投资评级与估值 - 报告对青岛银行的投资评级为“增持”，且为维持评级 [4][7] - 基于2025年10月28日收盘价5.19元，公司2025年、2026年、2027年预测市盈率分别为6.16倍、5.55倍、5.04倍，预测市净率分别为0.77倍、0.55倍、0.51倍 [4][7] 核心业绩表现 - 2025年第三季度营收同比增长5.0%，较上半年8.8%的增速有所放缓，净利润同比增长15.5%，增速维持高位 [6] - 2025年第三季度单季年化净息差为1.66%，环比下降2个基点，主要因资产收益率环比下降4个基点至3.52%，计息负债付息率环比下降3个基点至1.79% [6] - 2025年第三季度净非息收入同比下降10.7%，主要受其他非息收入承压拖累，其中手续费收入同比降幅收窄至3.5% [6] - 公司预测2025年营业收入为139.35亿元，同比增长3.97%，预测净利润为49.01亿元，同比增长14.94% [4][26] 资产负债与业务增长 - 2025年第三季度生息资产同比增长15.1%，贷款同比增长13.3%，其中对公贷款（含票据）同比增长19%，零售贷款同比下降4.8% [6] - 2025年第三季度计息负债同比增长15.3%，存款同比增长12.5%，其中对公存款同比增长10%，零售存款同比增长15.1% [6] - 截至2025年上半年，对公贷款新增占比中，泛政信类、批发零售、制造业为主要贡献领域，占比分别为37.5%、34.6%、31% [6] - 特色贷款增长显著，截至2025年第三季度，科技金融贷款余额303.81亿元，较上年末增长17.58%；绿色贷款余额548.30亿元，较上年末增长46.80%；蓝色贷款余额213.41亿元，较上年末增长27.17% [6] 资产质量 - 2025年第三季度不良贷款率为1.10%，环比下降2个基点，不良生成率为0.48%，同比下降20个基点 [6] - 拨备覆盖率持续提升，2025年第三季度环比上升17.2个百分点至269.99%，拨贷比为2.97%，环比上升13个基点 [6] - 截至2025年上半年，对公贷款不良率持续好转，较年初下降8个基点至0.86%，其中制造业不良率大幅下降97个基点，零售贷款不良率较年初上升36个基点至2.38% [6] 资本状况 - 2025年第三季度核心一级资本充足率为8.75%，环比下降30个基点 [7]

核心财务表现 - 前三季度实现营收110亿元，同比增长5%，归母净利润40亿元，同比增长15.5% [1] - 加权平均净资产收益率（ROAE）为13.16%，同比提升0.48个百分点 [1] - 营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为5%、7.6%、15.5%，增速较上半年分别下降2.5、5.7、0.5个百分点 [2] 收入结构分析 - 净利息收入同比增长12%，非息收入同比下滑10.7%，非息收入负增长幅度较上半年扩大8.7个百分点 [2] - 非息收入占营收比重为26.1%，较上半年下降3.9个百分点 [5] - 净手续费及佣金净收入12.3亿元，同比下滑3.5%，负增长幅度较上半年收敛9.8个百分点 [5] - 净其他非息收入16.4亿元，同比下滑15.5%，其中投资收益19亿元，同比多增9亿元，公允价值变动收益-2.1亿元，同比少增10.5亿元 [5] 资产负债与规模扩张 - 三季度末生息资产、贷款同比增速分别为15.9%、13.3%，资产扩张强度稳中有升 [2] - 三季度单季贷款新增69亿元，同比多增2亿元，其中公司贷款（含贴现）新增79亿元，零售贷款减少11亿元 [3] - 金融投资同比增速34%，较年中提升6.2个百分点，债券投资强度提升 [2] - 三季度末付息负债、存款同比增速分别为15.3%、12.5% [3] - 应付债券、同业负债同比增速分别为23.7%、20.2%，增速环比提升4.7、3.3个百分点 [4] 贷款投向与客户基础 - 贷款投向集中在批零、租赁商服、制造业等领域，科技金融、绿色、普惠贷款较年初增幅分别达17.6%、46.8%、11.2%，均高于全行贷款10.2%的增幅 [3] - 三季度末公司客户数达29.6万户，较年初增长7.4%，对公有贷户1.4万户，较年初增长20.4% [4] 息差与盈利能力驱动 - 前三季度净息差为1.68%，较上半年和去年同期分别收窄4和5个基点，息差降幅边际收窄 [4] - 规模扩张是盈利增长主要贡献项，拉动业绩增速30.6个百分点 [2] - 生息资产收益率降幅环比上半年有所收窄，付息负债成本率进一步下行 [4] 资产质量与风险抵补 - 三季度末不良贷款率1.1%，关注率0.55%，不良贷款余额41.3亿元，较年中下降0.03亿元，实现不良“双降” [5] - 三季度末拨贷比2.97%，拨备覆盖率270%，较二季度末分别提升0.13、17.2个百分点 [5] - 前三季度信用减值损失/营业收入为28.7%，同比下降0.9个百分点 [2] 资本充足情况 - 三季度末核心一级资本充足率、一级资本充足率、总资本充足率分别为8.75%、10.18%、13.14%，较二季度末分别下降0.3、0.34、0.38个百分点 [6] - 风险加权资产（RWA）同比增速10.6%，较年中下降1.3个百分点，资本消耗强度减轻 [6]

