行业投资评级 - 报告对银行行业给出“推荐（维持）”评级 [7] 核心观点 - 银行板块在1月出现存贷款“双开门红”现象，行业经营压力有所减轻，存在企稳向好的条件 [2] - 银行整体已渡过风险加速暴露阶段，接近“存量消化期”，对公贷款风险可控，零售贷款风险主要集中在经营贷等行业共性问题 [5][59] - 银行普遍看好并积极发展财富管理等中间业务，以把握居民存款再平衡趋势下的机会 [5] - 银行对2026年购债持谨慎态度，普遍选择增加交易型仓位比重，同时EVE等监管指标的约束效力有所减退 [5] 周观察·动向 - **监管动态**：截至2025年末，银行业金融机构总资产达471万亿元，同比增长8.0%，其中大行、股份行、城商行、农商行资产增速分别为11.0%、4.7%、9.7%和5.2% [3][14] - **行业动态**：青岛银行2025年总资产8149.60亿元，同比增长18.12%，归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良率降至0.97% [16]；厦门银行2025年总资产4530.99亿元，同比增长11.11% [16]；兰州银行发布中期分红方案，每10股派现0.5元 [16] - **市场动态**：本周（报告期）万得全A指数下跌1.59%，申万银行板块上涨0.86%，显示防御属性 [3][18] 周综述·数据 - **资金运行态势**：本周央行公开市场净投放3805亿元 [21][22]，短端资金利率走势分化，DR001下行7.1个基点至1.33%，DR007上行9.9个基点至1.59% [23][25]；各期限Shibor全线小幅下行 [23] - **银行资产负债跟踪 - 资产端**： - **利率债**：利率债净融资12488亿元，较去年同期（10266亿元）略微多增，其中政府债净融资11457亿元 [29] - **国债收益率**：收益率曲线形态调整，1年期上行1.8个基点至1.30%，3年、5年、10年期分别下行2.1、2.0、1.9个基点，30年期微涨0.2个基点至2.29% [24][36] - **票据贴现**：1月末1M、3M和半年期票据利率分别为1.95%、1.45%、1.11%，较上期末变动+25bp、0bp、-2bp [4][42]；国有大行票据转贴现累计净买入规模为-527亿元，同比少增 [39] - **银行资产负债跟踪 - 负债端**： - **存款利率**：截至2026年1月29日，国有行1年期定期存款平均挂牌利率为0.96%，3年期为1.25% [51][53] - **同业存单**：本周发行总额3754亿元，净融资-914亿元；各期限同业存单收益率上行，1M期AAA级存单收益率上行4.5个基点至1.54% [55] 周评论·热点（银行调研核心发现） - **贷款“开门红”但结构分化**：调研银行（工行、交行、邮储、江苏、浦发）出现贷款“开门红”，但鉴于上年高基数，预计今年信贷总量同比持平，多增空间有限，投放方向以制造业为主 [5] - **存款“开门红”且搬家迹象不明显**：开年以来多数银行新增存款超上年同期，“存款搬家”迹象不明显，居民风险偏好有所修复但程度有限，定期存款活期化趋势有待观察 [5] - **中间业务成为发展重点**：银行一致看好中收业务，重点把握财富管理机会，公募销售新规影响下，与公募的合作关系将持续，基金配置规模取决于市场与产品性价比 [5] - **经营与风险判断**：调研银行普遍认为全年净息差将进一步下行但速度放缓，压力缓解 [59]；行业已渡过风险加速暴露阶段，对公贷款风险可控，零售贷款风险集中在经营贷等问题 [5][59]

