核心观点 - 公司控股股东及其一致行动人通过大宗交易减持公司股份1.00% 未导致控制权变更且不影响公司经营[1] 权益变动详情 - 荆世平及其一致行动人荆京平 夏琛 荆江于2025年7月29日至30日通过大宗交易合计减持2,562,093股[1] - 减持股份占公司总股本比例达1.00% 触及权益变动披露门槛[1] 变动性质与影响 - 本次权益变动性质为股份减少 不涉及要约收购[1] - 变动后公司控股股东与实际控制人未发生变化[1] - 公司经营及治理结构不受本次减持影响[1] 信息披露 - 公司董事会与信息披露义务人保证公告内容真实准确完整[1] - 减持进展通过《关于股份减持进展的告知函》形式进行披露[1]

股份变动 - 2025年7月29 - 30日，荆世平及其一致行动人减持2,562,093股，占总股本1.00%[4] - 变动前合计持股94,797,455股，占37.00%；变动后持股92,235,362股，占36.00%[6] 减持详情 - 荆世平减持1,455,387股，比例0.57%；荆京平减持463,766股，比例0.18%[5] - 夏琛减持542,724股，比例0.21%；荆江减持100,216股，比例0.04%[5] 其他情况 - 权益变动方式为大宗交易，减持是履行披露计划且未完毕[5][6] - 本次变动无违规及不得行使表决权股份情况[6]

大宗交易概况 - 7月29日发生7笔大宗交易 合计成交量168.69万股 成交金额5263.19万元 成交价格均为31.20元 较当日收盘价折价8.77% [1] - 近3个月累计发生15笔大宗交易 总成交金额达1.04亿元 [2] 股价与资金表现 - 当日收盘价34.20元 单日下跌0.23% 日换手率3.55% 成交额2.32亿元 [2] - 近5日股价累计下跌0.41% 期间资金净流入1.74万元 [2] - 主力资金当日净流出1717.24万元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额5.40亿元 近5日增加1220.52万元 增幅达2.31% [2] 交易席位分布 - 买方以招商证券深圳前海大道营业部为主（5笔） 中信北京中关村大街营业部参与1笔 [3] - 卖方集中在中信证券昆山前进路营业部（6笔） 海通证券昆山前进路营业部参与1笔 [3]

控股股东及一致行动人股份减持 - 控股股东荆世平及其一致行动人荆京平、夏琛、荆江于2024年12月26日至2025年7月28日期间通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份2,684,305股 [1] - 减持股份占公司总股本比例1.05% 导致合计持股比例由38.05%降至37% [1] - 本次权益变动触及1%的整数倍披露要求 [1]

股东减持 - 2024年12月26日至2025年7月28日控股股东及一致行动人累计减持2,684,305股，占总股本1.05%[4] - 控股股东及一致行动人合计持股比例从38.05%降至37%[4] - 荆世平、荆京平、夏琛、荆江分别减持0.37%、0.27%、0.31%、0.09%[5] 权益变动 - 本次变动前合计持有63,297,113股，占比24.70%；变动后持有62,345,594股，占比24.33%[5] - 本次权益变动性质为股份减少，不触及要约收购，不影响经营治理[4] - 本次减持是履行已披露计划，未实施完毕，无违规[6]

大宗交易概况 - 7月29日大宗交易成交168.69万股，成交额5263.19万元，占当日总成交额18.48% [1] - 成交价31.2元，较市场收盘价34.2元折价8.77% [1]

