日存货为3.69亿元，较上年末增加75.7%[12] - 公司2024年9月30日应收账款融资为2,513.05万元，较上年末增加757.1%[12] - 公司2024年9月30日其他流动资产为6.25亿元，较上年末增加4,953.9%[12] - 公司2024年9月30日固定资产为3.73亿元，较上年末增加2.0%[12] - 公司2024年9月30日在建工程为6,234.67万元，较上年末增加54.2%[12] - 公司2024年9月30日商誉为7,361.32万元，与上年末持平[12] 其他 - 公司2024年第三季度持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东情况[8] - 公司已完成股份回购计划,累计回购股份1,196,700股,占公司当时总股本的0.52%[9] - 公司已完成向特定对象发行股票26,042,021股,募集资金总额为755,999,869.63元[10] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为955,913,877.89元,较期初增加35.9%[11] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为103,546,826.70元,较期初下降49.9%[11] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为963,250,188.89元,较期初增加3.7%[11] - 公司收到税费返还5,160.95万元，同比增长35.1%[16] - 公司归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额为736.40万元，同比下降953.1%[15] - 公司归属于母公司所有者的综合收益总额为3.12亿元，同比增长59.7%[15]

会议情况 - 公司第三届监事会第十四次会议于2024年10月23日召开[3] - 会议应到监事3人，实到3人[3] 报告与议案 - 监事会同意对外报出《2024年第三季度报告》，表决3票赞成[4][6] - 监事会认为修订《募集资金管理办法》合规，表决3票赞成[7][9] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》需提交股东大会审议[10]

证券代码：002947 证券简称：恒铭达 公告编号：2024-067 苏州恒铭达电子科技股份有限公司 关于修订公司《募集资金管理办法》的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》 《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，苏州恒铭达电子科技股份 有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开的第三届董事会第十五次 会议及第三届监事会第十四次会议审议通过了《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，具体情 况如下： 一、 《募集资金管理办法》的修订内容及原因 二、 应履行的审议程序和相关意见 （一） 董事会意见 公司董事会审议并通过了此事项，详见公司于同日披露的《苏州恒铭达电子科技股份有限公司 第三届董事会第十五次会议决议的公告》（公告编号：2024-066）。 （二）监事会意见 | 修订前内容 | 修订后内容 | 修订原因 | | --- | --- | --- | | 第二条 本办法所指的"募集资金"，是指公司 | 第二 ...

募集资金存放 - 募集资金应存放于董事会批准的专户，超募资金也需专户管理[5][8] - 公司应在募集资金到位后1个月内签订三方监管协议并及时公告[8] 募集资金使用 - 投资项目实际使用与预计金额差异超30%，公司应调整投资计划并披露[11] - 投资项目投入金额未达计划金额50%且超完成期限，公司需重新论证项目[12] - 节余资金低于项目募集资金净额10%，公司按规定程序使用；达或超10%，需经股东大会审议[13] - 节余资金低于500万元或低于项目募集资金净额1%，可豁免程序，使用情况在年报披露[15] - 公司对暂时闲置募集资金现金管理，投资产品期限不超12个月[15] - 公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金，单次时间不超12个月[16] - 公司应按顺序有计划使用超募资金，用于在建及新项目按进度使用[17] - 公司可在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金[13] - 公司使用超募资金偿还银行贷款或永久补充流动资金，12个月内累计金额不得超超募资金总额30%[19] 募集资金变更 - 公司拟变更募集资金用途，提交董事会审议通过后二个交易日内公告[20] - 公司全部募集资金项目完成前，因项目终止节余资金拟部分变更为永久性补充流动资金，需募集资金到账超一年[22] - 公司全部募集资金项目完成前，因项目终止节余资金拟部分变更为永久性补充流动资金，不影响其他募集资金项目实施[22] - 公司全部募集资金项目完成前，因项目终止节余资金拟部分变更为永久性补充流动资金，按募集资金用途变更要求履行审批程序和信息披露义务[22] - 公司改变募集资金投资项目实施地点，经董事会审议通过后及时公告[22] 资金使用监管 - 公司会计部门对募集资金使用设台账，内部审计部门至少每季度检查一次[24] - 保荐人或独立财务顾问至少每半年对公司募集资金存放和使用情况现场检查一次[24] - 每个会计年度结束后，保荐机构或独立财务顾问对公司年度募集资金存放与使用情况出具专项核查报告并披露[24] 其他限制 - 公司补充流动资金后12个月内不进行证券投资、衍生品交易等高风险投资及为控股子公司以外对象提供财务资助并对外披露[19]