安踏体育拟收购PUMA股权 - 安踏体育公告拟以**15亿欧元**收购全球领先运动品牌**PUMA**的**29.06%**股权，交易完成后将成为其少数股东 [2][3] - 此次收购是公司多品牌、全球化战略的又一里程碑 [2][4] - 研究机构暂维持公司2025-2027年EPS预测为**4.69/5.10/5.67元人民币**，对应PE为**15/13/12倍** [4] 新东方-S FY26Q2业绩 - 公司FY26Q2实现净营收**11.91亿美元**，同比增长**14.7%** [9] - 实现归母净利润**4545万美元**，同比增长**42.3%**；Non-GAAP归母净利润**7290万美元**，同比增长**68.6%** [9] - 鉴于各业务发展势头向好，降本增效持续推进，研究机构上调2026-2028财年归母净利润预测至**4.97/5.85/6.80亿美元**，分别上调**13%/14%/17%** [9][10] 2025年Q4基金持有可转债行为 - 2025年Q4末基金持有可转债规模为**3082.56亿元**，较Q3末减持**83.62亿元** [13] - 基金持仓主要集中在银行业转债，其余仓位集中在电力设备、基础化工、电子和农林牧渔等行业 [13] - 有色金属行业的转债被减持最多，银行行业转债被增持规模相对较大 [13] 中国石化集团战略更新 - 中国石化集团召开2026年工作会议，总结2025年工作，研究提出“十五五”发展思路和目标任务，部署2026年重点工作 [19] - 公司开启二次创业新征程，致力于构建“一基两翼三链四新”产业新格局 [19] - 受益于集团一体化全产业链优势，研究机构建议关注中国石化、石化油服、中石化炼化工程、上海石化等关联公司 [19] 2025年12月工业企业盈利 - 2025年12月工业企业利润同比增速显著回正，量、价、利润率迎来回升 [21] - 结构上，上游有色金属、中游装备制造业盈利增长，主要与全球关键矿产资源博弈趋紧、国内“反内卷”政策显效及新动能发展质效提升有关 [21] - 展望2026年，PPI读数回升以及投资端回稳有望带动工业企业盈利继续回暖，利润分配或更多向中上游行业集中 [21] 青岛银行2025年业绩 - 青岛银行2025年全年实现营收**146亿元**，同比增长**8%**；归母净利润**52亿元**，同比增长**21.7%** [22] - 公司资产扩张强度提升，贷款保持双位数高增长，不良“双降”，风险抵补能力强 [22] - 公司三年战略规划圆满收官，后续将延续“提能力、增敏捷、强数智、优客基、调结构”战略主线 [22] 2025年Q4央行贷款投向 - 2025年四季度对公贷款发挥“压舱石”作用，科技等领域维持双位数高增长 [25] - 房地产领域贷款延续负增长，按揭投放持续承压；经营类贷款支撑居民信用扩张，非房消费贷增长相对缓慢 [25] - 预计2026年对公主导、零售承压态势将延续，企业贷款获项目释放及财政贴息等因素支撑，零售贷款需求修复或相对缓慢 [25]

公司与青岛银行达成战略合作 - 国联民生资管子公司与青岛银行达成深度合作，成为青岛银行在零售私募代销业务的首家合作伙伴 [1] - 双方合作落地的首期私募资管新产品首发销售表现亮眼，首期募集规模超1亿元人民币，圆满完成了既定目标 [1] 渠道网络与客户资源 - 国联民生资管已积淀出强大的渠道网络与机构客户资源禀赋，积极扩容朋友圈，构建了多元化的代销客户资源 [1] - 其代销客户资源涵盖国有大行、券商财富管理部以及大型城农商行等，目前核心合作渠道已达10余家，实现了渠道广度与深度的双双跃升 [1] 战略意义与未来展望 - 此次合作标志着国联民生资管在渠道开拓战略上再下一城，是其坚定执行“渠道深耕”战略的成果 [1] - 此次合作为公司拓展了北方地区更广阔的市场空间，未来将进一步挖掘合作潜力 [1] - 展望2026年，公司将继续秉承“专业创造价值，陪伴铸就成长”的理念，依托不断扩大的客户基础，通过精细化管理与多元策略工具选择，为更广泛的客户提供可持续的业绩回报 [1]