报告公司投资评级 - 强推（维持），预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上 [2][23] 报告的核心观点 - 恒铭达 2025H1 业绩增长，预计归母净利润 2 - 2.5 亿元（YOY + 22.06% - 52.58%），扣非净利润 1.8 - 2.4 亿元（YOY + 11.67% - 48.90%）；25Q2 预计归母净利润 0.92 - 1.42 亿元（YOY - 1.5% - +52.03%），扣非净利润 0.77 - 1.37 亿元（YOY - 16.49% - +48.59%），考虑汇兑影响实际经营性利润更好 [2] - 公司营收、归母利润高增预计系消费电子&华阳通业务齐发力，2024 年精密柔性结构件营收 20.59 亿元（YOY +35.06%），精密金属件营收 3.9 亿元（YOY +50.35%），带动 24 年营收增长 36.74%至 24.86 亿元，25H1 延续增长趋势 [8] - 大客户新一轮成长周期模切市场空间广阔，公司十余年布局模切业务进入收获期，产能释放，消费电子业务受益 [8] - 华阳通服务大客户，服务器业务受益 AI 发展，充电桩、储能等业务放量在即，平台型供应商地位凸显 [8] - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润为 7/9.38/12.23 亿元，给予 2025 年 20 倍市盈率，目标股价 54.6 元 [4][8] 相关目录总结 主要财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,486 | 4,130 | 5,605 | 7,152 | | 同比增速(%) | 36.7 | 66.1 | 35.7 | 27.6 | | 归母净利润(百万) | 457 | 700 | 938 | 1,223 | | 同比增速(%) | 62.4 | 53.2 | 34.1 | 30.3 | | 每股盈利(元) | 1.78 | 2.73 | 3.66 | 4.77 | | 市盈率(倍) | 20 | 13 | 10 | 7 | | 市净率(倍) | 2.9 | 2.5 | 2.1 | 1.7 | [4] 公司基本数据 | 指标 | 数值 | | --- | --- | | 总股本(万股) | 25,620.93 | | 已上市流通股(万股) | 19,240.56 | | 总市值(亿元) | 91.44 | | 流通市值(亿元) | 68.67 | | 资产负债率(%) | 18.07 | | 每股净资产(元) | 12.76 | | 12 个月内最高/最低价 | 41.03/27.03 | [5] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测，涉及营收、利润、现金流、资产、负债等指标变化及比率分析 [9]

核心业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.5亿元 较上年同期的1.638518亿元增长22.06%至52.58% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为1.8亿元至2.4亿元 较上年同期的1.611823亿元增长11.67%至48.90% [2] - 基本每股收益预计为0.80元/股至1.00元/股 上年同期为0.72元/股 [2] 业务增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于消费电子、通信及新能源等行业的发展机遇 [3] - 公司在精密柔性结构件和金属结构件领域的技术积累精准匹配下游需求变化 [3] - 产品应用领域拓展至智能终端、基站及新能源基础设施等高景气领域 有效拉动营收增长 [3] 核心竞争力建设 - 公司持续增加研发投入 并前瞻性布局智能终端设备结构件等新兴领域 [3] - 技术积淀和新兴领域布局为公司综合竞争力提升提供有力保障 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.5亿元 较2024年同期的1.64亿元增长22.06%至52.58% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为1.8亿元至2.4亿元 较2024年同期的1.61亿元增长11.67%至48.90% [1] - 基本每股收益预计为0.8元/股至1元/股 [1]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利20000万元 - 25000万元，比上年同期上升22.06% - 52.58%，上年同期盈利16385.18万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利18000万元 - 24000万元，比上年同期上升11.67% - 48.90%，上年同期盈利16118.23万元[3] - 基本每股收益预计为0.80元/股 - 1.00元/股，上年同期盈利0.72元/股[3] 业绩预告相关说明 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[3] - 本期业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[4] - 2025年半年度具体财务数据将在半年度报告中详细披露[8] - 公告发布时间为2025年7月15日[10] 管理层讨论和指引 - 公司业绩增长得益于把握消费电子、通信及新能源等行业发展机遇，拓展产品应用拉动营收[5] - 公司持续强化核心竞争力，研发投入逐年增加，前瞻性布局新兴领域驱动整体增长[7] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司总股本为256209336股，回购专用证券账户中的股份为6720094股[3]