文章核心观点 青岛银行2024年经营业绩良好，虽面临“对等关税”影响但预计有限，且国际业务发展态势佳，未来将关注外部环境助力外贸业务发展 [1][2] 行业情况 - 美国“对等关税”受关注，银行业或在信贷需求、净息差、资产质量等方面承受额外压力 [1] 公司业绩 - 2024年公司银行业务实现营业收入61.87亿元，占该行营业收入的45.84% [2] - 2024年实现国际结算业务量176.88亿美元，较上年末增加42.18亿美元，增幅31.31%，国际结算量和跨境人民币结算量均位居省内法人银行首位，客户群体扩大到3900万 [2] - 2024年实现营业收入134.98亿元，比上年增加10.25亿元，增长8.22%；归母净利润42.64亿元，比上年增加7.16亿元，增幅20.16% [1][2] - 截至2024年末，资产总额达到6899.63亿元，比上年末增加819.78亿元，增幅13.48%；客户贷款总额3406.90亿元，比上年末增加406.00亿元，增长13.53% [2] 资产质量及风险抵御能力 - 报告期末，不良贷款率为1.14%，比上年末下降0.04个百分点 [2] - 拨备覆盖率为241.32%，比上年末提高15.36个百分点 [2] - 资本充足率为13.80%，比上年末提高1.01个百分点，核心一级资本充足率9.11%，比上年末提高0.69个百分点 [2] 关税影响及应对 - 青岛银行副行长刘鹏称该行涉外业务占比相对较低，客户端已采取应对措施，“对等关税”对全行影响有限 [1] - “对等关税”短期内冲击外贸业务集中企业，长期加速产业链重组升级，企业出海需求加大，为商业银行带来业务机会 [1] 未来规划 - 基于山东外向型经济基础，国际业务是该行近年来重点打造、战略层级推动的重点业务板块 [1] - 该行将继续关注外部环境变化，做好自身业务，提高相关业务服务保障，助力外贸业务高质量发展 [1]

文章核心观点 青岛银行在2024年度业绩说明会上，就分红、资产质量、信贷投放、美国“对等关税”等问题进行回应，公司在盈利、资产质量、业务发展等方面有一定表现，同时也面临息差收窄、部分业务不良率上升等挑战，并明确了未来发展方向和策略 [1][2][4] 经营业绩 - 2024年营业收入134.98亿元，同比增长8.22%；净利润44.05亿元，同比增长19.97%；归母净利润42.64亿元，同比增长20.16% [2] - 净息差1.73%，较上年下降0.10个百分点，在已公布财报的23家A股上市银行中排第八 [2] - 利息收入224.21亿元，同比增长6.06%；利息支出125.48亿元，同比增长5.81% [2] - 手续费及佣金净收入15.10亿元，同比下降4.85% [11] - 加权平均净资产收益率11.51%，较上年提高0.80个百分点 [8] 资产质量 - 2024年末不良贷款率1.14%，下降0.04个百分点；拨备覆盖率241.32%，提高15.36个百分点 [4] - 公司类贷款不良率0.87%，同比下降22个基点；零售贷款不良率2.02%，同比上涨58个基点 [5] - 未来重点关注信用卡业务、制造业和批发零售业小微企业贷款、个人经营性贷款及住房按揭贷款的资产质量 [6][7] 应对息差收窄措施 - 优化资产结构，提升高收益资产比重，加大贷款投放，2024年客户贷款总额增长406亿，增幅13.53% [2] - 压降负债成本，管控高成本存款量价，调整存款期限结构，增加活期和结算性存款占比，2024年公司和零售存款平均付息率分别下降0.16和0.18个百分点 [3] 提升ROE策略 - 提升盈利水平，稳定息差，提升利息净收入，重视中间业务收入，发展投行、代销、代理和交易银行业务 [9][10] - 完善全面风险管理体系，防范风险，改善资产质量 [14] - 推动青银理财和青银金租子公司业务发展，提升子公司盈利能力 [14] 子公司情况 - 2024年末青银理财理财投资资产余额2165.91亿元 [15] - 