经济要闻 - 商务部表示2026年将以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，并启动建设国家数字贸易示范区 [2] - 国务院国资委表示2025年中央企业研发投入1.1万亿元，连续四年超过万亿元，截至2025年底中央企业资产总额突破95万亿元，实现利润总额2.5万亿元 [2] - 工业和信息化部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，将综合运用多种手段推动行业回归良性竞争轨道 [2] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务等重点领域的支持政策 [2] - 中国航天科技集团将在“十五五”期间实施未来产业发展培育工程，谋划推动太空数智基础设施、太空资源开发、太空旅游等新领域发展 [2] 重要公司资讯 - TikTok宣布成立美国数据安全合资公司，甲骨文、银湖资本、MGX各持股15%，字节跳动保留19.9%的股份 [5] - 中国石油宣布高端材料聚烯烃弹性体在新疆独山子石化实现气相法规模化生产，2025年累计产出5.8万吨 [5] - SpaceX首席执行官埃隆·马斯克宣布星舰火箭V3的首次测试将于六周后进行，星链V3卫星单星通信容量达1Tbps [5] - SpaceX考虑在6月中旬进行IPO，寻求以约1.5万亿美元的估值募资500亿美元 [5] - 中国航天科技集团宣布将实施商业运载能力提升工程，目标形成近地轨道20吨级重复使用运载能力和百吨级入轨能力 [5] - 上海市发布商业航天“火箭星城”建设方案，目标到2027年产业规模达到1000亿元，形成年产80发火箭、200颗卫星的能力 [5] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所2026年1月金股包括：汉钟精机、北京利尔、甘源食品、华测导航、浙江仙通、火炬电子、金山办公 [4] 银行行业基金持仓分析 - 2025年第四季度主动偏股型基金重仓A股总市值1.61万亿元，其中配置银行板块303.67亿元，占比1.89%，环比25Q3上升0.07个百分点 [6] - 主动基金重仓银行占银行自由流通市值比重为1%，环比基本持平 [6] - 2025年末国有行、股份行、城商行、农商行主动基金重仓市值分别为50.6亿、97.3亿、125.5亿、30.3亿元，其中国有行、股份行和农商行仓位环比分别提高0.09、0.02、0.01个百分点，城商行环比下降0.04个百分点 [6] - 截至2025年末前五大重仓银行合计占比57.6%，集中度环比下降3.22个百分点，四季度有23家银行仓位环比上升，15家银行仓位环比下降 [7] - 截至2025年末样本ETF持有银行市值占股票ETF净值的6.73%，环比上升0.1个百分点，但截至2026年1月23日该比例降至5.64%，较年初下降1.08个百分点 [7] - 2025年末北向资金持有银行股数量160.27亿股，环比减少13.75亿股，持有银行股市值1772.6亿元，占上市银行自由流通市值比例为5.86%，较上季度末下降0.21个百分点 [8] - 预计2026年银行净息差有望阶段性企稳，资产质量整体表现或持续平稳，基本面有望维持平稳 [8] - 目前上市银行平均股息率升至约4.4%，部分银行股息率接近6% [9] 青岛银行2025年业绩快报点评 - 青岛银行2025年实现营业收入145.7亿元，同比增长8%，实现归母净利润51.9亿元，同比增长21.7% [10] - 2025年末不良贷款率0.97%，环比下降3个基点，拨备覆盖率292.3%，环比提高22.3个百分点 [10] - 2025年末贷款、总资产同比增速分别为16.5%、18.1%，环比25Q3末提升3.2、3.7个百分点 [11] - 公司不良贷款余额38.41亿元，环比减少2.88亿元，不良率自2023年末1.18%累计下降21个基点 [12] - 2025年11月大股东青岛国信集团持股比例由14.99%提升至19.17% [13] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为21.7%、20.4%、20.2% [13]