核心财务业绩 - 2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润39.92亿元，同比增加5.37亿元，增长15.54% [1] - 2025年前三季度实现营业收入110.13亿元，同比增加5.27亿元，增长5.03% [1] - 年化加权平均净资产收益率为13.16%，同比提高0.48个百分点 [1] 资产负债规模 - 截至2025年9月末资产总额达7655.71亿元，较上年末增加756.08亿元，增长10.96% [1] - 截至2025年9月末负债总额达7184.17亿元，较上年末增加733.54亿元，增长11.37% [1] - 客户贷款总额为3752.98亿元，较上年末增加346.08亿元，增长10.16%，同比多增35.71亿元 [1] - 客户存款总额为4817.27亿元，较上年末增加497.03亿元，增长11.50%，同比多增75.73亿元，占负债总额比例为67.05% [1] 主要监管指标 - 截至2025年9月末不良贷款率为1.10%，较上年末下降0.04个百分点 [2] - 截至2025年9月末拨备覆盖率为269.97%，较上年末提高28.65个百分点 [2] - 截至2025年9月末核心一级资本充足率为8.75%，较上年末下降0.36个百分点 [2] - 截至2025年9末资本充足率为13.14%，较上年末下降0.66个百分点 [2]

格隆汇10月29日｜A股市场银行股今日集体下跌，截至半日收盘，成都银行跌5%，厦门银行、浦发银 行、青岛银行、江苏银行跌超3%，江阴银行、齐鲁银行、杭州银行、上海银行、沪农商行跌超2%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601838 | 成都银行 | 1 | -5.08 | 729亿 | 5.28 | | 601187 | 厦门银行 | - | -3.92 | 181亿 | 24.69 | | 600000 | 浦发银行 | - | -3.87 | 3967亿 | 19.25 | | 002948 | 青岛银行 | - | -3.28 | 292亿 | 33.50 | | 600919 | 江苏银行 | 1 | -3.11 | 1945亿 | 13.38 | | 002807 | 江阴银行 | - | -2.63 | 118亿 | 15.81 | | 601665 | 齐鲁银行 | | -2.48 | 364亿 | 10.66 | | 600926 | 杭州银行 | 资 | -2.41 ...

投资评级 - 报告对青岛银行维持“买入”投资评级 [1] 核心观点 - 青岛银行2025年前三季度盈利维持双位数高增长，归母净利润同比增长15.5%至40亿元，资产质量持续向好，不良实现“双降” [3][9] - 公司规模扩张维持较高强度，资产结构优化，对公重点领域贷款投放高增，负债成本压降空间可期，息差收窄压力逐步缓释，为净利息收入稳定增长奠定基础 [4][7][10] - 青岛银行较早布局理财子公司，青银理财管理资产规模提升，理财业务具备较强增长潜力，有望助力非息业务增长 [10] 盈利表现 - 2025年前三季度营收110亿元，同比增长5%，归母净利润40亿元，同比增长15.5%，加权平均净资产收益率（ROAE）为13.16%，同比提升0.48个百分点 [3] - 前三季度营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为5%、7.6%、15.5%，增速较2025年上半年分别下降2.5、5.7、0.5个百分点 [4] - 规模扩张是盈利增长主要贡献项，拉动业绩增速30.6个百分点 [4] - 维持2025-2027年EPS预测0.84、0.91、0.97元，当前股价对应PE估值分别为6.21、5.69、5.36倍 [10][11] 资产负债与规模扩张 - 2025年第三季度末生息资产、贷款同比增速分别为15.9%、13.3%，资产扩张强度稳中有升 [4] - 第三季度单季贷款新增69亿元，同比多增2亿元，其中公司贷款（含贴现）、零售贷款新增规模分别为79亿元、-11亿元 [5] - 科技金融、绿色、普惠贷款较年初增幅分别达17.6%、46.8%、11.2%，均高于全行贷款增幅10.2% [5] - 第三季度末付息负债、存款同比增速分别为15.3%、12.5%，存款增长相对稳定 [6] - 第三季度单季存款新增156亿元，同比少增10亿元，其中公司、个人存款分别新增95亿元、61亿元 [6] 息差与非息收入 - 前三季度净息差为1.68%，较上半年及去年同期分别收窄4个基点和5个基点，息差运行相对稳定且降幅边际收窄 [7] - 前三季度非息收入28.7亿元，同比下降10.7%，负增幅度较上半年走阔8.7个百分点，非息收入占营收比重降至26.1% [8] - 净手续费及佣金净收入12.3亿元，同比下降3.5%，净其他非息收入16.4亿元，同比下降15.5% [8] 资产质量与资本充足率 - 2025年第三季度末不良贷款率1.1%，关注率0.55%，不良贷款余额41.3亿元，较年中下降0.03亿元，实现不良“双降” [9] - 第三季度末拨贷比、拨备覆盖率分别为2.97%、270%，较第二季度末分别提升0.13、17.2个百分点 [9] - 第三季度末核心一级资本充足率、一级资本充足率、总资本充足率分别为8.75%、10.18%、13.14%，较第二季度末分别下降0.3、0.34、0.38个百分点 [9] - 风险加权资产（RWA）同比增速10.6%，较年中下降1.3个百分点，资本消耗强度有所减轻 [9]