2024年青银金租完成首轮增资扩股，总资产185.74亿元，增长3.88%；营业收入6.67亿元，增长3.06%；净利润3.51亿元，增长40.23% [15] 分红情况 - 2024年拟向全体普通股股东每10股派发现金股息1.60元（含税），分配金额约9.31亿元 [15] - 银行分红需综合考量多因素，未来将增强分红稳定性、及时性和可预期性 [15][16] 资产配置与信贷投放 - 2024年末客户贷款总额3406.90亿元，增长13.53%，占资产总额比例49.38%，提高0.02个百分点 [17] - 2024年末自营投资2573.81亿元，增长14.00%，其中债券投资1984.46亿元，增幅19.43% [17] - 对公信贷重点布局“八大赛道”，零售贷款加大住房、消费、经营贷投放力度 [17][18] 美国加征关税影响 - 短期冲击外贸进出口，长期加速产业链重塑升级，企业“出海”需求增加，对银行挑战中蕴含机遇 [19] - 对青岛银行业务影响有限，涉美贸易结算占比低，客户已采取应对措施 [19] - 2024年国际业务活跃客户3901户，净增811户，增幅26.25%；国际结算业务量176.88亿美元，增长31.31%，居山东省内法人银行榜首 [19]

分组1：经营业绩稳健增长 - 2023 - 2024年，总资产从6080亿增长至6900亿，增幅13.5% [6] - 2023 - 2024年，存款总额从3861亿增长至4320亿，增幅11.9% [6] - 2023 - 2024年，贷款总额从3001亿增长至3407亿，增幅13.5% [6] - 集团管理总资产突破九千亿元 [7] - 2023 - 2024年，营业收入从125亿元增长至135亿元，增幅8.2% [10] - 2023 - 2024年，归母净利润从35亿元增长至43亿元，增幅20.2% [11] - 2022 - 2024年，ROE从8.95%提升至10.71%再到11.51%，ROA从0.60%提升至0.65%再到0.68%，净利差1.76%，净息差1.73% [12] 分组2：客基夯实结构优化 - 负债结构持续优化，存款付息率下降0.15百分点至2.08% [15] - 中高端零售客户达42.7万户，占比提升9.51% [15] - 公司客户达27.5万户，增长12.18% [15] - 借记卡客户达601万户，增长6.05% [15] 分组3：资产质量稳中向好 - 2021 - 2024年，拨备覆盖率从197.42%上升至241.32% [18] - 2021 - 2024年，不良贷款率从1.34%下降至1.18% [19] - 2021 - 2024年，不良 + 关注贷款率从2.37%下降至1.70% [20] - 完善优化风控体系，内控三道防线高效运行 [21] 分组4：集团协同多元发展 公司板块 - 2023 - 2024年，公司贷款（含贴现）从2210亿元增长至2624亿元，增幅18.7% [24] - 2023 - 2024年，公司存款从1972亿元增长至2122亿元，增幅7.6% [24] - 公司客群增长12.18%，开展多项业务活动，国际结算量和跨境人民币结算量居省内法人银行首位 [24] 零售板块 - 2023 - 2024年，零售存款从103亿元增长至110亿元，增幅7.0% [27] - 2023 - 2024年，个人经营贷款从1884亿元增长至2198亿元，增幅16.6% [27] - 社区客户数从4.64万户增长至6.50万户，增幅40.1% [27] - 惠农客户数从27.6万户增长至28.4万户，增幅2.8% [27] - 代发客户数从20.3万户增长至22.8万户，增幅12.4% [27] - 零售客户保有资产规模从3170亿元增长至3459亿元 [27] 金融市场板块 - 债券投资收益及估值变动提升19.4% [30] - 资产托管规模达1450亿元，公募基金托管326亿元 [30] - 2023 - 2024年，债务融资工具承销额度从301亿元增长至481亿元，增幅59.8% [30] - 