行业整体表现 - 10家上市银行2025年业绩快报显示 行业在规模扩张 盈利表现 风险管控三大核心维度均呈现稳健向好态势 [1] - 9家银行实现营业收入与归母净利润双增长 半数银行不良贷款率下行 拨备覆盖率虽出现回调但风险缓冲空间依旧充足 [1] 资产规模扩张 - 10家银行总资产规模均实现稳步增长 招商银行资产总额首次超过13万亿元 达130,705.23亿元 同比增长7.56% [3][6] - 兴业银行总资产突破11万亿元 达110,936.67亿元 同比增长5.57% [3][6] - 中信银行与浦发银行资产规模双双迈入10万亿元大关 分别达101,316.58亿元和100,817.46亿元 同比增长6.28%和6.55% [3][5][6] - 城商行资产规模增速领先 南京银行 宁波银行 杭州银行 青岛银行 厦门银行均实现两位数同比增长 增速分别为16.63% 16.11% 11.96% 18.12% 11.11% [6][7] - 南京银行总资产成功突破3万亿元 达30,224.24亿元 同比增长16.63% [6][7] 盈利表现 - 9家银行实现营收与归母净利润双增长 杭州银行 浦发银行 青岛银行归母净利润实现两位数增长 增速分别为12.05% 10.52% 21.66% [8][9] - 南京银行是10家银行中唯一营收实现两位数增长的银行 营业收入555.40亿元 同比增长10.48% 归母净利润218.07亿元 同比增长8.08% [9][10] - 中信银行是10家银行中唯一营收下滑的银行 营业收入微降0.55%至2,124.41亿元 但归母净利润仍保持正增长 同比增长2.98%至706.18亿元 [9][10] - 宁波银行受益于资本市场活跃 中间业务收入表现亮眼 同比增速超30% [10] - 行业业绩增长得益于负债成本改善 信贷投放精准发力及资产质量持续向好等多重因素 [10] 资产质量与风险抵补 - 10家银行资产质量整体稳健 5家银行不良贷款率较年初下降 [11][12] - 招商银行 中信银行 浦发银行不良贷款率分别微降0.01个百分点至0.94% 1.15% 1.26% 苏农银行 青岛银行不良率分别下降0.02和0.17个百分点至0.88% 0.97% [12][13] - 宁波银行 杭州银行不良率均维持在0.76%的低位 南京银行为0.83% 三家城商行资产质量保持优质水平 [12][13] - 兴业银行 厦门银行不良率分别微升0.01和0.03个百分点至1.08%和0.77% 但仍处于行业前列 [12][13] - 拨备覆盖率整体回调但依旧充足 10家银行中除浦发银行和青岛银行拨备覆盖率同比上升外 其余8家均出现下降 [14][15] - 浦发银行拨备覆盖率提升13.76个百分点至200.72% 青岛银行拨备覆盖率大幅上升50.98个百分点至292.3% [13][15] - 招商银行 宁波银行等6家银行拨备覆盖率虽下降但均在300%水平之上 兴业银行和中信银行拨备覆盖率分别为228.41%和203.61% 显著高于监管要求 [13][15] - 拨备覆盖率普遍下行主要是在拨备覆盖率较高 资产质量稳健的情况下 银行主动释放前期积累的拨备来平滑利润 以对冲息差收窄带来的盈利压力 并非资产质量恶化 [15][19]