10月29日，青岛银行跌5.01%，截至发稿，报4.93元/股，成交2.01亿元，换手率1.29%，总市值286.94亿 元。 资料显示，青岛银行股份有限公司位于山东省青岛市崂山区秦岭路6号，成立日期1996年11月15日，上 市日期2019年1月16日，公司主营业务涉及公司银行业务、零售银行业务和资金业务等。主营业务收入 构成为：公司银行业务47.29%，金融市场业务26.27%，零售银行业务21.87%，未分配项目及其他 4.57%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，长城基金旗下1只基金重仓青岛银行。长城量化小盘股票A（007903）三季度减持1.8万股， 持有股数16.72万股，占基金净值比例为1.07%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约4.35万 元。 长城量化小盘股票A（007903）基金经理为雷俊。 截至发稿，雷俊累计任职时间10年314天，现任基金资产总规模39.09亿元，任职期间最佳基金回报 178.52%， 任职期间最差基金回报-89.53%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形 ...

格隆汇10月28日丨青岛银行(002948.SZ)公布2025年第三季度报告，营业收入为33.51亿元，同比上升 0.22%；归属于上市公司股东的净利润为9.27亿元，同比上升13.90%；归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为9.26亿元，同比上升18.75%。 ...

格隆汇10月28日丨青岛银行(002948.SZ)发布公告，2025年前三季度，实现营业收入110.13亿元，同比增 加5.03%；归属于母公司股东的净利润39.92亿元，同比增加15.54%；扣除非经常性损益后归属于母公司 股东的净利润39.63亿元，同比增加17.54%；基本每股收益0.65元。 ...

规模增长方面，截至9月末，青岛银行资产总额7655.71亿元，比上年末增长10.96%；客户贷款总额 3752.98亿元，比上年末增长10.16%；客户存款总额4817.27亿元，比上年末增长11.50%。 青岛银行在报告中表示，报告期内该行积极应对资产收益率下行等经营挑战，扩规模、调结构、降成 本，营业收入增长快于营业支出，带动利润较快增长，实现良好经营业绩。在营业收入方面，扩大贷 款、金融投资等高收益生息资产规模，同时，深入发掘负债成本压降空间，成本率和利息支出均同比下 降，利息净收入稳步增长。 来源：上海证券报·中国证券网 具体来看，2025年前三季度，该行利息净收入81.39亿元，同比增长12.00%；非利息收入28.74亿元，同 比下降10.72%，其中，投资收益和公允价值变动损益合计16.90亿元，同比减少1.52亿元，主要是债券 市场走势弱于上年，虽然进行止盈操作，价差收益增加，但是估值收益减少。 上证报中国证券网讯（记者 马慜）10月28日，青岛银行发布的2025年第三季度报告显示，今年前三季 度实现归属于母公司股东的净利润39.92亿元，同比增长15.54%；营业收入110.13亿元，同比增 ...

债券发行事件 - 青岛银行于近日在全国银行间债券市场成功发行无固定期限资本债券 [1] - 该债券名称为青岛银行股份有限公司2025年无固定期限资本债券 [1] - 债券发行已获得国家金融监督管理总局青岛监管局和中国人民银行的批准 [1]