自营投资规模从2258亿元增长至2574亿元，增幅14% [30] 青银金租 - 2023 - 2024年，总资产从179亿元增长至186亿元，增幅3.9% [33] - 2023 - 2024年，净利润从2.51亿元增长至3.51亿元，增幅40.2% [33] - 制造业类业务投放占比47.98%，余额占比26.92%，较上年末提高16.85个百分点 [33] 青银理财 - 行外代销机构从30余家增长至90家 [34] - 理财手续费收入对集团手续费收入的贡献提升2.6个百分点 [34] 分组5：笃行实干行稳致远 - 2025年是三年战略规划收官之年，将按“专业提升、数智赋能、体系优化、特色驱动”经营指导思想收官 [37] - 专业提升包括产品、营销及综合化服务，风险、科技等专业支撑 [38] - 数智赋能包括智能优先、移动优先，智能技术应用 [38] - 体系优化包括产品体系、营销体系，风控体系、保障体系 [38] - 特色驱动包括八大赛道，牌照优势、品牌特色 [38]

经营业绩 - 2024年末集团管理总资产突破9000亿元，资产总额约6900亿元，贷款总额突破3400亿元；总资产、存款总额、贷款总额分别增长13.5%、11.9%、13.5% [3] - 2024年实现营业收入135亿元，同比增长8.2%，实现归母净利润43亿元，同比增长20.2% [3] - 2024年净利差1.76%、净息差1.73%，加权平均净资产收益率11.51%，比上年提高0.8个百分点 [3] 客基与结构 - 公司客户总数27.5万户，增长12.18%；借记卡客户601万户，增长6.05%；金融资产20万元以上的中高端零售客群达42.7万户，增长9.51% [4] - 2024年存款付息率为2.08%，同比下降0.15个百分点 [4] 资产质量 - 2024年不良贷款率1.14%，下降0.04个百分点，实现连续七年下降；“不良+关注”贷款率1.7%，下降0.02个百分点，实现连续六年下降 [5] - 拨备覆盖率连续提升至241.32%，比上年末提高15.36个百分点 [5][6] 集团协同 公司板块 - 公司存款达2122亿元，增长7.6%，公司存款平均成本率1.71%，较上年下降0.16个百分点 [6] - 2024年末公司贷款（含贴现）余额达2624亿元，增长18.7% [6] - 2024年交易银行客群实现快速增长，国际结算量和跨境人民币结算量均位居省内法人银行首位 [6] 零售板块 - 零售客户在本行保有资产规模达3459亿元，增长9.1% [6] - 零售存款规模达2198亿元，增长16.6%，零售存款平均成本率2.46%，较上年下降0.18个百分点 [6] - 个人经营贷款达110亿元，增长7.0% [7] 金融市场板块 - 集团自营投资规模达2574亿元，增长14%，其中债券投资增长19.4%，投资收益及公允价值变动损益合计增长26.7% [7] - 资产托管规模超1450亿元，托管产品合计420只 [7] - 债务融资工具发行982亿元，承销额度481亿元，增长59.8%，全口径债务融资工具承销规模排名山东省第二，中长期债务融资工具承销规模排名山东省第一 [7] 子公司与理财 - 青银金租总资产达到186亿元，实现净利润3.51亿元，增长40.2%，全年新增业务覆盖省内16地市及全国19个省及直辖市 [7] - 青银理财产品行外代销渠道已达90家，较上年末翻倍增长，2024年度理财手续费收入对集团手续费收入的贡献达46.6% [7] 竞争优势 - 公司治理优势：建立科学合理的“三会一层”机制，董事会运转高效，专委会发挥专业支撑，独立董事履职有保障 [8] - 综合化经营优势：具备多元化牌照资质，与子公司协同发展，加强多业务联动，提供“一揽子解决方案” [9][10] - 特色化经营优势：决策敏捷灵活，“青馨服务”领先，立足本地开展蓝色、绿色、科技金融等特色业务 [10] - 资产质量优势：完善全面风险管理体系，2024年末不良贷款率连续七年下降，拨备覆盖率连续五年上升 [10] 