行业整体表现 - 10家上市银行2025年业绩快报显示，行业在规模扩张、盈利表现、风险管控三大核心维度均呈现稳健向好态势 [1] - 9家银行实现营业收入与归母净利润双增长，半数银行不良贷款率下行，拨备覆盖率虽普遍回调但风险缓冲空间依旧充足 [1] 资产规模扩张 - 10家银行总资产均实现稳步增长，部分银行迈上新台阶：招商银行资产总额首次超过13万亿元，达13.07万亿元，同比增长7.56% [2]；兴业银行总资产突破11万亿元，达11.09万亿元，同比增长5.57% [2] - 中信银行与浦发银行资产规模双双迈入10万亿元大关：中信银行资产总额101,316.58亿元，同比增长6.28%；浦发银行资产总额100,817.46亿元，同比增长6.55% [2][3] - 城商行资产规模增速遥遥领先：南京银行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、厦门银行均实现两位数同比增长，增速分别为16.63%、16.11%、11.96%、18.12%、11.11% [4][5] - 南京银行总资产成功突破3万亿元，达30,224.24亿元，同比增长16.63% [5] - 存款增长总体平稳，城商行存款增速维持在10%以上，股份行增速在7%-8% [6] 营收与盈利表现 - 9家银行实现营收与归母净利润双增长，其中杭州银行、浦发银行、青岛银行归母净利润实现两位数增长 [7] - 杭州银行实现营业收入387.99亿元，同比增长1.09%；归母净利润190.30亿元，同比增长12.05% [7] - 浦发银行实现营业收入1,739.64亿元，同比增长1.88%；归母净利润500.17亿元，同比增长10.52% [7] - 南京银行是10家银行中唯一营收实现两位数增长的银行，营业收入555.40亿元，同比增长10.48%；归母净利润218.07亿元，同比增长8.08% [8][9] - 中信银行是10家银行中唯一营收下滑的银行，营业收入微降0.55%至2,124.41亿元，但归母净利润仍保持正增长，同比增长2.98%至706.18亿元 [8][9] - 宁波银行受益于资本市场活跃，中收表现亮眼，同比增速超30% [9] - 青岛银行归母净利润同比增长21.66%至51.88亿元，增速领先 [8] 资产质量与风险抵补 - 半数银行（5家）不良贷款率较年初下降，3家银行持平，2家银行微升 [10][11] - 招商银行、中信银行、浦发银行不良率分别微降0.01个百分点至0.94%、1.15%、1.26% [10] - 苏农银行、青岛银行不良率分别下降0.02、0.17个百分点至0.88%、0.97% [10][11] - 宁波银行、杭州银行不良率均维持在0.76%的低位，南京银行为0.83%，与上年末持平 [11] - 兴业银行、厦门银行不良率分别微升0.01、0.03个百分点至1.08%、0.77%，但仍处于行业前列 [11] - 拨备覆盖率普遍回调但整体充足：10家银行中，仅浦发银行和青岛银行拨备覆盖率同比上升，其余8家均下降 [12][13] - 浦发银行拨备覆盖率提升13.76个百分点至200.72%；青岛银行拨备覆盖率大幅上升50.98个百分点至292.3% [12][13] - 招商银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、苏农银行、厦门银行的拨备覆盖率虽下降，但均保持在300%以上（除苏农银行370.19%外） [12][13] - 兴业银行、中信银行拨备覆盖率分别为228.41%、203.61%，虽下降但仍显著高于120%-150%的监管要求 [13] - 拨备覆盖率普遍下行被解读为在高位基础上主动回调以平滑利润，对冲息差收窄压力，而非资产质量恶化 [14][16][17]

券商评级与目标价概览 - 1月29日，券商共发布11次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为宁德时代、中国中铁、上海家化，涨幅分别为75.79%、53.99%、52.17%，分属电池、基础设施建设、化妆品行业 [1] - 具体目标价数据显示，宁德时代获东吴证券给出最高目标价601.00元，中国中铁获国泰海通证券给出最高目标价9.07元，上海家化获华泰证券给出最高目标价33.34元 [2] - 除前三名外，其他公司目标价涨幅从5.93%至41.72%不等，涉及行业包括消费电子、铝加工、计算设备、汽车制造、银行、焊接材料、电网设备及风电设备 [2] 券商关注度排名 - 1月29日，共有27家上市公司获得券商推荐，其中青岛银行获得5家券商推荐，关注度最高 [2] - 明阳智能与若羽臣均获得2家券商推荐，关注度并列第二 [2] - 青岛银行属于城商行行业，收盘价为5.09元，明阳智能属于风电设备行业，收盘价为23.77元，若羽臣属于互联网电商行业 [3] 评级调高情况 - 1月29日，券商共调高上市公司评级3家次 [4] - 具体调高情况为：华泰证券将特变电工评级从“增持”调高至“买入”，中邮证券将星宸科技评级从“增持”调高至“买入”，东吴证券将先惠技术评级从“增持”调高至“买入” [4] - 这三家公司分属电网设备、半导体和电池行业 [6] 首次覆盖情况 - 1月29日，券商共给出5次首次覆盖评级 [6] - 获得首次覆盖的公司及评级分别为：青岛银行获国联民生证券“推荐”评级，大西洋获中信证券“买入”评级，南方航空获华源证券“买入”评级，继峰股份获东北证券“增持”评级，中信海直获中银国际证券“增持”评级 [6] - 这五家公司分属城商行、通用设备、航空机场、汽车零部件及航空机场行业 [7]

近期，A股上市银行2025年度业绩快报密集出炉。截至1月29日记者发稿，已有10家上市银行披露了 2025年度业绩快报，包括4家股份制银行，5家城商行，1家农商行。 整体来看，2025年，上述10家上市银行归母净利润均实现同比增长，资产规模稳中有增，多家银行重点 领域贷款余额增速亮眼，增幅甚至达到了两位数；此外，10家银行资产质量稳定，虽拨备覆盖率普遍下 降，但风险缓冲能力充足。 净利润均实现增长 据悉，已披露2025年度业绩快报的10家银行分别为招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、宁波银 行、南京银行、杭州银行、青岛银行、厦门银行、苏农银行。 具体来看，在4家股份制银行中，招商银行以1501.81亿元的归母净利润位居榜首，同比增长1.21%；兴 业银行、中信银行归母净利润分别为774.69亿元、706.18亿元，同比增幅分别为0.34%、2.98%；浦发银 行表现突出，归母净利润为500.17亿元，同比增长10.52%，增速在股份制银行中领跑。营收方面，招商 银行、兴业银行、浦发银行营收分别达3375.32亿元、2127.41亿元、1739.64亿元，均实现同比增长，仅 中信银行营收同比略有下降。 6家 ...

核心观点 - 青岛银行2025年业绩表现亮眼，营收与净利润增长提速，第四季度尤为强劲，三年战略规划圆满收官 [4][5] - 公司资产扩张强度提升，贷款保持双位数高增长，在融资需求不足背景下投放力度维持高位 [6] - 存款稳步增长，负债来源多元化，存贷款增长匹配度较好 [7] - 资产质量显著改善，不良贷款实现“双降”，不良率创历史新低，风险抵补能力强 [8][9] 营收与盈利表现 - 2025年全年实现营收146亿元，同比增长8%，归母净利润52亿元，同比增长21.7% [4] - 全年营收和归母净利润增速较前三季度分别提升3个百分点和6.2个百分点 [5] - 第四季度单季营收和归母净利润增速分别为18.2%和47.8%，环比第三季度分别大幅提升18.4个百分点和33.9个百分点 [5] - 加权平均净资产收益率（ROAE）为12.68%，同比上行1.2个百分点 [4] 资产与贷款增长 - 年末总资产同比增长18.1%，贷款同比增长16.5%，增速较第三季度末分别提升3.7个百分点和3.2个百分点 [6] - 全年贷款新增规模563亿元，较2024年同比多增157亿元 [6] - 第四季度单季新增贷款217亿元，同比多增121亿元，显示贷款投放力度维持较高水平 [6] 负债与存款情况 - 年末总负债同比增长18.5%，存款同比增长16.4%，增速较第三季度末分别提升3.7个百分点和3.9个百分点 [7] - 年末存贷比为78.9%，环比上季末提升1个百分点，与2024年末持平 [7] - 年末市场类负债（如同业负债、应付债券）同比增长22.9%，增速环比上季末提升2.9个百分点，有效补充了负债资金 [7] 资产质量 - 年末不良贷款率为0.97%，环比第三季度末下降13个基点，较年初下降17个基点，降至1%以内并创历史新低 [9] - 年末不良贷款余额为38.4亿元，第四季度内减少2.9亿元，实现不良贷款余额与比率“双降” [9]