2025年经营指导思想 - 专业提升：提升专业经营、支持和支撑能力，满足客户需求，带动全行高效稳健开展业务 [11] - 数智赋能：聚焦四大数智化体系建设，提升科技研发水平，强化智能技术应用 [12] - 体系优化：围绕“十大体系”建设，完善经营和管理类体系 [12][13] - 特色驱动：围绕“八大赛道”开展差异化经营，建立业务长板和品牌形象 [13] 息差应对与走势 - 应对措施：贯彻高质量发展战略，优化资产结构，压降负债成本，发挥多牌照优势发展中间业务 [13][14][15] - 走势：2025年行业净息差仍面临收窄压力，但负债成本下降将对冲部分资产端收益率下降 [15] 金融市场业务 - 发展情况：2024年实现营业收入29.13亿元，占本公司营业收入的21.58%；自营投资规模和效益同步增长；资产托管规模增长，产品谱系丰富；投资银行业务承销业绩创新高 [15][16][17] - 与传统信贷业务联动：投贷联动、投存联动、承销业务联动、创新业务联动 [17][18] 资产质量展望 - 2025年预计资产质量继续保持稳定向好，强化风险防控，关注重点领域、业务和大户 [18] - 关注领域：信用卡业务、制造业和批发零售业等行业的小微企业贷款、个人经营性贷款及住房按揭贷款 [18][19] 市值管理 - 核心：提升公司内在价值，用业绩回报投资者 [20] - 措施：制定管理办法，明确职责；制定股东回报规划，增强分红稳定性；坚持高质量信息披露，完善投资者沟通渠道 [20][21] AI领域规划与实践 - 规划：成立专题研究小组，制定发展规划和行动方案 [21] - 实践：自主研发“星辰助手”，推动AI在多领域深度应用；采用开源基座模型；以推理算力为主布局算力；加强数据资产挖掘 [22]

文章核心观点 - 青岛银行召开2024年度业绩说明会，展示2024年业绩表现，有信心完成三年战略规划收官并启动新一轮规划编制 [1] 会议基本信息 - 4月9日下午青岛银行在总行召开2024年度业绩说明会，采用线上线下结合、全程视频直播形式面向A股和H股境内外同步召开 [1] - 国信证券、广发证券、招商证券等知名机构的证券分析师和投资者，以及专业财经媒体参会 [1] - 青岛银行景在伦董事长、吴显明行长带领高管团队出席会议 [1] 董事长发言 - 景在伦董事长感谢和欢迎关心支持青岛银行发展的各界朋友 [1] - 2024年青岛银行践行金融工作政治性、人民性，深化重点领域改革，做实做细金融“五篇大文章”，提升金融服务专业性，强化全面风险防控，高质量发展成效显现，综合实力迈上新台阶 [1] - 2025年青岛银行有信心、能力完成三年战略规划收官，启动新一轮三年战略规划编制，赓续“创·新金融，美·好银行”愿景，提升五项能力，夯实长期可持续发展基石 [1] 行长发言 - 吴显明行长围绕经营业绩、客群建设等多方面全面总结青岛银行2024年主要经营情况，展示经营亮点与竞争优势 [2] 交流成果 - 投资者及媒体围绕竞争优势、发展思路等领域与高管深入沟通交流，增进各界对青岛银行了解与认可，展现高管团队风貌和素质，树立良好资本市场品牌形象 [2]

股份与股本情况 - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份2,291,945,474股，面值1元，股本2,291,945,474元[5] - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份3,528,409,250股，面值1元，股本3,528,409,250元[5] - 2025年3月底法定/注册股本总额5,820,354,724元[5] - 截至2025年3月31日，H股已发行股份2,291,945,474股，库存股0[6] - 截至2025年3月31日，A股已发行股份3,528,409,250股，库存股0[6] 报表提交情况 - 公司于2025年4月1日呈交证券变动月报表[5]