核心观点 - 截至2025年1月29日，已有10家A股上市银行披露2025年度业绩快报，包括4家股份制银行、5家城商行和1家农商行 [1] - 行业整体呈现归母净利润普遍同比增长、资产规模稳中有增、重点领域贷款增速亮眼、资产质量总体稳健的特点 [1] - 上市银行正从规模扩张转向依靠精细化管理与财务韧性实现高质量发展，城商行在盈利增速和资产扩张方面表现突出 [3] 业绩概览：盈利普遍增长 - 已披露业绩快报的10家银行2025年归母净利润均实现同比增长 [1] - 股份制银行中，招商银行归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%，位居榜首；浦发银行归母净利润500.17亿元，同比增长10.52%，增速领跑 [2] - 兴业银行、中信银行归母净利润分别为774.69亿元和706.18亿元，同比增幅分别为0.34%和2.98% [2] - 6家城商行和农商行均实现营收与归母净利润同比双增 [2] - 城商行盈利增速领先，其中杭州银行、青岛银行归母净利润增速分别达12.05%和21.66%，实现两位数增长 [3] - 南京银行营收增幅最高，同比增长10.48% [3] 资产规模：稳中有增，城商行扩张迅速 - 10家上市银行资产规模均实现稳中有增 [4] - 股份制银行资产规模迈上新台阶，招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行总资产分别为13.07万亿元、11.09万亿元、10.13万亿元和10.08万亿元 [4] - 中信银行和浦发银行总资产双双迈入10万亿元阵营，兴业银行总资产突破11万亿元 [4] - 城商行总资产增速较快成为亮点，宁波银行、南京银行、杭州银行、青岛银行、厦门银行总资产同比增幅分别为16.11%、16.63%、11.96%、18.12%和11.11% [4] 信贷投放：重点领域增长强劲 - 上市银行持续加大信贷投放力度，尤其是向重点领域倾斜，成为推动资产规模增长的核心动力 [4] - 贷款投放强劲增长是城商行资产扩张的重要支撑，宁波银行、杭州银行、厦门银行的贷款总额增速分别达17.43%、14.33%和18.39%，均高于其自身总资产增速 [5] - 多家银行在科技、绿色、制造业等重点领域的贷款增速显著高于贷款平均增速 [5] - 例如，截至2025年末，厦门银行绿色、科技贷款余额较2024年末分别增长68.55%和44.55% [5] - 南京银行科技金融、绿色金融、普惠小微贷款余额较2024年末分别增长19.49%、30.08%和17.46% [5] 资产质量与风险抵补 - 10家上市银行资产质量总体保持稳健，不良贷款率维持在较低水平，区间为0.76%至1.26% [6] - 宁波银行和杭州银行不良贷款率最低，均为0.76%；招商银行不良率为0.94% [6] - 招商银行、中信银行、浦发银行、青岛银行、苏农银行5家银行的不良贷款率较2024年末有所下降，其中青岛银行降幅最明显，从1.14%降至0.97%，下降0.17个百分点 [6] - 拨备覆盖率方面，除浦发银行和青岛银行外，其余8家银行的拨备覆盖率均较2024年末下降 [6] - 拨备覆盖率普遍下降被认为是银行主动调节的合理选择，当前不良贷款率处于低位，资产质量底子扎实，且整体拨备覆盖率仍远高于监管要求，风险缓冲充足 [7] - 银行通过适度释放拨备反哺净利润，有效对冲息差收窄的盈利压力，同时留存利润可支撑后续信贷投放 [7]