文章核心观点 青岛银行拟通过网络直播方式举行2024年度业绩说明会，加强与投资者沟通交流，欢迎投资者参与 [1] 业绩说明会安排 - 召开时间为2025年4月9日15:00 - 16:30 [2] - 出席人员包括董事长景在伦、行长吴显明、部分高级管理层成员、独立董事代表等，特殊情况参会人员可能调整 [2] - 会议召开方式为网络直播，直播地址为http://ir.p5w.net [3] 投资者参加方式 - 投资者可于2025年4月9日15:00 - 16:30登陆全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）参与业绩说明会 [3] - 投资者如需提问，可于2025年4月8日17:00前将与2024年度经营业绩相关问题通过电子邮件发至ir@qdbankchina.com，公司将在业绩说明会信息披露允许范围内回答普遍关注问题 [3] 联系方式 - 联系部门为本行董事会办公室 [4] - 联系电话为+86 40066 96588转6 [4] - 电子邮箱为ir@qdbankchina.com [4] 其他事项 投资者可于会后在本行官网（https://www.qdccb.com）“投资者关系”专栏查看本次业绩说明会相关内容 [4]

业绩说明会安排 - 公司拟举行2024年度业绩说明会加强与投资者沟通[1] - 召开时间为2025年4月9日15:00 - 16:30[2] - 出席人员含董事长景在伦、行长吴显明等，可能调整[2] - 会议为网络直播，地址http://ir.p5w.net[2] 投资者参与方式 - 可于指定时间登陆全景网平台参与会议[2] - 如需提问，2025年4月8日17:00前发至指定邮箱[2] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室[3] - 联系电话+86 40066 96588转6[3] - 电子邮箱ir@qdbankchina.com[3] 会后查看方式 - 可在公司官网“投资者关系”专栏查看会议内容[3]

文章核心观点 - 青岛银行2024年盈利增速超预期，营收保持较高增长，扩表提质增效，息差管控有效，资产质量向好，预计2025年业绩继续高增，维持“买入”评级 [3][6] 业绩 - 2024全年营收同比增速8.2%，前三季度增速8.1%，Q4单季增速8.5% [1] - 2024全年归母净利润同比增速20.2%，前三季度增速15.6%，Q4单季增速45% [1] - 2024全年利息净收入增速6.4%，非利息净收入增速13.6%，前三季度增速14.4%，投资收益等其他非息收入同比增长32%拉动 [1][3] - 2023年末其他综合收益较期初增加18亿元，预计对2024年营收有支撑 [3] - 2024年信用减值计提金额同比减少，广义信用成本同比回落带动盈利加速释放 [3] 规模 - 2024年末总贷款较期初增长13.5%，一般对公贷款较期初增长20.1%，投向制造业、绿色、普惠、科技等重点领域，制造业、普惠贷款增幅达46%、33% [3] - 2024年末个人贷款规模较期初下降0.9%，个人消费贷规模压降7.9%，小微、按揭贷款分别增长7.0%、0.5% [3] - 2024年末存款较期初增长11.9%，活期存款占比26.9% [3] 息差 - 2024全年净息差1.73%，较前三季度小幅下降2BP，全年累计降幅10BP，息差绝对水平和变动幅度在行业中具备优势 [4] - 2024全年贷款收益率较上半年下降11BP，个人贷款收益率下降76BP至4.81%，反映房贷降息影响和消费贷领域战略调整 [4] - 2024全年存款成本率较上半年下降5BP，同比下降15BP，对公定期、个人定期存款成本均有明显改善，预计未来存款成本将加速改善 [4] 资产质量 - 2024年末不良率较期初下降4BP至1.14%，全年不良净生成率0.52%，同比小幅下降5BP，2020年以来不良净生成率持续改善 [2][5] - 2024年末关注类占比、逾期率等指标总体平稳，对公贷款资产质量稳定向好，制造业、批发零售业贷款不良率近年明显回落，房地产对公贷款不良率2.07%，较上半年末下降10BP [5] - 2024年个人贷款不良率跟随行业上升，年末不良率2.02%，较上半年末上升7BP，下半年上升幅度放缓，零售贷款占比较低，预计对总体资产质量影响有限 [5] - 2024年末拨备覆盖率较期初上升15pct至241%，2020年以来拨备持续上行，风险抵补能力继续夯实 [2][6] 投资建议 - 预计2025年业绩继续保持较高增速，资产质量延续改善趋势，目前估值0.59x2025PB，具备低估值、低持仓优势，持续推荐，维持“买入”评级 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[9] 报告的核心观点 - 2024年青岛银行全年利润增速超预期，营收保持较高增速，扩表提质增效；息差管控成效显著，负债成本加速改善，资产质量指标向好，不良净生成率回落，拨备上升；预计2025年业绩保持较高增速，资产质量延续改善趋势，当前估值具备低估值、低持仓优势，持续推荐，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 全年营收同比增速8.2%，利息净收入增速6.4%，非利息净收入增速13.6%，投资收益等其他非息收入同比增长32%拉动；去年末其他综合收益较期初增加18亿元，预计对今年营收有支撑；全年归母净利润同比高增20%超预期，预计增速行业领先，信用减值计提金额同比减少，广义信用成本同比回落带动盈利加速释放 [2][12] 规模 - 年末总贷款较期初增长13.5%，一般对公贷款较期初增长20.1%，制造业、普惠贷款增幅达46%、33%；年末个人贷款规模较期初下降0.9%，个人消费贷规模压降7.9%，小微、按揭贷款分别增长7.0%、0.5%；年末存款较期初增长11.9%，活期存款占比26.9% [2][12] 息差 - 全年净息差1.73%，较前三季度小幅下降2BP，全年累计降幅10BP，息差绝对水平和变动幅度在行业中具备优势；全年贷款收益率较上半年下降11BP，个人贷款收益率下降76BP至4.81%；存款成本加速改善，全年存款成本率较上半年下降5BP，同比下降15BP；随着前期高定价定期存款逐步到期重定价，预计未来存款成本加速改善，利于稳定息差 [12] 资产质量 - 年末不良率较期初下降4BP，全年不良净生成率0.52%，同比小幅下降5BP，2020年以来不良净生成率持续改善，年末关注类占比、逾期率等指标总体平稳；对公贷款资产质量稳定向好，制造业、批发零售业贷款不良率近年明显回落，年末房地产对公贷款不良率2.07%，较上半年末下降10BP；个人贷款不良率2024年跟随行业上升，年末不良率2.02%，较上半年末上升7BP，下半年上升幅度放缓；年末拨备覆盖率较期初上升15pct，2020年以来拨备持续上行，风险抵补能力夯实 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产合计（千元）|689,963,033|768,893,735|856,853,986|954,876,754| |营业收入（千元）|13,497,534|14,289,859|15,024,544|15,746,436| |归母净利润（千元）|4,264,120|4,728,601|5,155,440|5,583,600| |资产增速|13.48%|11.44%|11.44%|11.44%| |贷款增速|13.53%|10.57%|10.60%|9.91%| |营业收入增速|8.22%|5.87%|5.14%|4.80%| |归母净利润增速|20.16%|10.89%|9.03%|8.31%| |净息差|1.73%|1.63%|1.58%|1.58%| |不良贷款率|1.14%|1.12%|1.11%|1.09%| |拨备覆盖率|241%|254%|263%|276%| |P/E|6.05|5.42|4.95|4.56| |P/B|0.65|0.59|0.54|0.50|[25]